Финансы предприятий ОАО «Московская объединенная электросетевая компания»

Автор принял решение детализировать все разделы баланса, однако особое внимание будет уделено разделам IVи V, а также изменению структуры дебиторской задолженности (что очень интересно, если учесть специфику оплаты услуг в энергетике).

Анализ структуры  актива.

	Внеборотные активы
Год	2011	2010	2009
В тыс. руб.	203522889	188683829	178106403
В %	76,63%	75,56%	71,06%
	Оборотные активы
Год	2011	2010	2009
В тыс. руб.	62052236	61026333	72527257
В %	23,37%	24,44%	28,94%

 

Наблюдается тенденция к  сокращению доли оборотных активов. Повышение доли внеоборотных материальных активов в итоге активов баланса характерна для предприятий энергетики и может означать осуществление инвестиций, в том числе в инновационные проекты. 

Анализ структуры  оборотных активов.

	2011 г.	2010 г.	2009 г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
Запасы	4613592	4487004	5210767	7,44%	7,23%	8,40%
Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям	129041	61114	307796	0,21%	0,10%	0,50%
Дебиторская задолженность	46607413	46600248	49247703	75,11%	75,10%	79,36%
Денежные средства и денежные эквиваленты	3143960	1108030	4844580	5,07%	1,79%	7,81%
Прочие оборотные активы	7558230	8769937	9947664	12,18%	14,13%	16,03%
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	0	0	2968747	0,00%	0,00%	4,78%
Итого	62052236	61026333	72527257

 

Скачкообразно изменяется доля денежных средств, что, возможно, говорит  о неэффективном управлении денежными  средствами и потере потенциальной  прибыли от их инвестирования в краткосрочные  ценные бумаги. Также это может  означать попытку руководства прийти к оптимизированному управлению денежными средствами на предприятии.

Незначительно сократилась  по сравнению с 2009 г. дебиторская  задолженность. (Объем дебиторской  задолженности характеризуется  спецификой отрасли)

Пропала доля финансовых вложений.

Незначительно выросли запасы, что говорит об:

• излишках сырья и материалов с последующим возрастанием издержек на их складирование и риск их порчи или морального устаревания от длительного хранения;
• проблемах со сбытом продукции, что, в свою очередь, может быть вызвано многими причинами негативного характера.

Стоит также оговорить, что  большая доля дебиторской задолженности  вполне приемлема для предприятий  энергетики. Особенно интересно то, что данная статья имеет тенденцию  к снижению, а не к повышению, как  следовало бы ожидать. Для выяснения  причин такой динамики, данная статья будет детализирована ниже.

Анализ структуры  дебиторской задолженности.

Платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты
	2011г.	2010г.	2009г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
покупатели и заказчики	9920844	9245200	6573051	58,96%	68,15%	32,72%
авансы выданные	1112925	220253	481756	6,61%	1,62%	2,40%
прочая дебиторская задолженность	5792295	4100062	13033515	34,42%	30,22%	64,88%
Итого	16826064	13565515	20088322
Платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты
	2011г.	2010г.	2009г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
покупатели и заказчики	13034	106913	0	0,04%	0,32%	0,00%
авансы выданные	29768315	32927820	29159381	99,96%	99,68%	100,00%
итого	29781349	33034733	29159381

 

Из диаграмм видно, что  за три года доля статьи «прочая  дебиторская задолженность» сократилась  на 30%. При этом доля дебиторской  задолженности выросла на 25,97%, хотя в абсолютном выражении ее изменение  не столь значительно.

В составе долгосрочной дебиторской  задолженности:

• снизилась на 12,8 % задолженность по техприсоединению (авансы участникам котла), что обусловлено созданием резерва по сомнительным долгам на сумму 2 990 млн руб.
• снизились на 1,7 % авансовые платежи по лизингу, что обусловлено исполнением условий договоров, а также тем, что часть авансовых платежей по лизингу отражается в краткосрочной дебиторской задолженности по строке «Прочие дебиторы».

Краткосрочная дебиторская  задолженность за 2011 г. увеличилась с суммы 13 566 млн руб. до 16 826 млн руб. (увеличение на 3 260 млн руб.).

По покупателям и заказчикам дебиторская задолженность увеличилась  на сумму 676 млн руб., в т.ч. по передаче электроэнергии – на сумму 415 млн руб. за счет роста выручки 2011 г. по сравнению с 2010 г.

Рост дебиторской задолженности  по авансовым платежам на сумму 893 млн руб. связан с авансированием по договорам в рамках исполнения Программы по оформлению прав собственности на объекты недвижимого имущества, оформлению прав пользования на земельные участки на период 2011-2014 гг. Актирование договоров осуществляется после получения разрешительных документов от Ростехнадзора.

Рост дебиторской задолженности  по статье «Прочие дебиторы» на 1 692 млн руб. связан с краткосрочным ростом дебиторской задолженности по лизингу в соответствии с условиями договоров.

Анализ структуры  пассивов.

	2011г.	2010г.	2009г.
Капитал и резервы	155177675	140451803	120152222
	58,43%	56,25%	47,94%
Долгосрочные обязательства	51760119	39989859	37424234
	19,49%	16,01%	14,93%
Краткосрочные обязательства	58637331	69268500	93057204
	22,08%	27,74%	37,13%
Баланс	265575125	249710162	250633660

 

За анализируемый период существенно увеличилась доля Капитала и резервов, а также долгосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства, напротив, имеют тенденцию к сокращению.

Анализ структуры  капитала и резервов.

Капитал и резервы	2011г.	2010г.	2009г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
Уставный капитал	24353546	24353546	24353546	15,69%	17,34%	20,27%
Переоценка внеоборотных активов	47590515	47634306	42039547	30,67%	33,92%	34,99%
Добавочный капитал	21680990	21680990	21680990	13,97%	15,44%	18,04%
Резервный капитал	1217678	1126439	810513	0,78%	0,80%	0,67%
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	60334946	45656522	31267626	38,88%	32,51%	26,02%
Итог	155177675	140451803	120152222	100,00%	100,00%	100,00%

 

Сокращаются доли уставного  и добавочного капитала, однако в  абсолютном выражении эти статьи имеют постоянную величину. Это происходит за счет увеличения доли нераспределенной прибыли, которая также растет и  в абсолютном выражении (наблюдается  прирост на 29 097 320 тыс.руб.), что рассматривается как благоприятная тенденция.

Анализ структуры  долгосрочных обязательств.

Долгосрочные  обязательства	2011г.	2010г.	2009г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
Заемные средства	39105723	26724540	13962190	75,55%	66,83%	37,31%
Отложенные налоговые  обязательства	3376358	2593010	1675709	6,52%	6,48%	4,48%
Прочие обязательства	9278038	10672309	21786335	17,93%	26,69%	58,21%
Итог	51760119	39989859	37424234	100,00%	100,00%	100,00%

 

Доля заемных средств резко  увеличилась. В отчете предприятия за 2011 г. Имеется расшифровка по данному разделу:

 

Анализ структуры  краткосрочных обязательств.

Краткосрочные обязательства	2011г.	2010г.	2009г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
Заемные средства	1320668	4603031	26797543	2,25%	6,65%	28,80%
Кредиторская задолженность	53654092	61024298	63426334	91,50%	88,10%	68,16%
Оценочные обязательства	2079262	2042010	1975373	3,55%	2,95%	2,12%
Прочие обязательства	1583309	1599161	857954	2,70%	2,31%	0,92%
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V	58637331	69268500	93057204	100,00%	100,00%	100,00%

 

За рассматриваемый период очень сильно снизилась доля заемных  средств, в абсолютном выражении  видно снижение кредиторской задолженности, однако ее доля растет за счет  сокращения итога раздела.

Стоит также обратить внимание на структуру кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность	2011г.	2010г.	2009г.	2011 г., %	2010 г., %	2009 г., %
поставщики и подрядчики	12898452	12269634	10997114	24,04%	20,11%	17,34%
векселя к уплате	0	0	0
задолженность по оплате труда  перед персоналом	5275	9202	1621	0,01%	0,02%	0,00%
задолженность перед государственными внебюджетными	2253	3527	115	0,00%	0,01%	0,00%
задолженность по налогам  и сборам	65146	601880	261951	0,12%	0,99%	0,41%
авансы полученные	40677065	47979234	38923965	75,81%	78,62%	61,37%
задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	0	0	0
прочая кредиторская задолженность	5901	160821	13239085	0,01%	0,26%	20,87%
всего	53654092	61024298	63426334	100,00%	100,00%	100,00%