Роль инвестиций в национальной экономике

Акция – (от лат. action - документ) документ, эмиссионная ценная бумага, свидетельствующая о долевом участии её владельца в капитале выпустившую акционерным обществом для продажи с целью привлечения денежных средств, или актив по заранее установленной цене по истечении оговоренного срока.

Иногда  инвестиции различаются по степеням риска. Термин «риск» означает возможность  получения нежелательного результата.

Инвестиции  с низким риском - это вложения, которые считаются безопасными с точки зрения получения определенного дохода.

Инвестиции  с высоким риском - это вложения, которые считаются спекулятивными с точки зрения гарантии получения определенного дохода.

В самом  широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны.

Причины, обуславливающие необходимость  инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно объединить по принципу получения дохода:

• реальные инвестиции проводятся с целью снижения затрат на производство продукции;
• финансовые инвестиции проводятся с целью получения дохода от курсовой разницы или дивидендов.

В современном мире многообразных  и сложных экономических процессов  и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем, внешнем и инвестиционном1³ рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений.

1.2 Объекты и участники инвестиционного процесса

Государство. Каждому уровню исполнительной власти - федеральной, власти штата, местной власти, - требуются огромные суммы денег на финансирование своей деятельности. Обычно такие проекты финансируются путем выпуска разного рода долгосрочных долговых обязательств - облигаций. Другим источником спроса на деньги являются текущие нужды государства.

В целом  государство - это чистый потребитель денежных средств, т.е. оно использует больше средств, чем дает.

Кампании. Большинство компаний независимо от типа нуждается в крупных средствах для поддержания своей деятельности. Подобно государству компании в целом являются чистыми покупателями денежных средств.

Частные лица могут поставлять инвестиционному процессу деньги различными способами, например размещать деньги на сберегательных счетах, покупать облигации и акции, страховые полисы, приобретать разного вида имущество. В своей совокупности частные лица - чистые поставщики денег; иначе говоря, они дают инвестиционному процессу больше, чем берут от него.

Объекты реальных инвестиций могут  быть разными. Типичным объектом капиталовложений могут быть затраты на земельные  участки, здания, оборудование. Помимо затрат на приобретения предприятию  приходится также производить другие многочисленные затраты, которые дают прибыль лишь через длительный период времени. Такими затратами являются, например, инвестиции в исследования, совершенствование продукции, рекламу и обучение персонала.

Инвестиции  могут охватывать как полный научно-технический  и производственный цикл создания продукции, так и его стадии: научные исследования, расширение или реконструкция действующего производства, организация нового производства или выпуск новой продукции и т.д.

Объекты реальных инвестиций классифицируются по:

• масштабам проекта;
• направленности проекта;
• характеру и содержанию инвестиционного цикла;
• характеру и степени участия государства;
• эффективности использования вложенных средств.

Выделяют  следующие формы реальных инвестиций:

1. Денежные средства и их эквиваленты;
2. Земля;
3. Здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве и обладающее ликвидностью.

Владелец ценной бумаги получает доход  от ее владения и распоряжения. Доход  от ценной бумагой – это доход  от продажи ее по рыночной стоимости, когда она превышает номинальную  или первоначальную стоимость, по которой  она была приобретена. Доход от владения ценной бумагой может быть получен  различными способами. К ним относятся:

• фиксированный процентный платеж;
• ступенчатая процентная ставка;
• плавающая ставка процентного дохода;
• доход от индексации номинальной стоимости ценных бумаг;
• доход за счет скидки (дисконта) при покупке ценной бумаги;
• доход в форме выигрыша по займу;
• дивиденд.

Фиксированный процентный платеж – это самая  простая форма платежа. Однако в  условиях инфляции и быстроменяющейся рыночной ситуации с течением времени неизменный по уровню доход потеряет свою привлекательность. Применение ступенчатой процентной ставки заключается в том, что устанавливается несколько дат, по истечении которых владелец ценной бумаги может либо погасить её, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый последующий период ставка процента возрастает. Плавающая ставка процентного дохода изменяется регулярно (например, раз в квартал, в полугодие) в соответствии с динамикой учетной ставки Центрального Банка России или уровнем доходности государственных ценных бумаг, размещаемых путем аукционной продажи. В качестве антиинфляционной меры могут выпускаться ценные бумаги с номиналом, индексируемым с учетом индекса потребительских цен.

По отдельным  видам ценных бумаг могут проводиться  регулярные тиражи, и по их итогам владельцу  ценной бумаги выплачивается выигрыш. Дивиденды представляют собой доход  на акцию, формирующийся за счет прибыли  акционерного общества, выпустившего акции. Размер дивиденда не является величиной постоянной. Он зависит, прежде всего, от величины прибыли акционерного общества, направляемой на выплату  дивидендов.

1.3 Формы привлечения иностранного капитала

В привлечении  иностранных ресурсов часто складываются конфузы. Одно время мы увлекались компенсационными сделками. Затем стали модными совместные предприятия. Некоторые видели в увеличении их числа залог решения всех проблем. Между тем при выборе оптимального решения надо иметь в виду, что существуют разные формы сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов. Среди них можно назвать:

1. Международную кооперацию производства, сопровождающая передачей технологии, а иногда и созданием совместной собственности.
2. Получение зарубежных кредитов.
3. Получение иностранного оборудования на основе лизинга.
4. Получение кредитов на компенсационной основе.
5. Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвестором акций.
6. Создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу.
7. Сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на базе договора (контракта) без создания юридического лица.
8. Привлечение иностранного капитала на основе концессий или договора о разделе продукции.
9. Создание свободных экономических зон, направленных на более активное привлечение иностранных капиталов на определенной территории.

Все приведенные  формы привлечения иностранных инвестиций носят долгосрочный стратегический характер. Они способны помочь России в решении проблем структурных отраслевых и межотраслевых изменений экономики страны с меньшими инвестиционными затратами, в значительно более короткие сроки, чем это удалось бы сделать, опираясь только на финансовые ресурсы страны. Они могут содействовать ускорению сокращения технологического разрыва с ведущими индустриальными странами.

Сотрудничество  в 1-4-й формах не связано с привлечением иностранного капитала в предпринимательской  форме. Международная кооперация может  быть вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она часто позволяет привлечь зарубежную технологию. Только в отдельных случаях кооперация может сопровождаться созданием совместной собственности, например при передаче иностранному партнерству пакета акций в качестве оплаты за передачу лицензий и «ноу-хау» на новую технологию, при создании совместного производства и т.д.

Разные  формы кредита (просто получение, компенсационные  сделки, лизинг) означают ввоз финансовых средств в ссудной форме и  предполагают, что они должны быть возвращены с уплатой определенного процента. Однако собственность на производство, освоенное с помощью кредита, остается в руках российского владельца. В случае твердой уверенности, что, получив кредит, он может освоить рентабельное производство и поставлять свою продукцию на внешний рынок, эта форма привлечения зарубежных финансовых ресурсов может оказаться для российского предпринимателя предпочтительнее.

Формы, связанные  с непосредственным привлечением иностранного капитала (формы 5-9) позволяют реализовать российские трудовые и природные ресурсы, а также, кроме 6-й формы, и российский капитал с капиталом иностранного партнера в весьма эффективной форме, так как иностранные инвестиции требуют не полной оплаты, а оплаты лишь прибыли на капитал, которая к тому же может быть «отоварена» конкретным продуктом получаемым зарубежным партнером в покрытие прибыли на произведенные им инвестиции.

Все это  надо учитывать при принятии решения  о выборе формы привлечения иностранного капитала и проведении соответствующей  государственной политики. Вместе с  тем следует учитывать, что цели привлечения иностранных инвестиций в различных формах и возможности  их использования не одинаковы на отдельных уровнях хозяйствования.

В пределах предприятия привлечения дополнительных технологических, материальных и финансовых ресурсов необходимо для решения  конкретной задачи - внедрения новой  зарубежной технологии в виде приобретения нового импортного оборудования, привлечения  зарубежного опыта управления с  целью повышения качества продукции  и совершенствования методов  выхода на рынок, расширения выпуска  тех видов продукции, в которых  нуждается рынок, в том числе  и мировой. Привлечение материальных ресурсов из-за рубежа требуется и  для внедрения собственных технических разработок, использование которых сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования.

Если  же речь идет о регионе или стране в целом, то круг целей, которые могут  быть достигнуты на базе привлечения  иностранного капитала, значительно  расширяется. Речь может идти не только о модернизации действующих предприятий, но и

• о создании совершенно новых предприятий для структурной перестройки, для производства продукции, которая сейчас не выпускается или выпускается в недостаточном количестве для нужд внутреннего рынка;
• о создании новых экспортоориентированных и импортозамещающих производств;
• о создании новых хозяйственных единиц для развития конкуренции;
• об ускоренном освоении новых месторождений полезных ископаемых как для внутреннего рынка, так для расширения экспортного потенциала;
• об ускоренном развитии менее развитых территорий;
• о создании структур с иностранным участием для использования зарубежного опыта в области консалтинга, маркетинга, подготовки кадров.

В то же время, когда речь идет о необходимости  привлечения иностранного капитала в крупных масштабах на уровне региона или страны в целом, только международная кооперация не поможет. Поэтому на каждом уровне хозяйствования можно сопоставлять те варианты привлечения  иностранного капитала, которые приемлемы  для данного уровня.

 Попытка  создать свободные экономические  зоны в масштабе целых краев  и областей, начатая в 1990 - 1991 годах,  оказалась неудачной. В подготовленном  правительством проекте закона  Российской Федерации «О свободных  экономических зонах» имеется  в виду пойти по пути создания  небольших по территории зон  экспортного производства и свободных  таможенных зон. Для такого  рода зон намечено установление  льготного режима хозяйственной,  в том числе и внешнеэкономической  деятельности. Конкретные виды и размеры льгот, предоставляемых в установленном порядке иностранным инвесторам, будут устанавливаться в положениях по конкретным зонам.

 Таким  образом, для привлечения иностранного  капитала могут быть использованы  различные формы. Однако основной  формой этого процесса пока  остаются предприятия с иностранными  инвестициями. Остальные формы остаются  в стадии становления. Не работают  и объявленные свободные экономические  зоны, за исключением, может быть, Находки и зоны в Калининградской  области «Янтарь». Улучшение инвестиционного  климата, расширение форм привлечение  иностранного капитала остаются  для России актуальнейшей задачей.