Бизнес-план создания инновационного предприятия по производству пиломатериалов

В-четвертых, показан период возврата инвестиций PBP=4,95. Период возврата инвестиций (срок окупаемости) идет от начала расчетного периода и заканчивается в точке пересечения линии  финансового профиля проекта и оси абцисc. Период возврата инвестиций  на графике совпадает с расчетным в табл.10.

 

5.4. Связь эффективности текущей  и инвестиционной деятельности

Предпринимательская деятельность состоит из двух фаз:

– инвестиционной деятельности, которая обеспечивает воспроизводство капитала;

– текущая деятельность, которая обеспечивает использование капитала для получения прибыли или дохода.

Две фазы предпринимательской деятельности тесно связаны в реальной экономической жизни. Соответственно существует связь показателей эффективности инвестиционной и текущей деятельности. Эта зависимость прослеживается через общность активов, поскольку активы в форме инвестиций трансформируются в другую форму – капитал.

Величина  рентабельности инвестиций (внутренняя норма рентабельности), характеризующая среднегеометрическую за расчетный период норму прибыли, должна находиться в диапазоне минимальной и максимальной рентабельности капитала по чистой прибыли. Проверяется выполнение неравенства:

 

Рк.мин ≤ I RR (рис. 2) ≤ Рк.макс (18)

 

Для проверки неравенства привлечем  значение чистой прибыли из табл. 6 и  величины капитала из табл. 5. В первый год этапа эксплуатации чистая прибыль (убыток) составляет -115,7 млн. руб. и  капитала 1860 млн. руб., в последний год 451,1 млн. руб. и 1324,2 млн. руб. соответственно. В данном проекте условие выполняется:

-0,062 ≤ 0,098 ≤ 0,341

 

6. Устойчивость проекта к изменению экономической конъюнктуры

 

Вариант увеличения величины инвестиций. В табл.13 рассматривается устойчивость проекта к изменению потребности в инвестициях для формирования долгосрочного капитала. Показатели  табл. 13 рассчитывается по базовым инвестициям для формирования долгосрочного капитала и базового NPV= 55 млн. руб. (табл. 10). На основании табл. 13 строится график по макету, приведенному на рис. 4.

Страхуемый  риск проекта установлен 14%. Проект признается неустойчивым, поскольку проект остается эффективным, NPV>0  при увеличении величины инвестиций в долгосрочный капитал приблизительно только на 3%.

 

 

 

Рисунок 4 – Устойчивость проекта к повышению потребности  в инвестициях на формирование долгосрочного  капитала

 

 

 

 

 

Таблица 13 – Изменение NPV при увеличении инвестиций в долгосрочный капитал

Наименование показателя	годы строительства
	0	1	2	0	1	2	0	1	2	0	1	2	0	1	2
1.Инвестиции в долгосрочный капитал, %	100			105			110			115			120
2. Инвестиции в долгосрочный капитал,  млн. руб.	1110	570	-	1165,5	598,5		1221	627	-	1276,5	655,5	-	1332	684	-
3. Абсолютное увеличение инвестиций от начальной, млн.руб.	-	-	-	55,5	28,5	-	111	57	-	166,5	85,5	-	222	114	-
4. Коэффициент дисконтирования	1	0,909	0,826	1	0,909	0,826	1	0,909	0,826	1	0,909	0,826	1	0,909	0,826
5.Дисконтированный прирост инвестиций, млн.руб., стр3 *стр4	-	-	-	60	82	-	120	164	-	180	246	-	240	328	-
6 .Абсолютное снижение NPV (сумма трех значений строки 5), млн.руб.	0			81,4			162,8			244,2			325,6
7. Базовое значение NPV, млн.руб.	55			55			55			55			55
8. Скорректированное значение NPV, стр7-стр6	55			-26,4			-107,8			-189,2			-270,6
9. Относительное снижение NPV, (100%*стр6/стр7)	0			148%			296%			444%			592%

 

 

 

 

 

 

Заключение

7.1.Экономическая эффективность  проекта

Оценка  экономической эффективности инвестиций в проект выполнена в соответствии с рекомендациями UNIDO и правилами по разработке бизнес-планов, утвержденных Постановлением Минэкономики Республики Беларусь. Расчетные значения показателей характеризуют проект, как эффективный, и приведены в табл.1.

Чистый  дисконтированный доход NPV принимает положительное значение, что указывает на то, что реализация проекта позволит окупить инвестиции. Проект обеспечивает потенциальный Гудвилл, эквивалентный 55 млн. рублей на момент выполнения расчетов.

Внутренняя  норма рентабельности инвестиций IRR равна 9,81%, что выше стоимости финансовых ресурсов, привлекаемых для реализации проекта (9%) и позволит Инвестору получить положительный эффект финансового рычага.

Индекс  доходности Pix = 1,027 показывает, что величина доходов, полученных по проекту, в 1,027 раз превысит доходы от альтернативных вложений по барьерной ставке (9%).

Кредит  в размере 1284 млн. рублей возвращается за 4,39 года

Срок  окупаемости инвестиций простой (возврат  вложенных инвестиций) и динамический (возврат вложенных инвестиций и  платы за их использование) составляют соответственно 4,48 и 4,95 года, что меньше срока реализации проекта (5 лет).

 

7.2.Риск  и финансовая реализуемость проекта

Проект  является финансово реализуемым, поскольку  Инвестор в состоянии рассчитаться с привлеченным кредитом в срок и в полном объеме.

Анализ  безубыточности показывает, что предприятию  достаточно 53,44% плановой мощности для выхода на безубыточную работу, что меньше предельного норматива (60%).

В целом следует заметить, что проект является эффективным, однако достаточно рискованным для инвестора, поскольку окупаемость проекта обеспечивается только на последнем году эксплуатации, причем только за счет ликвидационной стоимости.

Анализ  чувствительности показателей эффективности  проекта был проведен в части  изучения влияния изменений величины инвестиций в основные средства на величину чистого дисконтированного  дохода NPV. Расчеты показали, что проект не обладает запасом финансовой прочности: сохраняет эффективность при увеличении величины инвестиций в долгосрочный капитал всего лишь в пределах 6%.

 

 

 

 

 

 

Список  литературных источников

 

1. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь от 22 июня 2001 г. № 37-З //Консультант Плюс  Беларусь // ООО “ЮрСпектр”, Национальный спектр правовой информации Республики Беларусь. - Минск, 2012.
2. Правила по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов. Утверждено Постановлением Министерства экономики Республики Беларусь №158 от 31.08.05 (с учетом изменений, внесенных Постановлением Министерства экономики Республики Беларусь №8 от 22.12.2007).
3. Методика определения оптовых цен на новую машиностроительную продукцию производственно-технического назначения. Утверждено 30.10.99 приказом Министерства экономики №25/1.
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике №ВК 477 от 21.06.1999.
5. Временные методические указания по подготовке заявки на проведение экспертизы для включения производств и предприятий в реестр высокотехнологичных производств и предприятий. Утверждено приказом Министерства экономики Республики Беларусь и Государственного Комитета по науке и технологиям Республики Беларусь от 7 мая 1999 г. № 104/42.
6. Бевзелюк А.А. Проектное финансирование. - Мн.; БГЭУ, 2005.
7. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. перераб. и дополн. изд. – М.: АОЗТ «Интерэксперт», «ИНФРА-М», 1995. – 528 с.
8. Бирман, Г., Шмидт, С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ.; под ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. – 631 с.
9. Бромвич, М. Анализ экономической эффективности капиталовложений / Пер. с англ. – М.: ИНФРА – М, 1996. – 432 с.
10. Гусаков, Б. Экономическая эффективность инвестиций собственника. – М. – Минск: НПЖ «Финансы, учет, аудит», 1998. – 216 с.
11. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов / Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 1341 с.
12. Дегтяренко, В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. – М.: Экспертное бюро. – М, 1997. – 144 с.
13. Идрисов, А.Б., Картышев, С.В., Постников, А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. – М.: Информационно-издательский дом «ФИЛИНЪ», 1996. – 272 с.
14. Инвестиционный менеджмент: учеб. пособие / Бочаров В.В. 
    [и др.]. – СПб: Питер, 2000. – 152 с.
15. Кошечкин С.А. Концепция риска инвестиционного проекта [Электрон. ресурс]. - Режим доступа: http://www.aup.ru/articles/investment/1.htm
16. Лимитовский, М.А. Методы оценки коммерческих идей, предложений, проектов. – М.: Дело ЛТД, 1995. – 128 с.
17. Пупликов С.И. Бевзелюк А.А. Научно-практический семинар “Проблемы проектного финансирования в национальной и иностранной валюте в условиях переходной экономики” // Вестник Ассоциации белорусских банков. 2000. № 22. - С. 30—43.
18. Савчук Т.К., Шевчук В.И., Бевзелюк А.А. и др. Организация и финансирование инвестиций. - Мн.; БГЭУ, 2002.
19. Управление проектами: справочник для профессионалов. / И.И. Мазур [и др.]; под общей ред. И.И. Мазур. – М.: Высшая школа, 2001. – 874 с