Денежно-кредитная политика в РБ

Постоянно действующие механизмы  денежно-кредитного регулирования. С начала 70-х годов для краткосрочного регулирования рынка наличных денег распространение получили трехмесячные векселя, а для долгосрочного - облигации Банка Японии. С 1978 года стали проводиться аукционы с использованием облигаций. Резервные требования к банкам (обязанность хранить некоторую сумму денег на счетах Банка Японии), согласно соответствующему закону, стали применяться с 1957 года. Власти Японии практикуют также «оконное руководство», подразумевающее неформальные договоренности с банками. В истории японской банковской системы практиковались также иные методы регулирования, например, ограничения по займам для «городских» банков, то есть Банк Японии ограничивал выдачу им наличности на «льготных условиях».

Что же касается США, то следует отметить, что органы,  реализующие денежно-кредитную политику в США, характеризуются сложным организационным построением и в определенной мере дублируют друг друга в своей практической деятельности, что позволяет достичь максимальной эффективности. В частности  они включают:

• Управление генерального контролера;
• Федеральная резервная система (ФРС);
• Федеральная корпорация страхования депозитов и т.д.

Федеральная резервная система – главный  орган экономического регулирования  денежно-кредитной сферы. Она организована как центральный банк и одновременно как высший орган профессионального объединения американских банков, в которое входят национальные банки и банки штатов.

Денежно-кредитная  политика – важнейшая функция  ФРС. Основные цели ФРС – высокий  и стабильный уровень производства товаров и услуг, поддержание  низкого уровня инфляции и стабильный уровень цен.

Суть  кредитно-денежной политики – это  влияние на цену и доступность  денег. Делается это для достижения оптимальных значений цены кредитных  ресурсов в текущей экономической  ситуации и создания оптимальных  условий для развития экономики  и повышения занятости среди  трудоспособного населения, кроме  того цена кредита влияет и на общий  уровень цен в стране.

Основные  инструменты денежно-кредитной политики США:

– изменение  нормы обязательных резервов для  коммерческих банков и других кредитных  учреждений;

– изменение  учетной ставки;

– операции ФРС на открытом рынке.

Уровень обязательных резервов. Изменение нормы обязательных резервов служит основным методом регулирования денежно-кредитной сферы.

На данный момент схема формирования обязательных резервов выглядит следующим образом:

– Если кредитное учреждение имеет пассивов на сумму до 1 млн., оно освобождено  от формирования обязательных резервов.

– Если кредитное учреждение имеет пассивов на сумму от $ 2 млн. до $ 25 млн., оно  обязано иметь фонд обязательных резервов на специальных счетах в  Федеральных Резервных банках в  размере 3% от суммы пассивов.

– Если сумма пассивов кредитного учреждения превышает $ 25 млн., то оно обязано  сформировать величину обязательных резервов в размере 10% от величины пассивов.

Операции на открытом рынке и  ставка по федеральным резервам. ФРС через операции на открытом рынке влияет на структуру денежных ресурсов банка. Для оперативного воздействия на предложение денег ФРС наиболее часто использует операции с ценными бумагами, которые осуществляет практически ежедневно. Как правило, это операции, проводимые ФРС с государственными ценными бумагами, эмитированными Министерством Финансов США.

Целью этих операция является поддержание уровня процентной ставки, изменение величины которой самым непосредственным образом влияет на изменение курса  доллара на мировом валютном рынке.

Изменение величины учетной ставки и дисконтное окно. Ввиду того, что одной из функций ФРС является поддержание стабильности банковской системы страны, в случае возникновения финансовых трудностей в каком-либо банке, он (банк) может обратиться в свой Федеральный резервный банк за кредитом. В совокупности, деятельность ФРС по выдаче таких кредитов называется деятельностью в дисконтном окне, ставка по таким кредитам называются учетной ставкой. Кредиты существуют трех видов: первичный, вторичный и сезонный. Все кредиты выдаются только под залог и все имеют различные значения ставок. Банки обращаются к таким кредитам только в том случае, если все остальные источники средств недоступны.

Функции по реализации денежно-кредитной политики в странах Европейского союза возложены на Европейскую систему центральных банков (ЕСЦБ), которая представляет собой международную банковскую систему, состоящую из Европейского Центрального Банка (ЕЦБ) и Национальных центральных банков (НЦБ) государств – членов Европейского Союза (ЕС).

Основной  целью ДКП ЕЦБ являются стабильность цен. Операции на открытом рынке играют важную роль в монетарной политике Евросистемы в регулировании  процентных ставок, управлении ликвидностью на рынке и передаче сигналов позициям монетарной политики. На открытом рынке ЕЦБ использует четыре основных механизма выдачи и получения кредитов. Операции на открытом рынке инициируются EЦБ, который также устанавливает инструмент, необходимый для их использования, сроки и условия их выполнения. Они могут проходить на основе стандартных торгов, быстрых торгов или двусторонних операций. 

Следует обратить внимание, что в этом случае он сам инициирует совершение сделки, если сочтет это необходимым. Используя  эти механизмы, центральный банк влияет на уровень ликвидности и  цену кредита. К операциям на открытом рынке относят:

1. Основные  операции. Стандартные операции  по выдачи кредитов коммерческим  банкам сроком на две недели, проводимые еженедельно. Проводятся  в форме тендеров (аукционов) на  залоговой основе и поставляют  основную часть денег, необходимых  для нормального функционирования  финансовой системы. Эти операции  проводят национальные ЦБ.

2. Долгосрочные  операции по рефинансированию. Операции  долгосрочного рефинансирования  направлены на обеспечение дополнительного  долгосрочного рефинансирования (на  три месяца) финансового сектора  и представляют ограниченную  часть общего объема рефинансирования.

Проводятся  на залоговой основе. Проводятся также  в виде тендеров. В этом случае ЕЦБ  реже вмешивается в ситуацию, чтобы  не давать рынку сигналов о возможном  изменении ставок в будущем, и  стоимость кредита в рамках данного  механизма может отличаться от ставки в случае основных операций по рефинансированию.

3. Сглаживающие  операции. Операции по добавлению  в финансовую систему или удалению  из нее денежных средств. Операции  тонкой настройки управляют ликвидностью  на рынке и регулируют процентные  ставки для сглаживания влияния,  вызванного неожиданными колебаниями  ликвидности на рынке. Потенциальная  потребность в быстрых торгах  в случае неожиданных рыночных  колебаний делает их необходимыми  для Евросистемы с целью сохранения  высокой степени гибкости в  выборе процедур и особенностей  этих операций.

4. Структурные  операции. Проводятся в случае  необходимости изменения структуры  финансовой позиции ЦБ против  остальной части финансового  сектора страны. При этом могут  использоваться как кредитные  операции на основе тендеров, так и транзакционные сделки  на двусторонней основе.

Для выявления  проблем денежно-кредитной политики в Республике Беларусь и для выбора направлений ее совершенствования  очень важен опыт Российской Федерации в денежно-кредитной сфере.

Главным органом, осуществляющим денежно-кредитную  политику в Российской Федерации, является Центральный банк Российской Федерации (Банк России).

Денежно-кредитная  политика Банка России ориентирована  на поддержание финансовой стабильности и формирование предпосылок, обеспечивающих устойчивость экономического роста  страны. Одна из основных функций Банка  России заключается в разработке и проведении во взаимодействии с  Правительством Российской Федерации  единой государственной денежно-кредитной  политики, главная цель которой состоит  в последовательном снижении инфляции и поддержании ее на низком уровне.

Основными инструментами денежно-кредитной  политики Банка России являются:

• процентные ставки по операциям Банка России;
• нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России;
• операции на открытом рынке;
• рефинансирование банков;
• валютное регулирование;
• установление ориентиров роста денежной массы;
• прямые количественные ограничения.

Банк  России является кредитором последней  инстанции, т. е. выдает кредиты коммерческим банкам. Банк России может устанавливать  одну или несколько процентных ставок по разным видам операций или проводить  процентную политику без фиксации процентной ставки.

Банк  России активно использует ставку рефинансирования в качестве инструмента денежно-кредитной  политики. В случае повышенного спроса конъюнктуры на денежные ресурсах и  ускорения роста цен Центральный  банк проводит политику дорогих повышает ставку рефинансирования и тем самым  сокращает кредиты со стороны  коммерческих банков, а, следовательно, и их клиентов, и уменьшает количество денег в обращении рост цен, замедляет  инвестиции и рост производства, что  может провоцировать рост безработицы.

Главным инструментом денежно-кредитной политики Центрального банка во многих странах  становятся операции на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке  понимается купля-продажа Банком России коммерческих и других векселей, государственных  облигаций и прочих процентных ценных бумаг. Суть этого инструмента состоит  в покупке или продаже Центральным  банком ценных бумаг за свой счет. Покупая  ценные бумаги, Центральный банк увеличивает  количество денег в обращении, продавая – изымает часть из обращения.

Операции  на открытом рынке имеют важное значение, поскольку это более гибкий инструмент регулирования по сравнению с  процентной политикой и политикой  обязательных резервов [27, с. 221-236].

3.2 Проблемы формирования и реализации денежно-кредитной политики в Республике Беларусь и пути их решения

Развитие  банковского сектора и проведение эффективной денежно-кредитной политики во многом определяются эффективностью функционирования всех отраслей экономики  и социальной сферы. При этом следует  отметить взаимное влияние и, как  правило, общую направленность процессов  и тенденций в денежно-кредитной  сфере и других отраслях экономики.

В Республике Беларусь имеется ряд нерешенных проблем и макроэкономических рисков, которые ограничивают эффективность проводимой денежно-кредитной политики и развитие банковского сектора. Основными из них являются:

• Напряженное финансовое состояние значительного числа предприятий реального сектора экономики, обусловливающее высокие кредитные риски банков и ограничивающее возможности роста их ресурсной базы, а также снижение ставки процента по кредитам и увеличение объемов кредитования.
• Сохраняющаяся в стране высокая налоговая нагрузка ограничивает финансовые средства субъектов хозяйствования, и соответственно, снижает их деловую и инвестиционную активность.
• Высокая материалоемкость и энергоемкость производства, сильная зависимость его от конъюнктуры цен на импортируемые топливно-энергетические и сырьевые ресурсы, что негативно отражается на состоянии платежного баланса страны;
• Ограниченность инвестиционных ресурсов для обновления основных фондов;
• Недостаточная инновационная активность [28, с. 14].

В соответствии с Программой социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011–2015 гг. денежно-кредитная политика будет проводиться в комплексе с другими мерами экономической политики и содействовать созданию условий для поддержания стабильных темпов экономического роста, повышению уровня монетизации экономики, ликвидации дисбаланса валютного рынка [29].

Национальная стратегия устойчивого  социально-экономического развития Республики Беларусь на период до 2020 г. определяет следующие направления совершенствования реализации денежно-кредитной политики:

• повышение эффективности механизма аккумуляции свободных денежных средств и их инвестирования в реальный сектор экономики;
• укрепление устойчивости банковской системы, обеспечивающее приближение ее параметров к европейскому уровню;
• повышение надежности банковской системы за счет приближения принципов и практики банковского надзора к международным стандартам, внедрения современных методологических подходов и инструментария (средства раннего обнаружения финансовых затруднений в банках, развитие трансграничного надзора и т.д.), оптимизация структуры банковских активов и пассивов;
• формирование финансово-промышленных групп, обеспечивающих объединение финансов банковской системы и предприятий реального сектора экономики;
• развитие фондового рынка за счет расширения перечня и общей стоимости обращающихся ценных бумаг (векселя, права требования по кредитным договорам, акции и т.д.) и внедрения залоговой формы инвестиционного кредитования;
• расширение сети предметно и территориально ориентированных банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, специализирующихся в работе на фондовом рынке и обеспечивающих привлечение ресурсов пенсионных, страховых и инвестиционных фондов;
• привлечение иностранных инвестиций в банковскую систему, обеспечивающую расширение ресурсной базы коммерческих банков, увеличение их собственного капитала [30].