Фиктивный капитал: условия формирования, размеры, тенденции динамики

Введение 

Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в  его способности улавливать некоторую  часть прибавочной стоимости.

Исторически основа возникновения фиктивного капитала состояла в обособлении ссудного капитала от производственного и  образовании кредитной системы, а технический отрыв фиктивного капитала от реального произошел  на базе ссуды капитала, в результате чего в руках владельца ссудного капитала остается титул собственности, а реально распоряжается этим капиталом функционирующий предприниматель.

Тем самым  фиктивный капитал проявляется  в форме титула собственности, способного вступать в обращение, и более  того, способного обращаться относительно независимо от движения действительного  капитала.

Реально фиктивный капитал опосредует процессы движения капитала, распределения и  перераспределения прибыли, а также  перераспределения национального  дохода через систему государственных  финансов.

Рынок ценных бумаг это наиболее активная часть современного финансового  рынка России, позволяющая реализовывать  разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников.

Тема  курсовой работы является актуальной, поскольку рынок ценных бумаг  играет важную роль в системе перераспределения  финансовых ресурсов государства, а  также, необходим в целях нормального  функционирования экономики.

Цель  курсовой работы - раскрытие сущность, проблемы и перспективы развития фиктивного капитала в рыночной экономике  России.

Задачи  курсовой работы:

1) Раскрыть  понятие и рассмотреть структуру  рынка фиктивного капитала.

2) Рассмотреть  тенденцию динамики фиктивного капитала.

3) Рассмотреть  современное состояние, определить  проблемы и выявить возможные  пути развития рынка фиктивного  капитала в России.

Структура курсовой работы состоит из введения, двух глав, заключения и библиографического списка. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Природа фиктивного капитала 

1.1.Сущность  фиктивного капитала

Фиктивный капитал – приносящий доход. Понятие  фиктивный капитал было сформулировано немецким экономистом К. Марксом (1818–83) в ходе анализа ссудного капитала как превращенной формы денежного  капитала, появление которого связано  с обособлением капитала-собственности  от капитала-функции. Возникновение  фиктивного капитала обусловлено развитием  кредитной системы и финансового  посредничества как самостоятельной  сферы деятельности.

Фиктивный капитал – это капитал, вложенный  в ценные бумаги (акции, облигации), дающие право их владельцам регулярно  присваивать часть прибыли в  виде дивиденда или процента. Будучи бумажным двойником реального капитала, фиктивный капитал имеет особое движение вне кругооборота действительного  капитала. Как специфический товар, он обращается на особом рынке –  фондовой бирже и приобретает  цену. Но т.к. ценные бумаги не обладают стоимостью, то движение их рыночной цены может не совпадать (и часто не совпадает) с изменениями реального  капитала.

Фиктивный капитал состоит из следующих  элементов: облигаций частного сектора, акций, государственных облигаций. Увеличение фиктивного капитала с переходом  от классического капитализма к  государственно-монополистическому было обусловлено значительным выпуском акций и облигаций, причем данный капитал значительно увеличивал действительный и реальный, а также  необходимый для воспроизводства.

Приобретенный спекулятивный характер некоторых  сделок (а сегодня это все сделки на рынке ценных бумаг) обусловили самостоятельную  динамику фиктивного капитала, который не зависит от реального.

Объективные процессы, которые отражает фиктивный  капитал путем перераспределения  и дробления, а также объединения  существующих производственных капиталов. При монополистической стадии (капитализма) фиктивный капитал, большая его доля была сконцентрирована на фондовой бирже, то в нынешних условиях значительная его часть находится в различных кредитно-финансовых учреждениях, а структура фиктивного капитала изменилась в сторону увеличения доли облигаций (государственных), причины этого связаны с кризисом финансов (государственных) и вмешательством (возросшим в последнее время) государства, в лице правительства, в национальную экономику.

При самостоятельном  обращении фиктивного капитала на рынке  ценных бумаг происходит резкий «зазор»  между рыночной и балансовой стоимостью, а это, в свою очередь, приводит к  увеличению «зазора» между фиксированной  стоимости ценных бумаг и материальных ценностей (реальная стоимость). Цена фиктивного капитала представляет собой капитализированный доход по ценным бумагам. Она прямо пропорциональна величине дохода от ценных бумаг и обратно пропорциональна уровню нормы банковского процента в стране. Например, если годовой доход от ценной бумаги 20 долл., а норма банковского процента 5, то курс (цена) этой бумаги будет Учредительская прибыль). Один из способов её получения – разводнение капитала – выпуск акций на сумму, значительно превышающую капитал, реально вложенный в предприятие.

 В  эпоху империализма в огромных  масштабах растет эмиссия ценных бумаг, причём рост фиктивного капитала обгоняет увеличение действительного капитала. Это обусловлено всеобщим распространением акционерной формы организации предприятий, ростом государственного долга в связи с увеличением непроизводительных расходов буржуазного государства на милитаризацию и войны, усилением инфляции и др. В ходе экономического цикла разбухание фиктивного капитала происходит в период промышленного подъёма, а сокращение – во время кризиса.

Фиктивный капитал отличается также от ссудного капитала. Ценные бумаги – это одна из сфер размещения ссудного капитала. Количественно фиктивного капитала превышает ссудный, а их движение не совпадает.

         В категории фиктивный капитал отражается дальнейшее развитие фетишизма и паразитизма капиталистических производственных отношений. Источник доходов по фиктивному капиталу полностью скрыт. В представлении владельцев ценных бумаг последние обладают способностью приносить доход сами по себе. Паразитизм фиктивного капитала особенно проявляется в облигациях государственных займов, когда государство непроизводительно растрачивает привлечённые средства. Эта особая форма фиктивного капитала не только не имеет стоимости, но часто и не представляет никакого реального капитала. Проценты по облигациям государственных займов выплачиваются в основном за счёт налогов. Фетишизация отношения в сфере экономики стала более чувствительной по мере того как увеличивался фиктивный капитал (его объем). Источники доходов различных элементов фиктивного капитала практически невозможно рассмотреть, т.к. они достаточно хорошо замаскированы.

         В эпоху общего кризиса капитализма  происходят изменения в структуре фиктивного капитала. В связи с расширением государственного сектора в экономике и увеличением государственного долга рынок ценных бумаг всё больше заполняется государственными ценными бумагами. Сращивание монополий и государства проявляется в их совместных операциях с фиктивным капиталом, государство всё чаще выступает на рынке ценных бумаг как должник, кредитор и гарант, причём, в отличие от частных предприятий, занимает привилегированное положение, т.к. имеет свободный доступ к эмиссии ценных бумаг, предоставляет подписчикам на государственные облигации налоговые льготы и гарантии против риска обесценения денег. Связь фиктивного капитала с государственным кредитом и правительственными гарантиями способствует усилению инфляции. Государственно-монополистический контроль над операциями с фиктивным капиталом позволяет использовать последний для покрытия нужд казначейства в дополнительной эмиссии ценных бумаг, увеличивая тем самым размеры контролируемого финансовой олигархией капитала. 

1.2.Формы  фиктивного капитала

В отличие  от ссудного капитала, формой движения которого является кредит, фиктивный  капитал представляет собой использование  кредита как капитала. К. Маркс  выделял несколько форм фиктивного капитала В первую очередь это  эмитируемые банками кредитные  орудия обращения – банкирский вексель  и банкноты, не обеспеченные золотом. Выдавая кредит посредством выпуска  в обращение «кредитных знаков», не обеспеченных никакими реальными  ценностями, банки превращают их в  «капитал, приносящий проценты». В той  части, в какой банковский капитал  образуется путем кредитной эмиссии, он является фиктивным. Другая форма  фиктивного капитала – «капитал государственного долга», представленный облигациями  государственного займа, которые приносят их владельцам определенный доход, хотя сумма денег, отданных государству  в ссуду, не только не функционирует  как реальный капитал, но может быть уже давно израсходованной. При  этом сами облигации продолжают выступать  объектом купли и продажи в  качестве титулов собственности, дающих право на получение дохода, функционируя таким образом в качестве цепных бумаг. Как только они перестанут находить себе покупателей, исчезнет «даже видимость этого капитала». Следующая форма фиктивного капитала – капитал, представленный в акциях частных компаний, образованных в форме акционерных обществ. Будучи первоначально представителями действительного капитала, вложенного в реальные предприятия, они получают затем самостоятельную форму движения на рынке ценных бумаг в качестве титулов собственности, приносящих доход, где приобретают рыночную стоимость, отличную от их номинальной стоимости. При этом повышение или понижение курса акций не приводит к увеличению или уменьшению акц. капитала и вообще никак не связано с изменением стоимости действительного капитала, который они представляют. Это создает иллюзию их самостоятельного существования как действительного капитала наряду с тем капиталом, титулами которого они являются. Всякий капитал представляется удвоенным и даже утроенным. Появление иллюзорных форм капитала укрепляет представление о капитале как о стоимости, самовозрастающей автоматически. Т.о., развитие фиктивного капитала, как обособившейся и получившей самостоятельное движение формы ссудного капитала, в конечном итоге приводит к «разбуханию» капиталов, обращающихся на финансовых рынках. Взаимосвязь и взаимопревращения ссудного и фиктивного капиталов осуществляются посредством взаимодействия рынка ссудных капиталов и рынка ценных бумаг, где происходит процесс «перетекания» одного капитала в другой. Фиктивный капитал образуется в результате того, что «долги становятся товаром», т.е. долговые свидетельства разного рода получают самостоятельное обращение на рынке ценных бумаг как товар-капитал, цена которого представляет собой капитализацию приносимого им дохода и регулируется нормой ссудного процента. Рыночная стоимость фиктивного капитала находится в прямой зависимости от величины приносимого им дохода и в обратной зависимости от уровня ссудного процента. На изменение рыночной стоимости фиктивного капитала влияют циклические колебания экономики, изменения на рынке ссудных капиталов, состояние финансово-кредитной системы, а также масштабы спекулятивных сделок на рынке ценных бумаг. Выигрыши и потери от колебания цен этих «бумажных дубликатов действительного капитала» могут также быть результатом игры на фондовых биржах. Находясь под влиянием постоянно меняющейся конъюнктуры рынка, фиктивный капитал представляет собой один из самых «чувствительных» и неустойчивых показателей рыночной экономики. Поскольку обесценение или повышение стоимости ценных бумаг не зависит от изменения стоимости действительного капитала, который они представляют, то эти процессы не приводят ни к уменьшению, ни к увеличению национального богатства страны. Они отражаются лишь на состоянии платежеспособности своих владельцев. С помощью фиктивного капитала происходит перераспределение финансовых ресурсов в соответствии с изменением конъюнктуры рынка. Главная тенденция развития фиктивного капитала – появление новых видов ценных бумаг, которые являются «вторичными», производными по отношению к ранее выпущенным, – например, акции инвестиционных компаний, финансовые фьючерсы, опционы, варранты. Особенность современного этапа развития фиктивного капитала – широкое распространение т.н. финансовых инструментов, к которым относят сберегательные и инвестиционные сертификаты, боны и другие кредитные орудия обращения. К новым финансовым продуктам рынка ценных бумаг относится также секьюритизация долгов различных компаний, государства и самих финансово-кредитных учреждений. Вложения в ценные бумаги являются все более распространенной формой накопления денежных капиталов в странах с развитой рыночной экономикой. Это сопровождается соответствующими изменениями в кредитной системе, в ее институциональной и функциональной структуре: наряду с банками активно развиваются специализированные финансово-кредитные учреждения, занимающиеся инвестированием в ценные бумаги. В России с переходом на рыночные отношения также происходит постепенное формирование фиктивного капитала в форме государственных и корпоративных ценных бумаг, которые по своей экономической природе могут возникать из отношений совладения (акции), кредитных отношений (облигации, казначейские обязательства) и платежного оборота (переводные векселя, чеки). В современной зарубежной экономической литературе понятие фиктивного капитала не используется, употребление этого термина зависит от методологии научного анализа и подходов к пониманию категорий стоимости и капитала. 

1.3.Условия  формирования фиктивного  капитала

Уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием его  капитала. Основной целью формирования капитала предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования.

С учетом этой цели процесс формирования капитала предприятия строится на основе следующих  принципов.

1. Учет  перспектив развития хозяйственной  деятельности предприятия. Процесс  формирования объема и структуры  капитала подчинен задачам обеспечения  его хозяйственной деятельности  не только на начальной стадии  функционирования предприятия, но и в ближайшей перспективе,

2. Обеспечение  соответствия объема привлекаемого  капитала объему формируемых  активов предприятия. Общая потребность  в капитале предприятия основывается  на его потребности в оборотных  и внеоборотных активах.

Эта общая  потребность в капитале, необходимом  для создания нового предприятия, включает две группы предстоящих расходов:

1) предстартовые  расходы;

2) стартовый  капитал.

Предстартовые расходы по созданию нового предприятия  представляют собой относительно небольшие  суммы финансовых средств, необходимые  для разработки бизнес-плана и  финансирования связанных с этим исследований.

Стартовый капитал предназначен для непосредственного  формирования активов нового предприятия  с целью начала его хозяйственной  деятельности.

При определении  общей потребности в капитале вновь создаваемого предприятия  используются обычно два основных метода:

Прямой  метод расчета общей потребности  в капитале основывается на определении  необходимой суммы активов, позволяющих  новому предприятию начать хозяйственную  деятельность. Этот метод расчета  исходит из алгоритма: общая сумма  активов равна общей сумме  инвестируемого капитала.

Косвенный метод расчета общей потребности  в капитале основывается на использовании  показателя „капиталоемкость продукции". Он рассчитывается в разрезе отраслей и подотраслей экономики путем деления общей суммы используемого капитала (собственного и заемного) на общий объем произведенной (реализованной) продукции. При этом общая сумма используемого капитала определяется как средняя в рассматриваемом периоде.