Рынок ценных бумаг

Во-первых, появление  рынка ценных бумаг явилось позже, нежели появление объекта его торгов, а причинами возникновения ценных бумаг стали развитие производительных сил и активной международной торговли, не зря первыми акционерными обществами были торговые компании.

Во-вторых, на современном  этапе развития общества нецелесообразно называть ценные бумаги фиктивным капиталом (во всяком случае, это можно сказать об акциях и облигациях частных компаний), потому что они заменяют собой реальный денежный капитал.

В-третьих, сегодня  можно выделить множество видов  и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие.

В-четвертых, рынок  ценных бумаг занимает промежуточное  место среди рынков капитала и  денежных рынков, на нем можно и  заработать капитал и его туда вложить.

В-пятых, рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала.

В-шестых, на рынке  ценных бумаг действуют экономические  законы, такие как: закон спроса и предложения, закон денежного обращения и закон конкуренции, которые, хоть и с некоторыми особенностями, но выполняют свои функции.

В-седьмых, рынок  ценных бумаг подвержен регулированию, как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В-восьмых, биржа  является источником реализации рынка  ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы (эмитенты) и инвесторы, которые совершают взаимовыгодные сделки при помощи профессиональных участников рынка и оперируя различными специфическими функциями рынка, например хеджирование.

В-последних, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что  это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

Я думаю, что  в ближайшем будущем произойдут значительные изменения на российском рынке ценных бумаг. В 1990-1992 годах  прошел этап его зарождения. Сейчас проходит второй этап становления, значительного количественного расширения российского рынка ценных бумаг, сопровождающегося определенными качественными изменениями.

В будущем, на рынке ценных бумаг будут появляться новые  финансовые инструменты.

Во-первых, расширится ассортимент государственных долговых ценных бумаг. Уже происходит замена "золотого" сертификата на другой, более привлекательный для инвесторов инструмент, в основе которого лежат драгоценные металлы.

В ближайшем будущем возможны:

- выпуск государственных  долговых ценных бумаг для  населения с различными сроками погашения;

- выпуск ценных бумаг  для финансирования конкретных  программ, доходом по которым может быть участие в результатах реализации таких программ;

- выпуск ценных бумаг, обеспеченных землей и недвижимостью, с целью повышения организованности риэлтерской деятельности и усиления контроля над этой сферой деятельности;

- расширение практики  выпуска долговых ценных бумаг,  предназначенных для обращения на иностранных организованных рынках.

Во-вторых, следует ожидать  выхода на рынок новой крупной  группы эмитентов-муниципалитетов – со своими долговыми ценными бумагами для населения. Привлеченные средства будут использованы для муниципальных программ.

В-третьих, сформируется еще один крупный сектор рынка – корпоративные облигации. Значительная часть производственных предприятий, прошедших приватизацию, обратится к выпуску облигаций для привлечения финансовых ресурсов.

В-четвертых, постоянно  будут появляться инструменты, направленные на преодоление неудобств, связанных с действующей системой нормативных актов. Сейчас в качестве таких инструментов можно назвать свидетельства о депонировании акций, выпуск которых позволяет обойти на выпуск акций на предъявителя. Можно предположить, что в дальнейшем основным мотивом выпуска таких инструментов будет уход от налогообложения.

Вопрос развития рынка  сейчас связан не только с инвестором, решением каких-то сложных стратегических проблем, но и столь же с серьезной  технической работой. Она нужна для того, чтобы восстановить доверие к российскому рынку. Если будет восстановлено и будет поддерживаться доверие к рынку, завтра деньги населения придут. Тогда будут удачными новые эмиссии акций, размещение ценных бумаг. Без инвестора это пустые планы. Если никто не наполнит проекты реальными деньгами, то это все останется грудой металла, кучей ненужных бумаг. На данном этапе главной становится защита рядовых вкладчиков.

Думается, что в скором времени российский рынок ценных бумаг вплотную приблизится к западным стандартам.

Основными тенденциями  развития рынка ценных бумаг на нынешнем этапе является:

-концентрация  и централизация капиталов (с  одной стороны привлекаются все  новые участники, для которых  данная деятельность становится  профессиональной, с другой - идет процесс выделения ведущих профессионалов на основе увеличения их собственных капиталов (концентрация) и путем слияния в более крупные структуры РЦБ (централизация).)

-интернационализация   и глобализация рынка (формируется мировой рынок ценных бумаг)

-надежность  рынка ценных бумаг и степень  доверия к нему (повышение уровня  организованности рынка и усиления  государственного контроля над  ним).

-компьютеризация  рынка ценных бумаг

-нововведение  на рынке

-секьюритизация (тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг).

Развитие рынка  ценных бумаг вовсе не ведет к  исчезновению других рынков капитала, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

Из рассмотренного материала я сделал вывод, что российский рынок ценных бумаг развивается более или менее динамично. Искушенные западные профессионалы высоко оценивают потенциал российского рынка, и я надеюсь, что политическая и экономическая стабильность позволит России в ближайшем будущем стать одним из крупнейших финансовых центров мира.

 

Список использованной литературы:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. - СПб., 1996
2. Бердникова Т. Б. «Рынок ценных бумаг». – М.: Инфра-М, 2004. – 278 с.
3. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. - М.:Русская Деловая Литература, 1997
4. В.А. Лялин, П.В. Воробьев «Ценные бумаги и фондовая биржа». – М.: Филинъ, 2000.
5. Миркин Я.М.  Ценные бумаги и  фондовый  рынок.  -  М.: Перспектива, 1995.
6. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1996
7. Курс экономической теории: учебник – Киров: «АСА», 2004 г. – 832 с.
8. Рынок  ценных бумаг /Под ред. В. А. Галанова, А.И.Басова. М.:”Финансы и статистика”,1996
9. Рынок ценных бумаг: шаг России в информационное общество. Под ред. Н.Т.Клещева. М: Экономика,1997
10. Базовый курс по рынку ценных бумаг. - М.: Финансовый издательский дом "Деловой экспресс", 1997
11. Зверев А. Ф. Фондовая биржа, рынок ценных бумаг. - М.: Прогресс, 1995.- 169 с.
12. Вексель и вексельное обращение в России. Сборник А.В. Волохов и др. - М.: АО ”Банкцентр” , 1994. - 101с.
13. Балабанов В.С. и др. Рынок ценных бумаг: коммерческая азбука / В.С. Балабанов, И.Е. Осокина, А.И. Поволоцкий. - М.: Финансы и статистика , 1994 . - 128с.
14. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996. / Российская газета N 79 25.04.1996, с.3-6.
15. Российский фондовый рынок:  Законы, комментарии, рекомендации. / Под ред. А.А. Козлова. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1994.
16. Шадрин А. «Перспективы трансформации российского финансового рынка»// Рынок ценных бумаг. – 1999. - №2 – с. 9-13.
17. «Ценные бумаги. Учебник» /Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2000 .
18. http://www.rtsnet.ru/?id=2288&tid=62
19. Журнал "Рынок Ценных Бумаг", Издательский Дом "РЦБ", http://www.rcb.ru
20. Большая энциклопедия Кирилла и Мефодия 2004, (2 СD)

ПРИЛОЖЕНИЕ

 

Таблица 1.  Классификация  видов  облигаций.

Признак классификации	Вид  облигаций	Разновидность облигаций	Характеристика
1. Эмитент	государственные
	муниципальные
	облигации    корпораций
	иностранные
2. Сроки, на которые выпускается займ	с некоторой оговоренной датой погашения	краткосрочные
		долгосрочные
		среднесрочные
	без фиксированного срока погашения	бессрочные или непогашенные
		отзывные	могут быть востребованы эмитентом до срока погашения
		с правом погашения	предоставляют инвестору право на возврат облигации до срока погашения
		продлеваемые	позволяют инвестору продлить срок погашения
		отсроченные	дают право на отсрочку погашения
3. Порядок владения	именные		права владения подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу реестра
	на предъявителя		права владения подтверждаются простым предъявлением
4.  Цели облигационного займа	обычные		для рефинансирования имеющихся задолженностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов
	целевые		средства  от продажи идут на финансирование конкретных инвестиционных проектов и мероприятий
5. Способ размещения	свободноразмещаемые
	займы		имеют принудительный порядок размещения
6. Форма возмещения позаимственных сумм	с возмещением в денежной форме
	натуральные		например, облигации хлебных займов СССР 20-х г.
7. Метод  погашения	разовым платежом
	с распределением по времени
	с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций
8. Выплаты эмитента по  облигационному  займу	только процентов
	облигации с нулевым купоном		лишь возвращается капитал по номинальной стоимости
	проценты не выплачиваются до погашения		при погашении  выплачивается номинальная стоимость и совокупный процентный доход
	доходные или реорганизационные		возвращается капитал по номинальной  стоимости, а выплата процентов не гарантируют
9. Способ выплаты купонного дохода	с фиксированной купонной ставкой
	с плавающей  купонной ставкой		в зависимости от уровня ссудного процента
	с равномерно возрастающей ставкой		в условиях инфляции
	с минимальным купоном		рыночная цена меньше  номинальной, а доход - в момент погашения по номиналу
	с оплатой по выбору
	смешанного типа
10. Характер обращения	неконвертируемые
	конвертируемые
11. Обеспечение	залогом	физическими активами (закладные и второзакладные)
		фондовых бумаг
		пула закладных (ипотек)
	необеспеченные залогом	“добросовестностью” компаний
		под конкретный вид доходов эмитента
		под конкретный инвестиционный проект
		гарантированные	гарантии других компаний
		с переданной ответственностью
		с распределенной ответственностью
		застрахованные
12. Степень защищенности вложений	достойные инвестиций		надежные облигации, с твердой  репутацией
	макулатурные		носят спекулятивный характер, сопряжены  с высоким риском

 

Таблица 2. Классификация  видов  государственных ценных бумаг

Признак классификации	Вид ценных бумаг	разновидность ценных бумаг
1. Вид эмитента	ценные бумаги центрального правительства
	муниципальные
	ценные бумаги государственных учреждений
	ценные бумаги, которым присвоен статус государственных
2. Форма обращаемости	рыночные
	нерыночные
3. Сроки обращаемости	краткосрочные (до 1 года)
	среднесрочные (1-10 лет)
	долгосрочные (свыше 10 лет)
4. Способ выплаты (получения)  доходов	процентные	с фиксированной процентной ставкой
		с плавающей ставок
		со ступенчатой ставкой
	дисконтные
	индексируемые
	выигрышные
	комбинированные

 

Таблица 3.  Классификация видов  рынков ценных бумаг

Признак классификации	Вид рынка	Характеристика
1. Охватываемая территория	национальный
	международный
	региональный
2. Размещение ценных бумаг	первичный (внебиржевой)	приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; первая стадия процесса реализации ценной бумаги; первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.
	вторичный (биржевой)	это торговля ценными бумагами на фондовых биржах, обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех актов покупки-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.
	уличный	это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу.
3. Вид обращающихся ценных бумаг	рынок конкретных видов ценных бумаг
	рынок корпоративных и государственных ценных бумаг
	рынок производных ценных бумаг
4. Срок обращаемости бумаг	краткосрочный
	среднесрочный
	долгосрочный
5. Организация рынка	организованный	это обращение  ценных бумаг на основе твердоустойчивых правил между  лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка по поручению других  участников рынка.
	неорганизованный	это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
6. Срок исполнения сделок	кассовый	рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.
	срочный	рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроками исполнения, превышающим 2 рабочих дня.
7. Технологическое оснащение	традиционный
	компьютеризованный