Оценка финансового состояния предприятия на примере АО «Химфарм»

Доля товарно-материального запаса предприятия оставалась стабильной, и составляла примерно 18% от общих активов компании. Значительная доля  материалов на складе может быть вызвана закупками "впрок", сверхнормативными запасами или неиспользуемыми в процессе производства ("мертвыми") запасами. Увеличение запасов может указывать на непродуманную сбытовую политику предприятия, которая зачастую может привести к серьезным проблемам и даже убыткам.

Доля основных средств уменьшается, но все-таки занимает львиную долю, на них приходится около 60% всей части активов компании. Подобное соотношение характерно для производственных предприятий, где высока значимость основных производственных фондов. Повышение доли не­материальных активов в итоге активов баланса может означать осуществление инвестиций, в том числе в инновацион­ные проекты. Повышение доли нематериальных активов в итоге активов баланса может означать решение перейти к стратегии иннова­ций, для чего предприятие вкладывает денежные средства в объ­екты интеллектуальной собственности.

Пассивы баланса включают два основных раздела: собственный и привлеченный капитал, соотношение которых и определяет структуру баланса. Повышение доли собственного капитала с 34.6% в 2008 г до 48.45% в 2010 году означает повыше­ние финансовой устойчивости предприятия, так как фонды собственных средств, включая нераспределенную прибыль, является «бесплатным» источником финансирования активов. Доля собственных средств постепенно приближается к 50 %, что говорит о среднем уровне рискованности компании стать банкротом. Также мы наблюдаем увеличение доли нераспределенной прибыли с отрицательного значения до 10, 17% от пассивов предприятия. Это говорит нам о эффективной работе предприятия. Доля привлеченного капитала снизилась до 51.55%. Снижение заемных средств предприятия ведет к снижению степени его финансовых рисков и положительно влияет на его финансовую устойчивость, повышая степень независимости от заемных средств.

Оценка имущественного положения предприятия.

Коэффициент мобильности активов.

Коэффициент мобильности активов рассчитывается отношением текущих активов к общей сумме активов предприятия. Из таблицы видно, что за период с 2008 по 2010 год данный коэффициент увеличился с 0,3 до 0,4 пунктов. Это связано с улучшением платежеспособности предприятия. Это связано с тем, что сумма кредиторской задолженности значительно уменьшилась (с 438,451 тысяч тенге в 2008 году до 299,272 тысяч тенге в 2010 году). Но, несмотря на это, данный коэффициент ниже рекомендованного значения (0,5). Следовательно, можно сделать вывод о том, что активы предприятия находятся на недостаточно мобильном уровне.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств оставался неизменным на протяжении 2008-2009 годов (0,5), но увеличился на 0,1 пункт в 2010 году и составил 0,6. Значение данного коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями круговорота средств АО «Химфарм».

Коэффициент реальной стоимости основных средств

Данный коэффициент отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия. Для рассматриваемого предприятия данный коэффициент оставался на довольно высоком уровне, хоть и снизился с 0,7 до 0,6. Это означает, что основные средства предприятия эффективно используются для предпринимательской деятельности.

Оценка платежеспособности предприятия

Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал)

С 2008 по 2010 год собственные оборотные средства предприятия существенно возросли. Если в 2008 и 2009 году собственные оборотные средства составляли -520,643 и -569,641 тысяч тенге, то в 2010 году они составили 268,520 тысяч тенге. По нашим предположениям это может быть обусловлено тем, что вырос объем товарно-материальных запасов и денежных средств. За три года также вырос объем торговой дебиторской задолженности, что  не является положительным фактором и может привести к ухудшению платежеспособности предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Коэффициент обеспеченности показывает долю оборотных активов компании, финансируемых за счет собственных средств предприятия. В 2008 и 2009 году данный коэффициент был отрицательным (-0,2), что свидетельствует о том, что почти все оборотные средства предприятия сформированы из заемных источников. Большую часть оборотных средств предприятия составляют товарно-материальные запасы, из которых можно сделать вывод, что они сформированы из заемных средств. В 2010 году данных коэффициент достиг рекомендуемого уровня. По нашим предположениям это произошло благодаря уменьшению доли долгосрочных обязательств.

Маневренность собственных оборотных средств

Из таблицы видно, что за 2008 и  2009 года данный коэффициент был отрицательным, что не является хороши знаком. Это значит, что значительная часть собственных средств предприятия относится к ценностям иммобильного характера, которые являются менее ликвидными. В 2010 году данный коэффициент достиг положительного значения (0,3), что означает, что собственные оборотные средства перешли в часть более мобильных ценностей предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности

Данный коэффициент на протяжении всех трех лет находится ниже рекомендуемого уровня. Но все же в 2010 году наблюдается положительный тренд и рост данного коэффициента на 0,3 пункта.  Это может быть обусловлено либо изменением текущих активов, либо изменением текущих обязательств. Из таблицы «Баланс-нетто» можно сделать вывод, что текущие активы предприятия заметно выросли в 2010 году (с 2,939,213 тысяч тенге до 3,540,402 тысяч тенге).

Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности также находится на уровне ниже допустимого, но за три года наблюдается его рост с 0,3 в 2008 году до 0,5 в 2010. Рост данного коэффициента обусловлен ростом дебиторской задолженности за три года. Это может отрицательно сказаться на платежеспособности предприятия, так как среди числа дебиторов компании могут оказаться сомнительные дебиторы, которые не смогут ответить по своим обязательствам.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Данный коэффициент показывает какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов. Так как денежные средства и их эквиваленты составляют очень малую часть всех текущих активов предприятия, то и коэффициент абсолютной ликвидности остается на очень низком уровне.

Доля оборотных средств в активах

Доля оборотных средств показывает удельный вес оборотных активов компании. За период с 2008 по 2010 год доля оборотных средств увеличилась с 30% до 40%, что свидетельствует о повышении мобильности имущества и имеет положительную оценку.

Доля товарно-материальных запасов в текущих активах

Доля товарно-материальных запасов в текущих активах была довольно велика и составила 50% от всех текущих на протяжении трех лет. Это свидетельствует о том, что значительная часть средств связана в этой наименее ликвидной статье оборотных средств. Кроме того, накопление запасов приводит к снижению оборачиваемости средств предприятия.

Доля собственных оборотных средств в покрытии товарно-материальных запасов

Показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных. Мы видим, что ситуация улучшается лишь к 2010 году, когда коэффициент составил 0,15. До этого момента коэффициент был отрицателен, что указывает на то, что товарно-материальные запасы не были покрыты собственными оборотными средствами предприятия.

Анализ доходности предприятия

В анализе доходности дается представление о том: какими показателями оценивают эффективность деятельности предприятия; что представляют собой показатели доходности (собственного капитала, совокупных вложений, продаж. Как известно, эффективность функционирования любого предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль.

Предприятие считается доходным, если его доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия. Экономическая сущность доходности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл - определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. Анализ доходности позволяет оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в него капитал. Характеристика доходности предприятия базируется на расчете четырех основных показателей - доходности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и рентабельности продаж.

Как видим из таблицы доходности, все показатели в таблице увеличиваются в течение 2008-2010 гг, что показывает нам, что данная компания является доходным.

Доходность объема продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности. Увеличение объема продаж может свидетельствовать, прежде всего, об увеличении конкурентоспособности продукции, так как позволяет предположить увеличение спроса на продукцию.

Доходность от основной деятельности показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого тенге, затраченного на производство и реализацию продукции. Существенных изменений в этом показателе нет.

Доходность реализованной продукции. Видим повышение рентабельности, что может быть обусловлено преимущественно снижением себестоимости единицы продукции.

Доходность собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала. Этот коэффициент является одним из самых важных показателей, используемых в бизнесе, он измеряет общую величину доходов акционеров. Высокое значение данного коэффициента говорит об успехе компании, что ведет к высокому рыночному курсу ее акций и относительной легкости привлечения новых капиталов для ее развития. Однако надо иметь в виду, что высокий коэффициент доходности собственного капитала может быть связан как с высокой инфляцией, так и с высоким риском компании.

Период окупаемости собственного капитала имеет значение для собственников и акционеров компании, поскольку через оценку его величины и динамики они, как правило, делают выводы об эффективности управления их капиталом. Чем быстрее вложения в компанию достигают окупаемости, тем быстрее они начинают приносить прибыль.

Доходность активов увеличивается, что говорит об эффективности деятельности компании, обусловленной уменьшением влияния высокого объема заемных средств.

Рост доходности активов и собственного капитала обусловлено увеличением чистой прибыли в 2008-2010 гг.

Оценка финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость — одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Доля перечисленных элементов оборотных активов в общей стоимости активов предприятия определяет максимально возможную долю краткосрочных заемных средств в составе источников финансирования. Остальная стоимость активов должна быть профинансирована за счет собственного капитала или долгосрочных обязательств. Исходя из этого   определяется  достаточность или недостаточность собственного капитала.

Коэффициент концентрации собственного капитала доля активов организации, не покрываются за счёт собственного капитала. Рекомендуемое значение должно быть не менее 0,6 в данном случае оно за три года не превысят 0,48. Следовательно, инвесторы и банки не выдают данному предприятию кредиты, так как он показывает способность его оплатить.

Коэффициент автономии возможность компании обеспечивать внешние обязательства за счет использования собственных средств. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние хозяйствующего субъекта. Коэффициент является не высоким, но с 2008 по 2010 год идёт спад данного производства, что показывает о дефиците собственных средств.

Коэффициент маневренности собственного капитала нормой коэффициента является 0,5; в данном случае коэффициент хороший составляет за 3 года 1 и более. Следовательно, наибольшая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов.

Коэффициент концентрации привлеченного капитала показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия. Этот показатель превышает норму, поэтому считается что задолженность холдинговой компании или её дочернего предприятия является большой, соответственно не стойкое финансовое состояние.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников. Данные свидетельствуют о слабой зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами.