Особенности инфляционных процессов в российской экономике и их влияние на банковскую систему

1. Валютный канал  эмиссии, используемый в настоящее  время. Увеличение денежной массы  через пополнение валютных резервов  государства действует как инфляционный  фактор, а параллельное укрепление  курса рубля - как дефляционный  фактор, их равнодействующая может  существенно различаться в краткосрочной  и долгосрочной перспективе. Данный  канал эмиссии наиболее эффективен  в условиях экономического роста,  независимого от параметров внешней  среды, а управляемого внутри  системы, обеспечивающего автоматическое  увеличение спроса на деньги.

2. Фондовый канал  эмиссии. Этот канал активно  используется в некоторых странах,  например в Японии и Германии. Первоначально правительство выпускает  и размещает облигации займа  в целях аккумулирования средств для финансирования бюджетов развития, потом они превращаются в активы центрального банка, который обменивает их на деньги. При правильном расчете «точек роста» механизм должен сработать без сбоя. В противном случае общество столкнется с проблемой очередного «мыльного пузыря», который рано или поздно «лопнет». Данный канал эмиссии особо опасен в ситуации нацеленности чиновников на поиск политической ренты и преобладания непрозрачных способов взаимодействия бизнеса и государства.

3. Кредитный канал  эмиссии. Центральный банк непосредственно  кредитует коммерческие банки  или гибко управляет их ликвидностью. Последнее предполагает использование  косвенных инструментов кредитно-денежного  регулирования. По сравнению с  предыдущим каналом данный канал  эмиссии опасен тем, что исключает  реальную оценку финансируемых  проектов, который осуществляется  через механизм фондового рынка.

Однако в современных  условиях Центральному банку РФ (ЦБ РФ) не только удалось частично задействовать  данный канал эмиссии, но и избежать его отрицательных последствий. В частности, с 2004 г. Банком России достаточно активно практикуются ломбардные аукционные кредиты под залог не только государственных, но и высоколиквидных корпоративных  ценных бумаг (акций РЖД, РАО Газпром, Тюменской нефтяной компании, НК Лукойл и др.), облигаций субъектов Федерации (г. Москвы, Башкортостана, Самарской  области, Ханты-Мансийского автономного  округа и пр.). Банк России практикует также другие виды кредитов и операции РЕПО.

Кроме прочего, для  управления банковской ликвидностью ЦБ РФ с 2003 г. использует депозитные операции коммерческих банков. Однако этот канал  воздействия на масштабы безналичного оборота денег нельзя признать действенным, хотя бы потому, что сами операции носят  добровольный характер и коммерческие банки неохотно используют дарованные им возможности, ибо оценивают риск не ликвидности существеннее возможности  заработать незначительный доход на избыточных резервах. Правда, следует  оговориться: от использования данного  способа взаимодействия с Центральным  банком РФ коммерческие банки получают дополнительную выгоду - своим поведением они неявно сигнализируют о благополучном  состоянии дел с ликвидностью. В результате в настоящее время почти половина всех депозитов коммерческих банков в ЦБ РФ принадлежит Сбербанку России.

При внимательном изучении можно обнаружить относительно слабое влияние инструментов косвенного кредитно-денежного  регулирования (нормы обязательных резервов, ставки рефинансирования) на масштабы денежного обращения в  стране и гораздо более существенное влияние прямых каналов эмиссии  денег, в настоящее время - валютного  канала. И вот здесь, как говорится, «гвоздь проблемы» под названием  «управление инфляцией с помощью  кредитно-денежного регулирования». Эффективные, по определению, прямые каналы эмиссии работают на полную мощность в относительно стабильные периоды  времени, когда, собственно, и происходит накачка экономики денежной массой. При этом денежное регулирование  пассивно приспосабливается к общей  экономической ситуации и другим видам регулирования - валютному  и фискальному. Малоэффективные  косвенные методы управления масштабами денежного обращения запускаются  в действие в кризисных и предкризисных  ситуациях, когда, собственно, и демонстрируют  свою низкую дееспособность. О неадекватности их воздействия свидетельствует как запредельное увеличение ставки рефинансирования весной 1998 г., так и значительное сокращение нормативов обязательных резервов в июле 2004 г., во время кризиса ликвидности, вряд ли существенно изменившее состояние дел в банковской сфере, где проблема управления ликвидностью и по сей день остается одной из самых острых. В то время как пять крупнейших банков располагают постоянной избыточной ликвидностью, ее недостаток периодически ощущает большинство мелких и средних российских банков. Очередной кризис ликвидности эксперты прогнозируют в 2006 г. в связи с внесением поправок в Бюджетный кодекс РФ, согласно которым к 1 января 2006 г. все размещенные на банковских счетах бюджетные средства должны быть переведены в ЦБ РФ.

Итак, четыре безусловных  факта реальности - диссонанс в  движении цены денежной массы, естественная цикличность инфляционных процессов  в неустойчивых экономических системах, динамичность спроса на деньги и отсутствие надежных способов воздействия на темпы  инфляции методами кредитно-денежного  регулирования - свидетельствуют в  пользу того, что инфляционный процесс  в российской экономике не является чистым феноменом монетарной системы, и его изучение должно выходить за ее пределы.

7.Процентная политика банка

ПРОЦЕНТНАЯ ПОЛИТИКА - органическая часть кредитно-денежной политики государства (Центрального банка) по регулированию количества денег  в обращении через увеличение или уменьшение кредитных ресурсов путем изменения ставки рефинансирования Центрального банка. Увеличение ставки рефинансирования, т. е. ставки, по которой  коммерческие банки могут получить кредиты Центрального банка, делает этот кредит более дорогим, а следовательно, и менее доступным. В свою очередь, и коммерческие банки повышают свои процентные ставки для клиентуры, т.е. для потенциальных получателей кредитов. Спрос на кредиты снижается. Уменьшение суммы выдаваемых и получаемых кредитов означает, что на эту же сумму снижается денежная масса. Все это имеет следствием сокращение совокупного спроса, «охлаждение» экономической конъюнктуры и ограничение инфляции.

Уменьшение ставки рефинансирования расширяет границы, при которых коммерческим банкам выгодно брать кредиты у Центрального банка. Коммерческие банки при получении  дополнительных кредитных ресурсов вынуждены и сами снижать ставки по кредитам, предоставляемым юридическим и физическим лицам. А это делает экономически привлекательными такие инвестиционные проекты, которые ранее не были выгодными. Тем самым производство товаров и услуг получает дополнительные ресурсы. Но, с другой стороны, расширение денежной массы через рост кредитных ресурсов может привести к возникновению инфляции.

Процентная политика является одним из важнейших и  в то же время достаточно сложных  инструментов регулирования банковской деятельности. Основные принципы построения шкалы процентных ставок должны исходить из состояния спроса и предложения  на кредитные ресурсы, сроков хранения, величины депозитов, темпов инфляции и  т.д.

Рыночный процесс  формирования процентных ставок является достаточно сложным. Средний уровень  процента как и рыночная величина зависит от спроса и предложения денег, развитости денежного рынка, источников свободных денег, заемщиков средств и других факторов.

Политика процентных ставок содействует в основном достижению трех целей:

-  благоприятствовать  росту экономики путем установления  умеренно низких процентных ставок  на кредиты;

-Сдерживать инфляцию;

-Обеспечивать стабильность  национальной валюты на валютных  рынках посредством установления  умеренно повышенных процентных  ставок.

Первая цель оправдывает  понижение процентных ставок на денежном рынке, вторая и третья оправдывают  их рост. Разрешение данного противоречия частично достигается путем проведения селективной политики процентных ставок в пользу приоритетных производств  и секторов экономики. В данном случае регулирующие функции политики процентных ставок проявляются как регулирование  уровня сбережений и инвестиций, регулирование  уровня деловой активности и воздействие  на уровень инфляции. 

8.Инфляционный процесс и структурные сдвиги в российской экономике

Согласно нашей  концепции, накопление инфляционного  потенциала и открытая инфляция - две  стороны одного и того же инфляционного  процесса, две его составляющие [3]. Накопление инфляционного потенциала происходит в форме аккумуляции  внутренних дисбалансов, открытая инфляция является универсальным механизмом, ликвидирующим эти дисбалансы.

Способность инфляции восстанавливать внутренние равновесия связана с ее важным генетическим свойством, о котором писал еще  Р. Кантильон, но которое почему-то игнорируют большинство современных исследователей. Это свойство - несбалансированность самой инфляции. Инфляция никогда не сопряжена с равномерным и одновременным ростом цен на все блага и факторы производства. Последнего не происходит хотя бы в силу того, что разные рынки обладают разной скоростью приспосабливаемости, так, самым мобильным является фондовый рынок, наиболее ригидным - рынок труда. Именно генетическая несбалансированность открытой инфляции позволяет перераспределить финансовые потоки, вызвать с некоторым лагом времени структурные сдвиги в реальном секторе, изменить относительные цены и доходность разных факторов, в конечном счете, ликвидировать накопленный в системе внутренний дисбаланс.

Нетрудно доказать, что на протяжении всего периода  рыночных реформ в России инфляция сопровождалась структурными сдвигами в экономике. Прежде всего, в периоды  самых высоких темпов роста цен  значительно изменялись ценовые  соотношения в различных секторах экономики, т. е. реальные цены тех или  иных отраслей и производств.

Коэффициент корреляции индекса цен производителей и  индекса структурных сдвигов  в выпуске отраслей промышленности за период 1992 - 2004 гг. составил внушительную величину, 0,95. При этом периоды 1992 - 1995 и 1996 - 2000 гг. нами использовались, укрупнено, чтобы нивелировать внутрипериодные структурные сдвиги, происходившие в силу причин, связанных с особенностями регулирования. В 2001 - 2004 гг. коэффициент корреляции равнялся 0,94. Согласно ранее проводимым расчетам, в 1993 - 1998 гг. он составлял 0,639 - при определении индекса структурных сдвигов на основе показателя дисперсии 3, и 0,654 - при определении его по новой методике, т. е. на основе среднего квадратического отклонения.

К тому же по сравнению  с периодом 90-х гг. XX в., значительно  увеличилась теснота связи между  двумя другими параметрами - индексом структурных сдвигов в ценах  производителей промышленности и индексом структурных сдвигов долей этих отраслей в общем промышленном выпуске. В 2001 - 2004 гг. их корреляция составляла 94%, в то время как в 1993 - 1998 гг. эта  взаимосвязь вообще была неопределенной. Действительно, структурные сдвиги в выпуске в переходный период происходили не столько под влиянием изменения относительных цен, сколько вследствие изменения условий внешней и внутренней торговли после либерализации внешней торговли, увеличения открытости российской экономики, перехода от административно-командного управления экономикой к рыночному, подстраивания структуры производства к структуре внутреннего спроса на продукцию.

Итак, между динамикой  цен и изменением их структуры  существует положительная устойчивая корреляция, она больше в периоды  высокого роста цен и неустойчивости экономической системы в целом. С приобретением российской экономикой характеристик рыночной системы  структурная составляющая инфляции имеет тенденцию уменьшаться, но не исчерпывает себя, при этом значительно  усиливается взаимосвязь структурных  сдвигов в ценах и выпуске  отдельных отраслей.  
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящее время  инфляция - один из самых болезненных  и опасных процессов, негативно  воздействующих на финансы, денежную и  экономическую систему в целом. Инфляция означает не только снижение покупательной способности денег, она подрывает возможности хозяйственного регулирования, сводит на нет усилия по проведению структурных преобразований, восстановлению нарушенных пропорций. По своему характеру, интенсивности, проявлениям  инфляция бывает весьма различной, хотя и обозначается одним термином. Инфляционные процессы не могут рассматриваться  как прямой результат только определенной политики, политики расширения денежной эмиссии или дефицитного регулирования  производства, ибо рост цен оказывается  неизбежным результатом глубинных  процессов в экономике, объективным  следствием набегания диспропорций между спросом и предложением, производством предметов потребления и средств производства, накоплением и потреблением и т.д. В итоге процесс инфляции в различных его проявлениях носит не случайный характер, а весьма устойчивый. К негативным последствиям инфляционных процессов относятся снижение реальных доходов населения, обесценение сбережений населения, потеря у производителей заинтересованности в создании качественных товаров, ограничение продажи сельскохозяйственных продуктов в городе деревенскими производителями в силу падения заинтересованности, в ожидании повышения цен на продовольствие, ухудшение условий жизни преимущественно у представителей социальных групп с твердыми доходами (пенсионеров, служащих, студентов, доходы которых формируются за счет госбюджета).

В странах с развитой рыночной экономикой инфляция может  рассматриваться в качестве неотъемлемого  элемента хозяйственного механизма. Однако она не представляет серьезной угрозы, поскольку там отработаны и достаточно широко используются методы ограничения  и регулирования инфляционных процессов. В последние годы в США, Японии, странах Западной Европы преобладает  тенденция замедления темпов инфляции.