Лизинговые операции

     Наиболее  распространенной формой лизинговой сделки в РБ является первая как наиболее простая в обслуживании договора лизинга. Чисто финансовые отношения  более приемлемы для лизингодателя, поскольку, работая, как правило, за кредитные ресурсы, последний ограничен рамками кредитного договора, связанными с погашением долга и уплатой процентов за пользование кредитными ресурсами. Если лизинговые платежи осуществляются в натуральном выражении, то перед лизингодателем встает проблема скорости реализации данных товаров и возможности полученными от данной операции средствами погасить часть кредита с уплатой процентов. И, таким образом, лизинговая компания попадает в область повышенного риска. Однако если лизингодатель имеет наработанные связи и опыт работы на рынках определенных товаров, он может заключить сделку по второй или третьей форме.

     По  источнику финансирования лизинговой сделки можно выделить следующие  формы лизинга:

• Лизинг, профинансированный собственными средствами. Однако говорить о каких-то значительных собственных средствах, складывающихся в основном из уставного фонда и нераспределенной прибыли, на сегодняшний день просто несерьезно. Что касается уставного фонда, то даже для банковских компаний, имеющих наиболее “богатых” учредителей – коммерческие банки, он не может быть источником ресурсов. Ни один коммерческий банк не вложит в уставный фонд дочерней лизинговой фирмы средства из чистой прибыли, по сумме сопоставимые с его активами.
• Лизинг, профинансированный заемными средствами. Единственный реальный источник ресурсов – кредиты коммерческих банков.
• Лизинг, профинансированный за счет привлеченных средств юридических и физических лиц. Размер данных сделок невелик, так как белорусские лизинговые компании не обладают достаточным для этого свободным оборотным капиталом.[13]

     Характерной особенностью отечественного рынка  лизинговых услуг продолжает оставаться его низкая прозрачность: далеко не все участники рынка готовы предоставлять  достоверную информацию о себе, повышая свою прозрачность для инвесторов и клиентов.

     Мотивами  такого решения, в основном, являлись два обстоятельства: нежелание оказаться  в нижней части рейтинга по причине  небольших объемов лизинговых операций и нежелание привлекать внимание к деятельности предприятия.

     Низкая  прозрачность рынка является на сегодняшний  день одним из основных барьеров на пути дальнейшего развития лизинговых отношений в Республике Беларусь. 

2.2.Тенденции рынка лизинговых услуг. Обзор рынка лизинговых услуг Беларуси

     В нашей стране лизинг рассматривается  органами государственного управления как одна из форм привлечения инвестиций в деятельность предприятий в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов, также имеющая широкую перспективу в решении проблем технического перевооружения и сбыта продукции отечественного машиностроения, в том числе и на экспорт. В первую очередь, это отражается в нормотворческой деятельности. За время двадцатилетней истории развития лизинговых отношений в Республике Беларусь создана одна из наиболее сбалансированных нормативных баз по этому вопросу в странах СНГ.

       Однако динамичное развитие лизинговых  операций начало наблюдаться  только начиная с 2002- 2003гг. До  этого времени лизинг в большинстве  случаев использовался отечественными  предприятиями скорее не как инструмент осуществления инноваций (которые являются основной сферой применения лизинга в странах со стабильной экономикой), а как инструмент финансового менеджмента по оптимизации налогооблагаемой базы путем завышения издержек и быстрого сокращения стоимости внеоборотных активов. В период с 2003 по 2008 гг. вместе со стабилизацией экономической ситуации в республике ситуация на рынке лизинговых услуг начала выравниваться, а объемы лизинговых операций расти.

     Так, в 2003г. доля лизинга в инвестициях в основные фонды по объему переданного в лизинг имущества впервые превысила 4%* (4,32% в 2003г. по сравнению с 2,27% в 2000г.), а в 2008г. уже превысила рубеж в 6,5% (табл. 1). После последовавшего за этим спадом 2009г. (явившемся следствием мирового финансового кризиса), когда произошло существенное падение рынка как в абсолютном выражении - объем лизинговых операций сократился почти на 40%, так и в качественных показателях роста - доля лизинга в ВВП и инвестициях откатилась на уровень 2002г., продемонстрировав почти двукратное сокращение по сравнению с 2008г., в 2010г. набранные темпы развития отрасли вернулись на прежний уровень. Так, в абсолютном выражении произошел более чем двукратный рост по отношению к 2009г. и почти на треть по отношению к 2008г., а в качественных показателях роста произошел возврат к уровню 2007-2008 гг. (а по доле лизинга в ВВП даже обновлен исторический максимум).

     Таблица 2. 1. Суммарная стоимость переданного в лизинг имущества  

     Следует отметить, что в качестве основной оценки динамики рынка лизинговых услуг в Республике Беларусь принята именно стоимость переданного в лизинг имущества в связи с тем, что официальная статистика по лизинговым операциям ведется только с 2004 г. (при этом в 2008г. был перерыв, когда статистическая отчетность по лизингу не подавалась), а данные Национального банка Республики Беларусь по лизинговым операциям банков оцениваются последним именно по вышеуказанному показателю.

     Объем операций 2008г. был оценен на основании  представленных принявшими участие  в рейтинге лизинговыми компаниями данных, скорректированных на предполагаемую долю в сегменте лизинговых компаний, и официальных данных Национального банка Республики Беларусь по объему лизинговых операций белорусских банков. Так, в 2007г. в лизинг было передано объектов на сумму 1 463 млрд. руб., из которых 524 млрд. руб. было осуществлено банками в качестве лизингодателей. В то же время компаниями, принявшими участие в рейтинге, было передано в лизинг объектов на сумму 744 млрд. руб., что было эквивалентно 79,2% объема лизинговых операций небанковского сектора (емкость которого составляла 939 млрд. руб.). На основе данных компаний-участников рейтинга по итогам 2008г. и с учетом изменений в составе участников емкость сегмента лизинговых компаний была оценена в 1 464,9 млрд. руб., а с учетом лизинговых операций банков общая емкость рынка составила 2 335,9 млрд.руб.

     Также следует отметить, что в валютном выражении произошел более скромный рост рынка по сравнению с данными в национальной валюте. Так, суммарная стоимость переданного в лизинг имущества в 2008г. была оценена в 745,2 млн. EURO, что соответствовало шестикратному росту по отношению к 2003г., когда стоимость переданного в лизинг имущества была оценена в 288,8 млрд. рублей или 122,7 млн. EURO. В 2009г. этот показатель опустился до 373,9 млн. EURO (что в относительном выражении отражает падение рынка в 2 раза). В 2010г. произошел возврат показателя на уровень в 785,5 млн. EURO, что соответствует росту на 5,4% по отношению к уровню 2008г.

     Тем не менее, необходимо указать, что оценка рынка по показателю стоимости переданного  в лизинг имущества не является оптимальной, т.к. в мире общепринятым показателем развития рынка лизинговых услуг является объем нового бизнеса (или совокупная стоимость заключенных лизинговых договоров). Оценка отрасли по показателю нового бизнеса за период 2006-2010 гг. отражена в табл. 2.2. 
 
 
 
 
 

     Таблица 2.2. Объем нового бизнеса (стоимость договоров лизинга, заключенных в течение года) 

     В валютном выражении объем отечественного рынка лизинговых услуг по показателю нового бизнеса можно оценить  в 1 028,2 млн. EURO.

     При сопоставлении количественных данных рынка лизинговых услуг с другими странами следует отметить, что восстановление белорусского рынка лизинговых услуг произошло раньше рынков РФ и Западной Европы.

     Так, в РФ произошло восстановление рынка  лизинговых услуг до уровня 2008г. (что соответствует росту по отношению к 2009г. в 2,3 раза), но тем не менее уровень наиболее удачного 2007г. еще далеко не достигнут (отставание от него составляет более 25%). При этом доля нового бизнеса по лизинговым операциям в ВВП РФ также выросла до уровня 2008г. - 1,6% в 2010г. по сравнению с 0,8% в 2009г. и 3% в 2007г.

     По  предварительным данным ассоциации Leaseurope в 2010г. произошел рост объема нового бизнеса по Европе в целом всего на 4,9% по сравнению с 2009г. после двухлетнего существенного падения объемов (на 28,4% по сравнению с 2008г. и на 36,3% по сравнению с 2007г.).

     Как отмечают зарубежные эксперты, доля лизинга  в ВВП и инвестициях является своего рода индикатором роста экономики. Наиболее высокая доля лизинга в  ВВП наблюдается в развивающихся странах, где наиболее высокая потребность в обновлении основных фондов и создан благоприятный инвестиционный климат. И наоборот, доля лизинга в ВВП падает в странах, достигших определенной экономической стабилизации или где наблюдается спад экономики. В Европе максимальный уровень этого показателя наблюдается в Эстонии (немногим более 5%), а средневзвешенный уровень по 50 странам составляет порядка 1,7% (в экономически развитых странах его значение чуть выше). Таким образом, уровень развития лизинга в Республике Беларусь вновь вернулся к среднеевропейскому уровню.[17]

     Следует отметить, что несмотря на опережение темпов роста лизинговых операций в  текущем году по сравнению с операциями инвестиционного кредитования (сумма  выданных за год инвестиционных кредитов составила 17 820,4 млрд. руб., увеличившись на 58% к уровню 2009г.), в целом за двухлетний период (2009-2010 гг.) можно констатировать существенное ослабление позиций лизинга в структуре финансирования инвестиций белорусских предприятий в пользу банковского кредитования. Так, в 2010г. объемы инвестиционного кредитования более чем в 5 раз превышали объемы лизингового финансирования.

     При рассмотрении структуры рынка лизинговых услуг в разрезе объектов лизинга  также можно отметить возврат  к привычным для первой половины 2000х гг. долевых распределений (рис. 1). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Рисунок 2.1- Структура рынка лизинговых услуг  по видам объекта лизинга  

     1 – машины и оборудование             2 – транспортные средства

     3 – здания и сооружения                   4 – прочие объекты 

     Так, машины и оборудование остались в 2010г. наиболее востребованными объектами  лизинга, при этом их доля в общей  стоимости объектов лизинга сократилась  до 48,6% (по сравнению с 55,6% в 2009г.).

     После стремительного сокращения доли транспортных средств в 2008-2009 гг. (с 48% в 2007г. до 25% в 2009г.) в 2010г. произошло восстановление их доли до более 40%.[2]

     Также после всплеска доли недвижимости в 2009г. до 17,9% произошел ее возврат  к привычному уровню в немногим более 10% (10,3% в 2010г.). При этом следует отметить, что в 1996г. их доля превышала 30%.

     По  отдельным видам лизинга необходимо отметить, что с выходом Указа  Президента Республики Беларусь от 24 сентября 2009 года №465 «О некоторых вопросах совершенствования лизинговой деятельности в Республике Беларусь» почти в 20 раз увеличился объем договоров «экспортного» лизинга.

     В то же время, объем оперативного лизинга  остается на уровне 1% лизингового портфеля, что свидетельствует об отсутствии в стране законодательных предпосылок для развития этого перспективного вида лизинга, а также о продолжающемся отставании отечественного рынка лизинговых услуг в качественном развитии от развитых стран, где этот вид лизинга занимает основной сегмент рынка (составляя до 70% стоимости всех лизинговых операций). В настоящий момент развитие оперативного лизинга сдерживается нормами действующего Гражданского кодекса.