Биржи и их роль в рыночной экономике

• замедлилось преодоление разницы в ценах на продукцию сельского хозяйства и промышленные товары и услуги;
• ослабился процесс формирования оптового рынка и его инфраструктуры;
• выросли теневой сегмент рынка и объемы бартерного обмена, что обусловило негативные последствия не только для товаропроизводителей, но и для бюджета государства;
• расширились объемы продажи по демпинговым ценам и неплатежи.

      Начиная с 1999 года наблюдается значительная активизация биржевой торговли вообще, и биржевой торговли агропропродукцией в частности.

      Новыми тенденциями на биржевом рынке является заключение форвардных соглашений последующего экспорта продовольствия, ассортимент которого значительно расширяется.

      В современном понимании товарные и фондовые биржи - это научно, информационно и технически организованный рынок товаров и ценных бумаг, которые действуют по принципам:

• проверка качества и надежности товаров и ценных бумаг;
• установления на основе аукционной торговли единственной цены на товары и единственного курса на одинаковые ценные бумаги одного эмитента;
• гласность биржевых операций.

      Деятельность биржевого рынка предусматривает:

• взаимосвязь бирж, информационный обмен и координацию торгов в режиме реального времени с учетом региональных особенностей и специализации товаропроизводства;
• создание гарантийного товарного и финансового механизма заинтересованности участников биржевого рынка;
• участие государства в создании, функционировании и развитии биржевого рынка через соответствующие структурные подразделения Министерства аграрной политики.

      Влияние на рыночные процессы при этом обеспечивается, в первую очередь, через наблюдательные советы и биржевые комитеты бирж, а также через наблюдателей районных управлений.

      На пример, операции из покупки-продажи сельхозпродукции Министерство осуществляет через специальные брокерские конторы - государственных агентов, которые действуют на Украинской аграрной бирже, а в случае необходимости - на региональных биржах и в торговых домах.

      Существенным недостатком функционирования отечественных бирж является недостаточно отработанный механизм торговли фьючерсными контрактами, что не дает возможности производителям и потребителям классических биржевых товаров застраховаться от риска неблагоприятной конъюнктуры на ринке реального товара с помощью операций, связанных с хеджированием. Эти операции являются весомым регулирующим фактором ценового баланса товаров и тормозным механизмом инфляционных процессов в странах с развитой рыночной экономикой.

      Недостатки в организации биржевого рынка вызваны, в первую очередь, концептуальной бессистемностью перехода Украины к рыночным отношениям и пробелами нормативно-законодательной базы. Они негативно влияют на эффективность биржевых структур и практически делают невозможной реализацию основной функции товарной биржи - обеспечение оптовой торговли.

      2.2. Регулирование биржевой деятельности

      Регулирование биржевой деятельности - это упорядочивание работы бирж и заключение биржевых соглашений на основе установленных правил и требований.

      В историческом аспекте регуляция биржевой деятельности развивалась по следующим направлениям:

• регулирование со стороны государства (государственное регулирование);
• регулирование со стороны бирж и других участников рынка (применение принципа саморегулирования биржевого рынка).

      Государственный контроль биржевой деятельности базируется на соблюдении таких принципов биржевой деятельности:

• общественной полезности;
• гласности и открытости биржевых торгов;
• доверия;
• саморегулирования;

      В Украине участие государства в содействии и развитии деятельности товарных бирж основывается на законодательно нормативном его регулировании, обеспечении условий свободной конкуренции для всех участников биржевой торговли, защиты их экономических прав, свобод, правопорядка.

      Целью государственной регуляции биржевого товарного рынка в Украине является:

• формирование и обеспечение единой государственной политики относительно биржевого рынка, как фактора рыночного планирования, ценообразования и обеспечения возможной стабилизации цен при инфляционных процессах;
• координация деятельности центральных органов государственной исполнительной власти по вопросам функционирования товарного биржевого рынка;
• привлечение правительственных структур, государственных и негосударственных организаций для содействия развитию товарного биржевого рынка;
• рассмотрение и утверждение Правил выпуска и обращения товарных де-ривативов;
• упорядочивание деятельности биржевых посредников и регистрация их самрегулирующих организаций;
• содействие созданию единого информационного пространства для открытости торговли и определения рыночных цен, с учетом переходных запасов и потребностей товарного рынка Украины и експортного потенциала государства;
• координация работы относительно профессиональной подготовки (повышение квалификации) специалистов по вопросам товарного биржевого рынка и биржевых посредников;
• содействие внедрению новых для Украины биржевых технологий - фъючесных контрактов и опционов, электронных биржевых и торгово-информационных систем;
• назначение на сертифицированные биржи своих представителей, которые контролируют выполнение биржами законодательства Украины;
• сертификация субъектов биржевого товарного рынка (товарные биржи, биржевые посредники, биржевые составы, электронные биржевые торгово-информационные системы, расчетно-клиринговые учреждения);
• осуществление контрольно-наблюдательных и разрешительно- регистрационных функций.

      Вмешательство органов государственной власти и местного самоуправления в деятельность товарной биржи из организации и регуляции биржевой торговли, за исключением случаев, предусмотренных действующим законодательством, не допускается.

      Решения органов государственной власти и местного самоуправления, которые ведут к невыполнению, частичному невыполнению биржевых контрактов, нанесение убытка сторонам биржевых контрактов, признаются незаконными.

      Убытки, нанесенные действиями этих органов, включая упущенную выгоду, возмещаются в полном объеме из соответствующих бюджетов.

      Разработка правовой основы государственной регуляции биржевой деятельности в Украине базируется на действующих законах, постановлениях, положениях и указах, основными из которых является:

1. Гражданский кодекс Украины.
2. Закон Украины "О предприятии" от 7 февраля в 1991 г. с последующими дополнениями и изменениями.
3. Закон Украины "О товарной бирже" от 10.12.91 с последующими изменениями и дополнениями.
4. Законы Украины "О налогообложении" от 25.06.1991 г., с последующими изменениями и дополнениями., "О налогообложении доходов предприятий и организаций" от 21.02.1992 г. с последующими изменениями и дополнениями., "О налогообложении прибыли предприятий" от 28.12.1994 г с последующими изменениями и дополнениями.
5. Закон Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" от 18.06.1991 г. с последующими изменениями и дополнениями.
6. Указы Президента "О государственном контракте на сельськохозяйственную продукцию на 1995 год" от 16.01.1995 г., "Об удовлетворении государственных и региональных потребностей в сельськохозяйственной продукции на 1996 г. ", от 18.01.1996 г., "О мероприятиях по обеспечению формирования и функционирования аграрного рынка" от 06.06.2000г. и "О безотлагательных мероприятиях по стимулюванию производства и развития рынка зерна" от 29.06.2000 г.
7. Постановления Кабинета Министров Украины "Об ускорении организации биржевого сельскохозяйственного рынка" от 17.11.1995 г., "О государственной комиссии по вопросам организации биржевого с. г. рынка" от 11.04.1996 г. и "О составе Государственной комиссии по вопросам организации биржевого сельскохозяйственного рынка " от 02.12.1995 г.

      Украинские биржи также используют принцип саморегулирования. Каждая биржа разрабатывает определеные  внутрибиржевые нормативные акты, которые являются основой ее биржевой деятельности.

      В Учредительном договоре биржи перечислены ее учредители, их права и обязанности, определена цель создания биржи, первобытный размер уставного фонда, разделение его на секции и порядок распределения их между участниками, порядок распределения прибыли и создание резервного фонда; изложены условия приостановления деятельности биржи; указано местонахождение и реквизиты биржи.

      Устав биржи включает: общие положения; размер периодических (ежегодных) взносов основателей биржи; размер, порядок создания и изменения уставного капитала и фондов биржи, прибыль биржи и ее распределение; права и обязанности членов биржи; управление биржей; учет и отчетность биржи.

      Правила торговли на бирже предусматривают: порядок проведения торгов; порядок выставления и снятия с торгов биржевого товара; виды, порядок регистрации, оформления и расторжение биржевых соглашений, решения споров и санкции за нарушение правил биржевой торговли.

      2.3 Анализ функционирования бирж  в Украине

     2.3.1 Основные тенденции развития бирж в Украине. Товарная биржа

     Согласно  законодательству Украины, в нашей стране действуют такие виды бирж, как товарная, фондовая и валютная. Для регулирования их деятельности созданы соответствующие законы, в частности, основные аспекты функционирования товарных бирж освещены (правда, довольно сжато) в действующем Законе Украины "О товарной бирже" от 10 декабря 1991 г. (с последующими изменениями и дополнениями). Следовательно, группирование бирж для отражения официальной статистической информации должно осуществляться на основе разделения бирж, согласно законодательству.

     Исследование  современного состояния развития биржевого  рынка Украины в определенной степени усложняется по причине  нехватки качественной статистической информации о таком его состоянии. В частности, Госкомстат Украины  предлагает статистические показатели биржевой деятельности разделить по признакам классификации, которые трудно сформулировать с точки зрения биржевого аналитика. Так, биржи Украины разделены на универсальные, товарные и товарно-сырьевые,   агропромышленные, фондовые и их филиалы и т.д.

     Статистика не дает никаких данных относительно соотношения спотовых и срочных соглашений, а это, в свою очередь, не позволяет проанализировать современное состояние развития украинского биржевого рынка - является ли он только оптовым рынком или же, возможно, выполняет хотя бы минимальные страховые и стабилизирующие функции путем заключения срочных соглашений.

     Целесообразно было бы выделить, по крайней мере, фрагментарную  информацию о ценовой динамике на отдельные биржевые товары и привести данные об изменении цен на некоторые виды сельскохозяйственной продукции, занимающие самую большую долю в структуре аграрного биржевого оборота. Ведь биржа должна исполнять роль индикатора цен для традиционного кассового рынка. При этом статистика предоставляет информацию о динамике потребительских цен даже в разрезе отдельных групп потребительских товаров, а биржевые цены на основные виды сырья для дальнейшей переработки и реализации на том же потребительском рынке полностью игнорируются.

     Сочетая имеющуюся государственную статистическую информацию и данные ежегодной отчетности НАБУ и САБУ, можно выявить основные тенденции развития биржевого рынка Украины. В частности, такой осмотр стоит начать с анализа динамики стоимостной структуры биржевых соглашений, которая приведена в таблице 2.1

     По  данным таблицы, биржевая торговля в  Украине в исследуемом периоде  характеризуется такими закономерностями:

• во-первых, максимальным в анализируемом периоде был объем биржевой торговли в 1998 г. (13517 млн. грн.). Такой уровень был достигнут в основном за счет биржевой торговли недвижимостью (9,22%) и другими видами биржевых активов (87,6%), к которым была отнесена торговля валютными ценностями;
• во-вторых, на протяжении 1998—1999 гг. существенной была доля "других видов" в общей стоимости заключенных биржевых соглашений, в частности, в 1998 г. она составляла 87,6%, в 1999 г. - 67,5%. Резкое сокращение доли этой составляющей в структуре биржевого оборота вызвано уменьшением объемов биржевой торговли валютой. Значительное отрицательное влияние на функционирование валютных бирж оказал запрет НБУ на заключение валютных фьючерсных контрактов и опционов с августа 1998 г.;

        - в-третьих, отрицательным фактором функционирования биржевого рынка Украины является наличие в структуре биржевого товарооборота небиржевых товаров: недвижимости, транспортных средств, вычислительной и оргтехники, причем доля недвижимости была достаточно-значительной: в 1998 г. - 9,22%, в 1999 г. -13,1%, в 2000 г. - 10,7%, в 2001 г. - 3,59%, в 2002 г. - 2,33%. Процент названных небиржевых товаров, хотя и был не очень значительным, а в некоторых случаях даже уменьшался, все же имел отрицательное влияние, проявившееся в том, что наличие таких товаров в структуре биржевых соглашений приводит к невозможности стандартизации биржевых контрактов.