Анализ воздействия финансового рычага

Эффект финансового  рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря  использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Смысл действия финансового  рычага (Financial Leverage) в первой концепции состоит в следующем: это финансовый механизм, позволяющий повышать рентабельность собственных средств компании (РСС) за счет использования «чужих денег» – заемных средств (ЗС). Причина возникновения данного эффекта кроется в том, что «чужие деньги» (заемные) дешевле собственных, т.к. они не облагаются налогом на прибыль.

Дифференциал – разница  между экономической рентабельностью  активов и средней расчетной  ставкой процента по заемным средствам.

Плечо финансового рычага – характеризует силу воздействия финансового рычага - это соотношение между заемными и собственными средствами.

Если новое заимствование  приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то такое  заимствование выгодно. Но при этом необходимо внимательнейшим образом  следить за состоянием дифференциала: при наращивании плеча финансового рычага банкир склонен компенсировать возрастание своего риска повышением цены кредита.

Риск кредитора выражен  величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск; чем  меньше дифференциал, тем больше риск.

Разумный финансовый менеджер не станет увеличивать любой  ценой плечо финансового рычага, а будет регулировать его в  зависимости от дифференциала.

Дифференциал не должен быть отрицательным.

Эффект финансового  рычага оптимально должен быть равен одной трети – половине уровня экономической рентабельности активов.

Чем больше проценты и  чем меньше прибыль, тем больше сила финансового рычага и тем выше финансовый риск, связанный с предприятием:

• Возрастает риск невозмещения кредита с процентами для банкира.
• Возрастает риск падения дивиденда и курса акций для инвестора.

Расчет совместного  рычага позволяет:

1. Показать влияние изменения коммерческих условий производства (изменения спроса, цен) на чистую прибыль и доходность владельцев собственного капитала при выборе различной структуры капитала (соотношения собственных и заемных средств);

Выбрать оптимальное  сочетание операционного и финансового  рычагов.

Список использованной литературы

1. Финансовый менеджмент. Теория и практика. Под ред. Е.С. Стояновой,6-е издание, изд-во «Преспектива»,2008- 655с.

2. Суровцев М.Е. Финансовый  менеджмент: практикум; учеб. пособие  / М.Е. Суровцев Л.В. Воронова. - М.: Эксмо, 2009. - 140 с. - (Высшее экономическое  образование)

3. Акулов В.Б. Финансовый  менеджмент: Изд-ва: Флинта, МПСИ, 2007 -264с

4. Финансовый менеджмент. Теория и практика. В. В. Ковалев.  Издательство: Проспект, 2009 г.- 1024 стр.

5. С.А. Сироткин, Н.Р.  Кельчевская. Финансовый менеджмент  на предприятии. Изд-во: Юнити-Дана, 2009 - 352 с.

6. С.В. Галицкая. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий. Издательство: Эксмо, 2008- 656с.

7. Финансовый менеджмент: учеб. пособие для вузов / А.Н.  Гаврилова [и др.]. - 5-е изд., стер. - М.: КноРус, 2008. - 432 с.

8. Румянцева Е.Е. Финансовый менеджмент: учебник / Е.Е. Румянцева. - М.: РАГС, 2009. - 304 с.

9. Никитина Н.В. Финансовый  менеджмент: учеб. пособие / Н.В. Никитина. - М.: КноРус, 2009. - 336 с.

Размещено на Allbest.ru