Шпаргалка по "РЦБ"

 

Вопрос 43. Андеррайтинг: понятие, основные виды и функции андеррайтеров.

Эмиссия может осуществляться эмитентом  самостоятельно или через посредника – андеррайтера, который берет  на себя обязательства по выпуску  и размещению ценных бумаг эмитента на согласованных с ним условиях и за вознаграждения. Не относится к профессиональной деятельности. Занимаются инвестиционные банки или инвестиционные компании. Функции андеррайтера:

• Анализ эмитента (оценка его предложения, подтверждение его возможностей по выполнению прав, закрепленных в выпускаемых ценных бумагах, а также анализ его положения в отрасли, экономике, на РЦБ и т.д.)
• Подготовка эмиссии (оказание помощи эмитенту при установлении цели эмиссии, выборе типа ценных бумаг, подготовки проспекта эмиссии и регистрации выпуска)
• Размещение ценных бумаг (Отчуждение их первым владельцам на условиях, согласованных с эмитентом)
• Послерыночная поддержка (поддержка котировок размещенных ценных бумаг)
• Аналитическая и исследовательская поддержка (контроль за динамикой котировок и выявление факторов, которые на них влияют)
• Организация субандеррайтинга (привлекаются дополнительные андеррайтеры в привлечении ценных бумаг)

Виды  андеррайтинга:

• В зависимости от условий соглашений с эмитентом:

• На базе твердых обязательств (с полным финансовым участием, т.е. он принимает все финансовые риски (выкупает все ценные бумаги))
• С частичным финансовым участием (берет обязательства по выкупу части ценных бумаг, обычно это неразмещенная часть)
• Без финансовых обязательств (Все риски несет эмитент)

• В зависимости от способа привлечения андеррайтера

• Договорной андеррайтер (какой-то определенный андеррайтер и все условия оговариваются в договоре)
• Конкурсный (Подготовку эмиссии ведут несколько андеррайтеров, а потом из них эмитент выбирает одного, исходя из лучших предложенных условиях, в первую очередь ценовых)

 

Вопрос 44. Инвесторы на рынке ценных бумаг: понятие, основные цели и классификационные признаки.

Инвесторы – это лица, которым ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. Их можно классифицировать по различным признакам:

• По статусу:

• Индивидуальные (в своих собственных интересах – физ лица)
• Институциональных (представляют интересы широких слоев инвесторов – государство, корпоративные инвесторы, специализированные инвестиционные институты, в том числе инвестиционные компании, фонды, пенсионные фонды, страховые компании и т.д.)
• Профессиональные инвесторы (профессиональные участники РЦБ)

• В зависимости от целей инвестирования:

• Стратегические инвесторы (те, которые осуществляют прямы инвестиции с целью получения дохода в процессе управления объектом инвестиций, поэтому имеют форму долгосрочных вложений в ценные бумаги, которыми обеспечивается контрольный пакет или иная форма контрольного участия)
• Портфельные инвесторы (они осуществляют инвестиции в форме создания портфеля ценных бумаг различных эмитентов и не обеспечивают прямого управления объектами инвестиций. Цель инвестора – получение дохода в процессе формирования и управления портфеля ценных бумаг.

• В зависимости от целей инвестирования и отношению к риску:

• Консервативные – обеспечение безопасности инвестиций при минимальном доходе
• Умеренно-агрессивные – стремятся  к безопасности, но с учетом доходности ценных бумаг
• Агрессивные инвесторы – стремятся к высокой доходности ценных бумаг
• Изощренные инвесторы – строят стратегии добиться максимальной доходности
• Нерациональные инвесторы – нет четкой цели инвестирования

• В зависимости от их местоположения:

• Резиденты
• Нерезиденты

 

Вопрос 45. Паевые инвестиционные фонды: понятие, организация обращения паев, основные типы и виды фондов.

ПИФ – обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества и денежных средств, переданных в управление управляющей  компании учредителями, не является юридическим лицом.

Каждый  вкладчик имеет определенное количество паев, которые являются именными бездокументарными  ценными бумагами и фиксируются  на лицевом счете владельца.

Паи могут приобретать ф/л и ю/л, даже в случае обладания незначительными  финансовыми ресурсами (от 1000 руб).

Для приобретение пая оформляется заявка на его приобретение, оформляется  в управляющей компании. Оформляется  заявление на открытие лицевого счета  вкладчика. Производится оплата пая  перечислением средств на счет ПИФа. После внесения средств пайщик получает выписку из реестра пайщиков, подтверждающую право собственности на пай (паевое свидетельство). Паи можно приобрести у агентов (банки или другие компании, имеющие лицензию брокера).

Типы  ПИФов:

1. По виду ЦБ которые включают в состав ПИФов:

• ПИФы акций – если акции приносят дивиденды, то они пайщикам не выплачиваются. Они включаются в совокупные чистые активы (СЧА) и увеличивают цену пая. ПИФы акций – самый рискованный вид ПИФов, их доходность может изменяться от отрицательной до высокой положительной

• ПИФы облигаций – наименее рискованные вложения но и с низкой доходностью. Обычно их используют как убежище для капитала во время падения рынка.
• Смешанные типы – состоят из разных видов ЦБ. Позволяют сформировать сбалансированный портфель из рискованных и низкодоходных ЦБ. Выделяют 2 типа смешанных ПИФов:

А) классические – рискуют меньше чем второй ПИФ

Б)агрессивные

• ПИФы фондов – инвестируют средства пайщиков в ПИФы всех категорий разных управляющих компаний. ПИФ подходит тем инвесторам, которые желают избежать возможных ошибок управления со стороны отдельно взятой управляющей компании
• Индексный ПИФ – копирует свои составом какой либо индекс. Управляющий фондом отслеживает изменение в составе индекса и вносит изменения в портфель ПИФа. Пример пассивного управления фондом так как управляющему не надо принимать решение относительно состава фонда.
• Отраслевые ПИФы – средства инвестируются в ЦБ какой либо одной отрасли экономики (электроэнергетика, финансовый сектор). Ответственность лежит за выбор отрасли экономики.

2. По способу приобретения и реализации паев:

• Открытые – дают возможность приобрести или погасить пай в любой рабочий день по первому требованию. Эти ПИФы наименее рискованные с точки зрения возможности погашения пая. Их инвестиции преимущественно в голубые фишки.
• Интервальные – ограничивают возможность покупать и продавать паи определенными сроками – минимум 2 раз в год ил в определенные фиксированные дни в течение года. Временной интервал в течение которого управляющая компания принимает заявки и осуществляет выкуп паев должен быть не менее 14 дней. Эти ПИФы дают управляющим возможность вложить средства (100% фонда) на период до следующего интервала что увеличивает доходность ПИФа. Отчетность ПИФов публикуется 1 раз в месяц
• Закрытые – не предусматривают выкуп пая до окончания срока действия ПИФа. Паи обращаются на биржах и их можно перепродать на вторичном рынке. Эти фонды позволяют осуществлять прямые инвестиции, особенностью которых является то что управляющая компания не получает дохода от производственной деятельности предприятия а только в виде дивидендов или перепродажи пакета акций. Закрытые ПИФы инвестируют средства в такие активы, которые нельзя частично продать, например в недвижимость.

Общие требования к составу ПИФов:

1. Денежные средства ПИФа, находящиеся во вкладах одной кредитной организации могут составлять не более 25% от стоимости совокупных чистых активов
2. Содержание паев  других  ПИФов не более 20%
3. Ограничение по доли одного выпуска облигаций до 35%
4. Запрещено размещать средства в такие ценные бумаги как векселя

Основными конкурентами ПИФов являются такие  подразделения банков как ОФБУ.  
 

Вопрос 46. Общие фонды банковского управления: понятие, особенности организации и регламентации деятельности.

ОФБУ  это имущественный комплекс, состоящий из имущества передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а так же приобретаемого имущества при осуществлении доверительного управления. Действует на основании инвестиционной декларацию содержащей информацию о доле каждого вида ценных бумаг, входящих в портфель ОФБУ.

Учредитель  доверительного управления вносит долю имущества в ОФБУ и получает в  замен сертификат долевого участия. Сертификат не является ценной бумагой  и не может быть предметом договоров купли-продажи и иных сделок.

Объекты доверительного управления:

• Денежные средства рублях и ин валюте
• Ценные бумаги
• Природные драгоценные камни и драгоценные металлы
• Производные финансовые инструменты

Одна  КО может создать несколько ОФБУ по видам учредителей, по видам управляемого имущества, операции и учет по которым ведутся отдельно. Создание новых ОФБУ допускается только при выполнении организацией следующих условий:

1. С момента гос регистрации прошло не менее 1 года
2. КО на 6 последних отчетных дат перед принятием решения о создании ОФБУ должна быть отнесена к 1-ой категории по финансовому состоянию

ОФБУ  регистрируется в ТУ ЦБРФ не позднее 2 недель  с момента принятия решения. ОФБУ присваивается регистрационный  номер  и запись о нем делается в книге регистрации ОФБУ.

Общие ограничения деятельности ОФБУ:

1. ОФБУ не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента кроме государственных ЦБ
2. Деятельность осуществляется в строгом соответствии с инвестиционной декларацией

 

Вопрос 47. Портфель ценных бумаг: понятие и основные этапы портфельного инвестирования.

Инвестиционный  портфель — набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое.

Целью создания инвестиционного портфеля является предание совокупности входящих в него активов таких рыночных характеристик, которые невозможны с позиции отдельного актива, а  возможны только при их целевом комбинировании (сочетании)

Задачи  инвестиционного портфеля:

- обеспечение  устойчивого заданного уровня  дохода 

-минимизация  риска или удержание его на  заданном уровне

- снижение  операционных затрат

- решение  специфических затрат, постановка  которых невозможна вне совокупности ценных бумаг

Этапы портфельного инвестирования