Автор: Пользователь скрыл имя, 29 Октября 2011 в 22:20, курсовая работа
Ни один из инструментов финансового рынка, кроме, конечно, самих денег во всех многочисленных проявлениях их экономических функций, не может сравниться по своей истории и значению с векселем. Именно развитие вексельного обращения привело к обезналичиванию всех денежных расчетов: вытеснению из денежного обращения металлов - золота и серебра, замене эквивалентов менового оборота бумажными знаками.
Введение 3
Глава 1. Теоретическая часть 4
Глава 2. Анализ текущей ситуации вексельного обращения в динамике (2008-2011 гг.) 19
Глава 3. Прогнозы и перспективы развития вексельного обращения в России 34
Заключение 44
Список использованной литературы 46
Довольно часто большая доля инвестиций в векселя у маленьких банков (с собственным капиталом до 180 млн рублей) свидетельствует о «серых» схемах «надувания» капитала. По данным Банка России, собственный капитал в менее чем 300 млн рублей на 1 января 2011 года имели 372 банка из действующих 954 банков. Так как у малых банков на фондовый портфель приходится лишь 8%-14% активов (причем если у крупных банков вложения в векселя не превышают 3% портфеля ценных бумаг, то у небольших организаций до 180 млн рублей они достигают 42% фондового портфеля) и так как высока вероятность, что столь значительные инвестиции в векселя связаны с использованием серых схем, (а существенную часть баланса малых кредитных организаций составляют основные средства, нематериальные активы и материальные запасы, а также прочие активы, что вместе с ликвидными средствами делает существенную долю активов неработающей) то, возможно, укрупнение банков позволило бы существенно увеличить производительность капитала и эффективность использования ресурсов, приходящиеся на малые банки, в том числе и векселей.
Интересная схема для малых банков была разработана в период кризиса Кубаньбанком. Схема была успешна и другие малые банки могли бы принять ее на вооружение. По сути, это факторинг. Малым предприятиям предлагается вексельное кредитование со ставкой 18 процентов годовых — это довольно низкая ставка для сегодняшнего рынка. К примеру, есть крупный поставщик, который имеет много клиентов — представителей малого бизнеса. Наиболее надёжным из них он давал отсрочку платежа. Но вот грянул кризис — поставщик и хотел бы дать отсрочку, но не может. Тогда в эту схему встраивается банк и кредитует векселем малое предприятие. Этим векселем оно рассчитывается с поставщиком. Таким образом, клиенту предлагается краткосрочный кредит на сумму, соответствующую обороту от партии товара, под более низкую ставку, а заодно ускоряется прохождение платежей. Бумага фактически проходит круг за два-три дня. Сегодня эта схема работает — новые клиенты привлекаются Кубаньбанком каждый день. Объём таких сделок не очень уж велик — следует осторожно подходить к выбору клиентов, но стабилен. Выпуск векселей оправдан — при наличии заинтересованного инвестора или поставщика они могут быть успешно запущены в расчеты и закроют часть потребности в оборотных ресурсах при сжатии денежной ликвидности у компании или на рынке.
В конце апреля 2010 года снизилась ставка рефинансирования. Перспективы ее снижения и соответственно остальных ставок кредитования Банком России могут позитивно сказаться на доходности векселей в первую очередь первого эшелона, а в дальнейшем и второго. Снижение ставок по банковским векселям 1-2 эшелонов может привлечь внимание инвесторов к более доходным бумагам «надежных» банков третьего эшелона, интерес к заимствованию на вексельном рынке которых также увеличится на фоне снижения его стоимости. Кроме того, следует отметить, что если спрэд доходности векселей второго эшелона к первому составляет не более 2-3 п.п., то по векселям третьего эшелона он составляет в пределах 5-7 п.п. А при определенном уровне поддержки банковской системы со стороны Банка России риски инвестирования в ценные бумаги банков можно оценивать как достаточно умеренные.
Наряду с банковским сектором расширение интереса инвесторов может коснуться корпоративных заемщиков, которых можно отнести к «крепкому» второму эшелону. К ним прежде всего можно отнести компании связи, энергетики и ряда других отраслей, потребность которых в привлечении «коротких» денег остается на высоком уровне. А вексель остается одним из наиболее удобных и быстрых «инструментов» краткосрочного заимствования в крупных объемах. Определенные надежды сохраняются относительно совершенствования системы ломбардного кредитования под залог векселей Банком России в соответствии с его Положением от 12 ноября 2007 г. №312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами», что также может положительно повлиять на перспективы развития вексельного рынка.
Помимо простых векселей банки предлагают и другие их виды. Одним из перспективных, я думаю, является мультивалютный вексель. Банк Возрождение, например, выделяет в качестве основных его достоинств защиту денежных средств от инфляции и получение гарантированного дохода по тем же ставкам что и для валютных векселей, приобретенных за иностранную валюту. Вкладчик имеет возможность управлять средствами своего вклада - в любой момент времени произвести перераспределение средств из валюты, курс которой снижается, в валюту, курс которой растет, без потери начисляемых процентов, без расторжения договора и с сохранением дохода по вкладу. А кризис и уровень экономического развития страны напрямую связаны с колебанием валютных курсов, поэтому такой вид векселя будет актуален как в период кризиса, так и последующего восстановления экономики.
Достаточно высокая эмиссионная активность коммерческих банков является стабилизирующим фактором для развития вексельного рынка, т.к. расширяется предложение надежных и ликвидных векселей. В то же время наблюдается стабильный рост эмиссионной активности коммерческих банков на рынке облигаций, что свидетельствует о их потребности в долгосрочных ресурсах, тогда как вексель традиционно рассматривается как краткосрочный инструмент.
В
большинстве случаев банки
По экспертным оценкам, российский финансовый рынок будет иметь во многом долговой характер, поэтому в ближайшей перспективе в качестве источника финансирования станут использоваться, прежде всего, долговые ценные бумаги. Таким образом, скорее всего, вексельный рынок продолжит рост в абсолютном выражении и сохранит существенную долю на долговом рынке.
Заключение
В
данной работе была рассмотрена сущность
векселя и вексельного
Список использованной литературы