Роль инвестиций в экономике

Анализируя сложившийся  инвестиционный климат в нашей стране, можно заметить, что размер капиталовложений внутри страны зависит от степени  доверия населения государству, а за рубежом размер капиталовложений зависит в основном от индекса  инвестиционного климата.

Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного  климата или обратному ему  показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны и "барометром" для иностранных инвесторов. Зависимость  потока иностранных инвестиций от индекса  инвестиционного климата или  его отдельных составляющих носит  почти линейный характер. В России до сих пор отсутствует своя система  оценки инвестиционного климата  и ее отдельных регионов. В связи  с этим встает задача формирования на основе ведущихся в Институте экономики РАН исследований Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России. Это обеспечит приток и оптимальное использование иностранных инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной кредитной политике.

Слабый приток прямых иностранных  инвестиций в российскую экономику  объясняется разногласиями между  исполнительной и законодательной  властями, наличием межнациональных  конфликтов, социальной напряженностью, разгулом преступности и бессилием  властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, непрерывным  падением курса рубля и его  не конвертируемостью и др.

Российское правительство  в последние годы проявляло в  отношении зарубежных компаний скорее двойственность, чем радушие. Официальная  политика предписывает оказывать поддержку  прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь  вложить капитал в российскую экономику. Российское законодательство не имеет устоявшейся базы, коммерческая деятельность наталкивается на множество  бюрократических преград, а кроме  того, складывается впечатление, что  многие российские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций, считая, что зарубежные компании откровенно эксплуатируют российскую экономику.

Для стабилизации экономики  и активизации инвестиционного  климата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих условий  развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся  непосредственно к решению задачи привлечения инвестиций.

Среди мер общего характера  в качестве первоочередных следует  назвать:

- достижение национального  согласия между различными властными  структурами, политическими партиями  и прочими организациями;

- радикализация борьбы  с преступностью;

- торможение инфляции;

- пересмотр налогового  законодательства в сторону его  упрощения и стимулирования производства;

- мобилизация свободных  средств предприятий и населения  на инвестиционные нужды путем  повышения процентных ставок  по депозитам и вкладам;

- запуск предусмотренного  законодательством механизма банкротства;

- предоставление налоговых  льгот банкам, отечественным и  иностранным инвесторам, идущим  на долгосрочные инвестиции с  тем, чтобы полностью компенсировать  им убытки от замедленного  оборота капитала;

- формирование общего  рынка республик бывшего СССР  со свободным перемещением товаров,  капитала и рабочей силы.

В числе мер по активизации  инвестиционного климата необходимо отметить:

- принятие законов о  концессиях и свободных экономических  зонах;

- создание в кратчайшие  сроки Национальной системы мониторинга  инвестиционного климата в России;

- разработка и принятие  программы укрепления курса рубля  и перехода к его полной  конвертируемости.

В 2010 году впервые за последние  восемь лет динамика инвестиций имела  положительную направленность. Если в течение первой половины 2010 года имела место тенденция замедления спада инвестиционной активности, то с июля наблюдается выход на траекторию роста инвестиций в основной капитал. В 2010 году организации и предприятия  всех форм собственности инвестировали  в основной капитал 598,7 млрд. руб., что  на 1,0% превышает уровень предыдущего  года.

Оценивая влияния инвестиционного  процесса на состояние экономики  необходимо учитывать специфические  особенности этого процесса на всем периоде радикальных преобразований. Отличительной чертой российских реформ является беспрецедентное по масштабам  свертывание инвестиционной деятельности. В 2010 году инвестиции в основной капитал составляли только 26,3% от уровня предреформенного 1991 года. В то же время, инвестиционный спад в период 1992-2010 года носил структурный характер и определялся совокупным воздействием факторов изменения отраслевых, технологических и воспроизводственных сдвигов в национальной экономике.

Изменения структуры ВВП сопровождалось перераспределением потоков инвестиций в основной капитал из сектора  производства товаров в сектор услуг. В 2010 году инвестиции в сектор услуг  составляли 52,40% от общего объема инвестиций в национальную экономику против 43,0% накануне реформ. В свою очередь  в инвестициях, направляемых в сектор услуг повышалась доля отраслей инфраструктуры. В период 2003-2010 годов в среднем  на долю транспорта, связи и торговли приходилась 1/5 часть общего объема инвестиций в основной капитал против 12% среднем за период 1992-2002 годов.

Динамичное развитие связи и  сектора информационных услуг поддерживалось интенсивным процессом инвестирования. Если в 2000 году доля инвестиций в связь  составляла менее 1% в общем объеме инвестиций в национальную экономику, то в 2010 году она достигла 3,5%. Повышение  инвестиционной активности в отрасли  и рост спроса на услуги связи является индикатором экономического оживления. Заметим, что инвестиционная политика в отрасли ориентирована на решение  перспективных проблем. С изменением институциональной структуры экономики  и сокращением присутствия государства  на рынке капитала доля инвестиций в сельское хозяйство снизилась  с 10,8% в 1992 году до 2,5%-3,0% в период 2002-2010 годов. На инвестиции в промышленность в среднем за период 2000-2010 годов  приходилась примерно 1/3 общего объема инвестиций в основной капитал. По мере ослабления темпов спада промышленного  производства отмечалось и постепенное  замедление темпов свертывания инвестиционной деятельности. Этот процесс довольно существенно дифференцировался  и по отдельным периодам, и отраслям промышленности. Так, в 2003 году в результате пересмотра налоговых льгот существенно  замедлились темпы сокращения инвестиций в производственное строительство. При уменьшении объема инвестиций в основной капитал в целом по экономике на 5,0%, инвестиции в производственное строительство составили 99,0% от уровня предшествующего год. Однако в 2009 году в условиях кризиса в финансовом секторе экономики эта тенденция не сохранилась, и вновь отмечалось резкое сокращение инвестиционной активности. С изменением экономической конъюнктуры в 2010 году в промышленности зафиксирован прирост инвестиций в основной капитал на 8,8% по сравнению с предыдущим годом.

Следует отметить, что за последние  годы произошли существенные изменения  в структуре инвестиций по промышленно-производственным комплексам. Если в 1992-2003 годах систематически повышалась доля инвестиций в топливно-энергетический комплекс при снижении доли инвестиционного  комплекса, то в 2010 году ситуация кардинально  меняется. По данным Минэкономики РФ, прирост  инвестиций в машиностроение по сравнению  с 2009 годом составил 36,9%, при снижении темпов инвестиций в топливную промышленность на 2,2% и в электроэнергетику –  на 21,4%.

Другой характерной чертой 2009 и 2010 годов является существенное повышение  доли инвестиций в отрасли потребительского комплекса. Если в 2003 году на долю инвестиций в пищевую промышленность приходилось 8,2% от общего объема инвестиций в основной капитал промышленности, то в 2010 году - 15,2%. Рост объемов инвестиций в основной капитал в пищевой и медицинской  промышленности, соответственно, на 35,7% и 94,8%, соответствует политике замещения  импорта потребительских товаров  продукцией отечественных предприятий.

Изменение структуры инвестиций по отраслям промышленности отражает реакцию российского бизнеса  на изменение конъюнктуры внутреннего  рынка и рост спроса на отечественную  продукцию. Однако, несмотря на рост инвестиций, их объем недостаточен для поддержания  устойчивой тенденции экономического роста.

Основным источником финансирования инвестиций в основной капитал являются собственные средства предприятий и организаций. В 2010 г. доля собственных средств предприятий в инвестициях сохранилась примерно на уровне предшествующего года и составила 53,4%. В электроэнергетике на долю собственных средств приходится почти 90% инвестиций, в газовой промышленности – 82%, в нефтедобывающей – 74%, трубопроводном транспорте – 55%.

При высоких рисках сектор кредитных и банковских услуг  практически не проявляет интереса к проектам инвестиций в реальный сектор экономики. В деятельности кредитных  организаций доминирующая роль отводится  краткосрочным операциям. Доля долгосрочных кредитных вложений составляет менее 6,0%.

Однако в связи с  благоприятными изменениями экономической  конъюнктуры в структуре источников финансирования инвестиций в 2010 году отмечается некоторое повышение доли кредитов банков и прямых иностранных инвестиций. Объем прямых иностранных инвестиций в 2010 году на 26,7% превысил уровень 2009 года и составил 4,3 млрд. долларов. Основной приток прямых инвестиций пришелся на топливную (прежде всего нефтяную) и  пищевую отрасли.

В структуре источников финансирования инвестиций еще более усилилась  тенденция к сокращению доли бюджетных  средств. По итогам 2010 года доля бюджетных  средств в инвестициях в основной капитал снизилась до 1,5% ВВП.

В 2010 году доля частных инвестиции в общем объеме инвестиций по формам собственности сохранилась примерно на уровне предыдущего года и составила 25,9%, хотя в период 2001-2009 годов наблюдалась  тенденция к ее устойчивому росту.

Доля инвестиций предприятий  с иностранным участием капитала и со 100% иностранным капиталом  повысилась на 4,5 процентных пункта и  составила 10,7% в общем объеме инвестиций в основной капитал в 2010 г.

Наконец, инвестиции в основной капитал в 2009 г по регионам РФ распределились следующим образом.

Пореформенная экономика России характеризуется  глубоким и продолжительным инвестиционным кризисом, а один из факторов его  преодоления, как известно, — привлечение  иностранного капитала. Известно также, что и с точки зрения наших  потребностей, и по мирохозяйственным  меркам приток этого капитала незначителен. Так, если в 2009 г. объем мировых прямых иностранных инвестиций равнялся 644 млрд. долл., то на нашу страну пришлось всего 3,4 млрд.

Международный финансовый журнал «Евромани» периодически публикует  экспертную оценку показателя риска  зарубежного инвестирования, оцениваемого по 100-бальной шкале. Чем выше этот показатель, тем степень риска  ниже, и наоборот. По данным этого  журнала, по состоянию на 1993 г. показатель степени риска вложений в российскую экономику составляет 18,13. Для сравнения укажем, что в Японии, например, он составляет 99,44; в США – 99, 07; во Франции – 96,46; в Эстонии – 23,35. В рейтинг-листе стран, привлекательных для инвестирования, журнала «Euro money» России отводилось в 1993 г. 149-е место из 169 стран. По другим оценкам, где наивысшее значение риска соответствует 100 баллам, Россия к началу 2001 г. имело 95 баллов.

Причиной такой ситуации является сохраняющийся неблагоприятный  инвестиционный климат России.

В период 2001 - 2010 гг. годовой объем иностранных инвестиций увеличился с 2983 млн. до 9560 млн. долл. При этом прямые инвестиции выросли с 2020 млн. до 4260 млн. долл., портфельные снизились с 39 млн. до 31 млн., а прочие увеличились с 924 млн. до 5269 млн. долл. Таким образом, наиболее динамично росли прочие инвестиции, которые в течение указанного периода увеличились в 5,7 раза. Это привело к изменению структуры накопленных иностранных инвестиций в направлении падения удельного веса прямых.

В 2010 г. в экономику России было привлечено 9,6 млрд. долл. иностранных инвестиций, что составляет 81,2% к уровню 2009 г. Несмотря на сокращение объема иностранных инвестиций, в их структуре произошли некоторые позитивные изменения: увеличился удельный вес ПИИ – с 28,6% в 2009 г. до 44,6% в 2010 г., сократилась доля портфельных инвестиций – с 1,6 до 0,3% и прочих вложений – с 69,8 до 55,1% соответственно.

В 2010 г. наиболее значительные иностранные инвестиции поступили в промышленность – почти 4,9 млрд. долл., или 51%. Далее идут: торговля и общественное питание – около 1,6 млрд. долл. (17%); управление – почти 1,5 млрд. (15,5); транспорт – 521 млн. долл. (5,5%). В промышленности приоритетными для иностранных инвесторов являются: топливная индустрия – 1,7 млрд. долл. (17,8%); пищевая промышленность – почти 1,4 млрд. (14,8); черная металлургия – 514 млн. (5,4); цветная металлургия – 414 млн. (4,3); машиностроение и металлообработка – 395 млн. долл. (4,1%).

Падение инвестиционного  рейтинга России в результате экономического кризиса повлияло и на отраслевую структуру привлеченных прямых иностранных  инвестиций. Их удельный вес вырос в топливной промышленности – с 8,6 в 2002 г. до 27,9% в 2010 г. и на транспорте – с 7,0 до 12,1%, но снизился в пищевой промышленности – соответственно с 27,3 до 22,6%, в машиностроении и металлообработке – с 3,1 до 2,95%. Но в данный момент, по мнению многих влиятельных иностранных СМИ, Россия является одной из наиболее привлекательных стран для зарубежных инвестиций.