Статистические методы изучения инвестиций

     Для оценки инвестиционных возможностей в  развитии каждого предприятия и фирмы необходимо знать и определять величину их инвестиционного потенциала. Инвестиционный потенциал предприятия характеризуется максимально возможным объемом инвестиционных ресурсов, которые могут быть реализованы в условиях и ситуации, складывающихся на рынке в планируемом периоде.  

1.3. Статистика инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений

     Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал, направляемые на создание новых объектов основных средств, на расширение, реконструкцию, модернизацию и техническое перевооружение действующих предприятий.

     Капитальные вложения весьма неоднородны по характеру  затрат, отраслевому происхождению и другим признакам. Поэтому статистика характеризует производственно-технологическую структуру капитальных вложений или их технологическую структуру. Применение технологической структуры связано с решением ряда задач по управлению инвестиционной деятельностью, как-то: при определении объема капитальных вложений, обосновании потребностей в материальных, трудовых и денежных ресурсах для строительства, в оценке экономической эффективности вложений и других проблем инвестирования.

      Незавершенное строительство  является моментным показателем, его абсолютная величина определяется по состоянию на отдельную дату. Объем незавершенного строительства может быть выражен в натуральных и денежных единицах. В натуральном выражении он характеризуется числом инвестиционных объектов или единицами производственной мощности, вместимости, размерами и т.д.

      Общий объем незавершенного производства определяют в фактических или сметных целях как сумму двух слагаемых объема капитальных вложений, учтенных инвестором, застройщиком по не оконченным на отчетную дату объектам и объема незавершенного строительного производства, учтенного на балансе подрядной организации на ту же дату.

      В планах инвесторов (застройщиков) обычно устанавливается нормативная (плановая) величина незавершенного строительства на конец отчетного периода, в соответствии с которой должен находиться и фактический его объем. Показателями, характеризующими такое соответствие, являются индексы выполнения планов и абсолютные отклонения от планового уровня незавершенного строительства, т.е.

где Н_ф и Н_пл - величина незавершенного строительства каждого объекта соответственно фактически и по плану.

     Сопоставив  объем незавершенного строительства  с полной стоимостью всех учтенных в совокупности объектов (ΣС_ф), определяется степень готовности (Г) незавершенного строительства:

     Конечным  результатом процесса освоения капитальных вложений являются конкретные объекты основных фондов, необходимые для осуществления производственной и непроизводственной деятельности предприятия, т.е. ввод в действие мощностей и основных фондов.  

1.4. Методы статистического анализа капитальных вложений и их конечных результатов

      Для оценки и анализа капитальных  вложений статистика применяет следующие методы: группировки, индексный факторный анализ и др. В рамках отдельных предприятий и корпоративных организаций анализ проводится как по отдельным показателям, так и по совокупности взаимосвязанных основных показателей инвестиционного процесса.

      Для характеристики степени использования  предусмотренных в задании капитальных вложений корпоративных фирм сопоставляют фактический их объем (К_ф) с плановым (К_пл) за данный период. Другими словами, вычисляют индекс выполнения плана капитальных вложений, т.е.

,

а также абсолютное отклонение от планового объема:

,

где Кф и К_пл - соответственно фактически освоенный и плановый объем капиталовложений по отдельному объекту.

      Эти показатели дают общую оценку освоения капитальных вложений, которой достаточно для характеристики инвестиционной деятельности малой фирмы или товарищества. Для корпоративных организаций, которые осуществляют капиталовложения по ряду инвестиционных объектов необходим обобщающий показатель и детальный анализ инвестиционной деятельности корпорации по совокупности инвестиционных объектов.

      Задача  статистического анализа состоит в том, чтобы определить абсолютные и относительные величины отклонений от плана, т.е. показать реальные успехи и неудачи в инвестиционной деятельности.

      Эта задача решается применением группировки  совокупности инвестиционных объектов по двум группам: 1) объектам, по которым освоены предусмотренные планом вложения, и 2) объектам, по которым не освоены намеченные вложения. Подытожив по каждой группе объектов абсолютные отклонения с соответствующим знаком, получим реальную альтернативную оценку использования намеченных корпорацией капитальных вложений. Математически общее отклонение от плана можно представить как алгебраическую сумму отклонений, т.е.

,

где ΔК_п - превышение вложений против плана по данному объекту;

 ΔК_н - объем неосвоенных вложений поданному объекту.

      Аналогичную структурную характеристику этих отклонений в относительном выражении можно  представить следующей формулой:

где  ΣΔК_пл   - общее отклонение капитальных вложений от запланированного объема по корпорации в целом.

     Важной  задачей в анализе инвестиционной деятельности предприятий является характеристика динамики освоения капитальных вложений. В условиях рыночной экономики статистика определяет два типа индексов капитальных вложений: индекс стоимости капитальных вложений и индекс физического объема капитальных вложений.

     Индекс  стоимости капитальных  вложений может быть представлен следующей агрегатной формулой:

где q₁ и q₀- капитальные работы и приобретения в натуральном выражении соответственно в отчетном и базисном периодах;

р₁ и р₀ - цены на элементы капитальных вложений соответственно в отчетном и базисном периодах.

      В этом индексе сопоставляются капитальные  вложения отчетного и базисного периодов в ценах соответствующих периодов. На этот показатель оказывают влияние все инвестиционные и инфляционные факторы.

      Индекс  физического объема капитальных вложений определяется по следующей агрегатной формуле:

где  р - цены на элементы капитальных вложений, принятые за сопоставимые (цены какого-либо периода или сметные).

     Особенность этого индекса заключается в  том, что в нем элиминировано  влияние изменения цен. Поэтому  он характеризует изменение физического объема капитальных вложений, т.е. и: материально-вещественное содержание. Влияние инфляционного фактора на этот показатель в основном устранено.

     Рассмотренные индексы капитальных вложений связаны между собой посредством третьего показателя - индекса цен на капитальные вложения. Агрегатная формула индекса цен имеет вид:

где q - технологические элементы капитальных вложений в натуральном выражении отчетного либо базисного периода.

     В статистической практике в качестве этого показателя применяется индекс-дефлятор цен капитальных вложений. Мультипликативная модель связи рассмотренных выше трех индексов имеет вид:

     По  исходным данным, принятым для исчисления этих индексов, можно определить абсолютные суммы влияния инвестиционных и инфляционных факторов. Для этого нужно из числителя соответствующего индекса вычесть его знаменатель. Полученные величины следует считать условными, так как они определяются при конкретных условиях, в объемах и ценах, принятых в расчетах индексов периодов. 

1.5. Статистическая методология оценки и анализа эффективности инвестиций

      Одной из важных задач статистики в изучении инвестиций является оценка их эффективности. Она вытекает из стратегических целей развития предприятия, фирмы, корпорации и других хозяйствующих субъектов, для достижения которых осуществляются соответствующие вложения средств в создание нового производства, в расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и иную коммерческую деятельность.

      Методология определения фактической эффективности  инвестиций базируется на фактических исходных статистических данных, сложившихся фактических условиях реализации инвестиционных проектов. В типовой методике в зависимости от сферы и видов хозяйственной деятельности различают коммерческую, бюджетную и общую экономическую эффективность.

      В оценке эффективности инвестиций исходной методологической основой является соотношение результата (эффекта) и затрат инвестиционных ресурсов на его осуществление.

      Для оценки и анализа эффективности  инвестиций статистика применяет систему  показателей, в которую прежде всего входят чистый доход, срок окупаемости, индекс доходности инвестиций и другие показатели, отражающие эффективность структурных составляющих инвестиций и использование отдельных результатов их реализации.

      В статистике применяют два подхода к методам определения фактической эффективности инвестиций. Первый подход основывается на фактических данных об инвестировании и результатах их реализации без учета фактора времени. Второй основывается на приведении разновременных затрат к сопоставимому виду путем дисконтирования. Рассмотрим методы определения показателей эффективности по фактическим данным, т.е. без учета фактора времени.

      Фактический чистый доход (Д_ч), применяемый в оценке эффективности, характеризует фактический интегральный экономический эффект за расчетный период в ценах и условиях соответствующих лет. Его формула расчета:

Д_ч = Р – И – Н.

где Р – фактический финансовый результат от реализации инвестиционного проекта

И –  текущие издержки

Н –  все платежи в бюджет (налоги и т.д), сумма погашения кредитов и выплаты процентов

      Этот  показатель имеет самостоятельное  значение, а также применяется  в расчете показателей эффективности  инвестиций.

      Фактический срок окупаемости  инвестиций (капиталовложений) является важным и наиболее распространенным в практике статистики показателем эффективности. Этот показатель характеризует продолжительность периода от начала финансирования инвестиционного проекта до момента, когда фактический интегральный чистый доход, накопленный за период его реализации, включая амортизационные отчисления, сравняется с фактически осуществленными капитальными вложениями в инвестиционный объект. Математически это условие можно представить так:

      Срок  окупаемости инвестиций (Т_ОК) охватывает продолжительность предынвестиционной (Т_ПИ), инвестиционной (Т_ИН) и стадии непосредственной их окупаемости в период эксплуатации объекта (Т_ЭО). Он определяется в календарных единицах времени: днях, неделях, месяцах, годах, по формуле: