Тенденции развития мировой валютной системы

На протяжении более чем 40 лет (1934-1976 гг.) масштаб  цен и золотой паритет устанавливались  на базе официальной цены золота. При  Бреттон-Вудской валютной системе  в силу господства долларового стандарта  доллар служил точкой отсчета курса  валют других стран.

После прекращения  размена доллара на золото по официальной  цене в 1971 г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным понятием. В результате Ямайской валютной реформы западные страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. С отменой официальных золотых паритетов понятие монетного паритета также утратило значение. В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете - соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него.

В соответствии с измененным Уставом МВФ паритеты валют могут устанавливаться  в СДР или другой международной  валютной единице. Новым явлением с  середины 70-х годов стало введение паритетов на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного  курса одной валюты по отношению  к определенному набору других валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию отхода от долларового к многовалютному стандарту.

3.  Валютные  рынки;

 Мировой  валютный (форексный) рынок включает  отдельные рынки, локализованные  в различных регионах мира, центрах  международной торговли и валютно-финансовых  операций. На валютном рынке осуществляется  широкий круг операций, связанных  с внешнеторговыми расчетами,  миграцией капитала, туризмом, а  также со страхованием валютных  рисков и проведением интервенционных  мероприятий.

С одной  стороны, валютный рынок - это особый институциональный механизм, опосредующий отношения по купле-продаже иностранной  валюты между банками, брокерами  и другими финансовыми институтами. С другой стороны, валютный рынок  обслуживает отношения между  банками и клиентами (как корпоративными, так и правительственными и индивидуальными). Таким образом, участниками валютного  рынка являются коммерческие и центральные  банки, правительственные единицы, брокерские организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и физические лица, оперирующие с валютой.

Максимальный  вес в операциях с валютой  принадлежит крупным транснациональным  банкам, которые широко применяют  современные телекоммуникации. Именно поэтому валютные рынки называют системой электронных, телефонных и  прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте.

Под международным  валютным рынком подразумевается цепь тесно связанных между собой  системой кабельных и спутниковых  коммуникаций региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств  в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения  отдельных валют.

Выделяются  такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (в Лондоне, Франкфурте, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале) и Азиатский ( в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн. долларов. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно.

4. Международные  валютно-финансовые организации  (МВФ, МБРР, Европейский инвестиционный  банк, Азиатский банк развития);

Основным  наднациональным валютно-финансовым институтом, обеспечивающим стабильность мировой валютной системы, является Международный валютный фонд (МВФ). В его задачу входит противодействие  валютным ограничениям, создание многонациональной  системы платежей по валютным операциям  и т.д.

Кроме того, к международным валютно-финансовым организациям относится ряд международных  институтов, инвестиционно - кредитная  деятельность которых носит одновременно и валютный характер. Среди них  можно назвать Международный  банк реконструкции и развития, Банк международных расчетов в Базеле, Европейский инвестиционный банк и  др.

5. Межгосударственные  договоренности.

Для осуществления  эффективной международной торговли и инвестиций между странами, упорядочения расчетов и достижения единообразия в толковании правил по проведению платежей, принят ряд межгосударственных договоренностей, которых придерживается подавляющее число государств мира. К ним относятся:

• «Унифицированные правила по документарному аккредитиву»;
• «Унифицированные правила по документарному инкассо»;
• «Единообразный вексельный закон»;
• «Единообразный закон о чеках»;
• «О банковских гарантиях»;
• Устав СВИФТ, Устав ЧИПС и др. документыенные договоренности (СВИФТ, ЧИПС).

2.1. Система золотого стандарта

Начало “золотого стандарта” было положено Банком Англии в 1821 г. Официальное признание эта система получила на конференции, состоявшейся в 1867 г. в Париже. Просуществовал “золотой стандарт” до второй мировой войны. Его основой являлось золото, за которым законодательно закреплялась роль главной формы денег.

В рамках данной системы курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому валютному курсу. Так, если 1 ф. ст. был  равен 1/4 унции золота, а 1 дол. США  составлял 1/20 унции золота, то за 1 ф. ст. можно было получить при обмене 5 дол. США (1 тройская унция золота равна  31,1 г золота 999 пробы). Отклонения от фиксированного валютного курса были крайне незначительными (не более +/- 1%) и находились в пределах “золотых точек” (так называют максимальные пределы отклонения курса валют от установленного золотого паритета, которые определяются расходами на транспортировку золота за границу).

Необходимость в перевозке золота за границу возникала при появлении  во внешней торговле сальдо, которое  погашалось эквивалентными золотыми перевозками. При этом золотые платежи не имели  ограничений.

Разновидностями “золотого стандарта” являются : 1) золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (действовал до начала XX в.); 2) золотослитковый  стандарт, при котором золото применялось  лишь в международных расчетах (начало XX в. - начало первой мировой войны); 3) золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором наряду с золотом  в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему “золотого стандарта”, который известен как Генуэзский (1922 г. – начало второй мировой войны).

В период первой мировой войны и  особенно во времена Великой депрессии (1929-1934 гг.) система “золотого стандарта” переживала кризисы. Золотомонетный и  золотослитковый стандарты изжили себя, так как перестали соответствовать  масштабам возросших хозяйственных  связей. Из-за высокой инфляции в  большинстве стран Европы их валюты стали неконвертируемыми. США превратились в нового финансового лидера, а  “золотой стандарт” видоизменялся.

Генуэзская международная экономическая  конференция 1922 г. закрепила переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились девизы – платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов. Золотые паритеты сохранялись, но конверсия валют в золото могла осуществляться и косвенно, через иностранные валюты, что позволяло экономить золото государствам, обедневшим во время первой мировой войны.

В период между войнами страны последовательно  отказывались от “золотого стандарта”. Первыми вышли из системы “золотого  стандарта” аграрные и колониальные страны (1929-1930 гг.), в 1931 г. – Германия, Австрия и Великобритания, в апреле 1933 г. – США (взяв при этом на себя обязательство обменивать доллары на золото по цене 35 дол. за тройскую унцию для иностранных центральных банков с целью укрепления международных позиций доллара), в 1936 г. – Франция. Многие страны ввели валютные ограничения и валютный контроль. В это время на базе национальных валютных систем ведущих стран начинают складываться валютные блоки и зоны.

Валютный блок – это группировка  стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношении  от возглавляющей его державы, которая  диктует им единую политику в области  международных отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья и выгодную сферу приложения капитала.

Целью валютного блока является укрепление конкурентных позиций страны-лидера на международной арене, особенно в  моменты экономических кризисов. Для валютного блока характерны следующие особенности: курс валют  прикреплен к валюте страны, возглавляющей  группировку; международные расчеты  входящих в блок стран осуществляются в валюте страны-гегемона; валютные резервы стран-участниц хранятся в  стране-гегемоне; обеспечением зависимых  валют служат казначейские векселя  и облигации государственных  займов страны-гегемона.

В это время образовались стерлинговый, долларовый и золотой валютные блоки. Стерлинговый блок был образован  в 1931 г. В его состав вошли страны Британского содружества наций (кроме Канады и Ньюфаундленда), территории Гонконг, Египет, Ирак и Португалия. Позднее в нему присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония, Греция и Иран. Долларовый блок, возглавляемый США, был образован в 1933 г. В него вошли, помимо США, Канада, а также страны Центральной и Южной Америки. Золотой блок создали в 1933 г. страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт, - Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а позже в него вошли Италия, Чехословакия и Польша. К 1936 г., в связи с отменой системы золотого стандарта во Франции, блок распался. Во время второй мировой войны все валютные блоки перестали существовать.

Преимущества золотого стандарта:

1) обеспечение стабильности как  во внутренней, так и во внешней  экономической политике, что объясняется  следующим: транснациональные потоки  золота стабилизировали обменные  валютные курсы и создали тем  самым благоприятные условия  для роста и развития международной  торговли;

2) стабильность курсов валют,  что обеспечивает достоверность  прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.

Недостатки золотого стандарта:

1)установленная зависимость денежной  массы от добычи и производства  золота (открытие новых месторождений  и увеличение его добычи приводило  к транснациональной инфляции);

2) невозможность проводить независимую  денежно-кредитную политику, направленную  на решение внутренних проблем  страны.

2.2. Бреттон-Вудская  валютная система

Бреттон-Вудская валютная система -это международная валютная система, сформировавшаяся после второй мировой войны и базировавшаяся на приспособлении национальных валютных систем к валютным системам ведущих в то время государств, прежде всего к национальной системе США. Система установлена в результате Бреттон-Вудской конференции (с 1 по 22 июля 1944 г.) Название происходит от имени курорта Бреттон-Вудс (англ. Bretton Woods) в штате Нью-Хэмпшир, США. Система положила начало таким организациям, как Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ)

Потребовалось создание международной валютной системы, отвечающей сложившейся экономической  и политической обстановке. Послевоенная валютная система была юридически оформлена  на Бреттон-Вудской конференции  ООН в 1944 г. в виде устава Международного валютного фонда. 

В ходе Конференции  объединенных наций по валютным и  финансовым вопросам в июле 1944 в  Бреттон-Вудсе (шт. Нью-Гемпшир), наметился  очевидный сдвиг в сторону  налаживания сотрудничества между  государствами в валютной сфере, которое практически отсутствовало  в межвоенный период.

Дискуссии, в ходе которых в июле 1944 вырабатывались положения Бреттон-Вудского соглашения, велись преимущественно между американцами и англичанами, однако в окончательном  варианте соглашения соображения, высказанные американцами, были отражены гораздо полнее, нежели предложения англичан. Хотя выдвинутый Кейнсом план создания валютного союза был отклонен, в Бреттон-Вудсе удалось договориться об учреждении Международного валютного фонда.

Основополагающие  принципы Бреттон-Вудской системы:

1. Сохранение за золотом статуса средства окончательного урегулирования международных расчетов при меньших масштабах его) монетарного использования в связи с внедрением в мировой денежный оборот резервных валют - доллара США и, в более ограниченных размерах, английского фунта стерлингов
2. Свободная обратимость национальных валют как основа многосторонней системы расчетов
3. Фиксированные валютные паритеты в долларах или в золоте
4. Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ключевой валюты;
5. Курс ключевой валюты фиксирован к золоту
6. Центральные банки поддерживают стабильный курс национальной валюты по отношению к ключевой валюте (в рамках +/- 1 %) с помощью валютных интервенций
7. Изменения курсов валют осуществляются посредством их ревальвации или девальвации