ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

    ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО  ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ 

    «САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ»

    Кафедра Денег и Ценных бумаг 
 
 
 
 
 

    Курсовая  работа

    по  дисциплине Деньги. Кредит. Банки

    «Политика валютных

    резервов  Банка России». 
 
 
 
 
 

          Выполнила: студентка 337 группы,

      Шеуджен М. Н.

             Проверила:    
 

Санкт-Петербург

                2011 г. 

    Содержание 
 

Введение

    В современной экономике важная роль отводится валютным резервам национального  банка. Как известно, колебания мировой  конъюнктуры вызывают необходимость поддержки экономики в период спада и сглаживания экономических циклов. Валютные резервы представляют собой ту основу, которая может быть использована государством для обеспечения стабильности развития. В условиях глобализации мировой экономики и усиления хозяйственных взаимосвязей между странами большое значение приобретает платёжеспособность данной страны по отношению к её торговым партнёрам. Анализируя валютные резервы страны, можно проследить процесс формирования доходов государства от внешнеэкономической деятельности и участие в мировом хозяйстве. Валютные резервы представляют собой тот самый гарант, который обеспечивает доверие к данной стране со стороны других государств и укрепляет её положение на мировой политической арене.

    Актуальность  темы. С переходом России от плановой экономики к рыночной важную роль играют рыночные методы регулирования национального хозяйства. Валютные резервы представляют собой тот рычаг, с помощью которого государство может влиять на курс национальной валюты, не прибегая к прямым административным методам, в то же время данная мера поддерживает экономику страны в условиях кризиса. Также валютные резервы могут покрывать отрицательное сальдо платёжного баланса. Конечно, данные меры не могут повысить эффективность экономики, но в экстренной ситуации, как например, мировой кризис 2008 года, они необходимы. Как видно, наличие валютных резервов помогает государству сгладить диспропорции в развитии экономики, но это не значит, что их нужно только лишь накапливать. Если объём валютных резервов во много раз превышает необходимую величину, то стоит задуматься об эффективности их использования для национальной экономики. Для России этот вопрос очень актуален, поскольку на данный момент времени, несмотря на кризис, объём резервов достаточно большой, но доходность вложений вызывает сомнение, более того, речь идёт о потерях, сравнимых с  объёмом финансирования целых сфер экономики.

    Данная  тема представляет собой большой  интерес для автора, поскольку  за последние годы запас золотовалютных резервов России резко увеличился. Ещё в 1997 году их объём составлял 16 810 млрд. долларов, а в 2007 он увеличился более чем в 27 раз и составил 463 528 млрд. долларов. [11] Конечно, во многом данная динамика объясняется чрезвычайно благоприятной мировой конъюнктурой и в частности высокими ценами на нефть. Также в экономической литературе ведётся много дискуссий по поводу эффективности использования валютных резервов. В данной работе автор пытается выяснить, насколько эффективно используются средства валютных резервов России, а также какие альтернативные варианты их использования существуют в мировой практике.

    Целью данной работы является изучение политики валютных резервов, проводимой Банком России.

    Объектом изучения выступают валютные резервы Центрального Банка и эффективность их использования.

    Предметом исследования является процесс управления валютными резервами Банка России, а также оценка результатов управления.

    Изучение  объекта автор осуществляет в  ходе решения следующих задач:

• Во-первых, это изучение теоретического обоснования экономического значения валютных резервов;
• Во-вторых, это изучение процесса управления валютными резервами и  проведение  соответствующей политики;
• В-третьих, рассмотрения нормативного регулирования деятельности по управлению валютными резервами в Российской Федерации;
• В-четвёртых, изучение особенностей управления валютными резервами в 2008-2009 гг.
• В-пятых, автор ставит перед собой задачу оценить эффективность использования валютных резервов в России и предложить новые методы по управлению ими.

   Эти задачи, по мнению автора, помогают целостно рассмотреть политику валютных резервов и объективно оценить их использование  в соответствии с назначением, а  также глубже понять сущность современных  методов управления в денежно-кредитной политике государства.

1. Валютные  резервы: понятие  и управление

    В данном разделе предлагается рассмотрение понятия валютных резервов с точки  зрения экономической теории. Автором  излагается структура валютных резервов, цель их создания, задачи, которые они призваны решать, а также назначение в национальной экономике. Во второй части раздела изучается процесс управления и политика валютных резервов, проводимая национальным банком.

1. 1. Понятие, цель, задачи, структура и назначение валютных резервов

    Валютные  резервы - запасы иностранной валюты и золота, которыми располагают правительственные органы или центральные банки той или иной страны для платежей по международным расчётам, связанным с внешней торговлей, инвестициями и др. операциями.[8]

    Золото, как мировые деньги, играет роль основных валютных резервов, поскольку оно свободно может быть превращено в любую иностранную валюту, в которой должны быть произведены платежи. Однако прямые платежи золотом, как правило, не производятся, так как расчёты между контрагентами по международным сделкам обычно предусматриваются в какой-либо национальной валюте. Иностранная валюта, включаемая в состав официальных валютных резервов страны, представляет собой в основном принадлежащие центральному банку, казначейству и другим государственным органам свободные остатки на счетах в иностранных банках и в небольшой части иностранные банкноты и монеты.

     Целью создания валютных резервов является обеспечение так называемой международной  ликвидности страны, то есть её способности  бесперебойно производить платежи по внешним расчётам. Условно её определяют по соотношению валютных резервов с суммой импорта страны как главные статьи в международном платёжном обороте: снижение этого соотношения свидетельствует об ухудшении ликвидности и наоборот.

    В свете важности наличия валютных резервов у страны не менее важным является вопрос управления валютным резервом государства. Обычно официальные валютные резервы хранятся в качестве поддержки для выполнения ряда задач, в том числе следующих:

• поддержка и сохранение доверия к мерам политики в области управления денежно-кредитными агрегатами и обменным курсом, в том числе к возможности проведения интервенций в целях поддержки национальной валюты или валюты какого-либо союза государств;
• ограничение внешней уязвимости при помощи хранения ликвидных средств в иностранной валюте для нейтрализации шоков во время кризисов или при ограниченном доступе к заимствованию;
• внушение участникам рынков определенной степени уверенности в способности страны выполнить свои внешние обязательства;
• демонстрация опоры национальной валюты на внешние активы;
• помощь правительству в удовлетворении его потребностей в иностранной валюте и выполнении обязательств по внешнему долгу;
• хранение резерва на случай национальных катастроф или чрезвычайных обстоятельств.

   Золотовалютные  резервы России представляют собой  высоколиквидные финансовые активы органов денежно-кредитного регулирования (Банка России и Министерства финансов РФ). Они имеют следующую структуру:

• Монетарное золото
• СДР
• Резервная позиция в МВФ
• Активы в иностранной валюте
• Другие резервные активы

     Монетарное  золото определяется как принадлежащие Банку России и Правительству Российской Федерации золотые слитки и пластины стандартного образца с чистотой металла не менее 995/1000. Включается золото, находящееся в хранилище, в пути и на ответственном хранении, в том числе за границей. Роль золота в составе международных резервов трудно переоценить. Хотя официально золото не является мировой валютой с 1976 года (Ямайская конференция), в условиях кризиса мировой экономики оно представляет собой высоколиквидный актив. Сейчас его цена составляет более 1000 долларов за тройскую унцию. [18] Другие драгоценные металлы в международные резервы РФ не включаются. Международные резервы рассчитываются Банком России на основании балансовых и оперативных данных Банка России и информации Минфина России с учетом начисленных процентов. С 2008 по 2009 год стоимость активов в золоте возросла с 13 339 до 18 846 млрд. долл. США.[11]

     Специальные права заимствований (СДР) представляют собой международные активы, созданные МВФ для пополнения международных резервов государств - членов МВФ. Стоимость СДР определяется в показателях «корзины» пяти главных валют: американского доллара, немецкой марки, японской йены, французского франка, английского фунта стерлингов.

  Резервная позиция в МВФ  определяется как средства, выраженные в СДР, которые Россия вправе изъять из своего членского взноса в МВФ в безусловном порядке, а также задолженность МВФ перед РФ по предоставленным займам.

  Активы  в иностранной валюте включают в себя: наличные деньги, банковские депозиты в банках-нерезидентах с рейтингом не ниже «А» по классификации Fitch IBCA и „Standart and Poor’s“) или «A2» (по классификации Moody’s), государственные ценные бумаги, выпущенные нерезидентами и имеющие аналогичный рейтинг. Активы Банка России в резервных валютах представляют собой требования Банка России к зарубежным контрагентам в резервных иностранных валютах (долларах США, евро, фунтах стерлингов Соединенного королевства, японских иенах, швейцарских франках), а также принадлежащие Банку России и проданные Банком России с обязательством обратного выкупа ценные бумаги зарубежных эмитентов в резервных валютах.