Шпаргалка по "Оценке бизнеса"

     Остаточная  стоимость машин и оборудования определяется:

                                                       Soc = SB • (1 – Киз),

     где Киз — коэффициент совокупного  износа объекта.

     Для определения остаточной стоимости  машин и оборудования из восстановительной  стоимости вычитается суммарный  износ: физический, функциональный и  внешний.

     Физический износ машин и оборудования преимущественно измеряется: 1) методом срока жизни; 2) методом укрупненной оценки технического состояния.

     Функциональный износ представляет собой потерю стоимости, вызванную либо появлением более дешевых машин, оборудования, либо производством более экономичных и производительных аналогов.

     Функциональный  износ определяется либо экспертно, либо на основании модели: 

     где Цан — цена аналога, Sпсв – полная стоимость воспроизводства объекта оценки, Хо , Хан  — показатели качества объекта и аналога, b – коэффициент торможения.

     Внешний износ определяется методом связанных пар продаж. Сравниваются два сопоставимых объекта, один из которых имеет признаки внешнего износа, а другой — нет. Разница в ценах продаж трактуется как внешний (экономический) износ. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Вопрос  № 21. Оценка стоимости  отдельных активов  предприятия: оценка стоимости машин  и оборудования, сравнительный  подход 

     Для реализации сравнительного подхода выполняют следующие работы:

1. Изучают соответствующий рынок и собирают информацию о ценах на продукцию той группы, к которой относится оцениваемый объект.
2. Проверяют собранную информацию и выбирают аналог (аналоги) по признакам функционального, конструкционного и параметрического сходств.
3. Ценовую информацию обрабатывают тем или иным методом, получая искомую стоимость объекта.

     Сравнительный подход к оценке стоимости машин, оборудования и транспортных средств реализуется в следующих методах:

     1) Метод ценовых  индексов (индексирования  по фактору времени) 

     Данный метод применим в том случае, когда для оцениваемого объекта известна его цена в прошлом и, следовательно, возникает задача пересчитать эту цену по состоянию на дату оценки.

     Восстановительная стоимость объекта  на дату оценки:

                                               Sв = Sп × In/0,

     Sп  — первоначальная (восстановительная) стоимость объекта в базисном (нулевом) месяце; In/0 — корректирующий индекс для n-го месяца по отношению к 0-му месяцу; n — период индексации, выраженный в количестве месяцев.

     2) Метод прямого сравнения с идентичным объектом (объект той же модели (модификации), что и оцениваемый объект).

     Полная  стоимость замещения (восстановительная  стоимость) равна цене идентичного  объекта, приведенной к условиям нормальной продажи и условиям оценки с помощью так называемых «коммерческих» корректировок.

     3) Метод прямого  сравнения с аналогом

     Если  идентичный объект в сравнении с  оцениваемым объектом имеет чисто  «ценовые» отличия, которые устраняют  «коммерческими» корректировками, то объект-аналог в сравнении с оцениваемым объектом наряду с «ценовыми» отличиями имеет также некоторые отличия в значениях основных эксплуатационных параметров.

     Поправочная корректировка выполняется внесением  абсолютной поправки к цене следующим образом:

                                  Цкор = Ц + П = Ц + b×(Х – Хан),

       Цкор — цена, скорректированная внесением поправки; Ц — исходная цена; П — абсолютная поправка к цене аналога; b —цена единицы параметра; Х, Хан — значения параметра у оцениваемого объекта и у аналога соответственно.

     Поправочная корректировка применяется для таких параметров, изменение которых не вызывает существенного изменения других параметров, а также при небольших изменениях параметра.

     Коэффициентная  корректировка выполняется умножением исходной цены на корректирующий коэффициент:

                                                           Цкор = Ц × Ккор,

     где Ккор — корректирующий коэффициент

     4) Метод направленных  качественных корректировок  применяется в случае оценки, когда нужно внести много корректировок на различие параметров или характеристик, а «цены» их трудно или невозможно определить из-за недостатка информации.

     1 этап. Подбирается для оцениваемого объекта минимум два аналога. Причем оцениваемый объект по своим техническим параметрам, характеристикам, и по стоимости должен занимать промежуточное положение между двумя аналогами.

     2 этап. Сравниваются  объект с аналогами и определяется направленность воздействия корректировки на стоимость. При этом определяется только направленность воздействия корректировки на стоимость, подразделяя все корректировки на два вида: повышающие и понижающие стоимость (цену).

     3 этап. Определяем верхний и нижний аналог:

• нижний аналог - аналог, у которого количество повышающих корректировок превышает количество понижающих корректировок, задает нижнюю цену.
• верхний аналог - аналог, у которого количество понижающих корректировок превышает количество повышающих корректировок, задает верхнюю цену.

4 этап. Определяется положение оцениваемого объекта.

     5 этап. Рассчитывается полная стоимость оцениваемого объекта.

       
 

  ЦН , ЦВ — нижняя и верхняя цена соответственно;

     N^-_В — количество действующих понижающих корректировок верхнего аналога;

       N⁺_Н       — количество действующих повышающих корректировок нижнего аналога.

     5) Метод расчета по корреляционным моделям и удельным показателям.

     1этап. Комплектуется выборка объектов определенного класса, для которых известны основные параметры и цены.

     2этап. Цены приводятся к единым условиям с введением соответствующих «коммерческих» корректировок.

     3этап. С помощью методов теории корреляционно-регрессионного анализа разрабатывается корреляционную модель зависимости цены от одного или нескольких главных параметров.

     Метод расчета по удельному ценовому показателю является частным случаем метода расчета по корреляционной модели:

                                                   S = Цуд × Х,

     где Цуд — удельный ценовой показатель или цена единицы главного ценообразующего параметра;

     Х — значение главного ценообразующего параметра у оцениваемого объекта. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Вопрос  № 22. Оценка стоимости кадрового потенциала

      

     Кадровый  потенциал предприятия - это общая (характеристика персонала как одного из видов ресурсов, связанная с выполнением возложенных на него функций и достижением целей перспективного развития предприятия.

     Стоимость кадрового потенциала - совокупная оценочная стоимость всех работников предприятия.

     S= ЗП х Гкп.                     

     где S - оценочная стоимость работника, руб.;

     ЗП  – з/п работника, руб.;

     Гкп - Коэффициент Гудвилл кадрового  потенциала работника.

     Гудвилл кадрового потенциала работника - коэффициент, который отображает реальную, рыночную, индивидуальную стоимость работника не как штатную единицу, а как конкретного человека умеющего выполнять те или иные функции, решать те или иные задачи.

     Гчк = Индекс прибыли человеческого капитала + Индекс стоимости человеческого  капитала + Коэффициент профессиональной перспективности.

     Гчк – Гудвилл человеческого капитала

     Индекс  прибыли человеческого  капитала = Прибыль/ эквивалент полного рабочего времени сотрудника.

     Индекс  стоимости человеческого  капитала = Общие расходы на персонал/ эквивалент полного рабочего времени сотрудника.

     Коэффициент профессиональной перспективности – учитывает данные об образовании кандидата, его стаже и возрасте:

     К = Оу.обр.*(1 + С/4 + В/18),        

     где Оу.обр. — оценка уровня образования, С — стаж работы по специальности, В — возраст.

     При обобщенной оценке человеческого капитала предприятия применяются  затратный, доходный, экспертный, сравнительный  подходы. 

     1.Затратный подход может быть реализован двумя методами: косвенным и прямым. 

     1) Косвенный метод основан на сопоставлении рыночной стоимости объекта оценки со стоимостью замещения данного объекта.

     2) Прямой метод основан на определении всех расходов, которые потребуются для создания человеческого капитала предприятия.  

     При этом учитываются следующие затраты: подготовка и переподготовка кадров; повышение квалификации; расходы  на поиск работников и т.д.

     

2. Доходный подход   основан на оценке человеческого капитала предприятия по степени участия совокупного работника предприятия в доходах предприятия и использует следующие методы.

     1. Метод управленческой добавленной стоимости (УДС) заключается в измерении вклада ключевого управленческого персонала в добавленную стоимость предприятия:

     УДС = ДСБ-ДАС-УИ                              

     где ДСБ — добавленная стоимость  бизнеса;

     ДАС — доход на капитал предприятия  в случае его альтернативного  использования;

     УИ  — управленческие издержки.

     2. Метод избыточной прибыли — основан на предположении, что кадровый потенциал  является частью гудвилла, формирующего избыточную прибыль.

     Получить  стоимостную оценку кадрового потенциала можно, выполнив следующие этапы  расчета: 1) определить избыточную прибыль; 2) дать стоимостную оценку гудвилла предприятия методом капитализации избыточной прибыли; 3) дать стоимостную оценку нематериальных активов, способных оказывать существенное влияние на доходность бизнеса (патенты, лицензии); 4) определить кадровый потенциал (гудвилл минус отдельно оцененные нематериальные активы).

     

3. Сравнительный подход может основываться на парных сравнениях с предприятиями - аналогами.