Шпаргалка по "РЦБ"

     2)Вторичный  рынок – это та сфера, где ценная бумага обращается после её приобретения 1-ым владельцем. Постоянное обращение ценных бумаг и смена их владельцев является обязательным условием функционирование РЦБ, т.к. он выполняет функции индикатора эффективности и перераспределения капитала.

     Первичный и вторичный рынки выполняют разные функции. Первичный рынок предоставляет возможности эмитентам аккумулировать необходимые ресурсы для осуществления текущих и инвестиционных программ. Вторичный рынок выполняет 2 основные функции:

     1)Сводит  друг с другом продавцов и  покупателей и обеспечивает, таким  образом, реализацию такого свойства как обращаемость, ликвидность

     2)Способствует  выравниванию спроса и предложения  на финансовые инструменты.

     Эмитенты  должны гарантировать выполнение прав (доходность).

     По  способу исполнения сделок

     3.1  Кассовый рынок (СПОТ)

     - Рынок с немедленным исполнением  сделок.

     3.2 Срочные сделки заключаются со сроками более 2-ух дней 4. 

Вопрос  №10. Модели развития РЦБ и особенности  их регулирования

     Регулирование рынка заключается в упорядочении деятельности его участников, операций между ними, а также порядка обращения финансовых инструментов рынка со стороны организаций, уполномоченных государством на эти действия. Опыт работы фондовых рынков в разных странах показывает, что наиболее жесткое регулирование должно присутствовать в тех странах, где рынок наиболее развит.

     Существуют  различные модели регулирования  рынка ценных бумаг, среди которых  выделяют 3 основные модели:

     1. американская – участниками РЦБ  могут быть только небанковские  организации. В США 1933 году  был принят закон Гласса-Стигала, запрещавший банкам осуществлять инвестиционную и профессиональную деятельность на РЦБ. Он был отменен только в 1999 году.

     2. германская – участниками РЦБ  могут быть только банковские  организации

     3. японская – модель смешанного  типа

     В России выбрана 3-я модель, которая считается моделью агрессивного рынка и часто называется «Финансовым супермаркетом». Характеризуется высокими рисками банковской деятельности, которые не отдалены от других видов рисков, что неоднократно становилось причиной банкротств и даже экономических кризисов.  

     Вопрос  №11. Государственное  регулирование РЦБ: понятие, принципы, основные цели.

     Регулирование рынка заключается в упорядочении деятельности его участников, операций между ними, а также порядка  обращения финансовых инструментов рынка со стороны организаций, уполномоченных государством на эти действия. Опыт работы фондовых рынков в разных странах показывает, что наиболее жесткое регулирование должно присутствовать в тех странах, где рынок наиболее развит.

     Регулирование РЦБ направлено на все виды деятельности и все виды операций и осуществляется государственными органами, профессиональными участниками рынка (через принципы саморегулирования и обществом). Процесс регулирования включает:

     - создание нормативной базы функционирования рынка

     - установление требований к профессиональным  участникам и организация надзора  за ними

     - установление правил обращения  финансовых инструментов рынка

     - создание системы санкций за  невыполнение установленных норм  и правил

     В основе регулирования  рынка лежат следующие принципы:

     1. разделение подходов в регулировании  отношений между эмитентами и  инвесторами с одной стороны  и профессиональными участниками  с другой стороны

     2. выделение тех инструментов РЦБ,  которые в первую очередь нуждаются  в тщательном регулировании (акции, облигации)

     3. обеспечение добросовестной конкуренции  между участниками рынка (обеспечение  обычаями делового оборота и  специальными нормативными актами, например, законом об инсайдорской  информации)

     4. обеспечение гласности и преемственности в норматворческой деятельности

     5. соблюдение принципа учета не  только российского опыта, но  и мирового

     Конкретные  цели регулирования рынка могут быть текущими  и глобальными, и определяются направлениями экономической и финансовой политики государства, состоянием экономики и другими факторами. 

     Вопрос  №12. Управляющее  и развивающее  воздействие государства  на развитие РЦБ

     Вмешательство государства в деятельность рынка  могут происходить в виде управляющего и развивающего воздействия. Развивающее воздействие проявляется:

     - снижение стоимости наращивания  капитала за счет предоставления  налоговых преимуществ тем компаниям,  которые публично размещают свои  ценные бумаги

     - расширение перечня финансовых  инструментов РЦБ через принудительное  предписание для компаний с определенной величиной капитала размещать свои ценные бумаги на рынке

     - изменение политики государства  в тех областях, которые имеют  воздействие на РЦБ (например, ставка рефинансирования, валютный  курс, инфляция, налоги)

     - изменение общеэкономической политики с целью усиления роста РЦБ за счет поддержания надежного и стабильного уровня макроэкономических процессов в стране

           Управляющее воздействие государства  состоит в следующем:

     - благоразумный контроль – это  установление для участников  рынка требований к достаточности капитала и контроль за их выполнением

     - защитный контроль – устанавливает  структуру взаимоотношений между  профессиональными посредниками  и инвесторами, при этом особое  внимание уделяется требованиям  к раскрытию информации и ответственность  за их нарушение

     - организационный контроль – направлен на фондовые биржи, а также расчетно-клиринговые палаты и устанавливает такие внешние критерии как надежность, техническая оснащенность

     - структурный контроль – направлен  на управление объемом и составом  рынка через такие механизмы  как ограничение на деятельность иностранных инвесторов, эмитентов, посредников, а также на конкретные финансовые инструменты рынка 

     Вопрос  №13. Органы государственного регулирования РЦБ, их задачи и полномочия

     К органам государственного регулирования  относят:

     - Министерство финансов, т.к. является представителем государства, как эмитента ценных бумаг и осуществляет все его функции (готовит цели, условия рынка, сферы регулирования, регулирование российских ценных бумаг)

     - ЦБ регулирует деятельность коммерческих  банков на РЦБ, такие как эмиссионная, инвестиционная и доверительное управление на коллективной основе через ОФБУ. Сам является эмитентом и инвестором

     - Федеральная служба страхового  надзора РФ (ФССН РФ) – регулирует  деятельность страховых компаний (инвестиционную в основном и эмиссионную)

     - Федеральная служба по финансовым  рынкам создана в 2004 году по  указу президента России «О  системе и структуре Федеральных  органов исполнительной власти».  ФСФР объединило функции упраздненной  ФКЦБ (федеральной комиссии по  РЦБ), а также функции Министерства труда и социального развития, Министерства по антимонопольной политике, а также функции Минфина в сфере формирования и инвестирования  средств пенсионного накопления.

     ФСФР  – федеральный орган исполнительной власти по принятию нормативных актов, контролю и надзору на финансовых рынках за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности.

     ФСФР  находится в прямом подчинении правительству  и выполняет следующие ключевые задачи:

     - обеспечивает стабильность работы  российского финансового рынка

     - способствует  повышению эффективности  и привлекательности рынка для  инвестиций

     - обеспечивает прозрачность рынка

     -  способствует уменьшению инвестиционных  рисков

           Функции ФСФР:

     1) регулирование выпуска эмиссионных  ценных бумаг, в том числе осуществление государственной регистрации выпусков проспекта эмиссии и итогов выпуска ценных бумаг.

     2)контроль  и надзор за деятельностью  эмитентов, профессиональных участников  и саморегулируемых организаций  РЦБ

     3) обобщение практики применения  законодательных актов, внесение предложений по их совершенствованию и разработка проектов новых нормативных актов

     4) организация исследовательской  работы по вопросам развития  финансового рынка

     5) лицензирование профессиональных  участников РЦБ 

     Вопрос  №14. Саморегулируемые организации РЦБ, их функции и статус

     Саморегулируемые  организации - это некоммерческие негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками РЦБ на добровольной основе. Цель их создания - участие в процессе регулирования РЦБ на основе государственных гарантий и поддержки, заключающихся в присвоении им статуса саморегулируемой организации. Этот статус подтверждается лицензией, выдаваемой ФСФР.

     Функции:

     - обеспечение условий для деятельности  своих участников на РЦБ

     - установление и поддержание стандартов профессиональной деятельности на РЦБ

     - защита и представление интересов  своих участников

     - установление норм профессионального  уровня участников организации  и разработка программ обучения  и его повышения

     Система взаимодействия саморегулируемых организаций с государственными регуляторами недостаточно проработана и их потенциал в данной сфере используется не полностью. 

           Виды саморегулируемых организаций:

     - НАУФОР - национальная ассоциации  участников фондового рынка - основана в 1995 года, объединяет различных участников РЦБ, объединяет более 600 компаний, имеет филиалы и представительства в регионах

     - АУВЕР - ассоциация участников  вексельного рынка - создана 1996 году, с целью обеспечения условий  для развития национального вексельного  рынка. Объединяет более 100 участников вексельного рынка.

     - НФА - национальная фондовая ассоциация - учреждена в 1996 году и объединяет  профессиональных участников, занимающихся  брокерской, дилерской, депозитарной  деятельностью, депозитарной деятельностью,  ДУ (более 200 организаций)

     - ПАРТАД - профессиональная ассоциация  регистраторов, трансфер-агентов,  депозитариев. 1997 год. Изначальнообъединяла  только регистраторов и депозитариев, но с 2002 года объединила клиринговые  системы (это и есть трансфер  агенты)

     - НЛУ - национальная лига управляющих - создана 2001 году и объединяет профессиональных участников, осуществляющих деятельность по управлению инвестиционными фондами