Критерии и процедура отбора инвестиционных проектов для реализации на основе предприятия

 
 

Определение результатов операционной и финансовой деятельности 

      

1. Результат от операционной деятельности предприятия  равен сумме величин чистой прибыли  и амортизации:

      Ф₂(t) = П_ч + А_г,   (16)

      где  Ф₂(t) – результат от операционной прибыли;

      П_ч – чистая прибыль от реализации продукции, тыс. грн.;

      А_г – амортизация оборудования.

      Данные  для расчета результата от операционной деятельности, в частности величины расходов при реализации инвестиционного  проекта на АОЗТ "Швея" взяты из бизнес-плана АОЗТ "Швея" (табл. 7). 
 
 
 
 

      Таблица 7 – Ожидаемые расходы при реализации проекта, тыс. р.

 

      Результаты  от операционной деятельности АОЗТ "Швея" в результате реализации инвестиционного проекта представлены в таблице 8.

 

       Таблица 8 – Операционная деятельность по проекту

 
      

2. В период реализации проекта недостаточно определить общую сумму необходимых финансовых средств и источники финансирования. Распределение во времени притока  средств (акционерный капитал, долгосрочные и краткосрочные ссуды, поступления от продаж, кредиторская задолженность и т.д.) должно быть синхронизировано с различными расходами (оттоком реальных денег), связанными с инвестициями. Если это распределение финансовых потоков во времени не сделано должным образом, проект может переживать периоды накопления финансовых излишков (не используемых, но требующих уплаты процентов) или испытывать неожиданную нехватку средств и проблемы с ликвидностью. В последнем случае возможны серьезные финансовые последствия, вынуждающие, например, занимать на короткое время средства, обычно под более высокие ссудные проценты, или могут возникать задержки в реализации проекта.

      Результат финансовой деятельности АОЗТ "Швея" представлен в таблице 9. 

      Таблица 9 – Финансовая деятельность по проекту

 

      Показатели  коммерческой эффективности реализации инвестиционного проекта 

      Значения  потока реальных денег, сальдо реальных денег, сальдо накопленных реальных денег определены в таблице 10. 

      Таблица 10 – Показатели коммерческой эффективности

 

      Дисконтированная  сумма потока реальных денег за весь период эксплуатации проекта составит чистый приведенный доход:

      ЧПД _баз = 92,1+210,5+597,9+635,3+1562,4 = 3098,2 тыс. р. 

      Для определения индекса доходности воспользуемся формулой (6): 

      ИД  _баз = 6868,1 / 3769,6 = 1,82

      Период  окупаемости определяется по формуле (7): 

      ПО  _баз = 3769,6/(6868,1 / 5) = 2,74 года 

        Графический метод определения ВНД 

      Внутренняя  норма доходности определяется следующим  образом:

      Произвольно подбирается ставка процента. Решение  представим в виде таблицы 11.

      Таблица 11 – ЧПД для  каждого варианта ставок

 

Берется предпоследняя и последняя ставка процента. По этим данным строится график, представленный на рисунке 5.

      3 – методом интерполяции находим  точное значение внутренней нормы  доходности по формуле (8)

       ВНД = 10 + (1032,1 /(1032,1 +311,9))* (15 –10) = 13,84%.

      Рисунок 5 - Графическое определение внутренней нормы доходности 

      Расчеты показали, что чистый приведенный  доход является положительной величиной, и составил 3098,2 тыс. р., а это, в свою очередь, свидетельствует об эффективности реализации данного проекта. Сальдо накопленных реальных денег является положительным в каждом временном интервале, что позволит предприятию реинвестировать свои средства. Период окупаемости составил 2,74 года, внутренняя норма доходности 13,84%. Динамика затрат и выручки, денежного потока, потока реальных денег и коммерческой эффективности проекта приведена в Приложении В.