Теория лизинга

      Так как финансовый лизинг по экономическим  причинам схож с долгосрочным банковским кредитованием в основные средства и требует больших капиталовложений, особое место на рынке финансового лизинга занимают банки, финансовые компании и специализированные лизинговые компании, тесно связанные с банками. В ряде стран банкам разрешено заниматься только финансовым лизингом.

      Финансовый  лизинг имеет следующие разновидности.

      Леверидж-лизинг – особый вид финансового лизинга, при котором большая доля (по стоимости) сдаваемого в аренду оборудования берется в наем у третьей стороны (инвестора) и в первой половине срока аренды осуществляются амортизационные отчисления за арендованное оборудование и уплата процентов по взятой ссуде на приобретение оборудования [13, с. 229]. Это уменьшает облагаемый доход инвестора и создает эффект отсрочки налога.

      Лизинг  в «пакете» - лизинговая система  финансирования магазина, завода, больницы и другого объекта в целом. Как правило, здание, интерьер и инвентарь предоставляется в кредит, а оборудование – по договору лизинга.

      Оперативный лизинг отличается тем, что срок аренды по нему значительно короче экономического срока службы имущества. Этот вид лизинга применяется, главным образом, при сдаче в аренду машин и оборудования с высокими темпами морального старения (износа), а также когда арендатор лишь временно нуждается в тех или иных технических средствах. При оперативном лизинге происходит частичная выплата стоимости арендуемого имущества, т.е. лизингодатель за время действия лизингового договора возмещает лишь часть стоимости оборудования и поэтому вынужден сдавать его во временное пользование несколько раз, как правило, разным пользователям.

      Иначе говоря, оперативный лизинг не основан на принципе полной амортизации. В этом случае риск порчи или утраты объекта лежит, в основном, на лизингодателе. При этом ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге. Это вызвано тем, что лизингодатель, не имея гарантии полной окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски (риск не найти арендатора на всю стоимость имеющегося оборудования; риск поломки объекта лизинга; риск досрочного расторжения договора).

      Различия  в содержании отношений между лизингодателем и лизингополучателем при финансовом и оперативном лизинге приведены в таблице 1. 

Таблица 1.1 Критерии отличия оперативного и финансового лизинга

     По  форме организации лизинговой сделки или по роли ее участников выделяют прямой, косвенный, возвратный лизинг и лизинг производителя.

     Прямым  лизингом является такая форма организации  сделки, когда поставщик или изготовитель имущества сдает его в лизинг сам без посредников. Для осуществления лизинговых операций предприятие-изготовитель (поставщик) оборудования создает в своей структуре специальное подразделение. Работа без посредников значительно упрощает механизм сделки для обеих сторон, а также позволяет производителю получать все экономические преимущества от лизинга своей продукции и обращать их на расширение и техническую реконструкцию производства.

     При косвенном лизинге сделка носит  трехсторонний характер и совершается при участии посредника, в роли которого обычно выступает лизинговая компания. Классический вариант косвенного лизинга предусматривает покупку лизинга лизинговой компанией у поставщика и передачу его пользователю на основе договора лизинга. В таких отношениях участвуют как минимум три лица – предприятие-производитель, лизинговая компания и лизингополучатель, однако могут быть и другие участники – кредитор, гарант, страховая компания и др. Косвенный лизинг лежит в основе большинства лизинговых сделок.

     Возвратный  лизинг представляет собой разновидность финансового лизинга, при котором собственник имущества сначала выступает в отношения купли-продажи с лизинговой компанией по поводу продажи произведенного имущества, а затем приобретает это же имущества на условиях лизинга [13, с.183]. Возвратный лизинг предполагает утрату собственности на имущество, которое по завершении отношений купли-продажи принадлежит лизинговой компании. При такой форме организации отношений одно и то же лицо – первоначальный собственник имущества – выступает и в роли собственника, и в роли лизингополучателя. Операции возвратного лизинга позволяют производителю получить денежные средства за счет продажи имущества и одновременно продолжать фактически пользоваться им на правах аренды. Данным видом лизинга, как правило, пользуются субъекты хозяйствования, осуществляющие выпуск громоздких и дорогостоящих транспортных средств (самолеты, корабли), и имеющие финансовые затруднения.

     Лизинг  производителя также предполагает участие собственника имущества и в роли поставщика, и в роли лизингополучателя одновременно, однако отличается от возвратного тем, что производитель не выступает пользователем имущества, а передает его в сублизинг третьему лицу. Продавец-производитель получает имущество на условиях финансового лизинга, а затем передает его другим лизингополучателям на условиях оперативного лизинга. Такой вариант широко применяется в машиностроении и позволяет сочетать преимущества оперативного и финансового лизинга, ускоряя оборот капитала производителя и обеспечивая квалифицированное техническое обслуживание объекта лизинга.

     По  объему обслуживания передаваемого  в лизинг имущества выделяют:

     - чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого имущества берет на себя лизингополучатель;

     - лизинг с полным набором услуг («полный», или «большой» лизинг), если все обслуживание имущества возлагается на лизингодателя;

     - лизинг с частичным набором услуг, когда на лизингодателя возлагается лишь отдельные функции по обслуживанию имущества [3, с. 234].

     Если  лизингодатель может предложить лизингополучателю полный набор услуг по обслуживанию оборудования, то имеет место так называемый «мокрый» лизинг, а при передаче в пользование специального оборудования со сложными техническими характеристикам – «мокрый» лизинг с дополнительными обязательствами (лизинг – полное обслуживание). По стоимости это одна из самых дорогих форм лизинга, которая характеризуется выполнением поставок и предоставлением добавочных услуг в дополнение к чисто финансовому аспекту традиционного лизинга.

     По  отношению к налоговым и амортизационным льготам различают:

     - фиктивный лизинг, если сделка носит спекулятивный характер и заключается исключительно в целях извлечения наибольшей прибыли за счет получения необоснованных налоговых и амортизационных льгот;

     - действительный лизинг, если при проведении сделки указанная выше цель не является основной и определяющей [13, с. 234].

     По  характеру лизинговых платежей различают:

     - лизинг с денежным платежом, если все платежи производятся в денежной форме;

     - лизинг с компенсационным платежом (или компенсационный лизинг), когда платежи осуществляются в форме поставки продукции, произведенной на оборудовании, являющемся предметом лизинга, или в форме оказания встречной услуги;

     - лизинг со смешанным платежом, когда сочетаются обе перечисленные формы оплаты [13, с. 235].

       В зависимости от состава сторон или в зависимости от местонахождения участников лизинговой сделки выделяют внутренний и международный (внешний) лизинг.

     При внутреннем лизинге все стороны  договора являются резидентами одной страны, при внешнем лизинге один или несколько участников являются нерезидентами. Международный лизинг имеет несколько разновидностей: экспортный, импортный, транзитный.

     При экспортном лизинге лизингодатель и продавец находятся в одной стране, а арендатор – в другой. Лизинговая компания передает (экспортирует) имущество иностранному получателю.

     Импортный лизинг предполагает ввоз (импорт) имущества, при котором лизингополучатель  является резидентом, а поставщик (производитель) находится на территории другого государства [9, с. 235]. Однако нет единого мнения по поводу того, где должна находиться лизинговая компания для определения, когда лизинг будет являться международным, а когда – нет. Необходимо отметить, что требуется разделять такие понятия, как импорт лизингового имущества и импорт лизинговой услуги. Очевидно, что в случае нахождения лизинговой компании в стране арендатора имеет место импорт лизингового имущества, а в случае, когда лизингодатель находится в стране поставщика, наряду с импортом лизингового имущества он оказывает лизингополучателю и лизинговую услугу импортного характера.

     Транзитный  лизинг – это сделка, в которой  каждый из трех ее участников является нерезидентом по отношению к двум остальным, т.е. все стороны находятся в разных странах [9, с. 236].

     В зависимости от источника финансирования лизинговой сделки выделяют лизинг, профинансированный собственными средствами, профинансированный заемными или привлеченными средствами, и раздельный (паевый) лизинг.

     Финансирование  лизинговой сделки за счет собственных средств возможно в двух вариантах: когда лизинговая компания обладает крупными денежными средствами, позволяющими не привлекать ресурсы со стороны, либо когда предмет лизинга не является дорогостоящим и не требует значительных финансовых ресурсов.

     Раздельный, или паевый лизинг, характеризуется  тем, что для финансирования лизинговой сделки объединяются несколько кредитных организаций. Как правило, такое объединение участников требуется для изыскания особо крупных денежных средств, необходимых для финансирования крупных и дорогостоящих объектов.

     Предмет раздельного лизинга – оборудование для предприятий коммунального обслуживания, парков грузовых автомобилей, подвижных железнодорожных составов, кораблей и др.

     В Республике Беларусь существуют следующие основные виды международных лизинговых операций:

• экспортный лизинг – лизингодатель и продавец находятся в одной стране, а лизингополучатель – в другой;
• импортный лизинг – продавец и лизингополучатель находятся в разных странах, лизингополучателю передается по лизингу импортируемое имущество.
• транзитный лизинг – осуществляется между партнерами из разных стран, т.е. каждый из трех участников является нерезидентом по отношению к двум остальным.
• По видам платежа лизинг в РБ можно классифицировать на:
• лизинг с денежным платежом – это классическая форма работы лизинговых компаний, где весь объем лизинговых платежей осуществляется денежными средствами;
• лизинг с компенсационным платежом – это форма лизинговой сделки, где лизингополучатель осуществляет лизинговые платежи по лизинговому договору в натуральном виде, например, выпускаемой им продукцией;
• лизинг со смешанным платежом – это форма лизинговой сделки, где лизингополучатель осуществляет лизинговые платежи частично в натуральном виде и частично в денежном виде, причем пропорция данных платежей зависит от договоренности между лизингодателем и лизингополучателем.[5]