Шляхи щодо підвищення ефективності інвестиційної діяльності України

Вихідна інформація для  визначення обсягу капіталовкладень наведена у таблиці 2.1 та 2.2.

                                                                                                              Таблиця 2.1

Техніко-економічні показники  роботи підприємства у звітному періоді

Показники	Значення
1. Обсяг виробництва продукції в натуральному вимірі, тис. т	570
2. Ціна 1 т продукції (без ПДВ), грн.	525,5
3. Обсяг реалізованої  продукції (без ПДВ), млн. грн.	299,5
4. Витрати на виробництво  та збут продукції, млн. грн.	245,5
у  тому числі:
4.1. Вартість сировини, основних матеріалів, напівфабрикатів	129,5
4.2. Вартість допоміжних матеріалів	4
4.3. Витрати на паливо  технологічне	13
4.4. Енерговитрати	10
4.5. Основна заробітна  плата виробничого персоналу  (з нарахуваннями)	6
4.6. Амортизація основних  фондів	16
4.7. Загальновиробничі  витрати цеху	21
4.8. Загальногосподарські витрати	31,5
4.9. Витрати на збут (комерційні витрати)	14,5
5. Повна собівартість 1 т реалізованої продукції, грн.	430,7
6. Прибуток від реалізації  продукції, млн. грн.	54
7. Середньорічна вартість  ОФ, млн. грн.	157
8. Середньорічні залишки обігових коштів, млн. грн.	34,2
зокрема товарно-матеріальні запаси:
8.1. Сировина, основні  матеріали, напівфабрикати	21,6
8.2. Допоміжні матеріали	1
8.3. Паливо	2,6
8.4. Запасні частини  для ремонтів	0,3
9. Чисельність персоналу,  люд.	890

 

                                                                                                             Таблиця 2.2

Інформація щодо проекту  технічного переозброєння

Показники	Значення
Вартість нового устаткування, млн. грн.	15
Витрати на транспортування нового устаткування, у % від його вартості	8
Витрати на монтаж нового устаткування, у % від його вартості з доставкою	9
Первісна вартість устаткування, що виводиться з експлуатації, млн. грн.	12
Залишкова вартість устаткування, що виводиться з експлуатації, млн. грн.	4
Витрати на демонтаж старого  устаткування, у % від його залишкової вартості	7
Норма амортизації для  устаткування, що виводиться з експлуатації, %	16
Зміна обсягу виробництва, % щороку	4
Зміна ціни 1 т продукції, %	7
Зміна норм витрати матеріальних і паливно-енергетичних ресурсів, %	2
Зміна закупівельних  цін на матеріальні і паливно-енергетичні  ресурси, %	2
Зміна чисельності персоналу, %	-2

 

     Обсяг капіталовкладень в основні фонди (КОФ) обчислюється так:

 

, (2.1)

 

     де К_уст – вартість нового устаткування, млн. грн.;

     К_тр – витрати на транспортування устаткування, млн. грн.;

     К_м – витрати на монтаж нового устаткування, млн. грн.;

    К_дем – витрати на демонтаж старого устаткування, млн. грн.;

    Ф_з – залишкова вартість устаткування, що демонтується і надалі реалізується, млн. грн.

Коф = 15+8/100*15+9/100*(15+8/100*15)+7/100*4-4 = 13,938 млн.грн.

      Обсяг інвестицій на поповнення ТМЗ (Ктмз) визначається сумарно за складовими ТМЗ:

 

, (2.2)

 

     де К_с.м.н. – інвестиції на поповнення запасів сировини, основних матеріалів, покупних напівфабрикатів, млн. грн.;

     К_д.м. – інвестиції на поповнення запасів допоміжних матеріалів, млн. грн.;

     К_п –   інвестиції на поповнення запасів палива, млн. грн.;

     К_з.ч. – інвестиції на поповнення запасів запасних частин для ремонту, млн. грн.

 

     Обсяг інвестицій на поповнення запасів сировини, основних матеріалів, покупних напівфабрикатів у першому році реалізації проекту обчислюється за формулою:

 

, (2.3)

 

де  – запаси сировини, основних матеріалів, покупних напівфабрикатів у звітному році, млн. грн.;

     – коефіцієнт (індекс) зміни обсягу виробництва продукції у першому році реалізації проекту;

     k_н – коефіцієнт зміни норм витрати матеріальних і паливно-енергетичних ресурсів; 

     k_ц – коефіцієнт зміни цін закупівлі цих ресурсів.

      К¹_с.м.н. = 21,6*(((100+4)/100)*((100+2)/100)*((100+2)/100)-1) = 1,772 млн.грн.

      О¹_с.м.н = 21,6+1,772 = 23,372 млн.грн.

      У другому та наступних роках реалізації проекту обсяг інвестицій на поповнення запасів сировини, основних матеріалів, покупних напівфабрикатів визначається так:

 

  (2.4)

, і т.д., (2.5)

       

     де  - запаси сировини, матеріалів, покупних напівфабрикатів у першому році реалізації проекту, млн. грн.

     і т.д. – коефіцієнти зміни обсягу виробництва у другому, третьому і подальших роках реалізації проекту.

     К¹_с.м.н. = 23,372*((100+4)/100-1) = 0,935 млн.грн.

     К¹_с.м.н. = 23,372+0,935)*((100+4)/100-1) = 0,972 млн.грн.

     К¹_с.м.н. = (0,935+0,972+23,372)*(1,04-1) = 1,011 млн.грн.

     К¹_с.м.н. = (0,935+0,972+1,011+23,372)*(1,04-1) = 1,052 млн.грн.

     Аналогічним чином розраховується обсяг інвестицій на поповнення запасів допоміжних матеріалів (К_д.м.) і палива (К_п).

      Для обчислення величини запасів (сировини, основних і допоміжних матеріалів, покупних напівфабрикатів, палива) у розрахунковому році відповідний показник попереднього року коригується на визначений обсяг інвестицій на поповнення цих запасів. Наприклад:

 

                                                        (2.6)

 

      О¹_с.м.н = 21,6+1,772 = 23,372 млн.грн.

      Розрахуємо обсяг інвестицій на поповнення запасів допоміжних матеріалів (К_д.м.) і палива (К_п). Розрахунки представимо в таблиці 2.3

                                                                                                                 Таблиця 2.3 

Розрахунок обсягу інвестицій на поповнення запасів допоміжних матеріалів (К_д.м.) і палива (К_п).

	1	2	3	4	5
Обсяг запасів допоміжних матеріалів	1,08201	1,164032	1,21059	1,25901	1,309377
Кд.м. – інвестиції на поповнення запасів допоміжних матеріалів,	0,08201	0,046568	0,04842	0,05036	0,052375
Обсяг поповнення запасів  палива	2,81324	3,026483	3,14754	3,27344	3,404381
Кп –   інвестиції на поповнення запасів палива, млн. грн.;	0,21324	0,121059	0,12590	0,13093	0,13617

     

      Обсяг інвестицій на поповнення запасів запчастин для ремонтів у зв'язку зі збільшенням вартості основних фондів розраховується тільки у першому році реалізації проекту:

, (2.7)

      К з.ч = 0,3*(1,112-1) = 0,034 млн. грн.

      де – обігові кошти у запасних частинах у звітному році, млн. грн.;

      k _оф – коефіцієнт збільшення вартості основних фондів за проектом

 

                        

                                                (2.8)

 

     де - середньорічна вартість основних фондів у звітному році, млн. грн.                             

      Обсяг капіталовкладень в основні фонди

     =((157+(15+15*8/100+(15*8/100+15)*9/100))/157) = 1,112 млн. грн.

      Загальний обсяг інвестицій у нульовий рік реалізації проекту ( ) дорівнює обсягу капіталовкладень в основні фонди ( ).

      Загальний обсяг капіталовкладень у першому, другому і наступних роках реалізації проекту ( дорівнює обсягу інвестицій на поповнення ТМЗ ( ).

     Результати розрахунку обсягу необхідних інвестицій представимо у вигляді таблиці 2.4.

                                                                                                        Таблиця 2.4

Розрахунок обсягу інвестицій, млн. грн.

Напрямки інвестування	Роки інвестування
	0	1	2	3	4	5
Інвестиції в основні фонди	13,938	-	-	-	-	-
Інвестиції на поповнення ТМЗ	-	2,10	1,10	1,15	1,19	1,24
Загальний обсяг інвестицій	13,938	2,10	1,10	1,15	1,19	1,24

     

     Проектом технічного переозброєння передбачено, що джерелами фінансування інвестиційного проекту є власні кошти підприємства.

      Загальний обсяг інвестицій в основні фонди складає 13,938 млн. грн.

 

     2.2. Оцінка економічної ефективності інвестицій

 

      Для оцінки економічної ефективності (доцільності) проекту технічного переозброєння підприємства можуть застосовуватися різні методичні підходи, кожен з яких слід використати в курсовій роботі.

     Перший методичний підхід базується на прогнозуванні грошових потоків і передбачає розрахунок наступних показників:

     - чистої теперішньої вартості проекту (NPV);

     - індексу прибутковості (РІ);

     - дисконтованого періоду окупності (DРВ);

     - внутрішньої норми доходності (IRR).

      Розрахунок цих показників виконується традиційним шляхом.

      Проведемо розрахунки показників

      1. Чиста теперішньої вартості проекту (NPV) = 208 млн. грн.

      2. Індекс прибутковості (РІ) = 226,976/18,97 = 11,965

      3. Дисконтований періоду окупності (DРВ) = 1+-1*-1,253/30,34 = 1,041 року

      4. Внутрішня норми доходності (IRR) = більше 100 %.

      За результатами проведених розрахунків першого методичного підходу проект необхідно прийняти.

      Другий методичний підхід передбачає визначення абсолютної ефективності інвестицій, яка характеризує загальну величину очікуваного економічного ефекту від інвестицій.

      Для цього розраховують два взаємопов’язані статичні показники:

1. Рентабельність інвестиційного проекту (норму прибутку на вкладений капітал, коефіцієнт ефективності капіталовкладень), %:

 

                                            

,                                                   (2.9)

 

     де - приріст чистого прибутку, спричинений інвестиціями, млн. грн.;

     К – сума інвестицій, млн. грн.

      Е = 13,414/13,938 * 100 = 96,2 %

2. Зворотний показник – строк окупності інвестицій (Т), роки:

 

                                        .                                             (2.10)

 

     Т = 1/0,962 = 1,039 роки

      В  якості К прийнято обсяг капіталовкладень в основні фонди (КОФ), а - приріст чистого прибутку у першому році реалізації інвестиційного проекту.