Этот  этап управления призван реализовать  принцип информативной его достоверности . В процессе осуществления этого  этапа управления денежными потоками  обеспечивается координация функций и задач служб бухгалтерского учета и финансового менеджмента.

      Основной  целью организации учета и  формирования соответствующей отчетности,  характеризующей  денежные потоки предприятия  различных видов, является обеспечение  финансовых менеджеров необходимой информацией для проведения всестороннего их анализа, планирование и контроля.

2. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.

Основной  целью этого анализа является выявление уровня достаточности  формирования денежных средств , эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его  хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям.

3. Оптимизация денежных потоков предприятия.

Такая  оптимизация является одной из важнейших  функций управления денежными средствами, направленной на повышение их эффективности  в предстоящем периоде. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления денежными средствами, являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов

Такое планирование носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его предпосылок. Поэтому планирование денежных потоков осуществляется в форме многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных сценариях развития отдельных факторов.

5. Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия.  Объектом такого контроля являются выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени; контроль ликвидности денежных потоков и их эффективности.

 

1.3 Задачи анализа,  источники информации  для анализа.

     Основная  задача анализа денежных потоков  заключается в выявлении причин их недостатка (избытка), определении  источников их поступлений и направлений  использования. Для определения  потоков денежных средств обычно используются прямой и косвенный  метод. Основным документом для анализа является отчет о движении денежных средств, с помощью которого можно контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения по управлению потоками наличности и объяснять расхождение между финансовым результатом и изменением денежных средств.

     Согласно  международному стандарту IAS7 этот отчет  формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия - операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.       

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть  воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации  на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.       

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как  для руководства организации, так  и для ее инвесторов и кредиторов.       

Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.       

Инвесторы и кредиторы используют данные отчета о движении денежных средств для  исследования вопроса способно ли руководство  организации управлять ею так, чтобы  генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов.       

Составными  частями отчета о движении денежных средств является поступление и  выбытие денежных средств в разрезе  текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.       

Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.       

Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д.       

Финансовая  деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.       

Составление отчета о движении денежных средств  предполагает:

• Определение денежных средств в результате текущей деятельности организации;
• Определение денежных средств в результате инвестиционной деятельности организации;
• Определение денежных средств в результате финансовой деятельности организации.

 

      Для составления  отчета о движении денежных средств  будем использовать данные баланса  и отчета о прибылях и убытках.       

Отчет о прибылях и убытках показывает насколько  прибыльной была для организации  деятельность в анализируемом периоде, но он не может показать поступление и выбытие денежных средств в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности компании.       

Отчет о прибылях и убытках составляется по методу начисления, когда доходы/расходы  признаются в периоде их возникновения, а не в периоде поступления/выбытия денежных средств.       

Для того, чтобы  выявить движение денежных средств  необходимо трансформировать отчет  о прибылях и убытках. При этом используются корректировки, в соответствии с которыми доходы признаются только в размере фактически полученных денежных средств, а расходы в объеме фактических выплат.

     При анализе потоки наличности рассматриваются  по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая.

Основная деятельность включает поступление и использование  денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций (рис. 1). 
 
Рис. 1. Структура потоков от основной деятельности

Инвестиционная  деятельность включает поступление  и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций (рис. 2). 
 
Рис. 2. Структура потоков от инвестиционной деятельности

Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов (рис. 3). 
 
Рис. 3. Структура потоков от финансовой деятельности

 

1.2 Показатели характеризующие  движение денежных  средств.

     Для финансового менеджмента важно знать не только финансовые результаты, но и отдельно анализировать движение денежных средств за отчетный период, определять изменения основных источников получения денежных средств и направлений их использования. Различие показателей прибыли и денежного потока обусловлено тем, что некоторые статьи в бухгалтерском учете отражаются не в момент поступления или выплаты денег, а в момент совершения операции. Для анализа денежных потоков можно составить и собственный аналитический документ, сгруппировав данные о притоке и оттоке денежных средств по следующим направлениям:

     ·        производственно-хозяйственная деятельность;

     ·        инвестиционная деятельность;

     ·        финансовая деятельность.

     Такая группировка дает возможность проанализировать текущие потоки денежных средств, оценить способность предприятия погасить свою задолженность и выплатить дивиденды, проанализировать необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

     Различаются два метода расчета показателей денежного потока: прямой и косвенный. Прямой метод заключается в группировке и анализе данных бухгалтерского учета, отражающих движение денежных средств в резерве указанных видов деятельности. Косвенный метод заключается в перегруппировке и корректировке данных баланса и отчета о финансовых результатах с целью пересчета финансовых потоков в денежные потоки за отчетный период.

     Основные финансовые показатели отчетности

Для аналитической работы особое значение имеет выбор системы показателей, поскольку они являются основой для оценки деятельности предприятия внешними пользователями отчетности, такими как инвесторы, акционеры и кредиторы.

     В финансовом менеджменте наиболее важными признаются следующие группы финансовых коэффициентов: 
1. Коэффициенты ликвидности. 
2. Коэффициенты деловой активности. 
3. Коэффициенты платежеспособности или структуры капитала.  
4. Коэффициенты рентабельности. 
5. Коэффициенты рыночной активности. 
Рассмотрим показатели (коэффициенты) каждой из этих групп. 

     Коэффициенты ликвидности

     Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них для финансового менеджмента являются следующие:

     ·        коэффициент общей (текущей) ликвидности;

     ·        коэффициент срочной ликвидности;

     ·        коэффициент абсолютной ликвидности.

      
Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух (иногда трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. При анализе коэффициента особое место обращается на его динамику. 
Частным показателем коэффициента текущей ликвидности является коэффициент срочной ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. Для расчета коэффициента срочной ликвидности может применяться также другая формула расчета, согласно которой числитель равен разнице между оборотными средствами (без учета расходов будущих периодов) и материально-производственными запасами. По международным стандартам уровень коэффициента также должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7 - 0,8.

     Необходимость расчета коэффициента срочной ликвидности вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником погашения текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели только после их реализации, что предполагает не только наличие непосредственно у покупателя, но и наличие у него денежных средств. Следует также учитывать еще одно ограничение в использовании коэффициентов ликвидности. К наиболее  ликвидным активам относятся не только денежные средства, но и краткосрочные ценные бумаги и чистая дебиторская задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такой подход вполне оправдан: краткосрочные ценные бумаги по определению являются высоколиквидными средствами; дебиторская задолженность, во-первых, оценивается за вычетом потенциальных сомнительных долгов, а не только выявленных фактически посредством инвентаризации дебиторской задолженности.  Во-вторых,  предприятие в условиях развитой рыночной экономики имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своего клиента. Очевидно, что в переходной экономике России эти условия пока отсутствуют. Поэтому вызывает сомнение целесообразность оценки ликвидности российских предприятий посредством коэффициентов текущей и срочной ликвидности, особенно в тех случаях, когда это не сопровождается подробным анализом показателей, участвующих в расчетах. Представляется, что в большинстве случаев наиболее надежной является оценка ликвидности по показателю денежных средств. Этот показатель называется коэффициентом абсолютной ликвидности и рассчитывается как частное от деления денежных средств на краткосрочные обязательства. В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается редко. В России его оптимальный уровень считается равным 0,2 - 0,25.