Рынок ценных бумаг и проблемы его функционирования в РБ

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение 1 Основные (теоретические) аспекты организации рынка ценных бумаг в Республике Беларусь Понятие и экономическая природа ценных бумаг Организационная структура рынка ценных бумаг и его сегменты Понятие, сущность и структура первичного и вторичного рынков ценных бумаг Анализ рынка ценных бумаг: состояние, проблемы Анализ тенденций развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на современном  этапе Основные проблемы рынка ценных бумаг Основные направления совершенствования рынка ценных бумаг 3.1 Эффективность функционирования рынка ценных бумаг 3.2 Перспективы развития Заключение Список использованных источников Приложения

3 5   5 6 12   16 16   22 31 31 34 38 41 44

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Значение рынка ценных бумаг в экономической системе  современного государства сложно переоценить, а развитость фондового рынка  свидетельствует об уровне зрелости и экономической развитости страны.

Рынок ценных бумаг играет значительную роль в экономической  сфере каждого современного государства. Особенностью данного рынка является то, что на нем осуществляется выпуск и покупка, а также продажа  ценных бумаг, и хотя отличия в  организации рынка ценных бумаг  в различных странах могут  встречаться, функции данной торговой площадки одинаковы во всем мире.

Рынок ценных бумаг играет важную роль в воспроизводственном  процессе, обеспечивая свободное  движение финансовых ресурсов, предоставляет  возможность инвестировать денежные средства в реальный сектор экономики, что позволяет увеличивать производственные мощности страны, способствует развитию предприятий и отраслей, обеспечивает максимальную прибыль инвесторам, позволяет  накапливать ресурсный потенциал.

Таким образом, все вышесказанное  определяет актуальность исследования проблем и особенностей функционирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

Отсюда, цель курсовой работы - раскрыть сущность и механизм функционирования рынка ценных бумаг, проанализировать особенности и тенденции развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, а также определить основные направления его совершенствования  на современном этапе.

Для достижения поставленной цели, предполагается решение следующих  задач:

– раскрыть экономическую сущность и основы организации рынка ценных бумаг;

–раскрыть понятие и классификацию  ценных бумаг;

–показать особенности формировании и функционирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь;

–провести анализ тенденций  развития рынка ценных бумаг в  Республике Беларусь за последние годы;

– определить направления совершенствования развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь в современных условиях хозяйствования.

Исходя из поставленных цели и задач курсовой работы, следует, что предметом исследования работы является механизм функционирования рынка  ценных бумаг. Объектом исследования выступил рынок ценных бумаг Республики Беларусь.

Развитие рынка государственных  ценных бумаг необходимо для решения  макроэкономических задач, которые  актуальны для всех стран и  прежде всего для стран с переходной экономикой. Опыт экономически развитых стран показывает, что, выпуская ценные бумаги, правительство вступает в  конкуренцию за внутренние ресурсы, причем стоимость заимствования  определяется рыночной конъюнктурой. Развивая безынфляционные источники финансирования бюджета, правительство тем самым улучшает перспективы макроэкономической стабилизации, стимулирует развитие финансового сектора и эффективное распределение кредитных ресурсов и в какой-то степени повышает уровень своей собственной кредитоспособности, открывая тем самым доступ международным инвесторам на более позднем этапе.

В качестве основных литературных источников в работе использовались учебные, научные и периодические  издания, электронные ресурсы.

 

 

 

1. ОСНОВНЫЕ (ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ) АСПЕКТЫ ОГРАНИЗАЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

1.1 Понятие и экономическая природа ценных бумаг

 

В соответствии со ст. 128 Гражданского кодекса Республики Беларусь ценные бумаги являются одним из объектов гражданских прав. При этом законодательство содержит два обобщающих юридических  определения такого правового института, как ценная бумага.

Так, под ценной бумагой  понимается:

- документ, удостоверяющие выраженные в нем и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту (п. 3 ст. 1 Закона Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах»);

- документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законодательством или установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютерном) (ст. 143 Гражданского кодекса Республики Беларусь (ГК РБ)).

Определение ценной бумаги, закрепленное в Гражданском кодексе  содержит практически все существенные характеристики ценной бумаги:

-   ценная бумага представляет собой документ, удостоверяющий наличие имущественного права;

-   это документ установленной формы и содержащий в себе обязательные реквизиты. В соответствии со ст. 145 ГК РБ обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к форме ценной бумаги и другие необходимые требования определяются законодательством или в установленном им порядке. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной ей форме влечет ее ничтожность;

- неразрывность самой  ценной бумаги и зафиксированного  в ней имущественного права,  т.е. передача прав, закрепленных  в ценной бумаге, возможна лишь  с одновременной передачей самой  ценной бумаги [3].

Рынок ценных бумаг можно  определить как совокупность экономических  отношений по поводу выпуска и  обращения ценных бумаг, а также  формы и способы этого обращения.

Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе  называемые фондовыми ценностями, фондовыми  активами. Отсюда в отечественной  экономической литературе появился термин “фондовый рынок”, трактуемый неоднозначно. Некоторые экономисты отождествляют рынок ценных бумаг  и фондовый рынок, другие ограничивают понятие фондового рынка движением  ценных бумаг на рынке собственного капитала, третьи сводят понятие фондового  рынка к фондовой бирже. В зарубежной же литературе термин “фондовый рынок” вообще не употребляется. На мой взгляд, под фондовым рынком следует понимать непосредственно механизм биржевого  и внебиржевого оборота ценных бумаг, в то время как рынок ценных бумаг охватывает в целом экономические  отношения по поводу движения фиктивного капитала [8, c.47].

Таким образом, ценная бумага по своей сути имеет двойственную природу. Иными словами, ценная бумага, с одной стороны, представляет собой  имущественное право, а с другой – документ, удостоверяющий наличие  этого имущественного права, т.е. вещь (движимое имущество), и следовательно, имеет характеристики, свойственные вещи.

 

1.2 Организационная структура рынка ценных бумаг и его сегменты

 

Структуру рынка  ценных бумаг составляют:

• субъекты (участники) рынка;

• информационно-правовая инфраструктура;

• ценные бумаги различного вида как рыночный товар;

• организационно-экономический механизм функционирования рынка.

К участникам рынка ценных бумаг относят юридические и  физические лица, которые продают  или покупают ценные бумаги, а также  обслуживают их оборот и осуществляют расчеты по ним, то есть субъекты, вступающие в экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

В соответствии с Законом  Республики Беларусь «О ценных бумагах  и фондовых биржах» от 12 марта 1992 г. N 1512-ХII профессиональные участники  рынка ценных бумаг - это юридические  лица любой формы собственности, осуществляющие одну или несколько  видов деятельности, перечисленные  в ст. 14 Закона и получившие лицензию на профессиональную деятельность по ценным бумагам [3].

Схема взаимодействия участников РЦБ представлена в ПРИЛОЖЕНИИ А.

Среди участников рынка ценных бумаг выделяются:

• эмитенты;

• инвесторы;

• фондовые посредники и организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;

• органы государственного регулирования и надзора;

• саморегулируемые организации.

Рынок ценных бумаг не может  существовать без хорошо развитой инфраструктуры: правовой, информационной, депозитарной, а также расчётно-клиринговой  и регистрационной сети.

Основная задача инфраструктуры рынка – защита прав и интересов  участников, что подразумевает создание необходимых экономических и  правовых условий для реализации интересов субъектов фондового рынка и обеспечение защиты их имущественных прав.

Эффективно действующий  рынок ценных бумаг с помощью  инфраструктуры обеспечивает: балансировку предложения и спроса на ценные бумаги; формирование общего, единого курса  по каждой ценной бумаге; надёжность и  эффективность совершения сделок с  ценными бумагами; возможность для  всех желающих в одно и то же время  получить единую информацию, позволяющую  дать оценку текущей стоимости ценных бумаг [10, c.226].

В состав инфраструктуры рынка ценных бумаг республики входят:

1. Централизованная двухуровневая  депозитарная система, состоящая  из цен-трального депозитария  и 38 депозитариев второго уровня.

2. ОАО «Белорусская валютно-фондовая  биржа» (БВФБ), на основе которого  создана общенациональная система  биржевых торгов на всех основных  сегментах финансового рынка  — валютном, фондовом и срочном.

3. Расчетно-клиринговая система,  участниками которой являются:

•  РУП «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг»  (РУП «РЦДЦБ») (выполняет функцию расчетного депозитария);

• Национальный банк Республики Беларусь (выполняет функцию расчетного

банка);

• депозитарии, установившие корреспондентские отношения с РУП «РЦДЦБ»;

• банки, допущенные к участию  в автоматизированной системе межбанковских  расчетов.

БВФБ выполняет функции  оператора расчетно-клиринговой  системы и осуществляет клиринг  по сделкам, заключенным в торговой системе. Клиринг по сделкам, совершенным  на внебиржевом рынке, не осуществляется. Расчеты ценными бумагами происходят вместе с денежными расчетами  по принципу «поставка против платежа» с использованием полного предварительного резервирования ценных бумаг и денежных средств для участия в торгах. БВФБ осуществляет клиринговую деятельность, используя многосторонний клиринг, при котором определение взаимных обязательств участников торгов производится с применением процедуры неттинга. Взаимодействие участников расчетно-клиринговой системы по ценным бумагам осуществляется только с использованием технологий электронного документооборота.

4. 74 профессиональных участника  рынка ценных бумаг (брокеры,  дилеры, депозитарии, доверительные  управляющие).

5. Информационная Белорусская  котировочная автоматизированная  система 

(БЕКАС), являющаяся достоверным  источником информации о состоянии  внебиржевого рынка ценных бумаг  [6].

Основными видами ценных бумаг в Республике Беларусь являются: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат (банковские сертификаты), банковская сберегательная книжка на предъявителя, акция, приватизированные ценные бумаги, коносамент, а также другие документы, отнесенные законодательством о ценных бумагах.

Облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).