Политика управления активами предприятия

где Куова — коэффициент участия внеоборотных активов в общей сумме операционных активов предприятия;

      ОВА— средняя стоимость операционных внеоборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

      ОА — средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде.

     На  втором этапе анализа изучается состав операционных внеоборотных активов предприятия и динамика их структуры. В процессе этого изучения рассматривается соотношение основных средств и нематериальных активов, используемых в операционном процессе предприятия; в составе основных средств анализируется удельный вес движимых и недвижимых их видов (которые в производственной деятельности характеризуют соответственно активную и пассивную их части); в составе нематериальных активов рассматриваются отдельные их виды.

     На  третьем этапе анализа оценивается состояние используемых предприятием внеоборотных активов по степени их изношенности (амортизации).

     На  четвертом этапе анализа определяется период оборота используемых предприятием операционных внеоборотных активов

     На  пятом этапе анализа изучается интенсивность обновления операционных внеоборотных активов в предшествующем периоде.

     В процессе изучения используются следующие основные показатели:

• Коэффициент выбытия операционных внеоборотных активов. Он характеризует долю выбывших операционных внеоборотных активов в общей их сумме и рассчитывается по формуле:

                                                                                   (2) 

где   КВ_ова — коэффициент выбытия операционных внеоборотных активов;

    ОВА_В —стоимость выбывших операционных внеоборотных активов в отчетном периоде;

    ОВА_Н — стоимость операционных внеоборотных активов на начало отчетного периода.

• Коэффициент ввода в действие новых операционных внеоборотных активов. Он характеризует долю вновь введенных операционных внеоборотных активов в общей их сумме и рассчитывается по формуле:

                                                    (3) 

где КВД _ова —коэффициент ввода в действие новых операционных внеоборотных активов;

   ОВА _вд — стоимость вновь введенных операционных внеоборотных активов в отчетном периоде;

   ОВА _К — стоимость операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода.

• Коэффициент обновления операционных внеоборотных активов. Он характеризует прирост новых операционных внеоборотных активов в общей их сумме и рассчитывается по формуле:

                                                    (4) 

где   КО _ова — коэффициент обновления операционных внеоборотных активов;

    ОВА _вд — стоимость вновь введенных операционных внеоборотных активов в отчетном периоде;

    ОВА _в — стоимость выбывших операционных внеоборотных активов в отчетном периоде;

      ОВА _к — стоимость операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода.

• Скорость обновления операционных внеоборотных активов. Она характеризует средний период времени полного обновления операционных внеоборотных активов. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

                                                    (5) 

где  СО _ова - скорость обновления операционных внеоборотных активов, лет;

    КВД _ова — коэффициент ввода в действие операционных внеоборотных активов в отчетном году (или в среднем за ряд последних лет).

     Указанные показатели рассчитываются в процессе анализа не только по операционным внеоборотным активам в целом, но и в разрезе их видов — основных средств и нематериальных активов,

     На  шестом этапе анализа  оценивается уровень эффективности использования операционных внеоборотных активов в отчетном периоде. В процессе такой оценки используются следующие основные показатели:

• Коэффициент рентабельности операционных внеоборотных активов. Его расчет осуществляется по формуле:

                                                     (6) 

где   КР_ова — коэффициент рентабельности операционных внеоборотных активов;

    ЧП  _од — сумма чистой прибыли, полученная предприятием от его операционной деятельности в отчетном периоде;

    ОВА — средняя стоимость операционных внеоборотных активов предприятия в отчетном периоде.

• Коэффициент производственной отдачи операционных внеоборотных активов. Он характеризует объем реализации продукции (или объем ее производства) в расчете на единицу используемых предприятием операционных внеоборотных активов. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

                                                     (7)

где КПО_ова — коэффициент производственной отдачи операционных внеоборотных активов;

     ОР — объем реализаций продукции (или объем ее производства) в отчетном периоде;

     ОВА — средняя стоимость операционных внеоборотных активов в отчетном периоде.

1. Оптимизация состава и структуры операционных внеоборотных активов для выявления резервов повышения их производственного использования по времени и мощности в разрезе отдельных их видов осуществляется путем расчета необходимого объема по формуле:

 

     Пова = (Аво-НАво)*(1+Кв)*(1+Км)*(1+Р),                                (8) 

     где Пова – потребность организации в операционных внеоборотных активах в прогнозируемом периоде;

          Аво – стоимость операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода;

          НАво – стоимость операционных внеоборотных активов, не используемых в производственном процессе, на конец отчетного периода;

          Кв – прогнозируемый прирост коэффициента использования операционных внеоборотных активов во времени;

          Км – прогнозируемый прирост коэффициента использования операционных внеоборотных активов по мощности;

          Р – прогнозируемый темп прироста объема реализации продукции.

     3. Создание условий, обеспечивающих своевременное обновление операционных внеоборотных активов, для чего в организации определяется необходимый уровень интенсивности обновления отдельных видов активов, рассчитывается объем внеоборотных активов, подлежащих обновлению в прогнозируемом периоде, а также устанавливаются формы и стоимость обновления активов

     4. Повышение эффективности использования операционных внеоборотных активов организации, сокращение их объема и в соответствии с этим снижение размеров финансирования их воспроизводства.

     5.   Формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования операционных внеоборотных активов. Принципиально обновление и прирост операционных внеоборотных активов могут финансироваться за счет собственного капитала, долгосрочного заемного капитала (финансового кредита, финансового лизинга и т.п.) и за счет смешанного их финансирования.

     Таким образом, политика управления внеоборотными  активами формируется для обеспечения  своевременного обновления и повышения  использования внеоборотных активов. Процесс достижения данной цели делится на 5 этапов.

 

     3.  Политика управления оборотными активами предприятия

    3.1  Определение и сущность оборотных активов 

     Оборотными  активами являются активы, которые могут быть в течение одного производственного цикла либо одного года превращены в денежные средства.

     Оборотные активы включают в себя материально-производственные запасы и затраты, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные средства. Находясь в постоянном движении, оборотные активы обеспечивают бесперебойный процесс производства. При этом происходит постоянная и закономерная смена форм стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную. Таким образом, возникает объективная необходимость авансирования средств для создания нормальных условий производственной деятельности до момента получения выручки от реализации продукции. Кругооборот оборотных (текущих) активов представлен на рис. 1.:

     

Рис. 1. Кругооборот текущих активов 

     Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская деятельность хозяйствующего субъекта. Управление оборотными активами занимает особое место в работе финансового менеджера, поскольку это постоянный, ежедневный и непрерывный процесс.

     Объектами управления оборотными активами служат: степень их ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия и их структура.

     По  степени ликвидности различают:

     Наиболее  ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и другие краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим субъектам, в связи с чем, также относятся к наиболее ликвидным активам.

     Быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы. Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита покупателям, их платежеспособности, форм расчетов.

     Медленно реализуемые активы – материально-производственные запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы зависит от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и др.

     На  состав, структуру, величину оборотных  средств влияют: характер и сложность производства, длительность производственного цикла, стоимость сырья, условия его поставки, принятый порядок расчетов, отраслевая специфика, конъюнктура рынка. Так, в торговле большую долю в составе оборотных средств составляют товарные запасы, в строительных организациях — незавершенное производство, на транспорте — производственные запасы, у финансовых компаний значительна доля денежных средств. 

     3.2  Особенности управления оборотными активами предприятия 

     В управлении оборотными активами наиболее важными моментами является правильное определение потребности в оборотном капитале и его структуры, оценка расходов и рисков, связанных с недостатком, либо избытком оборотных средств, оптимизация структуры источников финансирования.

     В составе оборотных активов необходимо выделять постоянную и переменную части. Постоянная часть не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия, и она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.

     Переменная (сезонная) потребность в оборотных  средствах возникает периодически и, как правило, связана с неравномерностью в производстве и реализации готовой  продукции, необходимостью приобретения сезонных запасов в отдельные периоды.