Биржи и их роль в рыночной экономике

     Таким образом, отличительными чертами биржи  реального товара в своей высшей форме являлись совершение сделок на основе описания качества в отсутствие самого товара; торговля массовыми, однородными сравнимыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы; спекулятивность.

     Крупнейшие  биржи реального товара того времени  в Германии, Англии. Франции, Японии и Италии стали центрами международной торговли, а формирующиеся ни них цены приобрели характер мировых.

     На  определенном этапе значение бирж реального  товара стало падать. Вместе с тем  в конце 19- начале 20 в.в. появился и  стал быстро развиваться совершенно новый тип товарной биржи - фьючерсная биржа.

     История современной фьючерсной торговли тесно  связана с развитием коммерческой деятельности в Чикаго и торговлей  зерном на Среднем Западе США. В связи  с трудными условиями транспортировки  и сбыта зерна фермеры и торговцы начали практиковать заключение контрактов с последующей поставкой товаров. С расширением зерновой торговли в 1848 г. 82 купца организовали центральное рыночное учреждение – Чикагскую товарную биржу.

     В настоящее время во всем мире преобладают фьючерсные биржи. Биржи реального товара сохранились лишь в некоторых развивающихся странах (Индонезия- каучук и кофе, Малайзия – олово и др.) и имеют незначительные обороты.

 

2. Виды бирж, их характеристика и функции

 

     Биржа (голл. beurs, нем. Börse, франц. bourse, итал. bórsa, исп. bolsa, англ. exchange), современная наиболее развитая форма регулярно функционирующего оптового рынка массовых заменимых товаров, продающихся по стандартам (установленным сортам), а иногда и по образцам (зерно, сахар, шерсть, хлопок, кофе, каучук, металлы), а также рынка заменимых ценных бумаг (акций, облигаций) и иностранной валюты.

     Изучению  особенностей работы бирж, их структуры, составу, уровней управления помогает их классификация, то есть объединение их в определенные группы, в соответствии с выбранным признаком классификации (таблица 1.1).

      В мировой практике в зависимости  от вида биржевого товара различают  товарные (товарно-сырьевые), фондовые, валютные биржи.

     Создание  акционерных обществ, рост выпуска  предприятиями акций, использования государством ценных бумаг долгосрочного инвестирования и финансирования государственных программ приводят к появлению и интенсивному расширению рынка ценных бумаг. В ходе развития и формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в создании специальных органов, главными функциями которых будут организация торгов, контроль и регуляция оборота ценных бумаг и движению имущества и тому подобное. Такими органами являются фондовые биржи, существование которых предопределено мировой практикой функционирования финансовых рынков.

     Фондовые  биржи имеют громоздкую, затратную  и неэффективную иерархическую  вертикальную систему отраслевого  перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому финансовая биржа представляет собой постоянно действующий рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании в производства государственных программ.

      Для организации и обслуживания рынка  иностранной валюты создают специальные валютные биржи, которые в силу своей специфики и значения на современном этапе наиболее жестко контролируются государством (в лице НБУ) в отличие от других видов бирж. Мировой опыт показывает, что торговля валютой объединяется с торговлей ценными бумагами и проводится на фондовых биржах.

      По  принципу организации (роли государства  в создании биржи) за кордоном различают три вида бирж:

• публично правовые (государственные биржи);
• частно-правовые (частные биржи);
• смешанные (акционерно-паевые).

      Биржи, которые имеют публично-правовой характер, контролируются государством и создаются на основе Закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного региона, занесенный в торговый реестр и который имеет определенный размер оборота. Такие биржи распространены в Европе (Франция, Бельгия, Голландия).

                                                                                                                   Таблица 1.1. Классификация бирж по специфике признаков

 
 

      Биржи, которые имеют частно-правовой характер, характерны для Англии и США. На эти биржи открытый доступ лишь узкому кругу лиц, которые входят в биржевую корпорацию. Количество членов таких бирж ограничено. Биржи такого вида, как правило, являются паевыми обществами, их уставный капитал делящийся на определенное количество паев (сертификатов). Каждый член биржи должен владеть хотя бы одним паем (сертификатом), который дает ему право заключать соглашения в помещении биржи.

      Смешанные биржи также характерны для континентальной  Европы. Наиболее распространены они  среди фондовых бирж. Для таких бирж свойственно то, что в руках государства находится часть акций биржи, которая дает ей право направлять в органы управление представителей исполнительной власти и таким образом контролировать деятельность биржи.

      По  легитимности участия посетителей в торгах, биржи могут быть закрытыми, открытыми и смешанными.

      В торгах на закрытых биржах принимают  участие ее члены, которые исполняют роль биржевых посредников, потому доступ непосредственных покупателей и продавцов в биржевой зал закрыт. Современные биржи за рубежом в основном являются закрытыми, поскольку биржевая торговля связана с высоким риском и требует высокой профессиональности. В торгах на открытых биржах, кроме постоянных членов и биржевых посредников, могут принимать участие и посетители. При этом открытые биржи бывают двух типов:

• чисто ( "идеально ") открытая биржа, на которой контрагенты не обязаны пользоваться услугами посредников,  их может и не быть, поскольку на таких биржах обеспечивается свободный доступ в биржевой круг продавцов и покупателей, то есть она характеризуется прямыми связями производителей и потребителей (продавцов и покупателей);
• открытая биржа смешанного типа, на которой непосредственно с продавцами и покупателями соглашения могут заключать две группы посредников:

      а) брокеры, которые работают от имени  и за счет клиента;

      б) дилеры, которые осуществляют операции на бирже от своего имени и за свой счет.

      Уровень открытости биржи непосредственно  связан с ее торговой стратегией. Очень  часто открытость биржи используется в рекламных целях или для  оживления торгов. К тому же открытость бирж можно объяснить неразвитостью биржевого механизма, который позволяет принимать участие в торгах непрофессиональным участникам биржевого рынка.

      По уровню специализации биржи делят на универсальные (общего типа) и специализированные. Такое разделение бирж преимущественно используется для классификации товарных бирж.

      На  универсальных биржах ведутся торги по различным товарам.

      Специализированные  биржи имеют товарную специализацию  или специализацию за группами товаров. Среди них выделяют биржи широкого профиля и узкоспециализированные.

      Как показывает мировая практика, преимуществами специализированных бирж является:

      => снижение расходов торговли => ослабление влияния монопольных производителей => выявление цены, на которую могут ориентироваться продавцы и покупатели (производители и потребители) => квалифицированная обработка биржевого стандарта, а в дальнейшем => фьючерсного контракта на продукт специализированной биржи.

      По  характеру товара и виду соглашений, которые заключает биржа, мировая практика различает следующие виды бирж:

• реального товара;
• фьючерсные;
• опционные;
• смешанные.

      Биржа реального товара является характерной  для начального этапа биржевой торговли, ей присущи регулярность возобновления торга, привязанность торговли к определенному месту и подчиненность установленным правилам. На биржах реального товара заключение соглашений осуществляется при отсутствии товара как такого на основе его описательной характеристики.

      На  данный момент за рубежом биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительный оборот. Они являются, как правило, одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления или создаются в странах, которые развиваются, с целью защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих государств товаров. Считают, что в экономически развитых странах бирж реального товара почти не осталось. Сегодня эти биржи занимаются в основном разработкой типичных контрактов, а также сбором информации о рынках реальных товаров.

      За  счет расширения биржевой торговли создаются биржи нового типа - фьючерсные. Основными признаками фьючерсной торговли является:

• фиктивный характер соглашений;
• связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование), а не через поставку товара;
• заблаговременно строго определена и унифицирована потребительская стоимость товаров;
• полная унификация поставки товаров.

      Опционные биржи используются для усиления страхования участников биржевой торговли, поскольку они дают возможность для покупателей опционов ограничить возможности получения убытков при заключении биржевых операций.

      Опционные биржи, в отличие от фьючерсных, возникли в 80-х годах XX столетия и успешно функционируют на многих международных биржах.

      В зависимости от места и роли бирж: в мировой торговле, выполняемых функций и ориентации на рынок их принято разделять на международные и национальные.

      Международные биржи являются видом постоянно действующего оптового рынка, который охватывает несколько государств, на котором осуществляются соглашения покупки-продажи на определенные биржевые товары.

      Международные биржи обслуживают конкретные мировые  товарные и фондовые рынки. В работе таких бирж могут принимать участие  представители деловых кругов разных стран. Характерными особенностями международных бирж является обеспечение свободного пересчета прибыли, полученного из биржевых операций, а также заключение спекулятивных (арбитражных) соглашений, которые дают возможность получения прибыли за счет разницы котировочных цен на биржах разных стран. Международные биржи делят на товарные, фондовые и валютные.

      Международные товарные биржи в основном сосредоточены в трех странах: Англии, США, Японии. Часть этих стран в 90-х годах составляла 98% всего международного биржевого оборота. К международным товарным биржам причисляют: в Англии - Лондонскую биржу ФОКС, Лондонскую биржу металлов и др.; в США - биржи, расположенные в Нью-Йорке и Чикаго; в Японии - биржи, которые осуществляют соглашения с товарами, которые функционируют на мировом рынке. К международным биржам зачисляют и некоторые биржи, которые обслуживают региональные рынки, на которых заключаются соглашения по отдельным видами товаров, например, Парижская, Сиднейская, Сянганска (Гонконгская) биржи.

      К международным фондовым биржам принадлежат Нью-йоркская, Лондонская, Токийская фондовые биржи.

 

      Основными функциями биржи являются следующие:

      1. Организация биржевых собраний  для проведения публичных торгов. Данная функция включает:

• организацию биржевых торгов;
• разработку правил биржевой торговли;
• материально-техническое обеспечение торгов;
• учеба персонала биржи;
• разработку квалификационных требований для участников торгов.