Вексель и вексельное обращение в РФ

    Как правило, вексель продает даже не сам застройщик, а какая-нибудь созданная  им компания, в то же время обязанность оплатить квартиру возникает у покупателя именно перед застройщиком. Есть риск, что застройщик может не принять вексель в качестве оплаты за квартиру. А получить деньги у векселедателя будет невозможно по причине его отсутствия.

    На  рынке применяется и еще один вариант продаж в обход 214-го закона. В его основе лежит все тот же предварительный договор. Оригинальность схемы в том, что покупателю предлагают заключить еще и договор страхования. При этом часть суммы за квартиру покупатель вносит по предварительному договору, а часть — по страховому. Как правило, работает застройщик со «своими» страховщиками, которые берут себе процент за услуги, а остальное возвращают строителям. Покупатель квартиры получает полис, который должен защитить его в случае банкротства застройщика либо неисполнения им обязательств по предварительному договору. Казалось бы, наличие страховой компании должно дать уверенность покупателю, пока его квартира будет строиться. Но здесь все зависит от того, как будет составлен договор страхования. К примеру, если в нем не будут указаны сроки заключения договора купли-продажи квартиры, то доказать, что застройщик не выполняет свои обязательства, а следовательно, получить страховую премию будет крайне непросто. В случае же  банкротства для получения страховки вам придется дожидаться решения суда о признании компании неплатежеспособной, а подобные процессы быстрыми не бывают.

    Таким образом, подводя анализ к итогу, мы можем видеть основные  позиции  вексельного обращения и проблемы применения векселей в период кризиса. Рассмотрим перспективы и прогнозы вексельного обращения. 
 
 
 

Глава 3. Прогнозы и перспективы  развития вексельного  обращения в России

    Консервативные  инвесторы обычно ориентированы  на банковские вклады либо облигации (облигационные  фонды). Вложение средств на вексельном рынке распространено реже. Между тем, векселя могут принести больший доход, в сравнении с депозитами или облигациями. Рассмотрим, какие преимущества и недостатки векселя могут повлиять на перспективы его дальнейшего обращения в России. Преимуществами векселя, по мнению экспертов, являются: отсутствие ценового риска - то есть риска изменения цены и ставки; отсутствие требования по регистрации займа - векселя можно выпускать в любой момент и на любую сумму. Также положительные стороны вексельного финансирования – простота оформления в отличие от облигационного займа, гибкость при определении параметров ценной бумаги, возможность привлечения инвестора в частном порядке и под индивидуальными условиями, возможность оформления без дополнительного обеспечения, возможность договорного изменения условий займа уже после его размещения.

    Вексель как долговой инструмент гораздо  удобнее для взыскания, чем, к  примеру, облигация, указывают юристы. Вексель — это безусловное  обязательство, не платить по которому можно, только если нарушены сроки и место предъявления или доказана недобросовестность приобретателя.  В то же время некоторые банки уходят с вексельного рынка, так как юридические риски там выше, чем на рынке облигаций. Это может стать плохим сигналом для потенциальных  клиентов (например, Промсвязьбанк в прошлом году отказывался оплачивать свои векселя РИА-банку и суд обязал его сделать это в судебном процессе)  и негативно отразиться на доверии к их векселям. Вообще, судебные процессы и уголовные дела по факту подделки или неуплаты по векселям могут негативно сказаться на его обращении, особенно среди физических лиц, которые имеют меньше возможностей проверить их подлинность. К классическим мерам безопасности при покупке векселей относятся проверка индоссамента, качество самой бумаги, на которой напечатан вексель, наличие защитных знаков и стоимость векселя (как правило, поддельный вексель стоит от 1 млн рублей, да еще реализуется менее чем за треть номинала). Кроме того, следует обратиться к эмитенту (или к электронным базам данных) и проверить факт выпуска векселя и правильность основных реквизитов (место и дата составления, срок платежа, вексельная метка, безусловное обязательство оплатить, сумма, наименование того, кому или по приказу кого должен быть совершен платеж, подпись векселедателя). В ЦБ считают, что применение схем с использованием банками ненадлежащих источников для увеличения капитала может активизироваться уже в этом году, поэтому  минимальный размер капитала банков будет законодательно увеличен до 180 млн рублей с 1 января 2012 года. Решению проблемы может помочь введение в России ответственности за фальсификацию банковской отчетности, как это сделано в США. Ситуации с поддельными бумагами не только сильно подрывают рынок обращения векселей, но и безосновательно «наводят тень» на любую операцию с векселями.

    Банки вынуждены постоянно искать способы  для привлечения средств физических лиц, особенно при учете политики Банка России в части снижения ставок по банковским вкладам. Так, например, АМТ-банк (бывший БТА) разместил информацию на своем официальном сайте, предлагая розничным клиентам приобрести его векселя. Доходность по ним существенно превышает депозитные ставки, условия не регулируются ЦБ, а обязательства банка ограничены спецификой этой бумаги. В описании банк характеризует этот продукт как прямую альтернативу вкладам, позволяющую противостоять тенденции по снижению их доходности, которую в 2009 году стимулировал и теперь активно поддерживает Центробанк. С середины 2009 года ЦБ настоятельно рекомендует банкам держать ставки по вкладам на среднерыночном уровне (сейчас максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях в 10-ти кредитных организациях, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, в первой декаде марта 2011 г составляла 8,10% , а во второй декаде марта повысилась до 8,13% и в третьей декаде составляла такую же величину). "Мы нашли альтернативу дешевеющим вкладам,— говорится в описании продукта на сайте АМТ-банка.— Вексель может то, чего не может вклад. Ставки по вкладам падают, а по векселю нет". 

    Ставки по векселям, согласно тарифам на сайте банка, действительно превышают доходность вкладов. Так, если по годовому рублевому векселю клиентам-физлицам обещана доходность 12,6-13,6% годовых в зависимости от суммы, то максимальная ставка по вкладу сопоставимой срочности — всего 10,2%. По рублевым векселям с погашением через 456 дней доходность варьируется от 13,6% до 14,6% годовых, в то время как максимальная доходность по вкладу на 728 дней — 11%. Согласно описанию продукта, высокая ставка — не единственное его достоинство. Среди прочего указывается также возможность досрочно предъявить вексель к погашению "по аналогии с досрочным снятием вклада".

    Возможно, вексельное обращение при таких условиях имело бы хорошие варианты развития, но, хотя ставки по вкладам граждан в банках стабильно снижаются уже больше года, такого способа привлечь средства физлиц участники рынка не припоминают. Эксперты других банков отмечают, что вексель не может быть альтернативой вкладу: обязательства банка по векселю не гарантируются государством даже частично. К тому же вексель — это ценная бумага, которая, в отличие от вклада, может быть, например, украдена, более того, досрочное погашение векселя — право, а не обязанность банка, тогда как вклад банк обязан выдать по первому требованию. Массовое предложение такого продукта в качестве альтернативного вкладам требует большего раскрытия информации о нем и гарантий, особенно по страхованию.

    Одним из перспективных предложений банков является кредитование в вексельной форме. Например, Волго-Вятский банк Сбербанка России принял решение об открытии ОАО «КамАЗ» возобновляемой кредитной линии в объеме 2 млрд руб. Кредитная линия открыта сроком на два года. «Компания использует кредитные ресурсы банка для приобретения векселей Сбербанка России с целью последующих расчетов с поставщиками»,— отмечается в сообщении пресс-службы кредитной организации. Ранее Сбербанк открывал КамАЗу кредитные линии с предоставлением своих векселей. Как отмечалось, кредитование в вексельной форме является привлекательным как для банка, так и для заемщика — банк получает доход от кредитования не отвлекая денежные средства, а предприятие сокращает расходы по заемным средствам, поскольку ставка по вексельным кредитам, как правило, ниже ставок денежного кредитования. 

    Прогнозы некоторых экспертов говорят о сворачиваемости рынка корпоративных векселей. Но одно из важнейших преимуществ выпуска векселей — возможность в короткие сроки пополнить оборотные средства в необходимом объеме. Это самый простой и доступный из публичных инструментов: процедура выписки векселя занимает не больше часа, в то время как процесс организации и размещения облигационного займа занимает несколько месяцев, а это далеко не всегда удобно компании. Сроки заимствований через векселя обычно составляют 6-12 месяцев, что вполне соответствует фактическим срокам заимствования через облигации. Стоит добавить, что вексель также позволяет управлять как стоимостью заимствований, так и их объемом. Поэтому можно говорить о том, что при правильном позиционировании инструмента и хорошей информационной поддержке вексельные программы могут занять достаточно существенную нишу в финансировании компаний малого и среднего бизнеса.

    Вексель – достаточно удобная форма как инвестиций, так и привлечения средств. К тому же векселя крупных банков ликвидны. Все это помогает внебиржевому рынку успешно восстановиться после кризиса.

    По итогам подсчетов экспертов, на 1 января 2011 года к банкам – лидерам по объему учтенных векселей (в тыс. руб.) относятся: Ханты - Мансийский банк (14282112 ),  Газпромбанк (13833150), Банк «Россия» (12532233),  Промсвязьбанк (10634119), Московский банк реконструкции и развития (10392510). Банки – лидеры по объему учтенных банковских векселей: Газпромбанк (13720150), Ханты-Мансийский банк (12740803), Банк «Россия» (11534198), Росевробанк (8768620), Альфа-банк (8156101). Банки – лидеры по объему учтенных векселей компаний: Мастер-банк (5487240), Московский банк реконструкции и развития (3477347), Промсвязьбанк (3462384), Банк Москвы (3131420), Ак Барс банк (2974538). Рэнкинг банков-векселедателей: ВТБ (105120295), Сбербанк (96040194), Альфа-банк (54401340), Ак Барс банк (33392315), Промсвязьбанк (20328071),  Газпромбанк (19067950). Банк ВТБ на своем официальном сайте так оценивает перспективы развития вексельного рынка России:

    «По мнению экспертов на сегодняшний день в обороте находятся векселя на сумму до 300 трлн. рублей. По различным оценкам, предприятия получают за свою продукцию от 5% до 30% денежными средствами, не менее 20% - векселями, а остальное - за счет бартера. Безусловно, ясно одно - за отсутствием денег векселя России абсолютно необходимы.  Активизация вексельного обращения приводит, во-первых, к ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств; во-вторых, уменьшается потребность в банковском кредите, соответственно снижаются процентные ставки за его использование и в результате сокращается эмиссия денег. Оборот векселей в ближайшее время должен стать массовым явлением. В дальнейшем вексельное обращение в России наверняка примет более традиционные (и цивилизованные) формы, когда предприятия-должники будут самостоятельно выставлять векселя, получать под них вексельное поручительство банка и расплачиваться авалированным векселем со своими кредиторами.  При этом банки, с целью минимизации своих рисков, сопровождающих гарантийные операции, могут практиковать авалирование векселей под залог конкретного имущества или прав векселедателей.  
Вместе с тем отсутствие необходимого опыта и навыков соответствующих действий, неразработанность законодательства, регулирующего порядок прохождения векселей при их неоплате, а также систематическое неисполнение действующих в этой области законов, может привести к появлению и такой формы коммерческого кредитования, когда векселя будут обеспечиваться не авалем, проставляемым на них банком, а отдельно оформляемой банковской гарантией, для вступления которой в силу не требуется опротестовывать вексель в двухдневный срок при его неоплате (правда, это может привести к усложнению или невозможности процедуры передачи векселя другому предприятию). В последние годы небывалое распространение получили у нас векселя и различные денежные суррогаты. Влияние этого феномена на экономику далеко не однозначно и оценивается специалистами в основном негативно. Похоже, и тут мы идем своим путем: в мире использование векселей все последние годы сокращается ».

    Как было отмечено в анализе текущей ситуации вексельного обращения к началу 2011 года, на долю векселей предприятий нефинансового, «реального» сектора экономики приходится 53,1 млрд.руб. Максимум за прошедшие пять лет пришелся на июнь 2009 года (107,2 млрд. руб.) Есть ли перспективы для роста вексельного обращения в этом секторе?

    На  сегодняшний день бумаг компаний реального сектора экономики на рынке практически нет: остались только векселя «Центртелекома» и «Сибирьтелекома», выпущенные около года назад. Остальные бумаги эмитированы кредитными организациями, львиная доля из которых приходится на банки первого эшелона.

     По словам вице-президента Московского банка реконструкции и развития Алексея Салащенко, векселя компаний реального сектора занимают незначительную долю в портфеле банка в связи с тем, что на рынке такие бумаги представлены в ограниченном объеме. «При этом мы готовы рассматривать предложения по покупке данных бумаг при условии соблюдения приемлемого уровня риска/доходности», — говорит г-н Салащенко. Начальник управления по работе с долговыми инструментами Международного банка Санкт-Петербурга Надежда Максимова также не исключает возможности приобретения векселей компаний не первого эшелона, но только после оценки степени риска данных вложений. Хотя, говорит г-жа Максимова, банк старается такие компании кредитовать напрямую. 

    Конечно, для развития вексельного обращения необходимо решать проблемы «серых вексельных схем». Ранее уже было сказано о регулировании обращения зеркальных векселей, но остро также стоит и проблема маскировки плохих долгов и надувания капитала банками с помощью векселей.

    ЦБ обеспокоен массовым использованием банками вексельных схем для маскировки плохих активов. ЦБ планирует в ближайшее время начать тщательную проверку банков, использующих собственные векселя при кредитовании компаний. Основное внимание ЦБ при проверках банков будет сосредоточено, в частности, на работе банков с собственными векселями и облигациями. Из-за активизации в кризис неправомерных вексельных схем ЦБ разработал технологическую карту (пошаговый план действий инспектора) по их выявлению, которую вскоре намерен направить во все свои территориальные управления. Интерес к весельным схемам банков ЦБ по результатам кризиса проявляет вслед за повышением внимания к ряду других банковских операций. Видимо, ЦБ хочет отследить неправомерные вексельные схемы в самом начале их активизации, чтобы не допустить падения фактического значения достаточности капитала отдельных банков ниже критического уровня.