Срочные
валютные операции состоят в
купле-продаже валютных ценностей
с отсрочкой поставки их на
термин, который превышает два
рабочих дня. Эти операции, в
свою очередь, подразделяются
на несколько видов в зависимости
от механизма их осуществления:
форвардные, фьючерсные, опционные
и их производные. Характерной особенностью
срочных операций является то, что они
оформляются стандартизированными документами
(контрактами), которые имеют юридическую
силу на протяжении определенного времени
(от подписания до оплаты) и сами становятся
объектом купли-продажи на валютных рынках.
Эти документы называются валютными деревативами.
К ним принадлежат, прежде всего, форвардные
и фьючерсные контракты, опционы. Срочные
операции на валютных рынках появились
относительно недавно (в 70-80-ые годы 20 столетия),
развиваются очень быстро. Это обусловлено,
прежде всего, частыми и значительными
колебаниями валютных курсов и связанными
с ними существенными валютными рисками.
Срочные валютные операции дают возможность,
с одной стороны, застраховаться от валютных
рисков, а с другой – получить дополнительный
доход спекулятивными действиями.
Форвардные
операции – это разновидность срочных
операций, которые заключаются в купле-продаже
валюты между двумя субъектами со следующей
передачей валюты в условленный срок и
по курсу определенному в момент составления
контракта. В форвардных контрактах сроки
передачи валюты обычно определяются
в 1,2,3,6 и 12 месяцев. При их подписании никакие
авансы, залоги и прочее не допускаются.
Сложнейшим моментом такого контракта
является определение курса будущего
платежа, то есть форвардного курса. Этот
курс составляется из курса спот, то есть
фактически действующего на момент заключения
контракта, и надбавок или скидок, связанных
с разницей в банковских процентных ставках
в странах, валюты которых обмениваются.
Эта разница называется форвардной маржей,
и связана с тем, что как бы участники контракта
положили соответствующие суммы валюты
в свои банки, и до момента использования
их для платежа по контракту они получили
бы разные суммы прибыли. Чтобы выровнять
условия для каждого участника форвардного
контракта, валюта страны с высшим уровнем
процента будет продаваться форвардным
курсом, ниже чем курс спот (продажа с дисконтом),
а валюта с низшим уровнем процента –
по высшему курсу от спот (продажа с премией).
Отказ от выполнения форвардных обязательств
не допускается. Эти операции широко используются,
прежде всего, для страхования валютных
рисков. Характерными чертами этих операций
является то, что они осуществляются на
межбанковском внебиржевом рынке, условия
форвардного контракта не являются строго
формализованными и определяются сторонами
достаточно вольно. Поэтому и условия,
особенно цены, таких контрактов не являются
прозрачными для других участников рынка.
Фьючерсные
операции это тоже разновидность
срочных операций, в которых контрагенты
обязуются купить или продать
определенную сумму валюты за
определенное время по курсу,
установленному в момент составления
соглашения (купле-продаже фьючерсного
контракта). Отличие их от форвардных
операций сводятся к тому, что:
они осуществляются только на
биржах, под их контролем, а
форма и условия четко унифицированы
(биржа строго определяет вид
валюты, которая продается, объем
операции, срок оплаты и курс).
Расчеты по поводу купли-продажи
фьючерсных контрактов осуществляются
через расчетную палату биржи,
которая гарантирует своевременность
и полноту платежей. До окончательной
оплаты фьючерсного контракта он может
перепродаваться на бирже, то есть сам
является объектом валютных операций.
С каждой последующей продажей цена его
будет уточняться, и приближаться к реальной
цене, по которой будет продаваться данная
валюта в момент погашения фьючерса. Благодаря
этим особенностям цена и другие условия
фьючерсных контрактов являются прозрачными
для всех участников рынка. Каждая биржа
устанавливает свой портфель валют, которые
продаются-покупаются, и стандартные суммы
контрактов, которые определяются десятками
и сотнями тысяч, а то и миллионами единиц
соответствующей валюты. Поэтому в торговле
валютными фьючерсами обычно принимают
участие крупные банки, другие мощные
финансовые структуры.
Цена валютного
фьючерса определяется по той
же системе, что и цена форвардного
контракта, то есть с учетом
разницы в процентных ставках
двух валют, которые обмениваются.
Фьючерсные операции широко применяются
с целью страхования от валютных
рисков, то есть для хеджирования,
а также с целью получения
дополнительной прибыли, то есть
для спекуляций. Покупая валютный фьючерс,
участники предварительно уплачивают
комиссионные брокеру и осуществляют
в расчетной палате биржи фиксированный
взнос на депозит за каждый контракт.
Опционные операции
– это разновидность срочных операций,
по которым между участниками заключается
особое соглашение, которое дает
одному из них право (но не обязательство)
купить или продать другому определенную
сумму валюты в установленный срок (или
на протяжении определенного срока) и
по согласованному сторонами курсу. Такое
соглашение называется опцион.
В такой
операции важно различать продавца
опциона и покупателя (собственника),
поскольку последнему принадлежит
право реализации опциона. Если
при наступлении срока опциона
собственнику будет выгодно его
реализовать, то он будет требовать
от продавца опциона купить
или продать соответствующую
сумму валюты, и последний обязан
это сделать. Если собственнику
не выгодно его реализовывать
(например, текущий курс спот на
рынке выше предусмотренного
в опционе), то он откажется
от реализации опциона, о чем
должен уведомить продавца, и
последний обязан согласиться
с таким решением. При покупке опциона
покупатель (собственник) уплачивает продавцу
премию (стоимость опциона), которая определятся
по договоренности сторон в процентах
к сумме соглашения или в абсолютной сумме.
Эта премия является гарантированным
доходом для продавца опциона, который
он получает независимо от того, будет
реализован опцион или нет. Для покупателя
премия является чистой затратой, которую
он может окупить, если выгодно реализует
со временем опцион. Если он отказывается
от реализации опциона, то уплаченная
премия становится для него чистым убытком.
Опционные операции широко применяются
для хеджирования рисков и получения спекулятивного
дохода. Кроме этих операций, на практике
применяется целый ряд производных от
них валютных операций. К таким операциям
можно отнести валютные свопы, арбитражные
операции и другие.
Валютный
своп – это комбинация двух
конверсионных операций с валютами
на условиях спот и форвард,
которые осуществляются одновременно
и рассчитываются на одну и
ту же валюту. Например, на условиях
спот доллары США немедленно
продаются, а на условиях форварда
у того же контрагента доллары
покупаются с поставкой через
определенный срок и по согласованному
курсу. Валютный своп обеспечивает
обратное движение валютного
потока, которое дает возможность
эффективно использовать его
в спекулятивных целях для
хеджирования валютных рисков
и управления валютной позицией
банка.
Валютный
арбитраж – это комбинация
из нескольких операций по
купле-продаже двух или нескольких
валют по разным курсам с
целью получения дополнительной
прибыли. Это типичная спекулятивная
операция, которая рассчитана на
доход благодаря разнице в
курсах на одном и том же
рынке, но в разные сроки
(часовой арбитраж), или в одно и то же время,
но на разных рынках (пространственный
арбитраж). По мере развития современных
систем телекоммуникаций создаются предусловия
для выравнивания курсов валют на разных
международных рынках, благодаря чему
уменьшаются возможности для пространственного
арбитража. Зато переход большинства стран
на плавающий валютный курс, который часто
изменяется во времени, создает благоприятные
условия для развития временного арбитража.
Широкий
ассортимент валютных операций,
высокое технологическое и организационное
обеспечение их исполнения создают
всем субъектам валютного рынка благоприятные
условия для достижения таких целей –
обеспечение ликвидности, прибыльности
и управляемости валютными рисками. Однако
в Украине валютный рынок формируется
слишком медленно, ассортимент валютных
операций на нём ограничен преимущественно
кассовыми операциями. После прекращения
в 2000 году деятельности Украинской межбанковской
валютной биржи развитие большинства
срочных валютных операций утратило пока
что перспективу.
- Установление корреспондентских отношений с иностранными банками
Корреспондентские
межбанковские отношения – это:
- разнообразные
формы сотрудничества между двумя
банками, которые базируются на
корректном, честном и согласованном
выполнении совместных поручений;
- договорные
отношения между банками про
осуществление платежей, расчетов
и других услуг, которые выполняет
один банк по поручению и на средства
другого (согласно с банковским законодательством
Украины).
Предметом
корреспондентских отношений является
деловее отношения между двумя
банками. Корреспондентские отношения
актуальны в том случае, если
один банк целью осуществления
своих операций хочет воспользоваться
услугами другого банка. Причины
актуальности корреспондентских
отношений:
- необходимость
знания права и обычаев торговли
стран;
- необходимость
знания особенностей иностранных
рынков;
- географическая
удаленность;
- ведение счета
и расчетов в инвалюте;
- другой часовой
пояс;
- необходимость
знания другого рынка.
Государственный
экспортно-импортный банк Украины
в данное время установил корреспондентские
отношения с 335 банками мира. Расчеты ведутся
через 52 счета ностро, а также 5 счетов
в российских и белорусских рублях.
Счета
в заграничных банках требуют
постоянного наблюдения за их
состоянием. Поэтому в условиях
еще недостаточно развитой инфраструктуры
это может принести Государственному
экспортно-импортному банку Украины дополнительные
проблемы.
Коротношения
используются при выполнении
соглашений с целью:
- обратится за
консультацией о торговых и
правовых обычаях непосредственно
к партнеру в соответствующем
государстве;
- получить справку
о фирмах-резидентах этих стран
с целью консультации собственных
клиентов;
- рекомендовать
партнера как адресата-референта;
- рекомендовать
третьему лицу партнера как
уполномоченного по проверке
подписей ответственных лиц;
- включить банк-корреспондент
как посредника в проведение
соглашений по инкассо или
аккредитиву и прочее.
Цель корреспондентских
отношений – использование установленных
соглашений для предоставления
услуг клиентам банка (осуществление
базисных операций):
- платежный оборот;
- проведение
коммерческих операций;
- платежный оборот
без документов;
- документарные
операции;
- платежи по
чекам;
- предоставление
гарантий.
Операции
через инкассо или аккредитив
определяются как документарные
операции. Для расчетов предприятий
нашей страны с зарубежными
контрагентами характерны документарные
операции, то есть платежи, которые
осуществляются на основании
документов, которые подтверждают
факт перевозки товара, его оценку,
страховку и состояние. К таким
документам относятся морские
коносаменты, авиационные и железнодорожные
накладные, страховые полисы, счета-квитанции,
свидетельства о поступлении
товара, сертификаты качества, справка
о весе груза. Указанные расчеты осуществляются
в форме документарных инкассо и документарного
аккредитива на платежной основе. Как
правило, банки заранее обмениваются каталогами
тарифов за указанные услуги.
К числу
операций, которые базируются на
соглашениях с клиентурой, относятся
платежи по чекам и предоставление
гарантий. Чеки оформляются или
банками по поручению клиентов
(индивидуальных или фирменных)
с целью выполнения обязательств
или чек предъявляется самим клиентом
на имя его банка. Чеки используются тогда,
когда между приказодателем и бенефициаром
нет счета, и когда урегулирование обязательств
не может быть достигнуто через перевод.
Как правило, банк может брать на себя
разные виды гарантий по поручению клиентов
(например, гарантию платежа, гарантию
поставки товаров, гарантия исполнения
обязательств, гарантию обеспечения) и
отвечает за их обязательства.
На корреспондентских
счетах находят свое отображение все
операции, которые проводятся между клиентом
(банком клиента) и банком-корреспондентом.
Они фокусируются записями в дебет и кредит
счета, снятием сумм со счета и зачислением
на счет.
Собственник
счета регулярно информируется
о состоянии своего счета. Ежедневно,
на протяжении которого по
счету делалась хотя бы одна
проводка, составляется выписка
с текущего счета за один
день (выписка со счета, которая
предоставляется клиенту). Передача
выписок может осуществляться
почтой или по системе SWIFT. С
почтовой выпиской, которая в обязательном
порядке передается клиенту, передается
и авизо о проведении соответствующей
операции. Авизо, как правило, составляется
при занесении сумм на счет и содержит
детальную информацию о приказодателе
и бенефициаре, а также соответствующие
указания для получения платежа с тем,
чтобы в последний момент правильно фиксировать
поступление платежа.
При депонировании
счета (записи на дебет счета) авизо, как
правило, не отправляется, поскольку собственник
счета в данном случае сам дал распоряжение.
Рядом
с функцией контроля внутренний
корреспондентский счет очень
важен для распоряжения счетом
в иностранной валюте. Такая бухгалтерия
по принципу зеркального отображения
позволяет очень оперативно распоряжаться
своим счетом в инвалюте, то
есть не допускать превышения
выделенных лимитов кредитования
и своевременно «подкармливать»
свои активы. В этой связи следует
остановиться на понятии «валютирования».
Факт осуществления записей в определенный
конкретный день совсем не означает, что
зачисленная сумма находится в распоряжении
собственника счета со дня внесения записи.
Аналогичным образом списанная сумма
также не перестает пребывать в его распоряжении
со дня внесения записи. Главный момент
– валютирование, то есть дополнительная
отметка о дате валютирования рядом с
проведенной суммой выписки со счета.
Валютирование означает, что: