Разработка инвестиционной стратегии предприятия

 

Изучив структуру основных фондов можно сделать вывод об отсутствии продажи основных средств и постепенном наращивании фонда.

Анализ оборотных активов:

Анализ запасов. Большое влияние на производственные результаты и финансовое состояние предприятия оказывает качество производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными.

В нашем случае основным видом деятельности предприятия  является строительные, монтажные работы. Для оптимального производственного  процесса у предприятия должны быть в запасе  строй материалы. Но в большом объеме такие запасы не нужны , в связи с быстрыми изменениями на рынке строительства, они обесцениваются. На конец анализируемого периода стоимость запасов составила 5019 тыс. руб., денежные средства, от реализации которых могут быть направлены на погашении задолженности.

Анализ дебиторской  задолженности. Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности.

Резкое увеличение дебиторской  задолженности и ее доли в текущих активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли или даже убытки. В нашем случае за весь анализируемый период мы наблюдаем рост дебиторской задолженности если на начало анализируемого периода доля дебиторской задолженности в совокупных активах составляла 17.5 % . то на конец этот показатель был равен 71.11% выросла более чем в 4 раза. Нужно срочно принять меры по взысканию дебиторской задолженности.

 

 

2.2.2. Анализ пассивов

 

 

 

Анализ пассивов предприятия  проводится в целях выявления внутрихозяйственных резервов, обеспечения восстановления платежеспособности, выявления обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, а также возможности проведения реструктуризации сроков исполнения обязательств.

Анализ пассивов проводится по группам статей баланса Должника и состоит из анализа капитала, резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (I раздел пассива) и заемный (II и III разделы пассива). По продолжительности использования различают капитал постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный (III раздел пассива).

 

Анализ динамики и  структуры источников капитала (руб.)
Балансовая стоимость  на	Собственный капитал	Заемный капитал	ВСЕГО
01.07.06	1034	4439	5473
01.10.06	1339	4979	6318
01.01.07	1339	4971	6310
01.04.07	1323	10724	12047
01.07.07	1378	20792	22170
01.10.07	1585	9927	11512
01.01.08	1636	7743	9379
01.04.08	2447	12596	15043
01.07.08	2720	21060	23780
01.10.08	3194	18339	21533
01.01.09	2727	17133	19860
01.04.09	3046	17580	20626
30.06.09	-4328	28115	23787

 

 

Капитал является источником финансирования хозяйственной деятельности организации. Анализ изменения капитала позволяет оценить способность организации к самофинансированию и её возможность по наращиванию капитала. Значение собственного капитала во многом определяется простотой привлечения, причем на долгосрочной основе, что связано с большей степенью риска для участников юридического лица, а следовательно, их повышенной ответственностью за эффективность функционирования организации, за её устойчивость. Собственный капитал является залогом самостоятельности и независимости юридического лица.

Чем больше доля собственного капитала в общей сумме средств, которыми оперирует организация, и меньше доля заемных средств, тем выше  защищенность кредиторов от возможных убытков и ниже риск потерь.

В анализе структуры  источников капитала мы видим постепенный  спад собственного капитала и рост заемного. Что свидетельствует о спаде финансовой устойчивости предприятия и убыточной деятельности.

 

2.2.3. Анализ капитала и резервов
Периоды                       Пасивы	01.07.06	01.10.06	01.01.07	01.04.07	01.07.07	01.10.07	01.01.08	01.04.08	01.07.08	01.10.08	01.01.09	01.04.09	30.06.09
Капитал и резервы	1034	1339	1339	1323	1378	1585	1636	2447	2720	3194	2727	3046	-4328
Уставной капитал	10	10	10	10	10	10	10	10	10	10	10	10	10
Собственные акции	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Добавочный капитал	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Резервный капитал	495	989	989	1310	1310	1310	1310	1626	1495	1495	1495	1495	1495
Нераспределенная прибыль	529	340	340	3	58	265	316	811	1215	1689	1222	1541	-5833
Долгосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0	0	0	0	10500	10500	10500	7980
Краткосрочные обязательства	4439	4979	4971	10724	20792	9927	7743	12596	21060	7839	6633	7080	20135
Кредиторская задолженность	3314	1829	1821	4879	15197	4730	4490	11643	11305	7839	6633	7080	19484
Прочее (займы и кредиты)	1125	3150	3150	5845	5595	5197	3253	953	9755	0	0	0	651
Совокупные пассивы	5473	6318	6310	12047	22170	11512	9379	15043	23780	21533	19860	20626	23787

Уставной капитал организации  составляется из стоимости вкладов (долей) участников предприятия. На протяжении всего анализируемого периода он оставался неизменным.

Резервный капитал организации  создается как гарантия вложений капитала учредителей (участников). Проанализировав резервный фонд можно сказать, что предприятие до 01.04.08 получало прибыль от своей деятельности, которую направляла на формирование собственного капитала. До 01.04.08г. резервный фонд оставался неизменным, что говорит об отсутствии прибыли.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Результаты

 

 

Уменьшается потенциал  предприятия. Потенциал предприятия  в относительном выражении уменьшился по массе применяемых активов. Повышается доля заемных средств в пассивах. Финансовая устойчивость предприятия снижается. Необходимо проводить мероприятия по взысканию дебиторской задолженности (составила на конец анализируемого периуда-16915 тыс. руб.)

По  результатам   анализа   активов  и  пассивов   должника   можно  сделать   следующие   выводы:

1. Остаточная стоимость основных  средств и оборотных активов, которые могут быть реализованы для погашения кредиторской задолженности, невелика и составляет 6867 тыс. руб. или 29 % к общей сумме активов.

2. Уменьшился  потенциал предприятия.

3. Структура активов становится менее устойчивой к инфляции.

4. Увеличивается отвлечение средств, форме дебиторской задолженности, из оборота предприятия. Предприятие косвенно кредитует другие предприятия собственными средствами на сумму 16915 тыс.руб., и как следствие несет убытки от обесценивания дебиторской задолженности.

5. Денежные средства присутствуют, но их сумма мала, не хватает для погашения кредиторской задолженности.

6. Размер уставного капитала не изменился.

7. Величина добавочного и резервного капитала не изменилась с 01.04.08 и составила 1495 тыс. руб..

8. По данным бухгалтерского учета, задолженность перед кредиторами составляет на 01.07.2009г. 28115 тыс.руб. из них 7453 тыс.руб. – задолженность перед поставщиками и подрядчиками, 2887 тыс.руб. –задолженность перед государственными внебюджетными фондами, задолженность по налогам и сборам, 6812 тыс.руб. – прочие кредиторы, 2332-задолженность перед персоналом организации,8631-займы и кредиты.

9. Предприятие  за весь анализируемый период  не имело достаточных оборотных средств для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств, баланс предприятия имеет неудовлетворительную структуру.

Учитывая  изложенное, можно  со  значительной  долей  вероятности  сделать  вывод:  при  реализации  активов   должника по их рыночной (ликвидационной)  стоимости,  полученных  средств   будет  недостаточно для  погашения  задолженности   перед  кредиторами.

Анализ возможности  безубыточной деятельности предприятия, изменения отпускной цены продукции и затрат на ее производство, проведен на основании влияния факторов на формирование прибыли (убытка) до налогообложения, а также изменения влияния факторов в 2008-2009 г.

Самым эффективным методом  решения взаимосвязанных задач, а если брать шире – финансового  анализа с целью оперативного и стратегического планирования служит операционный анализ, называемый также анализом «Издержки – Объем - Прибыли» (CVP), отслеживающий зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства (сбыта). Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, порог рентабельности и запас рыночной прочности предприятия.

В практических расчетах при определении данных показателей  необходимо разделять затраты предприятия  на постоянные и переменные. Для  этого воспользуемся понятием операционного левериджа.

Операционный леверидж рассматривается как один из методов  измерения делового риска предприятия. Показатель операционного левериджа  строится на основе данных об изменениях в объеме продаж, соотношения переменных и постоянных затрат в этом объеме. Операционный леверидж рассчитывается как отношение темпов изменения прибыли от продаж к темпам изменения выручки от продаж.

Расчет операционного  левериджа, уровня постоянных и переменных затрат ООО ПКП САНТА

Параметры		за 6 мес. 2008	за 6 мес. 2009
1. Индекс инфляции		1.147	1.138
2. Индекс (средний) изменения продажных  цен		0	0
Показатели	за 6 мес. 2008	за 6 мес. 2009	отклонение
1. Скорректированная на инфляцию  выручка от продаж	41367	19591	-21776
2. Скорректированная себестоимость	39893	25544	-14349
3. Скорректированная прибыль от  продаж	1474	-5953	-7427
4. Операционный леверидж		9.572
5. Скорректированные переменные  затраты	27257	12908	-14349
6. Переменные затраты	27257	11165	-16092
7. Постоянные затраты	12636	14379	1743
Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия  операционного рычага ООО ПКП  САНТА 1. Валовая  маржа (М) представляет собой  разницу между выручкой от  продаж и переменными затратами.  Желательно, чтобы валовой маржи  хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.
.	М базис	14110	.
	М отчет	8426
	Изменение:	-5684
2. Коэффициент валовой маржи  (Км) характеризует долю валовой  маржи в выручки организации.  Тем выше коэффициент валовой  маржи, тем меньше использование прямого труда на предприятии.
	Км базис	0.341
	Км отчет	0.43
	Изменение:	0.089
За отчетный период, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года доля валовой маржи  в выручке увеличилась на 0.089 пункта.
3. Порог рентабельности (Кт) - это такая выручка от продаж, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянный затарт и прибыль равна нулю.
	Кт базис	37055
	Кт отчет	33439
	Изменение:	-3616
За отчетный период порог рентабельности предприятия составил 33439 тыс.руб., что  меньше, чем за аналогичный период прошлого года на 3616 тыс.руб., т.е. себестоимость  продукции за отчетный период была снижена.
4. Запас финансовой прочности  (ЗФП) определяется как разница между достигнутой выручкой от продаж и порогом рентабельности. Если выручка от продаж опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается.
	ЗФП базис	4312
	ЗФП отчет	-13848
	Изменение:	-18160
Запас финансовой прочности предприятия за отчетный период снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 18160 тыс.руб.При этом за отчетный период наблюдается значительное ухудшение финансового состояния предприятия (получен убыток), что может привести к дефициту ликвидных средств.
5. Сила воздействия операционного  рычага (СВОР) определяется как отношение  валовой маржи к прибыли. Действие  операционного рычага проявляется  в том, что любое изменение  выручки от продаж порождает  более сильное изменение прибыли.
	СВОР базис	9
	СВОР отчет	-1
	Изменение:	-10
За отчетный период сила воздействия  операционного рычага составила -1, а за аналогичный период прошлого года - 9. Это означает, что в отчетном периоде увеличение выручки на 1% могло привести к увеличению прибыли на -1%, а в прошлом периоде - на 9%.