Анализ финансового состояния ОАО «Иловатское хлебоприемное предприятия»

ЧА=[ВА+ОА-(НДС+ЗУ+САП)]-[ЦФ+ДО+(КО-ДБП-ФП)], где

ВА –  внеоборотные активы;

16

ОА –  оборотные активы;

НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

ЗУ –  задолженность учредителей по взносам  в уставный капитал;

САП –  собственные акции, выкупленные  у акционеров;

ЦФ –  целевые финансирования и поступления;

ДО –  долгосрочные обязательства;

КО – краткосрочные обязательства;

ДБП –  доходы будущих периодов;

ФП –  фонды потребления.

3. Доля основных средств в валюте баланса. Рассчитывается отнесением итого первого раздела баланса к его валюте. Основные средства представляют собой ядро материально-технической базы предприятия, основной материальный фактор, обуславливающий возможности генерирования прибыли. Этим объясняется значимость аналитической оценки данного актива.
4. Коэффициент износа. Показатель k_de  характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной стоимости и рассчитывается по формуле:

k_de = Накопленная амортизация/Первоначальная стоимость основных средств.

2. Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности.

   Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого

   17

   эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

   Платежеспособность  означает наличие у предприятия  денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а)  наличие  в достаточном объеме средств  на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

   Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться  с помощью ряда абсолютных и относительных  показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств (WC):

WC = CA-CL, где

CA – оборотные активы;

CL – краткосрочные обязательства.

   Являясь абсолютным, показатель WC не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений, поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели – коэффициенты ликвидности.

   Коэффициент текущей ликвидности (k_лт) дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности:

k_лт = Оборотные средства / Краткосрочные обязательства.

Критическое значение показателя – 2.

   18

   Коэффициент быстрой ликвидности (k_лб) по своему смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда в расчете не учитывается наименее ликвидная их часть – производственные запасы:

K_лб = (Дебиторская задолженность + Денежные средства) / Краткосрочные обязательства.

Ориентировочное нижнее значение – 1.

   Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (k_ла) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

k_ла = Денежные средства / Краткосрочные обязательства.

3. Количественно финансовая устойчивость оценивается двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

   Соответственно  выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации  и коэффициентами покрытия. Показатели первой группы рассчитываются в основном по данным пассива баланса. Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т.е. расходов, нести которые предприятие обязано независимо от того, имеет оно прибыли или нет.

Коэффициент концентрации собственного капитала (k_cg):

k_cg =  Собственный капитал / Всего источников средств.

   19

   Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятия. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченных средств (k_tdc), рассчитываемый отношением величины привлеченных средств к общей сумме источников.

   К показателям, характеризующим структуру долгосрочных источников финансирования, относятся два взаимодополняющих показателя: коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (k_dtc) и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (k_etc), исчисляемые соответственно по формулам:

k_dtc = LTD/(E+LTD), где

LTD – долгосрочные обязательства;

E – собственный капитал.

k_etc = E/(E+LTD).

   Уровень финансового левериджа (k_bft). Этот коэффициент считается одним из основных при характеристике финансовой устойчивости предприятия. Известны различные алгоритмы его расчета; наиболее широко применяется следующий:

k_eft = LTD/E.

   Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже её резервный заемный потенциал, т.е. способность предприятия при необходимости получить кредит на приемлемых условиях. 

   20

   Все рассмотренные показатели относились к группе коэффициентов капитализации; что касается коэффициентов покрытия, то выделим наиболее значимый из них – коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE), рассчитываемый по формуле:

TIE=Прибыль до вычета процентов и налогов/Проценты к уплате.

IV.  В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по следующим трем направлениям:

1. Оценка степени выполнения плана по основным показателям и анализ отклонений;
2. Оценка и обеспечение приемлемых темпов наращивания объемов финансово-хозяйственной деятельности;
3. Оценка уровня эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов коммерческой организации.

   Плановая (нормативная) обеспеченность текущей  деятельности запасами. Одна из целевых  установок деятельности предприятия  – обеспечение ритмичной его  работы. Эта ритмичность в значительной степени задается наличием достаточного объема сырья и материалов, или товаров для перепродажи. Степень достаточности может устанавливаться в плановом порядке путем наличия уровня запасов, обеспечивающего непрерывность производственного процесса в течение определенного числа дней без возобновления запасов. Именно для этой цели как раз и используется коэффициент обеспеченности запасами текущей деятельности (S_d), рассчитываемый по следующему алгоритму:

S_d = S_t/Z_p, где

S_t – запасы сырья и материалов на дату анализа, либо товарные запасы;

21

Z_p – ежедневная потребность в сырье и материалах по плану, либо плановой однодневный товарооборот.

   Наиболее  распространенной оценкой запасов, в том числе и приводимой в  отчетности, служит стоимостная оценка. Минимально допустимое значение показателя устанавливается в процессе планирования.

   Оборачиваемость запасов (в оборотах). Важнейшие индикаторы финансово-хозяйственной деятельности – выручка от продаж и прибыль – находятся в прямой зависимости от показателей оборачиваемости. Эффективность вложения средств в производственные запасы может характеризоваться показателями оборачиваемости, измеряемыми в оборотах или в днях.

   Оборачиваемость в оборотах (Inv_t), рассчитывается по следующему алгоритму:

Inv_t = COGS / Inv, где

COGS – себестоимость продукции, реализованной в отчетном периоде;

Inv – средние запасы сырья и материалов в отчетном периоде.

   Основной  фактор ускорения оборачиваемости  в системе управления оборотными средствами – обоснованное относительное  снижение запасов: чем меньшим запасов удается поддерживать ритмичность производственно-технологического процесса, тем выше эффективность и рентабельность.

   Оборачиваемость запасов (в днях) (Inv_d) . Это иное представление оборачиваемости – не в оборотах, а в днях.  Алгоритм расчет таков:

Inv_d = Inv / (COGS/d), где

d – количество дней в отчетном периоде. 

   22

   Показатели  оборачиваемости в оборотах и  днях связаны очевидной взаимосвязью – их произведение равно продолжительности  анализируемого (отчетного) периода.

Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах). Соответствующий показатель (Ar_t) рассчитывается по следующему алгоритму:

Ar_t = S/AR, где

S – выручка от реализации в отчетном периоде;

AR – средняя дебиторская задолженность в отчетном периоде.

Оборачиваемость средств в расчетах (в днях). Соответствующий показатель (AR_d) рассчитывается по следующему алгоритму:

AR_d = AR / (S/d), где

d – количество дней в отчетном периоде.

   Для обобщающей характеристики степени  иммобилизации денежных средств  запасах и дебиторах применяется  показатель продолжительности операционного цикла (Doc), рассчитывается по следующему алгоритму:

Doc = Inv_d + AR_d.

   V. Результативность деятельности предприятия в финансовом смысле характеризуется показателями прибыли и рентабельности. Эти показатели как бы подводят итог деятельности предприятия за отчетный период; они зависят от многих факторов: объем проданной продукции, затратоемкость, организация производства и др.

   Показатели  рентабельности – это выражаемые в процентах относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон – ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе

   23

   текущей деятельности. Поэтому известны две  группы показателей      рентабельности: рентабельность инвестиций и рентабельность продаж.

   Рентабельность  инвестиций может рассчитываться с  позиции интересов различных  групп: собственники, инвесторы, предприятия и др.

   Инвесторы являются основными поставщиками капитала предприятию. Их совокупный доход – чистая прибыль и величина процентов к уплате. Этот совокупный доход может сравниваться либо со всеми активами, либо с долгосрочным капиталом; в первом случае рассчитывается коэффициент, известный как рентабельность активов (ROA), во втором – рентабельность инвестированного капитала (ROI):