Антикризове фінансове управління підприємством

К₄ – визначає структуру капіталу фірми; обчислюється як співвідношення власного капіталу (за ринковою вартістю) до позичкового капіталу (суми коротко- і довгострокових пасивів);

К₅ – відображає дохідність суб’єкта господарювання і розраховується як співвідношення чистої виручки від реалізації продукції і загальної вартості активів підприємства (організації).

Залежно від фактичного значення Z – рахунку ступінь можливості банкрутства компанії можна поділити за декількома групами.

Таблиця 1.3

Рівень ймовірності банкрутства

Значення Z – рахунку	Ймовірність банкрутства
1,80 і менше	Дуже висока
Від 1,80 до 2,70	Висока
Від 2,71 до 2,90	Існує можливість
2,91 і вище	Дуже низька

Точність прогнозу в цій  моделі протягом одного року становить 95%, двох років – 83%. Це досить висока точність, але недолік моделі полягає  у тому, що її доцільно використовувати  лише щодо великих компаній – емітентів, акції яких коригуються на фондових біржах.

Використовуючи моделі Альтмана, можна зробити наступні висновки:

• показники, які є складовими Z – рахунку адекватно характеризують фінансову стійкість підприємства: при негативному співвідношенні є індикатором ймовірності банкрутства;
• порівнюючи отримані результати із середньо галузевими показниками, можна дійти висновку про ступінь фінансової стійкості компанії.

Критичне значення Z = 2,675. із цим значення порівнюється розрахункове значення Z для конкретного підприємства. Якщо Z < 2,675, підприємству в найближчі  два-три роки загрожу банкрутство; якщо Z > 2,675, це свідчить про сталий фінансовий стан підприємства.

Незважаючи на привабливість  методики, за допомогою якої можна  просто отримати кількісну характеристику такого складного поняття, як банкрутство, застосування індексу істотного  обмежується вимогою мати ринкову  оцінку власного капіталу К₃. Це можливо лише для великих корпорацій, акції яких вільно котируються на фондових біржах. Враховуючи недостатню розвиненість фондового ринку в Україні, звертання переважної більшості українських підприємств до індексу Альтмана буде некоректним.

В умовах перехідної української  економіки використання Z-рахунку  Альтмана не дає точних результатів. Причиною того можуть бути переоцінки основних фондів, неможливість встановити реальну ринкову ціну деяких основних фондів і, як результат, вирахування  чисельника та знаменника за різними  цінами[3], [1].

Окрім того, акціонерний  капітал підприємства в ринкових умовах становить практично завжди 100%, на відміну від українським  підприємств, де ця частка переважно  менша, тобто чисельник показника  значно більший, ніж у наших умовах.

За допомогою наведеної  системи показників буде проведено  оцінку фінансового стану та діагностику  ймовірності настання банкрутства  на ТДв «Трембіна» в наступному розділі роботи.

 

 

РОЗДІЛ 2

АНАЛІЗ ТА ОЦІНКА ФІНАНСОВОЇ КРИЗИ НА ТДВ «ТРЕМБІТА» ЗА 2010-2011 РІК

 

 

 

2.1. Аналіз та оцінка показників фінансового стану підприємства

 

 

ТДВ «Трембіта» розташоване у м.Чернівці. Метою його діяльності є отримання прибутку шляхом реалізації виробленої продукції, виконання робіт та надання послуг, здійснення зовнішньоекономічної діяльності. Предметом діяльності є: моделювання одягу, виробництво готового одягу, та іншох товарів народного споживання, надання послуг по виготовленню одягу, оптова торгівля одягом та іншими товарами народного споживання та ін..

Підприємство працює досить успішно – у 2010 році воно отримало чистий прибуток у сумі 512 тис.грн., а у 2011 році його сума збільшилась до 1843 тис.грн.

Чисельність працюючих у  2011 році становила 598 чоловік.

Галузь діяльності підприємства – легка промисловість, вид економічної  діяльності – виробництво та реалізація верхнього одягу. Товариство з додатковою відповідальністю займається моделювання  одягу, виробництво готового одягу, та іншох товарів народного споживання, надання послуг по виготовленню одягу, оптова торгівля одягом та іншими товарами народного споживання та  інше.

Зазначимо, що для  аналізу фінансових криз підприємства використовують комплекс показників, які детально й всебічно характеризують господарський стан підприємства.

Уся сукупність цих показників, дає можливість комплексно оцінити  фінансовий стан на підприємстві, а  також проаналізувати можливості розвитку даного підприємства.

Також комплексний аналіз фінансової звітності показує недоліки в роботі підприємства, або помилки  при складанні звітності, тому даний  прийом використовується контролюючими  органами при проведенні перевірок  діяльності підприємства.

Таблиця. 2.1

Аналіз показників ліквідності  ТДВ „Трембіта” за 2010-2011 роки

Показники	Розрахунок	2010 р.	2011 р.	Відхилення
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	(грошові кошти та їх еквіваленти+поточні  фінансові інвестиції)/поточні зобов’язання	0,005	0,009	+0,004
Коефіцієнт швидкої ліквідності	(грошові кошти та їх еквіваленти+поточні  фінансові інвестиції+дебіторська  заборгованість)/поточні зобов’язання	0,73	1,96	+1,23
Коефіцієнт покриття	Оборотні активи/поточні зобов’язання	1,34	2,79	+1,45
Питома вага запасів в сумі короткострокових зобов’язань	Сума запасів/короткострокові зобов’язання	0,61	0,85	+0,24

 

Коефіцієнт абсолютної ліквідності  відображає, яку частку боргів товариства можна буде сплатити негайно. У даному випадку спостерігається позитивне  явище, оскільки показник у 2011 р. порівняно з попереднім роком значно збільшився.

Коефіцієнт швидкої ліквідності  показує можливість підприємства сплатити поточні зобов’язання за умови своєчасного  повернення дебіторської заборгованості. Згідно з даними таблиці 10.1 даний  показник у 2011 р. збільшився порівняно з попередніми роками і майже у 2 рази перевищив нормативне значення (>1). Збільшення цього показника є позитивним для ТДВ „Трембіта”.

Коефіцієнт покриття показує  достатність коштів підприємства, які  можуть бути використані для погашення  поточних зобов’язань.  Даний показник у 2011 р. збільшився порівняно з 2010 р., що є позитивним для товариства, отже підприємство має достатньо коштів для погашення своїх поточних зобов’язань, оскільки даний показник більший за нормативне значення (>1).

Те що питома вага запасів  у сумі короткострокових зобов”язань  збільшилась також є позитивним для ТДВ „Трембіта”, адже беручи короткострокові позики для забезпечення виробництва запасами підприємство вивільнює частину коштів, котрі  може направити на інші цілі.

Таблиця 2.2

Аналіз показників платоспроможності  ТДВ „Трембіта” за 2010-2011 роки

Показники	Розрахунок	2010 р.	2011 р.	Відхилення
Коефіцієнт фінансової незалежності	Джерела власних засобів/підсумок пасиву балансу	0,62	0,63	+0,01
Коефіцієнт фінансової залежності	Джерела позикових засобів / джерела  власних засобів	0,61	0,56	-0,05
Коефіцієнт фінансового левериджу	Довгострокові зобов’язання/джерела  власних засобів	0,44	0,46	+0,02
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	Чистий оборотний капітал/власний  капітал	0,4	0,18	-0,22

 

Коефіцієнт  фінансової незалежності, який показує  яка частина активу фінансується за рахунок власних джерел , є  більшим за нормативне значення (не менше 0,5) і має рівень 0,62 у 2010 р. і 0,63 у 2011 р., що є позитивним фактором.

Коефіцієнт  фінансової залежності показує співвідношення залучених та власних засобів  і характеризує залежність підприємства від залучених засобів. Цей показник має тенденцію до зменшення: у  2010 р. він становив 0,61 ; у 2011 р. – 0,56, що є позитивним явищем.

Коефіцієнт  маневреності власного капіталу показує  співвідношення оборотного капіталу до власного капіталу. У 2011 р. Це показник зменшився порівняно з 2010 р., дана тенденція є негативною, так як у підприємства зменшується кількість капіталу в обороті, таким чином пригальмовуючи виробництво.

Таблиця 2.3

Аналіз показників ділової  активності ТДВ „Трембіта” за 2010-2011 роки

Показники	Розрахунок	2010 р.	2011 р.	Відхилення
Коефіцієнт оборотності активів	Чистий виторг від реалізації продукції/ середня вартість активів	1,05	1,31	+0,26
Коефіцієнт оборотності основних засобів	Чистий виторг від реалізації продукції/ середня вартість основних засобів	1,25	1,58	+0,33
Коефіцієнт оборотності запасів	Собівартість реалізованої продукції/середня  вартість запасів	4,53	16,62	+12,09
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	Виручка від реалізації / Середня дебіторська заборгованість	14,60	21,48	+6,88
Коефіцієнт оборотності кредиторської  заборгованості	Чистий виторг від реалізації /середня  сума кредиторської заборгованості	9,67	15,6	+5,93

 

Коефіцієнт оборотності  активів характеризує ефективність використання товариством усіх засобів, незалежно від джерел їх залучення. У даному випадку коефіцієнт в  останньому році зріс порівняно з  попереднім: у 2010 р. цей показник становив 1,05; у 2011 р. – 1,31. Ці дані свідчать про поліпшення використання товариством своїх активів.

Коефіцієнт оборотності  основних засобів показує ефективність використання основних засобів. З табл. 10.3 видно, що у 2011 р. ефективність використання основних засобів набагато вищою, за показники 2010 р.

Коефіцієнт оборотності  запасів показує кількість обертів  коштів, інвестованих у всі види запасів за звітний період. За даними таблиці видно значне прискорення обертання запасів у 2011 р. порівняно з 2010 р., що є позитивним для даного товариства.

Коефіцієнт оборотності  дебіторської заборгованості показує  кількість обертів дебіторської заборгованості за звітний період . Даний показник порівняно з попередніми  показниками значно зростає, що свідчить про підвищення надійності дебіторів  і надає підприємству можливість впевненіше залучати позикові кошти.

Коефіцієнт оборотності  кредиторської заборгованості показує  кількість обертів кредиторської  заборгованості за звітний період або  швидкість обертання комерційного кредиту, наданого постачальниками . Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості порівняно з 2010 роком значно підвищився. Тому в цілому ситуація з використанням товариством своїх фінансових ресурсів є позитивною.

Підсумовуючи тему, можна  сказати, що ТДВ «Трембіта» загалом  має достатню ліквідність, проте  не вистачає грошових коштів для визнання підприємства платоспроможним. Фактори, за допомогою яких можна покращити  ліквідність та платоспроможність  наведені нижче:

– зменшення дебіторської заборгованості та запасів шляхом проведення розрахунків готівкою та продажу  частини понаднормових запасів  за зниженими цінами;

• отримання більшого прибутку;
• продаж невикористовуваних необоротних активів;
• повернення наданих позик тощо.

Далі аналіз діяльності ТДВ  «Трембіта» продовжимо розглядом фінансової стійкості підприємства.

Оцінка  фінансової стійкості підприємства має на меті об’єктивний аналіз величини і структури активів  і пасивів підприємства і визначення на цій основі міри його фінансової стабільності й незалежності, а також  відповідності фінансово-господарської  діяльності підприємства цілям його статутної діяльності.