Анализ инновационной и инвестиционной деятельности предприятия

Оценку эффективности  инвестиционных проектов следует производить  с учетом дисконтирования указанных  показателей, т.е. путем приведения их к стоимости на момент сравнения. Это обусловливается тем, что  денежные поступления и затраты  осуществляются в различные временные  периоды и, следовательно, имеют  разное значение. Доход, полученный в  более ранний период, имеет большую  стоимость, чем полученный в более  поздний период. То же касается и  затрат: произведенные в более  ранний период, они имеют большую  стоимость, чем произведенные позже.

В расчетах по оценке эффективности  инвестиционных проектов целесообразно  учитывать влияние изменения  цен на продукцию и потребляемые ресурсы под воздействием изменения  объема продаж влияние удовлетворения спроса и предложения на рынке  товаров и услуг [6].

Оценка эффективности  инвестиционных проектов производится путем расчета ряда показателей:

Чистый дисконтированный доход (ЧДД), т.е. Эинт определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами и рассчитывается по формуле:

T 1

Эинт = ЧДД = ? (Rt - Зt), (1)

t=0 (1 + E)t

гдеRt -- результаты, достигаемые на t-м шаге расчета;

Зt -- затраты, осуществляемые на t-м шаге;

Т -- временной период расчета;

Е -- норма дисконта.

Временной период расчета  принимается исходя из сроков реализации проекта, включая время создания предприятия и производства, его  эксплуатации и ликвидации. Если величина ЧДД инвестиционного проекта  положительна, то он признается эффективным, т.е. обеспечивающим уровень инвестиционных вложений не меньший, чем принятая норма  дисконта. Приведение величин затрат и их результатов осуществляется путем умножения их на коэффициент  дисконтирования (аt), определяемый для постоянной нормы дисконта Е по формуле:

1

аt = , (2)

(1 + Е )t

гдеt -- время от момента получения результата (произведения затрат) до момента сравнения, измеряемое в годах.

Норма дисконта Е - коэффициент доходности капитала (отношение

величины дохода к капитальным  вложениям), при которой другие инвесторы  согласны вложить свои средства в  создание проектов аналогичного профиля.

Если норма дисконта меняется во времени, то формула (3) выглядит следующим  образом:

1

аt = , (3)

t П (1 + Еk )

к = 1

гдеЕk -- норма дисконта в k-м году;

t -- учитываемый временной период, год.

При определении показателей  экономической эффективности инвестиционных проектов могут использоваться базисные, мировые, прогнозные расчетные цены на продукцию и потребляемые ресурсы.

Базисные цены - это цены, сложившиеся на определенный момент времени. Они используются, как правило, на стадии технико-экономических исследований инвестиционных возможностей.

Прогнозные цены - цены на конец t-ro года реализации инвестиционного проекта в соответствии с прогнозируемым индексом изменения цен на продукцию, ресурсы, услуги. Они определяются по формуле:

Цt = Цб - It , (4)

гдеЦt - прогнозируемая цена на конец t-го года реализации инвестиционного проекта;

Цб -- базисная цена продукции или ресурса;

It -- прогнозный коэффициент (индекс) изменения цен соответствующей продукции или соответствующих ресурсов на конец t-го года реализации инвестиционного проекта по отношению к моменту принятия базисной цены.

Индекс доходности (ИД) инвестиций представляет собой отношение сумм приведенного эффекта к величине инвестиций К:

1 T 1

ИД = ? (Rt - Зt ) . (5)

К t=0 (1 + E)t

Если индекс доходности равен  или больше единицы (ИД ? 1), то

инвестиционный проект эффективен, а если меньше - неэффективен.

Внутренняя норма доходности (ВНД) инвестиций представляет собой  ту норму дисконта Евн, при которой величина приведенного эффекта равна приведенным инвестиционным вложениям, т.е. Евн (ВНД) определяется из равенства:

T 1 T Кt

? (Rt - Зt ) = ? . (6)

t=0 (1 + Евн)t t=0 (1 + Евн)t

Рассчитанная по этой формуле  величина нормы доходности сравнивается с требуемой инвестором величиной  дохода на капитал. Если ВНД равна или больше требуемой нормы доходности, то проект считается эффективным.

Окупаемость. Этот показатель важен с позиции знания времени  возврата первоначальных вложений, т.е. окупятся ли инвестиции в течение  срока их жизненного цикла? Окупаемость  рассчитывается по следующей формуле:

С

Кок = , (7)

Дсг

гдеКок -- окупаемость, месяцы (годы);

С -- чистые инвестиции, руб.;

Дсг -- среднегодовой приток денежных средств от проекта, руб.

Вместе с тем с экономической  точки зрения просто возврат вложенных  средств неприемлем, поскольку инвестор должен зарабатывать прибыль на инвестированные  средства. Из этого следует, что он должен получать прибыль в течение  всего жизненного цикла инвестиций: оборудование, освоение нового проекта  и после наступления срока  окупаемости.

При определении эффективности  инвестиционного проекта необходимо учитывать риски, связанные с  его осуществлением. Возникновение рисков обусловливается рядом обстоятельств: нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, нестабильностью условий инвестирования и использования прибыли; неопределенностью политической ситуации, риском, связанным с неблагоприятными социально-экономическими изменениями в стране, регионе; неполнотой или неточностью информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии; колебаниями рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.

Поэтому, осуществляя инвестиции, предприятия должны разработать  организационно-экономический механизм реализации проекта, позволяющий снизить риск или уменьшить связанные с ним неблагоприятные последствия. Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех установленных ситуациях интересы участников соблюдаются, а возможные неблагоприятные последствия устраняются за счет созданных запасов или возмещаются страховыми выплатами [6].

Для повышения качества инвестиционного  проектирования необходимо научиться  выполнять финансовые расчеты вручную  или с использованием компьютерных программ для многовариантности обоснования, а также проводить мониторинг осуществления проектов.

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Существование российских компаний в рыночных условиях значительно усложняется повышающейся конкурентной активностью предприятий, которые стремятся завоевать передовые позиции. Инновационная деятельность представляет собой систему мероприятий по использованию научного, научно-технического и интеллектуального потенциала с целью получения нового или улучшенного продукта или услуги, нового способа их производства для удовлетворения как индивидуального спроса, так и потребности общества в новшествах в целом.

В условиях рыночной экономики  анализ эффективности инновационной  деятельности усложняется, приобретая многоступенчатый характер. В условиях расширяющегося рыночного пространства, множественной диверсификации усиливаются  темпы обновления. В производстве одновременно оказываются товары, техника  и технология на разных стадиях жизненного цикла, принадлежащие к разным моделям  и поколениям. Полезный эффект новшеств как в производстве, так и в  эксплуатации не всегда можно оценить  с помощью стоимостных оценок. Позиции повышения конкурентоспособности  определяются прежде всего лидерством в производимой продукции, лидерством в технологии и т.д.

Инновации имеют огромное значение для развития национальной экономики в целом, и приоритетных отраслей в первую очередь.

Одновременно перед народным хозяйством страны стоит задача оживить  инвестиционную деятельность, и как  можно скорее. Без нормального  инвестиционного климата из кризиса  не выйти. Нужна стабильная валюта, стабильные законы, стабильные налоги, компетентное руководство. Необходимо добиться такого развития экономики, чтобы  сбережения пошли в банки, в инвестиционные фонды, финансовые компании и стали  работать на пользу народного хозяйства.

Соотношение между зарубежным капиталом и частным национальным капиталом, вкладываемый в инвестиционные процессы, только на первый взгляд кажется  простым. Опыт других стран свидетельствует, что нельзя создать привлекательные  условия для зарубежного капитала, не создав для своего, национального. Необходимо ясно представлять, что  внешние инвестиции не пойдут в экономику  пока в ней не будет внутренних инвестиций. Вложение средств должно стать привлекательным для национального  капитала в первую очередь, а затем  для иностранного.

В этой связи важно как  можно скорее разобраться с факторами, которые способствуют созданию благоприятных  условий для оживления инвестиционного  процесса.

В числе путей решения  этого вопроса можно назвать  следующие:

- децентрализация инвестиционного  процесса;

- повышение роли амортизационных  отчислений;

- расширение практики  страхования инвестиций;

- переход к размещению  государственных средств на конкурсной  основе под эффективные инвестиционные  проекты;

- создание благоприятных  условий для привлечения зарубежного  капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глоссарий

 

Новые понятия	Содержание
Дисконтирование	Метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих  денежных потоков, связанных с реализацией  проектов, через их стоимость в  текущий момент времени
Жизненный цикл инноваций	Промежуток времени от зарождения целей до снятия с производства реализованного на ее основе инновационного продукта
Инвестиции	Виды финансовых и материальных ресурсов, а также имущественных  и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательских  и других видов деятельности с  целью получения прибыли или  социального эффекта
Инвестиционная деятельность	Процесс формирования и реализации инвестиционных ресурсов
Инвестиционные проект	Обоснование экономической  целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений
Инвестор	Собственник инвестиционных ресурсов
Инновация	Усовершенствование деятельности субъекта хозяйствования, приносящее положительный экономический, социальный или экологический результат
Капитальные вложения	Затраты на создание новых, расширение, реконструкцию, техническое  перевооружение действующих основных фондов производственного и непроизводственного  значения
Нетто-инвестиции	Начальные (стартовые) инвестиции, осуществляемые при создании или  покупке предприятия, а также  вкладываемые в расширение производственной мощности
Объекты инвестирования	Основные и оборотные  фонды, ценные бумаги, интеллектуальные ценности, научно-техническая продукция, земля и природные ресурсы
Процессная инновация	Освоение новых или  значительно усовершенствованных  способов производства и технологий, изменения в оборудовании или  организации производства
Реинвестиции	Средства, направляемые на восстановление изношенных основных фондов
Рентабельность	Отношение прибыли к среднегодовой  стоимости основных средств
Риск в инновационном  предпринимательстве	Вероятность потерь, возникающих  при вложении предпринимательской  фирмой средств в производство новых товаров и услуг, в разработку новой техники и технологий, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке
Страхование	Система экономических отношений, включающая образование специального фонда средств (страхового фонда) и  его использование для преодоления  и возмещения разного рода потерь, ущерба, вызванных неблагоприятными событиями путем выплаты страхового возмещения и страховых сумм
Субинвестор	Юридическое и физическое лицо, которое осуществляет организацию  и управление инвестиционной деятельностью  на всех этапах ее реализации по договору с инвестором и действует от его  имени
Субъект инвестиций	Организация, использующая инвестиции для развития своего производства, внедрения и выпуска новой  продукции или иных аналогичных  целей

 

Список сокращений

И др. - и другие;

И т.д. - и так далее;

И т.п. - и тому подобное;

ИП - инвестиционный проект;

КИС - корпоративная информационная система;

ЧДД - чистый дисконтированный доход.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1. Полный сборник кодексов  Российской Федерации [текст]: М.: ЗАО «Славянский дом книги», 1999. - ISBN 5-93220-002-2.

2. Войтов, А.Г. Экономика.  Общий курс (Фундаментальная теория  экономики) [текст]: учебник/ А.Г. Войтов- 6-е перераб и доп. Изд.- М.: Издательско-книготорговый центр «Маркетинг», 2002. - 584 с. - ISBN 5-94462-217-2.

3. Головачев, А.С. Экономика  предприятия [текст]: учебно-метод. Комплекс / А.С. Головачев [и др.] / под ред. В.И. Кудашова. - Мн.: Изд-во МИУ, 2007. - 340 с. - ISBN 978-985-490-304-0.

4. Золотогоров, В.Г. Организация и планирование производства [текст]: Практическое пособие / В.Г. Золотогоров. - Мн.: ФУАинформ, 2001. - 528 с. - ISBN 985-6564-12-3.

5. Кожекин, Г.Я. Организация производства [текст]: учебное пособие / Г.Я. Кожекин, Л.М.Синица. - Мн.: ИП «Экоперспектива», 1998. - 334 с. - ISBN 985-6102-32-4.

6. Крылов, Э.И. Анализ эффективности  инвестиционной и инновационной  деятельности предприятия [текст]: учебное пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, И.В. Журавлева. - 2-е  изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 608 с.: ил. - ISBN 5-279-02616-6.

7. Организация производства  на предприятии [текст]: учебник  для технических и экономических  специальностей ВУЗов / под редакцией  О.Г. Туровца, Б.Ю. Сербиновского, Ростов-на-Дону, издательский центр «МарТ», 2002. - 464 с. - ISBN 5-241-00098-4.

8. Пасюк, М.Ю. Организация  производства и управление предприятием [текст]: учебно-методическое пособие  / М.Ю. Пасюк, Т.Н. Долинина. - Мн.: «ФУАинформ», 2006. - 88 с. - ISBN 985-6721-19-9.

9. Прогнозирование и планирование  экономики [текст]: учебное пособие  / В.И. Борисевич, Г.А. Кандаурова, Н.Н. Кандауров [и др.] / под общ. ред.

10. Титов, В.И. Экономика  предприятия [текст]: учебник / В.И.  Титов. - М.: Издательско-торговая корпорация  «Дашков и К», 2004. - 462 с. - ISBN 5-94798-292-7.

11. Феденя, А.К. Организация производства и управление предприятием [текст]: учебное пособие / А.К. Феденя. - Мн.: ТетраСистемс. 2004. - 192 с. - ISBN 985-470-227-8.

12. Шепеленко, Г.И. Экономика, организация и планирование производства на предприятии [текст]: учебное пособие для студентов экономических факультетов и ВУЗов./ Г.И. Шепеленко. 2-е издание, дополненное и переработанное. - Ростов-на-Дону: Издательский центр «МарТ», 2000. - 544 с. - ISBN 5-241-00014-3.