Финансы предприятий ОАО «Московская объединенная электросетевая компания»

Невыполнение условий  по первой группе свидетельствует о  том, что у организации наблюдается  недостаток наиболее ликвидных активов. Однако данная ситуация не может свидетельствовать  о кризисе неплатежей, учитывая, что в данную группу пассивов включена вся кредиторская задолженность  и прочие краткосрочные обязательства, которые, как правило, не оплачиваются одновременно.

 

Анализ ликвидности  баланса 2011 год.

А1		П1
3143960	<	53654092
А2		П2
46607413	>	4983239
А3		П3
12300863	<	51760119
А4		П4
203522889	>	155177675

 

В 2011 году выполняется одно условие:

 

Это говорит об эффективности  проведения новой кредитной политики, краткосрочные кредиты покрываются  быстро реализуемыми активами.

По результатам данного  анализа, можно отметить попытку  руководства стабилизировать финансовое состояние предприятия. Однако при  этом ликвидность баланса остается неудовлетворительной.  Факт невыполнения условия по первой группе активов и пассивов в 2010 и 2011 гг., возможно, свидетельствует о том, что предприятие попало в долговую ловушку, либо находится на ее грани.

 

Коэффициентный  анализ.

Данный анализ был произведен при помощи программы «Альт-Финансы». [8]

Ликвидность.

Гистограмма ликвидности:

Данная гистограмма отражает следующие закономерности.

1. Коэффициент общей ликвидности имеет тенденцию к росту до 2013 года, после чего он снижается до уровня едва превышающего значение 1,5. Стоит отметить, что коэффициент, полученный на 01.01.2013, скорее всего, будет соответствовать действительности (указано, на основании отчетности предприятия за 9 месяцев 2012 года). Также любопытен резкий рост в период с 2012 по 2013 год. Это означает, что в данный период резко повысится возможность предприятия погашать краткосрочные обязательства только за счет оборотных средств. Откуда такие средства у предприятия возьмутся (с учетом текущего значения краткосрочной задолженности) пока не ясно.
2. Коэффициент среднесрочной ликвидности так же имеет тенденцию к росту до 2013 года, затем наблюдается резкое падение значения данного показателя. Коэффициент среднесрочной ликвидности баланса определяется как соотношение суммы собственных средств предприятия и активов свыше одного года с обязательствами предприятия по депозитам и кредитам со сроком свыше одного года. Значение данного коэффициента удовлетворителен, а это означает, что в среднесрочной перспективе у предприятия минимальный риск неплатежеспособности.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности имеет тенденцию к росту с 2011 и до 2014 года. Его столь малые значения уже были подтверждены расчетами, показавшими, что ликвидность баланса далека от абсолютной.

Гистограмма чистого оборотного капитала:

Значение чистого оборотного капитала в 2010 году имеет отрицательный  знак, однако, уже в 2012 году показатель выше нуля и его значение имеет  тенденцию к росту. В 2013 году ожидается  резкий рост (с 3 414 905 тыс. руб. до 65  914 091 тыс. руб.) Рост величины NWC означает повышение ликвидности предприятия и увеличение ее кредитоспособности. В то же время, слишком большие значения оборотного капитала могут сигнализировать о неэффективной финансовой политики компании, которая приводит к снижению рентабельности.

 

Финансовая устойчивость.

Коэффициент общей платежеспособности имеет тенденцию к росту до 2013 года, в 2014 году наблюдается падение  до уровня, сходного с уровнем 2010 года. Рост платежеспособности рассматривается  как положительное явление. Падение  в 2014 году тесно взаимосвязано с  падением ликвидности в том же периоде. Это говорит о том, что  в 2014 году ожидается недостаток быстрореализуемых  активов. В целом предприятие  устойчиво платежеспособно.

Также наблюдается (и ожидается) рост стоимости чистых активов до 2013 года, затем в 2014 году ожидается  падение стоимости чистых активов  до значения около  140 млрд. руб. Несомненно, основным фактором, влияющим на данный показатель, является нераспределенная прибыль.

 

Прибыльность.

Гистограмма «Показатели  прибыльности»:

В 2010-2011 гг. наблюдается рост по всем показателям. Однако с 2012 года прибыльность продаж и ценовой коэффициент  опускаются до 20%, а прибыльность всех затрат падает до уровня 25%. Это не соответствует  действительности ни на начало 2012 года, ни на начало 2013 года (берутся данные за 9 месяцев 2012 года). Предприятие постоянно  осуществляет инвестиционную деятельность, которая, видимо, приносит результаты. И данные показатели имеют устойчивую тенденцию к росту.

Гистограмма «Анализ безубыточности»:

Исходя из проведенного анализа  и так понятно, что влияние  факторов, обеспечивающих прирост прибыли  достаточно сильно. Данная гистограмма  частично опровергает падение показателей  прибыльности на предыдущей гистограмме, а также адекватна реальной ситуации. Московская область на данный момент активно развивается, имеет постоянный приток населения, соответственно потребности области в электрической энергии будут только расти, (будут вводится в эксплуатацию объекты, в которые активно осуществляются инвестиции) и, соответственно, будут расти и объемы реализации.

 

Рентабельность.

Гистограмма «Показатели  рентабельности капитала»:

Ожидается рост рентабельности всего и собственного капитала. Это  означает рост эффективности использования  вложенного капитала, что рассматривается  как положительное явление. Влияние  на данный показатель напрямую имеет  чистая прибыль, косвенно – новой  кредитной  политики предприятия. Однако, вместе с этим, растут и риски  предприятия.

Гистограмма «Финансовый  рычаг»:

Ожидается снижение показателя финансового рычага и рост эффекта  рычага. Падение данного показателя говорит о том, что производятся попытки снизить долю заемных  средств по отношению к собственным (вследствие этого снижаются и риски), однако эти значения по-прежнему слишком высоки. Высокая доля заемного капитала в общей сумме источников финансирования характеризуется как высокий уровень финансового левериджа и свидетельствует о высоком уровне финансового риск. И рост эффекта рычага свидетельствует об увеличении зависимости компании от кредиторов.

 

Прогнозирование вероятности банкротства.

В качестве одного из показателей  вероятности банкротства организации  ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для МОЭСК взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):

Z-счет = 6,56T₁ + 3,26T₂ + 6,72T₃ + 1,05T₄ , где

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2011	Множитель	Произведение   (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,01	6,56	0,08
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	0,23	3,26	0,74
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	0	6,72	0
T4	Отношение собственного капитала к заемному	1,41	1,05	1,48
Z-счет Альтмана:				2,3

Предполагаемая вероятность  банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1.1 и менее – высокая  вероятность банкротства; 

от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность  банкротства;

от 2.6 и выше – низкая вероятность  банкротства.

Для МОЭСК значение Z-счета  на последний день анализируемого периода (31.12.2011) составило 2,3. Это означает, что  МОЭСК находится в зоне риска, существует некоторая вероятность  банкротства. Несмотря на полученный результат следует отметить, что Z-счет Альтмана позволяет очень условно оценить вероятность банкротства организации, и по сравнению с положением других компаний в данной отрасли дела у МОЭСК не так уж и плохи.

Рассмотренные в данной главе  показатели свидетельствуют о том, что финансовое положение в краткосрочной  перспективе улучшится. Как негативное явление может рассматриваться  только увеличение доли заемного капитала, но деньги должны работать. [10]

 

 

Диагностика проблем  предприятия.

На данный момент неудовлетворительные значения имеют следующие показатели.

Величина собственного капитала.

 

На данный момент ситуация выправляется, но тем не менее остается неудовлетворительной. Прогнозные значения многообещающи.

Коэффициент общей ликвидности.

 

Значения данного коэффициента так же не соответствуют норме, однако они не критичны (поскольку в годовых  отчетах компаний холдинга МРСК значения на 2010 год имели уровень ниже 0,8). При этом прогнозируется улучшение  данного показателя в будущем.

Критичны значения по показателям  достаточного уровня соотношения собственного капитала к заемному и собственного капитала к пассивам. Ситуация также имеет тенденцию к улучшению.

 

 

 

Разработка предложений  по улучшению финансового состояния  предприятия.

В первую очередь финансовому  менеджеру стоит уделить внимание ликвидности и дебиторской задолженности. Если в случае увеличения ликвидности рекомендуется увеличить статьи наиболее ликвидных активов, быстрореализуемых активов и постоянных пассивов, то в случае с дебиторской задолженностью однозначного совета дать нельзя. Доля полезного отпуска продукции постоянно увеличивается, о чем свидетельствуют годовые отчеты предприятия, поэтому рекомендовать технологические улучшения счетчиков не имеет смысла. Если есть возможность изменить систему взаиморасчетов – необходимо немедленно ее использовать, это существенно увеличит финансовую устойчивость предприятия.

Тревожные сигналы посылают статьи баланса «долгосрочные и краткосрочные обязательства». Направление по реструктуризации данных разделов было выбрано верно. Чтобы не возникло проблем с кредитным рейтингом в дальнейшем, предприятию необходимо поддерживать имидж платежеспособного заемщика. При этом стоит выбирать более выгодных кредиторов – чтобы управление задолженностью обходилось дешевле. С платежеспособностью особых проблем не предвидится (если предприятие продолжит стабильно производить выплаты по займам). Но собственный капитал необходимо увеличить.

 

Заключение.

В ходе выполнения данной работы были реализованы следующие задачи:

- оценка финансового состояния  предприятия;

- идентификация основных  проблем предприятия в области  управления финансами организации;

- разработка предложений  по укреплению финансовой устойчивости  предприятия.

Посредством выполнения данных задач была достигнута основная цель данной работы, а именно – освоение навыка анализа финансового состояния  предприятия. Это задание было особенно интересно не только выполнением  определенных методик расчетов и  интерпретацией полученных результатов, но и также использованием различного программного обеспечения, позволяющего производить такой анализ без  лишних временных затрат.

Полученные результаты не противоречат друг другу. Благодаря  комбинации различных методик и  использованию программ финансового  анализа была получена наиболее полная картина, адекватно отражающая деятельность предприятия. Это позволяет утверждать, что полученные сведенья и разработанные  рекомендации имеют практическую ценность.

 

Список использованной литературы.

1. Адамайтис Л. А. Анализ финансовой отчетности : практикум : учебное пособие по специальностям "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит" / Л. А. Адамайтис. - М., 2007. - 395, [1] с.
2. Белова Т.И. «Финансовая статистика. Финансы предприятий», учебно-методическое пособие.  – Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2010. – 38 с.
3. Бурмистрова Л.М. «Финансы организаций», учебное пособие. – М: Инфра-М, 2009. – 240 с.
4. Гаврилова А. Н. Финансы организаций (предприятий) : [учебное пособие для вузов по специальности "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Мировая экономика"] / А. Н. Гаврилова, А. А. Попов. - М., 2008. - 597 с. : схемы, табл.
5. Ивасенко А. Г. Финансы организаций (предприятий) : учебное пособие по специальности "Финансы и кредит" / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. - М., 2008. - 207, [1] с. : ил., табл. - Рекомендовано УМО.
6. Оценка бизнеса: учебник для вузов по экономическим специальностям / [А. Г. Грязнова и др.]; под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой ; Финансовая акад. при Правительстве РФ. - М., 2007. - 734 с. : ил.
7. Пожидаева Т. А. Анализ финансовой отчетности : учебное пособие по специальности "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Налоги и налогообложение" / Т. А. Пожидаева. - М., 2008. - 319, [1] с. : табл.
8. Программа «Альт-Финансы».
9. Программа «Ваш финансовый аналитик»: http://finmozg.ru/finan/.
10. Чернов С.С. Лекции по курсу «Финансы предприятий».