Кредитная система США

 Смягчение денежно-кредитной политики в середине 90-х гг. С 1990 до 1993 г. банки в США постепенно смягчали условия кредитования из-за сужения спроса, особенно при предоставлении среднесрочных кредитов, которые были наиболее чувствительны к изменениям конъюнктуры рынка заемных денежных средств. Потребительский спрос - один из главных факторов роста экономики США. До середины 90-х гг. темпы его роста в целом снижались. Это было вызвано уменьшением потребительской активности. [22]

     Банкам  предлагалось оценить эффективность кредитной политики, объявленной ФРС в марте 1993 г. В опросе по итогам III квартала 1994 г., в частности, оценивались результаты создания условий для сбережений и увеличения капитала банков, лимитов кредитования малого бизнеса, уменьшения займов под залог имущества, изменений в финансировании (без строки «другое упоминаемое имущество»).

     Из  таблицы 3 (см. Приложение таблица 3)[23] видно, что подавляющая часть банков предоставляла кредиты, используя стандартные сроки и процентные ставки. Лишь 18% опрошенных банков частично облегчали условия кредитования. И если 82,1% опрошенных банков ответили, что условия не изменились, то еще большая часть — 85,2% отметила, что не изменились и объемы кредитования, т.е. спрос на заемные средства. Не повлияло на ситуацию другое оцениваемое изменение, предусматривавшееся кредитной политикой ФРС, — выделение кредитов в 1 млн долл. и более, для которых залогом может служить в дополнение к основным гарантиям первичного источника возврата имущество (или рентные платежи) поручителя (см. Приложение таблица 4)[23]. Так, 85,2% опрошенных банков предоставляли кредиты более чем на 1 млн. долл. под гарантии и имущество поручителя под базовые условия, а 92,6% этих банков ответили, что объемы кредитования не увеличились.

 Ужесточение денежно-кредитной политики в конце 90-х гг. К концу 90-х гг. экономика США начала «перегреваться». Правительство США и ФРС стремились сохранить занятость на прежнем уровне и не допустить дефляции. В III квартале 1998 г. большинство банков ограничило условия кредитования и таким образом снизило спрос на заемные средства. Однако снижение темпов экономического роста заставило ФРС в IV квартале 1998 г дважды понижать учетную ставку и трижды — ставку по фондам.

 В обзоре за IV квартал 1998 г. оценивались прежде всего спрос и предложение банковских кредитов реальному сектору и сектору домашних хозяйств. Дополнительные вопросы касались роста операций банков с ценным бумагами и рынка синдицированных кредитов для торговли и промышленности. В отличае от предшествующих опросов за I  и III кварталы 1998 г указанный обзор отразил уменьшение доли банков, ограничивающих условия кредитования. В меньшей степени сокращались сроки кредитования теми банками, которые высказывали озабоченность возможным ухудшением своего финансового положения. По сравнению с предыдущими опросами значительно снизилась доля отделений и  агентств иностранных банков, ограничивающих условия предоставления кредитов реальному сектору. Банки США отметили расширение спроса на коммерческие ссуды.

       На  рисунке  (см. Приложение рисунок 3)[24]  отраженна динамика ограничений условий кредитов, предоставленных банками предприятиям.

       Кредитование  сектора  домашних хозяйств существенно  не изменилось. Обзор свидетельствовал о стремлении небольшой части  банков расширить потребительский  кредит, вместе  с  тем банки ограничили условия пользования   кредитными картами. Условия  других видов кредитования не изменились.

       Как показал опрос, рост банковских холдингов  был вызван увеличением доходов  от операций с ценными бумагами домашних хозяйств; возможностью, используя  этот фактор, реструктуризировать фондовый портфель, повысив его срочность; увеличить в капитале долю привлеченных средств. Многие банки отменили некоторое ухудшение условий на рынке синдицированных кредитов. Их активы использовались для  кредитования без учета изменения срочности кредитования за прошлые полгода. Кредиторы указали на необходимость «гибкой оценки» во второй фазе синдикации.

       Хотя  понижение ФС ориентира ставки в  октябре-ноябре 1998 г. Смягчило условия  кредитования  и потребительская  активность росла, лишь 15% опрошенных банков, кредитующих сектор домашних хозяйств, отметили рост спроса на заемные средства в этом секторе экономики. До 1999 г. заемщики ипотечных кредитов имели возможность выгодно рефинансировать ипотечную задолженность благодаря росту рыночной стоимости недвижимости. Удорожание ипотечного кредита сузило указанный источник стимулирования потребления. Поэтому кредитозаемщики не спешили пользоваться ни кредитом на строительство, ни потребительским кредитом. Сужение в целом спроса на кредиты свидетельствовало о невысокой вероятности дальнейшего роста потребительской активности. Коммерческие банки не стали ограничивать условия кредитования в секторе домашних хозяйств. Вместе этого они расширили объем кастодиальных услуг.

     В I квартале 2002 г. появились признаки выхода США из экономической рецессии. Опрос банков показал сохранение смягченных условий кредитования как для бизнеса, так и для домашних хозяйств, а доля банков, которые ограничивали условия предоставления коммерческих кредитов и кредитов промышленности, за первые три месяца 2002 г. существенно уменьшилась по сравнению с предыдущим периодом. Доля банков США, которые отметили ограничение условий предоставления коммерческих ссуд под недвижимость, также уменьшилась, хотя и оставалась относительно высокой. Ответы банков продолжали свидетельствовать о сжатии спроса на ссуды под залог недвижимости, хотя и на более низком уровне, чем до 2002 г. Условия по ипотечным кредитам резидентов за первые три месяца 2002 г. изменялись несущественно, и спрос был несколько большим, чем в предыдущем квартале. Как и в предшествующий период, относительно небольшая доля американских банков в выборке отметила ограничение условий потребительского кредита. Банки отразили ограничение условий перерасхода средств по дебетовым картам в большей степени, чем по кредитным картам. Спрос на потребительские кредиты не изменился за первые три месяца 2002 г. [25]

     Увеличившийся спрэд между ставкой межбанковского кредита и ставкой по кредитам под залог имущества способствовал сохранению ограничений условий кредитования банками.

 Особенность кредитной политики банков в I квартале 2002 г. заключалась также в страховании доходов банков от последствий террористических актов.

     ФРС просила банки оценить, как террористический акт 11 сентября 2002 г. отразился на их бизнесе, а именно: воздействие на коммерческое кредитование под залог имущества недостаточного страхования против терроризма; желание выделиться в борьбе против терроризма и другие условия коммерческих залогов имущества; возможные направления действий, если мала вероятность охвата страхованием существующих или новых коммерческих кредитов под залог имущества. Приведем сначала ответы, отражающие реакцию банков на недостаточность страхования кредитов, выданных под залог имущества, выразившуюся в изменении процентной политики (см. Приложение таблица 5).[26]

     Из  таблицы видно, что примерно две трети банков не изменили условий кредитования. Однако не может не обратить на себя внимание тот факт, что 27,3% банков, желающих «показать себя», повысили ставки кредитования под залог имущества, а среди других банков - 18,2%, при том что ставки были ими подняты «умеренно». В обеих категориях было опрошено по 11 банков. Эта позиция банков явилась одним из важных факторов, который был учтен ФРС при принятии решения не повышать ориентир ставки по федеральным фондам в условиях выхода страны из экономической рецессии. Другим важным фактором анализа были возможные действия банков по расширению страхования рисков кредитования под залог имущества из- за терроризма.

     Лишь  малая доля от числа опрошенных банков (в среднем 1,7-2,1 из 10 опрошенных по каждой группе) считала, что кредиты в любом случае должны возвращаться, а страхование имущества — дело самого заемщика. Половина банков (в среднем 4,8 и 5,0 из 10 опрошенных) была намерена пересматривать договоры, небольшая доля банков (в среднем 1,90) — повышать процентную ставку. 

3.2 Особенности финансового рынка США 

                       Финансовый рынок  – организованная структура для  создания финансовых активов и обмена финансовыми активами. Финансовый рынок  ориентирован на мобилизацию капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и рациональное размещение  финансовых средств в товарном производстве. [27. C.17]

            Финансовый рынок   это общее понятие, он включает  в себя различные виды рынков. В данном пункте автор рассмотрит некоторые из них и их влияние на финансовый рынок в целом и кредитную систему США.

     В ноябре 2006 г. доходность государственных  ценных бумаг США продолжала снижаться. Доллар США значительно обесценился  относительно основных европейских  валют (евро и фунта стерлингов), в меньшей степени — относительно ведущих азиатских валют (иены и юаня). Повышение цен на акции на фондовых рынках США и европейских стран замедлилось. В Японии цены на акции снизились. Банк Англии повысил ставку рефинансирования с 4,75 до 5% годовых. Федеральная резервная система США (ФРС), Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Японии не вносили изменений в проводимую ими процентную политику. [28] 

     В среднем за ноябрь 2006 г. по сравнению  с предыдущим месяцем доходность государственных ценных бумаг США со сроками до погашения от 3 месяцев до 1 года практически не изменилась, со сроками до погашения от 2 до 10 лет — снизилась на 0,1 процентного пункта, со сроком до погашения 30 лет — на 0,2 процентного пункта 1. По сравнению с декабрем 2005 г. доходность ценных бумаг со сроками до погашения от 3 месяцев до 1 года повысилась на 0,7-1,1 процентного пункта, со сроками до погашения от 2 до 10 лет — на 0,1-0,3 процентного пункта (торговля облигациями со сроком до погашения 30 лет в 2005 г. не осуществлялась). На графике (см. Пиложение рисунок 4) [29] соотношения доходности ценных бумаг со сроками до погашения от 6 месяцев до 30 лет в конце ноября 2006 г. отображались в виде вогнутой кривой. Доходность обязательств федерального казначейства со сроком до погашения 6 месяцев превышала 5% годовых, а доходность облигаций со сроками до погашения от 1 года до 30 лет была ниже 5% годовых (минимальной была доходность ценных бумаг со сроками до погашения 5-10 лет).

     Снижение  доходности государственных ценных бумаг США было обусловлено появлением новой статистической информации, подтверждавшей вероятность продолжения Федеральной резервной системой политики поддержания краткосрочных процентных ставок на денежном рынке США на неизменном уровне и возможность перехода ФРС в будущем к снижению ставок. Опубликованные в ноябре данные о состоянии американской экономики указывали на продолжающееся ослабление активности в реальном секторе в сочетании с уменьшением темпов инфляции.[30]

     Так, в сентябре 2006 г. по отношению к предыдущему месяцу сократились объемы продаж промышленной продукции предприятиями-изготовителями и объемы оптовых продаж, в октябре уменьшились объемы розничных продаж. В октябре снизился индекс активности в обрабатывающей промышленности, а прирост промышленного производства оказался ниже прогнозного показателя, на который ориентировались участники финансового рынка. Одновременно резко усилился спад в жилищном строительстве, сократились продажи первичного жилья. Цены производителей на промышленную продукцию и общий уровень потребительских цен на товары и услуги снизились по сравнению с сентябрем, при этом темпы базовой инфляции были ниже прогнозного показателя.

     Обзор фондовых рынков на 8 мая 2007 года, вторник! 
В понедельник, 7 мая, доллар подешевел относительно ведущих мировых валют на ожиданиях увеличения разницы в процентных ставках трех центральных банков – ЦБ Англии, ЕЦБ и ФРС, заседания которых намечены на эту неделю. При этом, торговая активность на валютных рынках была ограничена на фоне выходного дня в Великобритании. Кроме того, в понедельник доллар достиг семилетних минимумов относительно израильской национальной валюты. Впервые с 2000 года курс доллара упал ниже 4 шекелей за доллар. В понедельник ЦБ Израиля установил валютный курс на уровне 3.998 шекеля за один доллар. Единственными макроэкономическими данными США, вышедшими в понедельник, стали показатели потребительского кредитования. Чистый объем потребительского кредитования в США в марте вырос на 13.5 млрд. долл., что существенно превысило как прогнозы аналитиков, так и пересмотренные в сторону повышения февральские показатели - 5.6 млрд. долл. На протяжении нескольких дней доллар двигается в узком боковом коридоре, поскольку остается неясным, смягчится ли тон сопутствующих комментариев ФРС.[31]

     Глядя на все эти показатели можно сделать  вывод, что финансовый рынок США  относительно стабилен. Различные сдвиги, происходящие каждый день, не вносят резких и кардинальных изменений на  финансовом рынке. Анализирую курс валют  за последнюю неделю можно увидеть что доллар стал более стабильным и улучшает свои позиции по отношению к евро. Что означает, что ситуация на финансовом рынке тоже улучшается. 
 
 
 
 
 
 

      Заключение 

      Работая над курсовой работой, автор ставил перед собой цель исследовать  кредитную систему Японии. В итоге были сделаны следующие выводы.

      Анализируя  основные тенденции развития кредитной  системы в послевоенный период, автор  пришел к выводу, что только банковская система   с  ее  возможностью активно    создавать  кредит, а  не  просто   аккумулировать  и перераспределять уже имеющиеся у предпринимателей  и  домашних хозяйств  финансовые  средства,  могла   обеспечить потребность японских корпораций в кредитных ресурсах.

      Изучая  банковскую систему, автор также  определил, что главной     особенностью ее функционирования в   течение  почти всего     послевоенного    периода     была    высокая   степень правительственного   контроля. Основу государственного регулирования составляли разнообразные средства кредитной политики, ставшие особенно важными в условиях исключительно высокой зависимости японских предприятий от заемных средств.   Постепенное   возрастание роли самофинансирования и   соответственно  меньшая  зависимость промышленных  корпораций  от   банковского кредитования в итоге подорвали возможности административного руководства со стороны Центрального  банка  и  стали   одной  из  причин либерализации кредитно-денежного рынка.  В дальнейшем по мере развития и укрепления кредитно-банковской системы степень зависимости банков от Банка Японии в целом снижалась.