Управление финансовыми рисками предприятия (на примере ОАО «ТАИФ-НК»)

Миссия ОАО «ТАИФ-НК» - содействовать развитию и увеличению потенциала нефтегазового кластера промышленности для обеспечения долгосрочного экономического роста и социальной стабильности Республики Татарстан и Российской Федерации путем обеспечения потребностей общества в высококачественных нефтепродуктах на основе применения современных передовых технологий и эффективного использования природных топливно-энергетических ресурсов.

Стратегической направленностью  развития ОАО «ТАИФ-НК» является последовательное совершенствование  действующих производств Общества и строительство новых установок, позволяющих достичь мирового уровня переработки высокосернистой нефти и максимально обеспечить потребности Республики Татарстан в нефтехимическом сырье и высококачественных моторных топливах, отвечающих требованиям и нормам европейских стандартов. При этом предполагается:

- обеспечить доведение глубины переработки нефти до уровня - не ниже 98,5 % в перерасчете на перерабатываемую нефть, максимально увеличив объем производства светлых нефтепродуктов и повысив добавочную стоимость и рентабельность деятельности.

- обеспечить существенный  рост промышленного производства и продаж рыночной товарной продукции республиканской нефтепереработки через доведение объемов переработки нефти на ОАО «ТАИФ-НК» до 9,1 млн. тонн в год и развитие производства компонентной базы для выпуска автомобильных бензинов.

- обеспечить возможность  переработки высокосернистой карбоновой  нефти, добываемой на территории  Республики Татарстан, в объеме 9,1 млн. тонн в год.

- способствовать росту  занятости трудового населения  Республики Татарстан за счет  открытия новых высокооплачиваемых рабочих мест на вводимых в строй промышленных производствах ОАО «ТАИФ-НК».

Нефтеперерабатывающий завод ОАО «ТАИФ-НК» имеет возможность  производить следующие основные виды продукции: нафта прямогонная; бензин газового конденсата; автобензины; дизельное топливо; керосин технический; авиакеросин; вакуумный газойль; мазут высокосернистый.

Нефтеперерабатывающий завод ОАО «ТАИФ-НК» несмотря на свое монопольное положение в  Республике Татарстан расположен в  зоне регионов с высокой концентрацией  нефтеперерабатывающих производств. Учитывая, что до конца 60-х годов Урал и Поволжье являлись крупнейшими центрами добычи нефтяного сырья, и в Башкирии, Самарской и Пермской областях были построены новые заводы. При этом необходимо учитывать, что группа близрасположенных Уфимских НПЗ является одной из лучших в России по техническому уровню. Кроме того, на 2010 год намечен пуск первой очереди комплекса нефтеперерабатывающих и нефтехимических производств ОАО «ТАНЕКО», строительство которых идет на нижнекамской промышленной площадке. Все это неминуемо приведет к обострению конкуренции на целевых рынках сбыта Общества.

Производственная структура  ОАО «ТАИФ-НК» состоит из двух технологических подразделений: Нефтеперерабатывающего завода и Завода Бензинов.

Нефтеперерабатывающий завод ОАО «ТАИФ-НК» включает в себя три основных производства: производство перегонки сернистых нефтей и выработки из них нефтепродуктов; производство гидроочистки средних дистиллятов и товарно-сырьевое производство.

Завод Бензинов ОАО «ТАИФ-НК»  в настоящее время один из самых современных заводов отрасли. Его основу составляет установка каталитического крекинга сернистых нефтепродуктов, предназначенная для крекирования вакуумного газойля на микросферическом цеолитсодержащем катализаторе с целью получения компонентов товарного бензина, пропан-пропиленовой и бутан-бутиленовой фракций, тяжелого и легкого газойлей, сухого углеводородного газа, кислого (сероводородсодержащего) газа.

Для реализации мероприятий  по повышению качества продуктов  нефтепереработки в 2009 году ОАО «ТАИФ-НК» ввело в эксплуатацию установки получения высокооктановых компонентов бензинов - ТАМЭ и МТБЭ. Внедрение данных установок способствовало увеличению объемов производства автомобильных бензинов, а также производство автомобильных бензинов с улучшенными качественными характеристиками на основе существующей установки каталитического крекинга вакуумного газойля.

В 2009 году завершены работы по наблюдению за применением топлива  для реактивных двигателей марки РТ производства ОАО «ТАИФ-НК» на авиатехнике гражданской авиации.

В настоящее время  ОАО «ТАИФ-НК» осуществляет выпуск авиатоплива марки РТ в промышленном масштабе без ограничений.

По итогам 2009 года Обществом  произведено товарной продукции  на 74,9 млрд. рублей. Реализовано продукции  на сумму 74,4 млрд. рублей. Доля экспорта в реализованной продукции в 2009 году, в сравнении с 2008 годом, - возросла и составила 54 %. Получена чистая прибыль в размере 617 млн. рублей. Рентабельность затрат по чистой прибыли составила 0,9 %.

В настоящее время конъюнктура долгового рынка позволяет ОАО «ТАИФ-НК» производить заимствования по достаточно низким ставкам. Средняя ставка привлечения заемных средств в 2008 году составила 5,24 % годовых.

В основе управления данным риском лежит анализ вероятных изменений процентной ставки в заданном горизонте планирования. На основе полученных результатов ОАО «ТАИФ-НК» структурируют кредитный портфель между различными кредитными учреждениями, что позволяет оперативно выбирать наилучшие процентные ставки.

Поскольку ОАО «ТАИФ-НК» реализует значительную часть продукции на экспорт, а также осуществляет заимствования на международном рынке ссудного капитала (синдицированный кредит), возникает необходимость оценки влияния валютных рисков на финансовый результат Общества.

С целью минимизации потерь ОАО «ТАИФ-НК» осуществляет управление структурой продаж между внешним и внутренним рынком, основанным на мониторинге цен и прогнозном изменении курсов валют. Кроме того, активно используется инструмент привлечения валютных ресурсов в целях погашения задолженности в иностранной валюте, что позволяет избегать конверсионных операций и тем самым снижать вероятные потери, обусловленные снижением курсов валют. Также осуществляется оптимизация соотношения привлечения рублевых и валютных кредитов в зависимости от ситуации на валютном рынке.

Изменение уровня инфляции в стране может оказывать влияние  на результаты деятельности Общества. Снижение темпов инфляции положительно сказывается на способностях ОАО  «ТАИФ-НК» выполнять принятые на себя обязательства перед партнерами. Повышение же уровня инфляции, напротив, может привести к повышению транспортных расходов, издержек на энергоресурсы и сырье темпами, превышающими темпы роста цен на готовую продукцию.

Вместе с тем, существующий уровень инфляции далек от критического для Общества значения. С целью снижения данного риска, принимаются меры по ограничению затрат, снижению дебиторской задолженности и сокращению средних сроков ее оборота.

Таким образом, открытое акционерное общество «ТАИФ-НК» - одно из самых динамично развивающихся предприятий республики универсального топливно-сырьевого направления, созданное в целях удовлетворения спроса потребителей в нефтепродуктах и обеспечения сырьем нефтехимических производств Республики Татарстан.

 

2.2 Методика оценки рисков ОАО «ТАИФ-НК» по абсолютным финансовым показателям

 

Для проведения анализа  компании по критерию риска использовалась отчетность за 2007–2009 гг. на основании  «Бухгалтерского баланса» (форма  №1), который представлен в Приложении А, Б и В, и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2), который представлен в Приложении Г, Д и Е. Результаты анализа сгруппированы в таблицы.

Итак, начнем с платежеспособности (ликвидности). Платежеспособность предприятия  характеризует его способность  своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов. Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом. Эту взаимосвязь мы рассмотрим в таблицах 4, 5 и 6.

 

Таблица 4 – Анализ ликвидности  баланса 2007 г.

Актив		Наиболее ликвидные активы А1 (ДС+ФВкр)	Быстрореали-зуемые активы А2 (дебиторская задолженность)	Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты)	Труднореали-зуемые активы А4 (внеоборотные активы)	Баланс
Абсолютные величины	начало года	506 774	6 496 957	4 784 879	11 047 393	22 836 003
	конец года	3 797 997	8 822 716	5 930 703	18 255 249	36 806 665
Удельные веса (%)	начало года	2,22	28,45	20,95	48,38	100
	конец года	10,32	23,97	16,11	49,6	100
Пассив		Наиболее срочные обязательства  П1 (кредиторская задолженность)	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы)	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	Баланс
Абсолютные величины	начало года	8 596 981	4 373 551	8 425 695	1 439 776	22 836 003
	конец года	18 633 974	3 447 027	9 289 743	5 435 921	36 806 665
Удельные веса (%)	начало года	37,65	19,15	36,9	6,3	100
	конец года	50,63	9,36	25,24	14,77	100
Платежный излишек (+) или недостаток (–)	начало года	- 8 090 207	2 123 406	- 3 640 816	9 607 617	0
	конец года	- 14 835 977	5 375 689	- 3 359 040	12 819 328	0

 

А₁ < П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ < П₃; А₄ ~ П₄. Предприятие попадает в зону допустимого риска.

 

Таблица 5 – Анализ ликвидности баланса 2008 г.

Актив		Наиболее ликвидные активы А1 (ДС+ФВкр)	Быстрореали-зуемые активы А2 (дебиторская задолженность)	Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты)	Труднореали-зуемые активы А4 (внеоборотные активы)	Баланс
Абсолютные величины	начало года	3 797 997	7 818 362	5 930 703	18 255 249	35 802 311
	конец года	5 711 251	5 722 273	3 618 592	19 482 402	34 534 518
Удельные веса (%)	начало года	10,61	21,84	16,56	50,99	100
	конец года	16,54	16,57	10,48	56,41	100
Пассив		Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность)	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы)	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	Баланс
Абсолютные величины	начало года	17 629 620	3 447 027	9 289 743	5 435 921	35 802 311
	конец года	4 927 476	1 833	13 047 728	16 557 481	34 534 518
Удельные веса (%)	начало года	49,24	9,63	25,95	15,18	100
	конец года	14,27	0,01	37,78	47,94	100
Платежный излишек (+) или недостаток (–)	начало года	- 13 831 623	4 371 335	- 3 359 040	12 819 328	0
	конец года	783 775	5 720 440	- 9 429 136	2 924 921	0

 

А₁ < П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ < П₃; А₄ ~ П₄. Предприятие попадает в зону допустимого риска.

 

Таблица 6 – Анализ ликвидности  баланса 2009 г.

Актив		Наиболее ликвидные активы А1 (ДС+ФВкр)	Быстрореали-зуемые активы А2 (дебиторская задолженность)	Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты)	Труднореали-зуемые активы А4 (внеоборотные активы)	Баланс
Абсолютные величины	начало  года	5 711 251	5 722 273	3 618 592	19 479 970	34 532 086
	конец года	3 121 825	7 873 167	8 284 951	18 792 047	38 071 990
Удельные веса (%)	начало года	16,54	16,57	10,48	56,41	100
	конец года	8,2	20,68	21,76	49,36	100
Пассив		Наиболее срочные обязательства  П1 (кредиторская задолженность)	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы)	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	Баланс
Абсолютные величины	начало года	4 927 476	1 833	12 995 980	16 606 797	34 532 086
Пассив		Наиболее срочные обязательства  П1 (кредиторская задолженность)	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы)	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	Баланс
Абсолютные величины	конец года	12 902 488	2 811 854	7 587 522	14 770 126	38 071 990
Удельные веса (%)	начало года	14,27	0,01	37,63	48,09	100
	конец года	33,89	7,39	19,93	38,79	100
Платежный излишек (+) или недостаток (–)	начало года	783 775	5 720 440	- 9 377 388	2 873 173	0
	конец года	- 9 780 663	5 061 313	697 429	4 021 921	0

 

А₁ < П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ ≥ П₃; А₄ ~ П₄. Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Графически динамика групп ликвидных активов организации  за исследуемый период в зависимости от их удельного веса представлена на рисунке 3.

 

Рисунок 3 – Анализ ликвидности  активов ОАО «ТАИФ-НК»

 

На рисунке 4 представлена динамика групп ликвидных пассивов организации  за исследуемый период в зависимости  от их удельного веса.

 

Рисунок 4 – Анализ ликвидности пассивов ОАО «ТАИФ-НК»

 

По типу состояния  ликвидности баланса по итогам 2007–2009 гг. предприятие попало в зону допустимого  риска: текущие платежи и поступления  характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса.

Данные таблиц свидетельствуют о том, что в отчетном периоде предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, т.к. наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на начало 2007 года 8 090 207 тыс. руб., или 94,11%, и на конец 2007 года 14 835 977 тыс. руб., или 79,62%, на начало 2008 года 13 831 623 тыс. руб., или 78,46% и на конец 2009 года 9 780 663 тыс. руб., или 75,8%. Это говорит о том, что на конец 2009 года 24,2% срочных обязательств предприятия покрывались наиболее ликвидными активами. В течение анализируемого периода недостаток в погашении кредиторской задолженности уменьшался, к концу 2008 года наиболее ликвидные активы превысили сумму кредиторской задолженности на 783 775 тыс. руб., что говорит о положительной тенденции в управлении краткосрочными финансовыми вложениями и денежными средствами предприятия, но в связи с финансовым кризисом в 2009 году ситуация вновь ухудшилась.

По итогам 2007–2009 гг. быстрореализуемые  активы превышали краткосрочные  пассивы, как на начало, так и на конец периода, соответственно, на 2 123 406 тыс. руб. в 2007 году, на 5 720 440 тыс. руб. в 2008 году и на 5 061 313 тыс. руб. в 2009 году. Таким образом, краткосрочные займы и кредиты, а также другие краткосрочные обязательства могут быть покрыты быстро реализуемыми активами.

В отчетном периоде выявлено превышение долгосрочных пассивов над  суммой медленно реализуемых активов, т.е. платежный недостаток составил на начало 2007 года 3 640 816 тыс. руб., или 43,21%, и на конец 2007 года и начало 2008 года 3 359 040 тыс. руб., или 36,16%, и на конец 2008 года 9 429 136 тыс. руб., или 72,27%, а также на начало 2009 года 9 377 388 тыс. руб., или 72,16%. Это говорит о том, что предприятие не имеет перспективную ликвидность. Наблюдается отрицательная тенденция роста платежного недостатка, что говорит о неправильном распоряжении долгосрочными обязательствами и запасами.

Превышение труднореализуемых  активов над постоянными пассивами  в течение всего анализируемого периода, а именно, в размере 9 607 617 тыс. руб. на начало 2007 года, 12 819 328 тыс. руб. на конец 2007 года и на начало 2008 года, 2 924 921 тыс. руб. на конец 2008 года, 2 873 173 тыс. руб. на начало 2009 года и 4 021 921 тыс. руб. на конец 2009 года говорит о неэффективности использования денежных средств. Собственный реальный капитал должен быть больше, чем величина внеоборотных активов. Тогда предприятие будет финансово устойчивым.