Управление оборотными активами

    Приведенный анализ позволяет определить признаки политики комплексного управления оборотными активами. Как видно из граф 4, 5 удельный вес оборотных активов и на начало и на конец года находится  на уровне 41 – 45 %, что свидетельствует  об умеренной доле оборотных активов  в общей сумме активов, а значит, организация придерживается умеренной  политики комплексного оперативного управления.

    Анализ  пассива баланса. Расчет аналитических показателей свидетельствует о следующих фактах:

• величина пассива баланса на конец периода существенно выросла, абсолютный прирост составил 809 тыс.тг или 41,8 %;
• рост пассива баланса произошел как за счет увеличения собственных средств (абсолютный рост составил 573 тыс.тг, относительный рост – 31,3%), так и за счет увеличения краткосрочных обязательств (абсолютный рост – 272 тыс.тг, относительный – 123,1%);
• рост краткосрочных обязательств произошел за счет увеличения его составляющих (краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства);
• величина краткосрочных кредитов выросла на 76 тыс.тг (126,7%), что может свидетельствовать о том, что предприятие стремится использовать чужие денежные средства для обеспечения необходимого для производства объема оборотных средств;
• кредиторская задолженность выросла на 179 тыс.тг (117,0%), что с точки зрения текущей финансовой потребности можно рассматривать, как позитивное явление, хотя рост довольно большой;
• прочие краткосрочные обязательства выросли на 17 тыс.тг (212,5%) и этот рост является положительным, так как весь этот рост идет за счет ожидаемых доходов будущих периодов;
• анализ граф 4 – Структура %, Начало года и 5 – Структура %, Конец года показывает, что структура меняется незначительно, определенные изменения по основным составляющим имеются;
• на начало года доля собственных средств составила 88,6 %, доля краткосрочных обязательств 11,4 %. При этом наибольший удельный вес краткосрочных обязательств приходится на кредиторскую задолженность (7,9 %);
• на конец года удельный вес собственных средств уменьшился на 6,5 % и составил 82,0 %. Удельный вес краткосрочных обязательств увеличился на 6,5 % и составил 18,0 % что повлекло за собой увеличение удельного веса краткосрочных кредитов до 5,0 % и увеличение кредиторской задолженности до 12,1 %, прочие краткосрочные обязательства увеличились до 0,9 %.

    Приведенный анализ позволяет определить признаки политики комплексного управления краткосрочными обязательствами. Как видно из граф 4, 5 удельный вес краткосрочных кредитов находится на уровне 3 - 5 %, что свидетельствует  об очень низкой доле краткосрочных  кредитов в общей сумме пассивов, а значит, организация придерживается консервативной политики комплексного оперативного управления.

    На  основе таблицы1. можно определить общую политику управления активами и пассивами организации. Так как для управления оборотными активами используется умеренная политика, а для управления краткосрочными обязательствами – консервативная, то их сочетание дает умеренную политику комплексного оперативного управления. Проведем анализ использования и структуры оборотных активов на основе приложения 1.

     Расчет аналитических показателей свидетельствует о следующих фактах:

• величина оборотных активов на конец периода существенно выросла, абсолютный прирост составил 442 тыс.тг или 55,3 %;
• рост оборотных активов произошел за счет увеличения запасов (абсолютный рост составил 352 тыс.тг, относительный рост – 58,7%), увеличения дебиторской задолженности (абсолютный рост – 9 тыс.тг, относительный – 10,6%), увеличения краткосрочных финансовых вложений (абсолютный рост – 4 тыс.тг, относительный – 20,0%), и увеличения денежных средств (абсолютный рост – 77 тыс.тг, относительный – 81,1%);
• дебиторская задолженность выросла на 9 тыс.тг (10,6%), что с точки зрения текущей финансовой потребности можно рассматривать, как негативное явление, тем более, что основная часть дебиторской задолженности приходится на ту ее часть, оплата по которой ожидается более чем через 12 месяцев, а следовательно такую дебиторскую задолженность необходимо списывать.

    Рассмотрим  текущие финансовые потребности  предприятия и пути их удовлетворения.

    Текущие финансовые потребности могут определяться по формуле

    ТФП = З + ДЗ – КрЗ,

    где З – запасы сырья, материалов, незаконченной и готовой продукции; ДЗ – дебиторская задолженность; КрЗ – кредиторская задолженность.

    Для финансового состояния организации  благоприятно получение отсрочек по различным видам платежей: поставщикам, работникам, бюджету (это дает источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом), поэтому необходимо увеличивать кредиторскую задолженность в составе ТФП. Для финансового состояния организации неблагоприятно замораживание определенной части средств в запасах (вызывает потребность организации в дополнительном финансировании), а также представление отсрочек платежа клиентам (соответствует коммерческим обычаям, приводит к росту дебиторской задолженности и является второй причиной вызывающей дополнительные потребности в финансировании), поэтому запасы и дебиторскую задолженность в составе ТФП надо уменьшать. Таким образом:

    ТФП начало года = 600+85-153 = 532 тыс.тг;

    ТФП конец года = 954+94-332 = 716 тыс.тг

    Текущие финансовые потребности увеличились  к концу периода. Это означает, что действуют неблагоприятные  факторы для финансового состояния  предприятия, а именно замораживается средства в запасах и покупателям  и заказчикам предоставляется длительная отсрочка в оплате продукции. 
 

    2.3 Анализ эффективности  использования оборотных  активов  

     Оценка эффективности использования производится на основе показателей оборачиваемости и длительности оборота. Расчет коэффициентов оборачиваемости производится по формулам, представленным в приложении 3

     Данные приложения 5 показывают, что:

• коэффициент оборачиваемости оборотных активов на конец и начало года отличается почти в 2 раза, это означает, что в течение года произошли незначительные изменения;
• коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности на конец и начало года отличается почти в 1,5 раза, это означает, что в течение года произошли незначительные изменения;
• коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности на конец и начало года отличается почти в 3 раза, это означает, что в течение года произошли изменения;
• коэффициент оборачиваемости материальных запасов на конец и начало года отличается почти в 2,5 раза, это означает, что в течение года произошли изменения.

    Изменения, произошедшие в течение года на предприятии, как показывает оценка эффективности  использования оборотных активов, негативные, так как:

• коэффициенты оборачиваемости активов, дебиторской задолженности, материальных запасов уменьшаются, увеличивается только коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
• тенденция изменения ухудшается, так как плохо используются активы, что было ясно еще из политики оперативного управления оборотными активами.

     Выделяют следующие укрупненные компоненты оборотных активов, имеющие значение в системе финансового менеджмента: производственные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и их эквиваленты. Как и в отношении других объектов управления, входящих в сферу интересов финансового менеджера, речь идет не о предметно-вещественном составе оборотных активов, а о политике оптимального управления вложениями в эти активы.

      Оборотные активы делятся в зависимости от способности превращаться в деньги на:

• медленно реализуемые (запасы сырья, материалов, незаконченное производство и готовая продукция на складе);
• быстро реализуемые (дебиторская задолженность и средства на депозитах);

наиболее  ликвидные (денежные средства, ценные краткосрочные рыночные бумаги).

      Политика управление использованием оборотного капитала представляет собой часть общей политики управления использованием совокупного операционного капитала предприятия, заключающаяся в формировании необходимого объема и состава этого капитала и обеспечении необходимых условий оптимизации процесса его обращения.

    Существует  специально разработанный перечень этапов управления оборотным капиталом.

    В первую очередь (I этап) необходимо провести анализ использования оборотного капитала в операционном процессе предприятия в предшествующем периоде. Для этого рассматривается динамика общего объема оборотного капитала, динамика состава оборотных активов предприятия, сформированных за счет оборотного капитала. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

    Результаты  позволяют определить общий уровень  эффективности управления оборотным  капиталом предприятия и выявить  основные направления его увеличения в предстоящем периоде.

    На  следующем этапе (II этап) происходит определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов за счет операционного капитала предприятия. Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия:

• консервативный подход - предполагает создание высоких размеров резервов оборотного капитала на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия  сырьем и материалами, ухудшении условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности и т.д.;
• умеренный подход – направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создания нормированных страховых их размеров;
• агрессивный подход – заключается в минимизации всех форм  страховых резервов по отдельным видам этих активов.

    В конечном итоге все эти подходы  определяют сумму этого капитала и уровень его капиталоемкости  по отношении к объему операционной деятельности.

    На  III этапе происходит оптимизация объема оборотного капитала. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности и риска использования оборотного капитала.

    Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала, используемых в операционном процессе, относится  к IV этапу. Это является основой для управления его оборачиваемостью в процессе использования.

    На  следующем, V этапе происходит обеспечение необходимой ликвидности используемых активов, сформированных за счет оборотного капитала.

    На  заключительном этапе обеспечивается увеличение рентабельности оборотного капитала. Его размер должен генерировать определенную прибыль при его  использовании производственно-сбытовой деятельности.

    Составной частью процесса управления оборотного капитала является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для  формирования эффективного портфеля краткосрочных  финансовых вложений. Цели и характер управления отдельными видами оборотных  активов, сформированного за счет операционного  капитала, имеют существенные отличительные  особенности.

    Поэтому на предприятии с большим объемом  используемого оборотного капитала разрабатывается самостоятельная  политика управления отдельными видами оборотных средств (запасами ТМЦ, дебиторской  задолженностью и денежными активами) 

3. ОСНОВНЫЕ  НАПРАВЛЕНИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ  РАЦИОНАЛЬНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ  ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА И УПРАВЛЕНИЯ КРАТКОСРОЧНЫМИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ  ПРЕДПРИЯТИЯ 

   ТОО «Лакомка» от своего имени приобретает имущественные и неимущественные права, имеет обязанности, выступает истцом и ответчиком в суде. Оно отвечает по своим обязательствам имуществом предприятия.

Источниками формирования имущества предприятия, в том числе финансовых ресурсов является:

-  прибыль,  полученная от реализации продукции,  работ, услуг, а также от  других видов хозяйственной деятельности;