Hоль товарной и фондовой бирж в рыночной системе

 

Формирование бирж в России.

Организационно возраждение бирж было частично подготовленно системой аукционной торговли производственными ресурсами (1988-1989гг). Коммерческие цены. Кризис Госнаба СССР -> появление бартерного обмена -> проекты создания бирж ориентировались на организацию бартерных обменов -> к развитию бирж. торговли подталкивалго и наличие сверхнормативных и неиспользованных запасов, которые скопились на складах предприятий, предприятия заинтересовались в биржах, как возможность реализовать товары по рыночным ценым. Советская эк-ка в течении долгового времени была эк-кой дефицитной, т.е. денежный спрос превышал товарное предложение в форме средств пр-ва и предметов потребления.

Появление бирж. структур явилось одним из направлений вложения избыточных денежных средств. Биржи создавались как акционерные об-ва. К 1992 г биржа перестала быть единственным символом рынка, становится истинно оптовой торговлей. Шел процесс становления фьючерсной торговли. Отличительной чертой крупнейших РФ бирж весгда была их универсальность, т.е. на одной и той же бирже совершаются операции товарные и фондовые. Формирование РФ бирж осущ. в условиях отсутствия нормативно-правовой базы, а также в условиях нестабильной эк-ки и спада пр-ва. Было связано с большим риском для инвесторов. Ситуация на бирже характеризовалась взлетом и падением заработков. В 1992 г был принят з-н о товарных биржах и биржевой торговли. Одним из условий формирования бирж было отсутствие форм товарного обращения. Сейчас в РФ биржи уже прошли ряд этапов:

1. возраждение;
2. быстрый рост;
3. спад бирж. активности;
4. реорганизация бирж (этот этап предполагает выживание в рыночных условиях).

 

Нормативно-правовая база биржа:

1. гос. регулирование;
2. саморегулирование.

 

Федеральное собрание:            Президент:

  з-ны, рег. биржи и       указы, рег. биржи и

  бирж. деятельность       бирж. деятельность

 

     Правительство

 

 

ЦБ Гос.ком Комитет   Комитет Комитет Министер. Министер.

РФ имущество по ценным   по товар. по анти- финансов  эк-ки

бумагам и   бирже монопол. РФ  РФ

фонд. бирже   политике

 

 

Нормативные акты, контроль, лизензии

 

 

Регулирование биржевой деятельности - определенное упорядочевание работы бибжи, заключение бирж. сделок на основе установленных правил и требований.

 

З-н о биржах:

1. Созданы правовые гарантии для торгово-посред. деятельности.
2. Запрещено бирже заниматься коммерч. деятельностью.
3. Установлено ограничение на торговлю отдельными товарами через биржу.
4. Определены как участники бирж. торгов , так и их права.
5. Гарантировано свободное установление цен на товары, допущенные на бирж. торговлю.

 

З-н РФ о валютном регулировании и валютном контроле (октябрь 1992 г):

1. Общие понятия, необходимые для совершения сделок.
2. Установлен порядок валютного регулирования.
3. Контроль.

 

На основании з-на о тов. б. для осуществления гос. регулирования и контроля за деятельностью товарных бирж при комитете по антимонопольной политике создается комиссия по товарным биржам (КТБ). Положение о КТБ было утверждено в феврале 1994 г.

Кто входит в КТБ?

1. представители гос. органов, деятельность которых связано с регулированием тов. рынков;
2. представители бирж. союзов предпринимателей;
3. эксперты.

 

Функции КТБ:

1. выдает лицензию на организацию бирж;
2. контролирует лицензирование посредников;
3. контролирует выполнение законодательств о биржах;
4. разрабатывает метододические рекомендации по подготовке бирж. документов;
5. изучение и выработка предложений по совершенствованию законодательства;
6. лишение биржи лицензии;
7. применение к бирже или бирж. посреднику санкции;
8. назначение гос. комиссара на биржу;
9. организация аудит-проверки деятельности бирж;
10. требовать от бирж и клиринговых центров учетной документации.

 

Создана комиссия по ЦБ и фонд. биржам. В ней работают: представители министерства финансов, банков и комитета антимонопольной политики.

На территории РФ разрешено работать фонд. биржам, которые получили лицензии этой комиссии.

Что нужно, чтобы получить лицензию?

1. биржа должна быть юр. лицом и действовать на рынке профессионально;
2. в штате должны быть профессионалы, имеющие квалификационные аттестаты специалиста по работе с ценными бумагами (ЦБ) министерства РФ.

Гос. органы на основе действующего законодательства контролируют финансовую деятельность фондовых бирж.

Фондовые биржи не вправе выступать в качестве инвестора, т.е. вкладывать средства в деятельность, не предусмотренное законодательством биржи.

 

Члены фондовой биржи:

1. гос. муниципальные предприятия;
2. гос. исполнительные органы, владеющие имуществом.

 

Допустимая фин. деятельность фондовой биржи может осуществляться за счет:

1. продажи своих акций, дающие право стать членом этой биржи;
2. регулярных взносов членов биржи;
3. бирж. сборов от каждой сделки, осущ. на фонд. бирже;
4. проведения экспертиз и реализации информации.

 

Лицензирование как вид гос. регулирования.

Лицензирование - это способ разрешения бирж. деятельности как экономико-правовому и организационному статусу бирж.

Сама КТБ регламентирована спец. положением о порядке лицензирования бирж на территории РФ. Это положение определяет порядок выдачи лицензии, их аннулирования и приостановление действия лицензирования на организацию бирж. торговли.

 

Что нужно сдавать в комиссию для получения лицензии?

1. внутрибиржевые документы (устав товарной биржи, учредительный договор, правило бирж. торговли);
2. документ, удостоверяющий право пользования торговым помещением;
3. документ, подтверждающий в уставной капитал товарной биржи не менее 50% объявленной суммы;
4. список учредителей и распределение между ними долей в % в уставном капитале ТБ для физ. лиц;
5. свидетельство о гос. регистрации ТБ.

 

Комиссия выдает лицензии в течении 2^х месяцев.

Если комиссия отказывает в лицензии, то при повторном направлении заявление подается в течении 1 месяца.

Требование: должно быть наличие на бирже профессионального посредника.

Чтобы получить лицензии инвестицинному институту, ему надо иметь кфалифицированные аттестаты. Эти аттестаты выдаются Минфином РФ при условии сдачи экзамена.

Срок действия лицензии, как правило, не ограничено.

 

Саморегулирование.

Каждая биржа имеет определенные внутрибиржевые нормативные акты, которые явл. основой бирж. деятельности.

1. Учредительный договор. В нем опред. цель ее создания и способы реализации поставленной цели; устанавливается ответственность учредителей по обязательствам биржи; первоначальный размер уставного фонда; порядок деления уставного уставного фонда на акции; порядок распределения их между учредителями.

В этом договоре фиксируется права и обязанности учредителей биржи и учереждение резервного фонда, порядок распределения прибыли. Оговариваются условия прекращения деятельности биржи, указывается местонахождение биржи.

2. Устав:

• общее положение;
• задачи создания биржи;
• деятельность биржи;
• размер, порядок образования и изменение уставного капитала;
• размер фондов и прибыли биржи;
• права и обязанности членов биржи;
• управление биржей;
• отчетность и учет биржи;
• прекращение деятельности биржи.

3. Правило торговли:

• участники биржевых торгов и порядок их проведения;
• биржевойц товар, порядок его выставления и снятия с торгов;
• биржевые сделки, их виды и порядок регистрации оформления, расторжение и признание их недествительными;
• разрешение споров и санкции за нарушение правил бирж. торговли.

Полномочия фондовой биржи:

1. определяет какие ценные бумаги будут продаваться на бирже;
2. устанавливает правило совершения сделки по ЦБ;
3. устанавливает правило поведения брокеров на торгах;
4. порядок споров по заключенным сделкам ценных бумаг.

Структура управления биржей.+

 

Институциональная структура

 

 

Общественная  Стационарная

структура   структура

 

 

Общее Выборочные

собрание  органы

 

Суть институциональной биржи состоит в том, что она прежде всего акционерное общество. Учредителями этой биржи должны быть члены инициативной группы, выступающие в качестве инициаторов (организаторов) биржи. Они подписывают учред. договор о создании биржи и вносят первоначальные взносы.

 

Кто не может участвовать в создание биржи?

1. высшие и местные органы власти гос. управления;
2. банки и кредитные учреждения, получившие в установленном порядке лицензию на осущ. банковских операций;
3. страховые и инвестиционные компании и фонды;
4. общественные, религиозные и благотворительные объединения и фонды;
5. физические лица, которые по законодательству не могут осущ. предпринимательскую деятельность.

 

Принято считать, что чем больше учредителей и чем прочие матер.-финанс. положение, тем большую они могут оказать поддержку бирже, но с точки зрения управления - это усложняется.

 

Привелегии первых учредителей:

1. право на получение дивидендов;
2. возможность бесплатно открыть одну или несколько брокерских контор;
3. возможность входить в органы  управления биржей.

 

Члены биржи: тот, кто участвует в формировании уставного капитала, либо вносит членские взносы в имущество биржи, и стал ее членом в порядке предусмлтренным учредительскими документами.

 

Права членов биржи:

1. участвовать в биржевой торговли;
2. принимать участие в управлении бирже согласно нормативным документам;
3. участвовать в распределении прибыли и получать дивиденды, если они предусмотрены учредит. документами;
4. сдавать в аренду свои права на участие в биржевой торговле в установленном порядке и только одному юр. лицу.

 

Число членов биржи ограничено. Оно зависит от размеров уставного фонда и номинальной стоимости одной акции.

Акция дает возможность пользоваться правилами члена биржи. Акция - стоимость места на бирже, а место на бирже - собственность члена биржи. Это место может быть продано, когда член биржи уходит с биржи. Стоимость места биржи определяет биржевой комитет. Стоимость места зависит от спроса и предложения.

 

Группы членов:

За рубежом. Лондонская биржа металлов:

-индивидуальные (принципалы) - они заключают сделки от своего имени;

-представители.

Среди индивидуальных членов есть группа привелегированных, им разрешено заключать сделки за свой счет и выполнять заказы непривелегированных членов и третих лиц за определенное вознаграждение. Индивид. членами могут стать лица не моложе 21 года и родившиеся в Англии.