Управление оборотными активами предприятия

Краткосрочные пассивы — это обязательства предприятия перед поставщиками, работниками, банками, государством и другими, причем основной удельный вес в них приходится на банковские ссуды и неоплаченные счета других предприятий. В условиях рыночной экономики основным источником ссуд являются коммерческие банки. Поэтому достаточно обычным становится требование банка об обеспечении предоставленных ссуд товарно-материальными ценностями. Альтернативный вариант заключается в продаже предприятием части своей дебиторской задолженности финансовому учреждению с предоставлением ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни предприятия могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них активов, другие — за счет частичной их продажи.

В теории финансового менеджмента разработаны различные варианты воздействия на уровни рисков. Основными из них являются следующие:

1. Минимизация текущей кредиторской задолженности. Этот подход сокращает возможность потери ликвидности. Однако такая стратегия требует использования долгосрочных пассивов и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала.

2. Минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае ставка делается на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия оборотных активов. Этот источник самый дешевый, вместе с тем для него характерен высокий уровень риска невыполнения обязательств в отличие от ситуации, когда финансирование оборотных активов осуществляется преимущественно за счет долгосрочных источников.

3. Максимизация капитализированной стоимости фирмы. Эта стратегия включает процесс управления оборотным капиталом в общую финансовую стратегию фирмы. Суть ее состоит в том, что любые решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению стоимости предприятия, следует признать целесообразными.

Эти очевидные замечания и объясняют отчасти распространенность моделей управления запасами, что особенно характерно для крупных компаний с налаженным и жестко структурированным производственно-технологическим процессом. Независимо от того, используются формализованные модели или нет, руководство любой компании осознанно или интуитивно следует некоторым принципам управления запасами, выбирает стратегию финансирования запасов. Эти принципы предполагают ответ на два вопроса: а) какова должна быть структура источников запасов; б) каков должен быть объем запасов?

Для того чтобы более отчетливо понять суть первого вопроса, представим себе две прямо противоположные линии поведения: согласно первой все запасы финансируются только за счет собственных средств (отсутствует кредиторская задолженность по товарным операциям); согласно второй — финансирование осуществляется исключительно за счет кредиторов. Очевидно, что выбор той или иной линии поведения может иметь разные последствия с позиции риска, текущих расходов, упущенных доходов и др.

Система управления дебиторской задолженностью требует постоянного контроля по ряду параметров, К ним относятся: время обращения средств, вложенных в дебиторскую задолженность, структура дебиторов по различным признакам, применяемые схемы расчетов с покупателями и возможность их унификации, схема контроля за исполнением дебиторами своих обязательств, схема контроля и принципы резервирования сомнительных долгов, система принятия мер к недобросовестным или неисполнительным покупателям и др. Процедуры принятия решений в отношении многих из упомянутых параметров носят в основном неформализованный характер и нарабатываются по мере становления компании.

Список использованных источников

1.Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая – Минск : Учебник, 2-е издание, Коперспектива,1999. – 520с.

2. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК / Г. В. Савицкая – Минск : Учебник, 2-еиздание, исправленное, Новое издание, 2002. – 545с.

3.Селезнева, Н. Н., Ионова, А. Ф. Финансовый анализ / Н. Н.Селезнева,  А. Ф. Ионова – Москва : Учебное пособие, ЮНИТИ, 2002. - 382с.

4.Макеева, Ф. С. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия / Ф. С. Макеева - Ульяновск : Учебное пособие, 2001.- 428 с.

5.Григорьев, В.В. Оценка предприятий. Имущественный подход / В.В. Григорьев - Москва: Учебное пособие, 2 – е издание, Дело, 2000. – 355 с.

6.Ефимова, О.В. Финансовый анализ / О.В.Ефимова - Москва: 4 – е издание, перераб. и допол., «Бухгалтерский учет», 2002. – 498 с.

7.Богатко, А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта / А.Н. Богатко - Москва: Финансы и статистика, 2002. – 329 с.

8.Выборова, Е.Н.//Аудитор – 2004 - № 3. – С. 67 – 82.

9.Суворов, А.В.//Аудитор – 2004 - № 2 – С. 102 – 115.

10.Копурин Д.И., Шулдын Т.Д.//Финансы 2002 № 3 - С. 43 - 45

[5, с.42]

42