Финансы предприятий ОАО «Московская объединенная электросетевая компания»

 

Данная таблица дает нам  сведенья о том, что наиболее весомыми в данной статье являются кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками и кредиторская задолженность  по авансам полученным.

В целом, сокращение итога  раздела «краткосрочные обязательства» рассматривается как положительная  тенденция, т.к. краткосрочные обязательства  считаются более опасными (рисковыми) и дорогостоящими.

В финансовом отчете организации 2011 г. указано, что предприятие планирует уделять приоритетное внимание следующим аспектам:

• снижению рисков;
• повышению рентабельности инвестированного капитала;
• снижению стоимости заемного капитала;
• сокращению операционных издержек.

При структурном анализе были выявлены значительные успехи по сокращению доли краткосрочных обязательств в структуре пассивов и замещение их долгосрочными, которые, как известно, дешевле. Это соответствует поставленным целям, а также способствует увеличению инвестиционной привлекательности предприятия, что соответствует стратегической цели компании.

 

Аналитический баланс.

Данный расчет выполнен при  помощи программы «Ваш финансовый аналитик», представленной на сайте, специализирующемся на финансовом анализе на основе данных отчетности.[9]

Показатель	Значение показателя				Изменение за анализируемый  период
	в тыс. руб.		в % к валюте баланса		тыс. руб.  (гр.3-гр.2)	± %  ((гр.3-гр.2) : гр.2)
	31.12.2010	31.12.2011	на начало  анализируемого  периода  (31.12.2010)	на конец  анализируемого  периода  (31.12.2011)
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Внеоборотные активы	188 683 829	203 522 889	75,6	76,6	+14 839 060	+7,9
в том числе:  основные средства	4 186 186	4 300 597	1,7	1,6	+114 411	+2,7
нематериальные активы	–	1 258	–	<0,1	+1 258	–
2. Оборотные, всего	61 026 333	62 052 236	24,4	23,4	+1 025 903	+1,7
в том числе:  запасы	4 487 004	4 613 592	1,8	1,7	+126 588	+2,8
дебиторская задолженность	46 600 248	46 607 413	18,7	17,5	+7 165	+<0,1
денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения	1 108 030	3 143 960	0,4	1,2	+2 035 930	+183,7
Пассив
1. Собственный капитал	140 451 803	155 177 675	56,2	58,4	+14 725 872	+10,5
2. Долгосрочные обязательства,  всего	39 989 859	51 760 119	16	19,5	+11 770 260	+29,4
в том числе:   заемные средства	26 724 540	39 105 723	10,7	14,7	+12 381 183	+46,3
3. Краткосрочные обязательства*, всего	69 268 500	58 637 331	27,7	22,1	-10 631 169	-15,3
в том числе:   заемные средства	4 603 031	1 320 668	1,8	0,5	-3 282 363	-71,3
Валюта баланса	249 710 162	265 575 125	100	100	+15 864 963	+6,4

 

Из представленных в первой части таблицы данных видно, что  по состоянию на 31.12.2011 в активах  организации доля текущих активов  составляет 1/4, а иммобилизованных средств  – 3/4. Активы организации за последний  год увеличились на 15 864 963 тыс. руб. (на 6,4%). Учитывая увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился еще в большей степени – на 10,5%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является положительным показателем.

Структура активов организации  в разрезе основных групп представлена ниже на диаграмме:

Рост величины активов  организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей  сумме всех положительно изменившихся статей):

• нематериальные поисковые активы – 13 978 229 тыс. руб. (81,9%)
• денежные средства и денежные эквиваленты – 2 035 930 тыс. руб. (11,9%)

Одновременно, в пассиве  баланса наибольший прирост наблюдается  по строкам:

• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 14 678 424 тыс. руб. (52,5%)
• долгосрочные заемные средства – 12 381 183 тыс. руб. (44,3%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "прочие оборотные активы" в активе и "кредиторская задолженность" в пассиве (-1 211 707 тыс. руб. и -7 370 206 тыс. руб. соответственно).

За последний год имело  место явное повышение собственного капитала организации на 14 725 872,0 тыс. руб., или на 10,5% – до 155 177 675,0 тыс. руб.

Стоит отметить, что результаты проведенного анализа (вертикальный, горизонтальный, аналитический баланс) не противоречат друг другу. Складывается общая картина  финансовой деятельности предприятия.

В период с 2009 по 2011 год, особое внимание уделялось:

1. Инвестиционной деятельности, о чем свидетельствует увеличение итога раздела «Внеоборотные активы»
2. Реструктуризации обязательств предприятия, сокращению краткосрочных обязательств и увеличение долгосрочных.
3. Увеличение статьи «Нераспределенная прибыль» позволяет предположить, что есть потенциал увеличения финансовой устойчивости предприятия.

 

Матричный баланс.

За рассматриваемый период стратегия финансирования активов  существенно изменилась. Изменение наблюдается по большей степени в той части, что внеоборотные активы стали полностью обеспечиваться долгосрочными пассивами (как было выяснено ранее, за счет увеличения доли долгосрочных обязательств). С одной стороны, это говорит об активном развитии предприятия, а с другой – о возможных проблемах с кредиторами.

В 2009 году можно предположить идеальную стратегию финансирования:

В 2011 году стратегия становится ближе к агрессивной:

В данном случае, окончательный  вывод относительно выбранной стратегии  делать рано, т.к. изменения, продиктованные изменением кредитной политики только начинают оказывать свое влияние.

 

Анализ ликвидности  баланса

Ликвидность баланса –  степень покрытия обязательств организации  ее активами, срок превращения которых  в деньги соответствует сроку  погашения обязательств.

Все активы фирмы в зависимости  от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько  групп.

Наиболее ликвидные  активы (А₁) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

Быстро реализуемые  активы (А₂) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

Медленно реализуемые  активы (А₃) — наименее ликвидные активы — это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

Труднореализуемые активы (А₄) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Пассивы баланса по степени  возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

Наиболее срочные  обязательства (П₁) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

Краткосрочные пассивы (П₂) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

Долгосрочные  пассивы (П₃) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

Постоянные пассивы (П₄) — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги по каждой группе активов и  пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А₁ >> П₁ 
А₂ >> П₂ 
А₃ >> П₃ 
А₄ << П₄

Если выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства  предприятия, то обязательно выполняется  последнее неравенство, которое  имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует  о том, что ликвидность баланса  в большей или меньшей степени  отличается от абсолютной.

 

Анализ ликвидности  баланса 2009 год.

	А1		П1
начало	5197786	<	53467213
конец	7813327	>	64284243
	А2		П2
начало	30638561	>	3672283
конец	33037744	>	26797543
	А3		П3
начало	2701642	<	68456171
конец	2726902	<	37424234
	А4		П4
начало	197585386	>	110527708
конец	203283509	>	118355417

 

За данный период выполняются  лишь два условия:

 

 

Невыполнение условий  по третьей группе говорит о том, что статьи медленно реализуемых  активов превышают долгосрочные пассивы. Стоит отметить, что в  группу входит статья «Дебиторская задолженность» (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной дата, доля данной статьи доминирует в структуре дебиторской задолженности). С учетом того, что в энергетике большие величины дебиторской задолженности - типичное явление, выполнение условия по третьей группе необязательно.

Также не выполняется условие  по четвертой группе. Это свидетельствует  о том, что постоянных пассивов недостаточно для покрытия внеоборотных активов. То есть, у предприятия на данный момент нет собственных оборотных средств.

 

Анализ ликвидности  баланса 2010 год.

	А1		П1
начало	9541798	<	64284288
конец	9245200	<	62623459
	А2		П2
начало	4844580	<	26797543
конец	1214943	<	4603031
	А3		П3
начало	2726902	<	37424234
конец	2165379	<	39989859
	А4		П4
начало	203283509	>	118355417
конец	215481944	<	135200258

 

За данный период выполняются  лишь одно условие (на конец года):

 

Это говорит о том, что  у предприятия имеются в наличии  собственные оборотные средства, и соблюдается минимальное условие  финансовой устойчивости. По мнению автора, эта устойчивость сомнительна.