Денежно-кредитная политика в РБ

 

 

 

Рисунок 2.5 – Динамика процентных ставок в 2008 году

Примечание  – источник: [26]

 

В ноябре 2008 г. в целях минимизации негативных последствий мирового экономического кризиса, в том числе снижения давления на валютный рынок, Национальным банком были увеличены процентные ставки по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности на 3 процентных пункта (с 17% годовых до 20 % годовых - по кредиту овернайт и СВОП овернайт, с 5 процентов годовых до 8 процентов годовых - по депозиту овернайт) [24, с. 20].

Кроме того, начиная с середины октября, осуществлялось плавное повышение процентных ставок на однодневном рублевом межбанковском  рынке путем повышения процентных ставок по операциям предоставления ликвидности на открытом рынке (уровень  процентных ставок по ломбардным аукционам  в течение октября-ноября 2008 г. был увеличен с 12 %годовых до 18 % годовых). Уровень ставки по однодневным межбанковским кредитам в белорусских рублях в конце 2008 г. по сравнению с началом 2008 г. возрос на 8,6 процентного пункта, составив 19% годовых.

Поддержка ликвидности банков в 2009 г. осуществлялась преимущественно посредством операций на аукционной основе. Фактический уровень процентных ставок по данному инструменту предоставления ликвидности в декабре 2009 г. составил 19,4% годовых, снизившись по сравнению с январем 2009 г. на 1,4%.

С целью  расширения перечня инструментов и  более гибкого реагирования на ухудшение  ситуации с банковской ликвидностью Национальный банк ввел практику предоставления банкам беззалоговых кредитов. Ставка по таким кредитам была установлена  на уровне ставки по кредиту овернайт, увеличенной на 3 процентных пункта, срок выдачи — до 3 месяцев [19, c. 7].

С учетом ситуации с ликвидностью банковского  сектора и уровня ставок Национального  банка по аукционным операциям на открытом рынке процентная ставка на однодневном рублевом межбанковском  рынке в декабре 2009 г. поддерживалась на уровне 19,8 процента годовых, то есть увеличилась по сравнению с предыдущим годом на 0,8 процентного пункта [17, с. 51].

Для поддержания  стабильности в начале января 2009 года процентные ставки по операциям Национального  банка были увеличены на 2 % (по кредиту ”овернайт“ и сделкам СВОП ”овернайт“ – до 22% годовых, по депозитам – до 10 процентов годовых). В апреле 2009 г. в связи со снижением темпов инфляции указанные ставки понижены на 2 процентных пункта. К концу 2009 г. ставка по кредиту ”овернайт“ и сделкам СВОП ”овернайт“  была снижена до 21,5% годовых, по депозитам – до 9,5 % годовых [16, с. 177-184].

Исходя  из ситуации, складывающейся на денежных рынках  течение 2010 г., были снижены ставки по инструментам Национального банка: по постоянно доступным и двусторонним операциям поддержки ликвидности- на 5,5 процентного пункта, до 16% годовых, по депозиту овернайт – на 2,5 процентного пункта. Данные меры позволили сузить коридор процентных ставок по операциям регулирования ликвидности и способствовали сокращению колебаний ставок на рынке межбанковских кредитов.

В целом  проводимая центральным банком страны политика обеспечила гибкость в предоставлении ресурсов банкам и снижение уровня процентных ставок на рублевом рынке межбанковских кредитов. Средневзвешенная процентная ставка по однодневному кредиту в белорусских рублях сложилась в декабре 2010 г. на уровне 10,5% годовых против 19,8% годовых в декабре 2009 г.- то есть снизилась на 9,3 процентного пункта.

В период дефицита ликвидности в целях  обеспечения нормального платежного процесса, недопущения неплатежей, сглаживания колебаний процентных ставок на рынке межбанковских кредитов Национальный банк оказал необходимую  ресурсную поддержку банкам. В  период избытка ликвидности проводилась  операции на открытом рынке по стерилизации избыточной ликвидности. Среднедневной  остаток задолженности по операциям  изъятия ликвидности -390,5 млрд. руб. [20, с. 6].

Уровень процентных ставок по постоянно доступным операциям поддержки ликвидности в течение I квартала 2011 г. был увеличен на 2 процентных пункта (с 16 до 18% годовых). Наряду с этим были увеличены процентные ставки по операциям предоставления ликвидности на открытом рынке с 11 до 16,5% годовых и по двусторонним сделкам СВОП — с 11 до 17% годовых.

В результате средневзвешенная процентная ставка на однодневном межбанковском рынке  возросла на 2,7 процентного пункта – до 13,2%  годовых в марте 2011 г.

Принятие перечисленных мер в январе — марте 2011 г. было призвано стимулировать банки к восполнению дефицита ликвидности за счет неэмиссионных источников. Это должно было поспособствовать снижению давления на валютный рынок [22,с.7-8].

Динамика  ставки рефинансирования и ставки на межбанковском рынке в 2008-2011 годах в существенной мере определяла динамику ставок по кредитам и депозитам банков. Процентная политика Национального банка была направлена на поддержание процентных ставок на уровне, способствующем росту сбережений в национальной валюте и расширению доступности кредитов для субъектов экономики.

На конец 2008 года средняя процентная ставка по вновь привлеченным срочным депозитам  в национальной валюте сложилась  на уровне 15,2% годовых, что на 5,1 процентного  пункта выше по сравнению аналогичным  периодом 2007 года (10,1%). Средняя процентная ставка по новым кредитам банков в  национальной валюте в конце 2008 года составила 17,5% годовых, что на 4,4 процентного  пункта выше уровня на конец 2007 года (13,1%).

Процентная ставка по новым срочным депозитам в СКВ в 2008 г.составила 7 % годовых и по сравнению с уровнем 2007 г. выросла на 0,4%. Ставка по новым кредитам банков в СКВ в 2008 г. по сравнению с 2007 г. увеличилась на 0,1 % и равнялась 11,4% годовых. Рост ставки по кредитам в СКВ был обусловлен удорожанием средств на мировых финансовых рынках [13, с. 48-49].

В декабре 2009 г. средняя процентная ставка по новым кредитам банков в белорусских рублях составила 18,4 % годовых, что на 0,9 процентного пункта выше аналогичного периода 2008 г. (17,5%). В конце 2009 года ставка по новым срочным депозитам в рублях сложилась на уровне 17,4 % годовых, увеличившись по сравнению с уровнем на конец 2008 г.на 2,2 %. При этом ставка по депозитам юридических лиц увеличилась на 0,7 % до 16,9 % годовых и по депозитам физических лиц - на 1,4 % до 20,9 % годовых.

Рост  ставок по вновь привлеченным рублевым депозитам связан, прежде всего, с  необходимостью обеспечения привлекательных  условий сбережений, способствующих притоку средств предприятий и населения в банковский сектор и тем самым расширению ресурсной базы банков для финансовой поддержки субъектов экономики.

Ставка по вновь выданным кредитам в СКВ в декабре 2009 г. по сравнению с январем 2009 г. снизилась на 2 % и составила 12,5 % годовых. Процентная ставка по новым срочным депозитам в СКВ в декабре 2009 г. по сравнению с январем снизилась на 2,3% и составила 8,4 % годовых [14, с. 51-52].

В целях  повышения привлекательности депозитов  в белорусских рублях по сравнению  с депозитами в иностранной валюте были реализованы мероприятия по снижению процентных ставок банков по вновь привлекаемым срочным вкладам  физических лиц в иностранной  валюте. Эти меры позволили достаточно быстро остановить процессы долларизации [19, c. 7].

Проведенное в 2010 г. снижение ставки рефинансирования и ставок по инструментам НБ в значительной мере обусловило уменьшение процентных ставок на кредитном и депозитном рынках, что позволило улучшить возможности нефинансового сектора по привлечению кредитных ресурсов [21,с.10].

Полная  средняя процентная ставка по новым  кредитам банков в национальной валюте в декабре 2010 г. составила 13,7% годовых, что на 7,5 процентного пункта ниже относительно уровня января 2010 г.(21,2% годовых).

Средняя процентная ставка по вновь привлеченным срочным депозитам юридических  и физических лиц в национальной валюте в декабре 2010г. составила 10,2% годовых.   [20, с. 6].

Регулирование денежного предложения и текущей ликвидности банков  в 2008-2011 гг. осуществлялось с использованием механизма обязательного резервирования. Выполнение резервных требований на усредняемой основе позволяло банкам минимизировать краткосрочные колебания ликвидности, оказывая тем самым сглаживающее воздействие на уровень процентных ставок на межбанковском кредитном рынке.

С 1 декабря 2008 года снижен норматив резервных требований для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций:

• норматив от привлеченных средств физических лиц в белорусских рублях снизился с 4,5 до 1,5 процента;
• норматив от привлеченных средств юридических лиц в белорусских рублях – с 8 до 7 процентов;
• норматив от привлеченных средств в иностранной валюте – с 8 до 7 процентов (рисунок 2.6)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.6– Динамика нормативов отчислений банков в обязательные резервы Национального банка Республики Беларусь 2008-2010 гг.,%

Примечание  – источник: собственная разработка на основании источников [16,17]

 

В 2009 году осуществляется дальнейшее снижение норматива  резервных требований для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций. Норматив резервных требований от привлеченных средств физических лиц в белорусских рублях снизился с 1,5 процента до 0 процентов. Нормативы от привлеченных средств юридических лиц в белорусских рублях и от привлеченных средств в иностранной валюте были снижены на 1 процент и составили 6 процентов (приложение А).

 В  2010 году размеры норматива резервных  требований для банков не изменились  и остались на уровне 2009 года.

В марте 2011 г. в целях ужесточения монетарных условий были повышены нормативы обязательных резервов от привлеченных средств юридических лиц в национальной валюте и привлеченных средств в иностранной валюте с 6 до 9%. При этом привлеченные средства физических лиц в национальной валюте по- прежнему освобождены от обязательного резервирования. Одновременно дополнительно освобождены от обязательного резервирования средства, размещенные Правительством Республики Беларусь в банках на депозитных счетах, а также средства, привлеченные банками от продажи своих облигаций Национальному банку. Это позволит банкам полнее использовать высвобождаемые ресурсы для кредитования государственных программ и мероприятий [22,с.6].

Таким образом, главными задачами денежно-кредитной политики в 2008-201 гг. являлись поддержание устойчивых темпов экономического роста, поддержка внешней и внутренней сбалансированности экономики Беларуси. Курсовая политика способствовала поддержанию стабильности белорусского рубля. С 2009 года Национальный банк перешел к использованию механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют, что повысило гибкость курсовой политики. Регулирование ставки рефинансирования было направлено на снижение инфляционных ожиданий и стимулирование сбережений в национальной валюте. Ставки по другим инструментам  колебались в соответствии с изменениями ставки рефинансирования. Анализ состояния денежно-кредитной сферы за данный период показывает, что Национальный банк совместно с Правительством Республики Беларусь и банки в целом обеспечили выполнение задач денежно-кредитной политики Республики Беларусь.

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3 ПРОБЛЕМЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ И НАПРАВЛЕНИЯ ЕЕ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ

 

3.1 Зарубежный опыт реализации  денежно-кредитной политики

 

Мировой экономикой накоплен огромный опыт  функционирования  денежно-кредитных  и финансовых институтов,  позволяющий  оценить их роль в общем денежном регулировании экономики, поддержания  ликвидности рынка, эффективном  осуществлении платежей, переливе сбережений в инвестиции.  В условиях  перехода  нашей страны  к  рыночной  экономике  определенный интерес составляет ознакомление с зарубежным опытом решения ряда проблем финансово-экономической  стабилизации, в частности, на примере таких стран как Россия, США, Японии и стран Европейского союза.

Обращаясь к опыту японских экономистов  в области денежно-кредитной политики,  необходимо отметить следующие моменты,  которые могли бы быть полезны для решения наших проблем в области кредитно-денежного регулирования. 

Банковская  система Японии характеризуется  высокой степенью специализации. Она включает в себя Банк Японии, коммерческие банки и прочие кредитно-финансовые институты.

Банк  Японии является центральным банком государства и проводником денежно-кредитной  политики. Суть денежно-кредитной политики Банка Японии в настоящее время состоит в сохранении низких ставок, в том числе и для снижения стоимости обслуживания государственного долга. Но это не цель политики Банка, а следствие того, что у него мало эффективных инструментов для воздействия на финансовую ситуацию в стране. Целью же является преодоление таких отрицательных для экономики последствий дефляции, как торможение потребительского и инвестиционного спроса.

Политика процентных ставок. Основным инструментом денежно-кредитной политики Банка Японии является величина дисконтной ставки. В начале 90-х годов 20 века она составляла 6% годовых. Затем вследствие экономического спада 90-х годов началось снижение уровня цен: до настоящего времени экономике Японии характерна дефляция.

В связи  с этим Банк Японии начал проводить  политику «практически нулевых процентных ставок». Осуществление такой политики должно стимулировать перевод средств из срочных финансовых инструментов в наличные деньги, а значит должен повыситься спрос на товары и услуги.

Операции на открытом рынке. В силу огромного значения экспорта для экономики страны подорожание йены против остальных мировых валют, и особенно доллара, является крайне нежелательным. Экспортная составляющая ВВП Японии имеет тенденцию к устойчивому росту.