Анализ формирования инвестиционной политики страховой компании на примере ОСАО «Ингосстрах»

Во-первых, успешная инвестиционная деятельность дает возможность страховой организации использовать часть полученного инвестиционного дохода для покрытия отрицательного финансового результата по прямым страховым операциям в случаях повышения убыточности как при неравномерном распределении риска или наступлении катастрофических рисков, так и при высокой конкуренции и демпинге тарифов на страховом рынке. В этой ситуации оценка инвестиционного потенциала должна даваться через показатель соотношения страховых выплат и премий. Если значение данного показателя больше единицы, это свидетельствует об использовании инвестиционного дохода для покрытия убытков на более высоком уровне, чем позволяют страховые тарифы. Соответственно, чем больше данный показатель превышает единицу, тем более эффективно реализовывался инвестиционный потенциал.

Во-вторых, инвестиционная деятельность позволяет страховщику  привлекать страхователей к участию  в прибыли через систему начисления бонусов или возврата части страхового взноса. В данном случае роль инвестиционного  потенциала характеризуется через показатель величины инвестиционного процента, начисляемого на страховые суммы по договорам страхования жизни, и показатель размера возвращаемой части страхового тарифа. В-третьих, инвестиционный доход может являться источником прироста собственного капитала страховой компании, который также используется в чрезвычайных ситуациях для покрытия страховых обязательств. В этом случае инвестиционный потенциал будет характеризовать показатель доли финансовой прибыли, направляемой на увеличение собственного капитала [43. С.142].

Реализация инвестиционного  потенциала в конкретные инвестиционные проекты означает формирование у  страховщика инвестиционного портфеля, который представляет собой совокупность финансовых инструментов, полученных страховой компанией в процессе инвестирования денежных средств и предназначенных для получения инвестиционного дохода. Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в соответствии с принятой в страховой компании инвестиционной политикой и с учетом принципов размещения страховых фондов, рассматриваемых нами в третьей главе данного исследования. Инвестиционный портфель характеризует размеры и структуру инвестиционных вложений в конкретном отчетном периоде и строится с учетом целей, стоящих перед каждой страховой компанией.

Под инвестиционной деятельностью страховых организаций следует понимать комплекс мероприятий, связанных с планированием, формированием и оценкой эффективности активов. В узком смысле слова инвестиционная деятельность страховщика представляет собой вложение свободных денежных средств (инвестиции) в целях получения доходов.

Инвестиционная  политика - система мер, направленных на установление структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования и источников получения в страховании.

Р.Т. Юлдашев  дает понятие «Инвестиций страховых» (Insurance investment) как долгосрочных вложений средств страховщика (материальных и интеллектуальных ценностей) в производственную и другую деятельность с целью получения прибыли. Видами инвестиций страховых являются денежные средства, вкладываемые в банки (депозиты), движимое имущество, авторские права, ноу-хау и др.⁸

Право страховщиков инвестировать страховые резервы  и другие средства закреплено Законом  РФ «Об организации страхового дела в РФ». Основой для любой инвестиционной деятельности на территории России является также закон «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26 июня 1991 года.

Согласно  данному закону, инвестиции – денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество и имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения дохода (прибыли) и достижения положительного социального эффекта.

Закон «Об  инвестиционной деятельности в РСФСР» запрещает инвестирование в объекты, создание и использование которых  не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством России, или наносит ущерб правам и интересам граждан, юридических лиц и государства. Основным правовым документом, регулирующим взаимоотношения субъектов инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними.

Российским страховым компаниям для поддержания конкуренции среди других финансовых структур необходимо осуществлять активные инвестиционные операции, приносящие достаточную прибыль. Представляется, что страховая компания должна строить свою инвестиционную политику, оперативно контролировать и управлять инвестиционными потоками на основе разработанного плана мероприятий по схеме, представленной на рисунке 2.

 

 

 

 

Рисунок 2 - Этапы организации  инвестиционной деятельности страховой  компании

Данные этапы  включают в себя следующие мероприятия:

1. Разработка инвестиционной политики:

• определение целей инвестирования;

• разбивка всех видов инвестиций по категориям;
• определение степени доходности и риска инвестиций;
• определение круга потенциальных партнеров;
• установление критериев оценки соотношения «активы-обязательства».

2. Организация и управление инвестиционной деятельности:

• организация заключения договоров с партнерами;
• обеспечение надлежащего хранения документов, дающих право на собственность;
• деятельность на финансовом рынке и рынке недвижимости;
• соблюдение взаимосвязи со страховой деятельностью (т.е. инвестиционный портфель должен отражать потребности страховой деятельности).

3. Учет инвестиционной деятельности:

• сбор и представление руководству информации о результатах инвестиционной деятельности;
• учет инвестиционного дохода и движения капиталов при инвестициях;
• составление регистров по учету инвестиционной деятельности.

4. Организация системы внутреннего контроля и анализа:

• регулярное составление прогноза движения денежных средств по страховым операциям для определения количества средств для инвестиций;
• проведение инвестиционных исследований;
• регулярное наблюдение за результатами оценки каждого вида инвестиций в портфеле.

Комплекс  представленных на рисунке 2 мероприятий  позволит страховым компаниям систематизировать  управленческий процесс и тем  самым повысить эффективность инвестиционной деятельности.

 

 

1.2 Виды и структура активов, принимаемых в покрытие страховых резервов

 

В России виды и  структура активов, принимаемых  в покрытие страховых резервов, регулируются Правилами размещения страховщиками  средств страховых резервов, утвержденные Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 08.08.2005 № 100н.

Под структурными соотношениями активов и резервов понимается, что стоимость тех или иных видов активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, не может превышать определенного процента от суммарной величины страховых резервов. Суммарная величина страховых резервов определяется без исключения доли перестраховщиков.

Инвестиционный портфель, который отвечает всем требованиям (гарантии возврата средств, ликвидности, диверсификации и прибыльности) является сбалансированным. Но задача компании состоит не просто в формировании сбалансированного портфеля, а сбалансированного портфеля, удовлетворяющего инвестиционным целям данной конкретной компании. В связи с этим страховые компании, имеющие различные страховые портфели, формируют и различные инвестиционные портфели, используя методы оценки риска, расчета нормы прибыли и т.д. Следовательно, инвестиционная политика страховой организации определяется особенностями проводимых ею страховых операций.

Данные особенности  реализуются через влияние следующих факторов:

1. Внутренние факторы

• Характер распределения риска, который определяет возможность страховщика с достаточной степенью точности определить потребность в средствах на выплату страхового возмещения и страховых сумм в тот или иной период времени.

• Структура сформированного страхового портфеля и срок страхования.

• Объем аккумулируемых денежных ресурсов.

• Потребность в инвестиционном доходе и порядок его использования.

• Наличие лицензии и профессиональных кадров.

2. Внешние факторы

• Наличие развитого финансового рынка.

• Благоприятный инвестиционный климат в стране.

• Эффективная система государственного регулирования.

Организации, занимающиеся рисковыми видами страхования имеют  дело со сроком страхования на год  и менее, объем аккумулируемых ресурсов у них ниже, чем у компаний, занимающий накопительными видами страхования жизни. Основная задача таких компаний - ликвидность активов, потребность в которых обусловлена характером риска. Компании, проводящие рисковые виды страхования, вкладывают средства в основном в краткосрочные высоколиквидные инвестиции. Для страховых компаний, осуществляющих страхование жизни, очевиден приоритет инвестирования средств в долгосрочные программы.

Рассмотренные методологические основы свидетельствуют о весомой роли и острой необходимости повышения эффективности инвестиционной составляющей страхового бизнеса.

Согласно  ст. 27 Федерального закона «Об организации  страхового дела в Российской Федерации», размещение страховых резервов должно осуществляться страховщиками на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.

Рассмотрим  эти принципы в последовательности с точки зрения их вклада - в обеспечение финансовой устойчивости.

Принцип возвратности (принцип гарантированности) подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме. Данный принцип распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на размещение собственных свободных средств страховой организации.

Принцип ликвидности означает, что структура вложений должна быть такой, чтобы в любое время были в наличии ликвидные средства или активы, без труда обращаемые в ликвидные средства. Иными словами, страховая организация в любой момент должна иметь в наличии средства, необходимые для выплаты страхователям оговоренных договором сумм в установленные сроки.

Принцип диверсификации (или принцип «смешивания и рассеивания») вложений обеспечивает распределение инвестиционных рисков, которые преследуют каждого инвестора, на различные виды вложений, и гарантирует тем самым большую устойчивость инвестиционного портфеля страховщика. Согласно этому принципу, не должно допускаться превалирование какого-либо вида вложений над другими. Структура вложений капитала не должна быть однобокой как в территориальном, так и в отраслевом аспектах. Не рекомендуется концентрировать вложения на одном предприятии или проекте. Принцип диверсификации страховых резервов реализуется следующим образом:

1 Если страховые  резервы составляют менее 300 млн. руб., то они должны быть инвестированы не менее чем в два объекта либо вся сумма вложена в государственные ценные бумаги.

2 Страховые  резервы, сумма которых не превышает  600 млн. руб. должны размещаться  не менее чем в четыре объекта  инвестиций.

3 Страховые резервы в сумме, не превышающей 1000 млн. руб. вкладываются не менее чем в шесть объектов инвестиций.

4 При наличии  страховых резервов в сумме,  превышающей 1000 млн. руб., эти средства  размещаются не менее, чем в  восемь объектов инвестиций.

Принцип прибыльности вложений (или принцип рентабельности) означает, что активы должны размещаться при обеспечении названных выше условий с учетом конъюнктуры фондового рынка и приносить постоянный и достаточно высокий доход.

Таким образом, страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении средствами страховых резервов должны обеспечивать высокую рентабельность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение срока инвестирования, и в случае необходимости иметь возможность легко и быстро реализовать размещенные активы.

В целях обеспечения  стабильности страхового рынка и  защиты страхователей от потерь в  результате невыполнения страховыми организациями своих обязательств во многих странах осуществляется государственное регулирование и контроль за инвестиционной деятельностью путем установления нормативов по объемам инвестиций в различные объекты, предъявления требований о предоставлении страховщиками информации об инвестиционных операциях, введения запретов на отдельные виды инвестиций.