Открытое акционерное общество - форма хозяйствования

Табл.1. Производство и реализация кокса, коксохимической продукции. 

 

 В 3 квартале 2009 года на российском рынке коксующегося угля наблюдалось восстановление объёмов производства. С февраля 2009 года цены на угольный концентрат не были подвержены колебаниям, но уже в конце 3 квартала 2009 г на внутреннем рынке цены на коксующийся уголь показали тенденцию к повышению.  
Рост цен обусловлен увеличением внутреннего спроса на коксующийся угольный концентрат, в связи с подъёмом производства кокса в РФ и увеличением экспорта концентрата из России. На внутреннем рынке ликвидных марок коксующегося угольного концентрата сложилась дефицитная ситуация, а активный экспорт усугубляет дефицитное состояние рынка.  
Изменение цены в 3 квартале 2009 года на угольный концентрат в сторону снижения составило более 60% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Столь значительное снижение цен было обусловлено их пиковыми значениями в 3 квартале 2008 года, а затем резким снижением спроса на металлургический уголь на фоне мирового финансового кризиса конца 2008 г. - начала 2009 г.

 За 9 месяцев 2009 года сумма выручки от продажи товаров, продукции и услуг, валовой прибыли и чистой прибыли эмитента значительно снизились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В основном на финансовый результат предприятия повлияло значительное снижение цен и объемов продаж на коксохимическую продукцию. Чистая прибыль за 9 месяцев 2009 года снизилась в 2,7 раза относительно соответствующего  периода 2008 года и составила 1 203 127  тыс. руб., что обусловило снижение показателей рентабельности предприятия. Отчет о прибылях и убытков сведен в таблицу 2.

Табл.2. Прибыль и убытки

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Такое значительное изменение размера  выручки, прибыли и себестоимости  продукции за 9 месяцев 2009г. по сравнению  с аналогичным периодом прошлого года было вызвано изменением конъюнктуры  на рынке сырья и сбыта в  результате мирового финансового кризиса  конца 2008 г. – начала 2009 г. 

     ОАО «Алтай-Кокс» является крупным российским экспортёром кокса, так в 3 квартале 2009 г. доля предприятия в общем объёме российского экспорта кокса составила более 30%.

     На  мировом рынке до недавнего времени  конкурентами являлись КХП Китая, но с введением  в августе 2008 г. экспортной пошлины на вывоз кокса в размере 40%, Китай потерял свои позиции ведущего мирового экспортера кокса.

Поэтому можно сказать, что несмотря на некоторые негативные стороны снижения некоторых экономических показателей, данное предприятие продолжает эффективно функционировать и сохранять свои позиции [28]. 

7. Предпринимательские риски и их оценка

7.1. Понятие  предпринимательского риска

     Хозяйственный или предпринимательский риск - это риск, возникающий при любых видах деятельности, связанный с производством продукции, товаров, услуг, их реализацией, коммерцией, финансовыми операциями и осуществлением различных проектов.

С принятием  нового закона «О несостоятельности (банкротстве)»  от 8 января 1998 года № 6-ФЗ реальным становится риск банкротства [29]. Он возникает в результате неправильного выбора объекта для вложения капитала, полной потери собственником своего капитала и неспособности общества рассчитаться по взятым на себя обязательствам. Несостоятельность (банкротство) рассматривается как признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [30].

Предпринимательский риск характеризуется как опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с их ожидаемой величиной, ориентированной на рациональное использование ресурсов [31].

Каждому известно, что риск – это опасность. Говоря о предпринимательском, хозяйственном риске, имеют в виду опасность понесения предпринимателем ущерба, убытков, потерь. При этом имеются в виду прежде всего потери имущества, ценностей, денег, то есть любых видов экономических ресурсов, включая труд и время. Ведь трудовые потери и потери времени наносят очевидный ущерб результатам предпринимательской деятельности.

Иначе говоря, риск есть угроза того, что предприниматель  понесет потери в виде дополнительных расходов сверх предусмотренных  прогнозом, проектом, планом, программой его действий либо получит доходы ниже тех, на которые он рассчитывал. 

7.2. Виды  рисков, связанных с деятельностью  открытого акционерного общества

     Так как открытое акционерное общество напрямую касается деятельности на рынке ценных бумаг, а именно с эмиссией и покупкой акций, то немаловажную роль на таком предприятии играют риски, связанные с приобретением ценных бумаг. Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный уровень риска.

     Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг. Данный риск проявляется в снижении предполагаемой цены реализации акции или изменении размера комиссионных за ее реализацию. Если невозможно реализовать выпуск ценных бумаг на рынке, возникает риск неразмещения, то есть невостребованность ценных бумаг.

 Временной  риск — риск выпуска ценных  бумаг в неоптимальное время,  что обуславливает вероятность  определенных потерь.

     Во  многих операциях с ценными бумагами банк выступает инвестором. Всякое инвестирование подразумевает существование  некоторого неблагоприятного события, в результате которого:

- будущий доход может быть меньше ожидаемого;

- доход не будет получен;

- можно потерять часть вложенного капитала — номинальной стоимости ценной бумаги;

- возможна потеря всего капитала всех вложений в ценную бумагу.

     Систематический риск - риск падения рынка ценных бумаг в целом, не связан с конкретной ценной бумагой. Представляет собой общий риск на все вложения в ценные бумаги, риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть не понеся потерь.

Различают следующие разновидности систематического риска:

     Инфляционный  риск. Покупая ценные бумаги, инвестор-банк испытывает воздействие инфляции, в результате доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности и инвестор несет потери.

     Риск  законодательных изменений. В обществе всегда существует возможность радикального изменения курса, особенно при избрании нового президента, парламента, Думы, правительства. А следовательно, возможность отказа правительства выполнять ранее принятые обязательства по определенным ценным бумагам или задержка в исполнении этих обязательств.

     Процентный  риск— риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке ценных бумаг.

     Риск  военных конфликтов представляет собой  военные действия, проводимые на той  или иной территории и приводящие к нарушению функционирования организованных рынков, в том числе фондовых бирж.

     Вторым  видом риска можно считать  несистематический риск. Он связан с особенностями каждой конкретной ценной бумаги, квалификацией операторов, работающих с ценными бумагами. В  нем выделяют риски:

     Кредитный риск - риск того, что выпустивший ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму допга. Конвертируемый риск. Появляется при переводе облигций или привилегированных акций в простые акции.

     Страновой риск - риск вложения в ценные бумаги стран с неустойчивым фондовым положением.

     Региональный  риск. Возникает не только в связи  с различным экономическим положением районов, уровнем развития фондового  рынка, технологией торговли ценными  бумагами, взаимосвязью с центральными фондовыми рынками, но и с особенностями  налогового климата, действий местной  администрации и т. д.

     Селективный риск — риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании портфеля. Временной риск— риск выпуска, покупки или продажи ценной бумаги в неоптимальное время.

     Технический риск связан с сервисным обслуживанием  операций с ценными бумагами. Он включает следующие разновидности: Риск поставки - невыполнение обязательств по поставке ценной бумаги.

     Риск  платежа — действующая система  расчетов позволяет не платить в  течение определенного периода  времени за приобретение ценных бумаг. Операционный риск - в основном связан с непрофессионализмом технического персонала.

     Денежный  риск зависит от колебаний процентных ставок и имеет два источника: снижение доходности ценных бумаг и  обесценение капитала, вложенного в  данную бумагу. Риск банкротства связан с рейтингом выпускаемых компанией  ценных бумаг.

     Исходя  из этого, мы видим, что предпринимательство связано с большим количеством всевозможных рисков. Более того, организация открытого акционерного общества требует максимально квалифицированного и экономически обоснованного подхода, так как напрямую зависит от рынка ценных бумаг – акций, составляющих основу капитальных вложений [32]. 

7.3. Методы  оценки риска

     Существует  три основных метода оценки рисков: статистический, экспертный и расчетно-аналитический [34].

     Суть  статистических методов оценки риска  заключается в определении вероятности  возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода  и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д. Достоинствами  статистических методов является возможность  анализировать и оценивать различные  варианты развития событий и учитывать  разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость  использования в них вероятностных  характеристик. Возможно применение следующих  статистических методов: оценка вероятности  исполнения, анализ вероятного распределения  потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков [33].

     Метод оценки вероятности исполнения позволяет  дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого – либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных решений в общей сумме принятых решений.

     Метод анализа вероятностных распределений  потоков платежей  позволяет при  известном распределении вероятностей для каждого элемента потока платежей оценить возможные отклонения стоимостей потоков платежей от ожидаемых. Поток с наименьшей вариацией считается менее рисковым. Деревья решений обычно используются для анализа рисков событий, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. Имитационное моделирование является одним из мощнейших методов анализа экономической системы; в общем случае под ним понимается процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями сложных систем реального мира. Имитационное моделирование используется в тех случаях, когда проведение реальных экспериментов, например, с экономическими системами, неразумно, требует значительных затрат и/или не осуществимо на практике. Кроме того, часто практически невыполним или требует значительных затрат сбор необходимой информации для принятия решений, в подобных случаях отсутствующие фактические данные заменяются величинами, полученными в процессе имитационного эксперимента (т.е. генерированными компьютером).