Разводненная прибыль

При этом совокупная стоимость  обыкновенных акций складывается из:

• рыночной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении до размещения;
• средств, полученных от размещения обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости.

СРС = (Д1 + Д2) : КА,

где Д1 - рыночная стоимость  обыкновенных акций, находящихся в  обращении до размещения, которая  определяется как произведение рыночной стоимости обыкновенной акции на дату окончания размещения (РС) на количество обыкновенных акций, находящихся в  обращении до начала указанного размещения;

Д2 - средства, полученные от размещения обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости;

КА - количество обыкновенных акций, находящихся в обращении  на следующую после окончания  размещения дату.

Пример 2.

В 2011 г. акционерное общество "Премьер" проводит размещение обыкновенных акций с преимущественным правом приобретения акционерами по цене ниже их рыночной стоимости из расчета одна дополнительная акция на 4 акции в обращении. Право должно быть осуществлено не позднее 01.06.2011 по цене 9 руб. за акцию. Рыночная стоимость на дату окончания размещения - 10 руб. за акцию.

	2010 г.	2011 г.	Обыкновенные    акции,       находящиеся     в обращении     (количество)
01.01.2011			2800
01.06.2011                      Доп. выпуск акций		700	3500
Средневзвешенное количество     обыкновенных акций в обращении	2800
Средняя расчетная стоимость     (РС) (СРС)		(10 х  2800 + 9 х  700) : 3500 =   9,8    руб.
Корректирующий коэффициент      (РС / СРС)	10 /   9,8 =  1,02	10 :   9,8 =  1,02
Средневзвешенное количество     обыкновенных акций в обращении  с учетом корректировки	2800 х 1,02 = 2856	(2800  х 1,02 х 5 +    3500 х 7) : 12= 3232

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Разводненная  прибыль (убыток) на акцию

Величина разводненной прибыли (убытка) на акцию показывает максимально  возможную степень уменьшения прибыли (увеличения убытка), приходящейся на одну обыкновенную акцию акционерного общества, в случаях:

- конвертации всех конвертируемых  ценных бумаг акционерного общества  в обыкновенные акции. К конвертируемым  ценным бумагам относятся привилегированные  акции определенных типов или  иные ценные бумаги, предоставляющие  их владельцам право требовать  их конвертации в обыкновенные  акции в установленный условиями  выпуска срок;

- при исполнении всех  договоров купли-продажи обыкновенных  акций у эмитента по цене  ниже их рыночной стоимости.

Разводнение - это уменьшение прибыли или увеличение убытка на акцию в результате предположения  о том, что все потенциально обыкновенные акции будут конвертированы в  обыкновенные.

Бывает и антиразводнение - увеличение прибыли или уменьшение убытка на акцию в результате указанной  конвертации.

Допустим, мы обмениваем на обыкновенные акции облигации, выданные под очень высокий процент. Экономия от невыплаты дохода по облигациям увеличивает прибыль. И это увеличение не перекрывается эффектом от возросшего количества акций. В итоге прибыль  на акцию становится больше базовой. Здесь важно помнить, что если инструмент не обладает разводняющим эффектом, то он и не учитывается  при расчете показателя разводненной прибыли.

 

 При определении разводненной  прибыли (убытка) на акцию значения  базовой прибыли и средневзвешенного  количества обыкновенных акций,  находящихся в обращении, используемые  в отчетном периоде при расчете  базовой прибыли на акцию, корректируются на суммы возможного прироста указанных значений в связи с конвертацией в обыкновенные акции всех конвертируемых ценных бумаг акционерного обществ.

Корректируются эти значения путем увеличения числителя и знаменателя, используемых при расчете базовой прибыли на акцию, на суммы  прироста базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении в случае конвертации ценных бумаг и исполнения договоров.

Возможный прирост прибыли  и возможный прирост средневзвешенного  количества обыкновенных акций в  обращении рассчитывается:

• по каждому виду и выпуску конвертируемых ценных бумаг;
• по каждому договору купли- продажи.

 Расходами, относящимися  к конвертируемым ценным бумагам,  могут быть: дивиденды, причитающиеся  по привилегированным акциям, которые  в соответствии с условиями  их выпуска могут быть конвертированы  в обыкновенные акции; проценты, выплачиваемые по собственным  конвертируемым облигациям; суммы  списания разницы между ценой  размещения конвертируемых ценных  бумаг и номинальной стоимостью, если они были размещены по  цене ниже номинальной стоимости;  другие аналогичные расходы. 

Доходами, относящимися к  конвертируемым ценным бумагам, могут  быть: суммы списания разницы между  ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и номинальной стоимостью, если они были размещены по цене выше номинальной стоимости; другие аналогичные доходы.

При расчете возможного прироста прибыли в целях определения  разводненной прибыли (убытка) величина вышеуказанных расходов уменьшается  на суммы вышеуказанных доходов.

 При определении возможного  прироста средневзвешенного количества  обыкновенных акций в обращении  в случаях конвертации ценных  бумаг в расчет принимаются  все дополнительные обыкновенные  акции, которые будут размещены  в результате такой конвертации. 

Возможный прирост количества обыкновенных акций в обращении  без соответствующего увеличения активов  общества определяется следующим образом:

(РС - ЦР) х КА/РС

где РС - рыночная стоимость одной обыкновенной акции, определенная как средневзвешенная рыночная стоимость в течение отчетного периода;

ЦР - цена размещения одной  обыкновенной акции в соответствии с условиями, определенными в  договоре;

КА - общее количество обыкновенных акций по договору о приобретении.

Возможный прирост количества обыкновенных акций принимается  в расчет средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в  обращении:

• с начала отчетного периода;
• с даты выпуска конвертируемых ценных бумаг или заключения договора о приобретении, если эти события произошли в течение отчетного периода.

В случае прекращения действия или аннулирования договоров  в текущем периоде, а также конвертация ценных бумаг в обыкновенные акции, расчет прироста средневзвешенного количества акций происходит за тот период в течении которого ценные бумаги имели силу.

В случае исполнения договора, в течение отчетного периода  расчет возможного прироста средневзвешенного  количества обыкновенных акций в  обращении производится за период с  начала отчетного периода (с даты заключения указанного договора) до даты размещения ценных бумаг, то есть возникновения  прав на обыкновенные акции у их первых владельцев.

 На основании этих данных определяется отношение возможного прироста прибыли к возможному приросту средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении для каждого вида и выпуска конвертируемых ценных бумаг и договоров. Полученные значения следует расположить в порядке возрастания: от наименьшей величины до наибольшей.

Базовая прибыль (числитель) увеличивается на величину возможного прироста прибыли, а средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся  в обращении (знаменатель), увеличивается  на величину возможного прироста средневзвешенного  количества обыкновенных акций в  обращении.

 Разводненная прибыль  (убыток) на акцию представляет  собой отношение базовой прибыли  (убытка), скорректированной на величину  ее возможного прироста, к средневзвешенному  количеству обыкновенных акций,  находящихся в обращении, скорректированному  на величину возможного прироста  их количества в результате  конвертации ценных бумаг в  обыкновенные акции и исполнения  договоров.

Для расчета показателя разводненной прибыли на акцию выбираются те конвертируемые ценные бумаги, конвертация которых  в обыкновенные акции (исполнение) приводит к уменьшению базовой прибыли (увеличению убытка) на акцию. В указанных целях  необходимо провести анализ значений. Если какое-либо из этих значений больше предыдущего, т.е. приводит к увеличению прибыли на одну обыкновенную акцию, находящуюся в обращении, соответствующий  вид (выпуск) конвертируемых ценных бумаг  или договор имеет антиразводняющий эффект и не участвует в расчете разводненной прибыли на акцию. Если полученные значения располагаются в порядке убывания, то это означает, что все имеющиеся у общества конвертируемые ценные бумаги и договоры, имеют разводняющий эффект.

 Для целей расчета  разводненной прибыли на акцию  значения числителя и знаменателя  в расчете базовой прибыли  на акцию увеличиваются на  соответствующие суммы возможного  прироста прибыли и средневзвешенного  количества обыкновенных акций  в обращении и ценных бумаг  и исполнения договоров, имеющих  разводняющий эффект. Полученный  результат является показателем  максимально возможной степени  разводнения прибыли на акцию  и отражается в бухгалтерской  отчетности акционерного общества.

 

 

 

Пример 3. Расчет разводненной прибыли на акцию

Чистая прибыль акционерного общества "Премьер" за 2011 г.,  уменьшенная на сумму дивидендов по привилегированным  акциям	64640 руб.
Средневзвешенное количество обыкновенных акций,       находящихся в обращении в течение 2011 г.	3232 шт.
Базовая прибыль на акцию	64640 :      3232 =       20 руб.
Средневзвешенная рыночная стоимость  одной             обыкновенной акции	10 руб.
Акционерным обществом размещены  до отчетного          периода:                                              конвертируемые привилегированные акции с              дивидендами в размере 4 руб. на акцию, каждая из      которых конвертируется в 2 обыкновенные акции	1000 шт.
20% облигаций, конвертируемых в  обыкновенные акции,   номинальной стоимостью 500, каждая из которых         конвертируется в 5 обыкновенных акций	1000 шт.
Акционерным обществом заключен договор, дающий право  на приобретение у акционерного общества обыкновенных  акций по цене 9 руб.	100 шт.

 

Расчет возможного прироста прибыли и возможного прироста 
средневзвешенного количества акций в обращении

I. Конвертируемые привилегированные  акции
Возможный прирост прибыли	4 х 1000 =   4000 руб.
Дополнительное количество акций	2 х 1000 =   2000 шт.
Возможный прирост прибыли на дополнительную акцию	4000 : 2000  = 2
II. Конвертируемые облигации
Возможный прирост прибыли за счет экономии на         выплачиваемых процентах по облигациям	500000 х     0,2 =        100000 руб.
Возможное увеличение расходов на суммы  налога на      прибыль, если суммы выплачиваемых процентов           уменьшают налогооблагаемую базу (ставка 30%)	100000 х     0,3 =        30000 руб.
Возможный прирост прибыли за вычетом  возможного       увеличения сумм налога на прибыль	100000 -     30000 =      70000 руб.
Дополнительное количество акций	5 х 1000 =   5000
Возможный прирост прибыли на дополнительную акцию	70000 :      5000 = 14
III. При исполнении договора
Возможный прирост прибыли	0
Дополнительное количество акций  без соответствующего  увеличения активов	(10 - 9) х   100 : 10 =   10
Возможный прирост прибыли на дополнительную акцию	0

 

Расчет разводненной прибыли  на акцию

Наименование	Числитель	Знаменатель	Прибыль на акцию
Исполнение      договора	64640 + 0 =      64640	3232 + 10 =     3242	64640 : 3242 =      19,94               имеет разводняющий  эффект
Конвертируемые  привиле-        гированные      акции	64640 + 4000 =   68640	3242 + 2000 =   5242	68640 : 5242 =      13,09               имеет разводняющий  эффект
Конвертируемые  облигации	68640 + 70000 =  138640	5242 + 5000 =   10242	138640 : 10242 =    13,54               имеет антиразвод-   няющий эффект
Разводненная прибыль на акцию			13,09