Управление инвистиционными рисками

УРАЛЬСКИЙ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ

АКАДЕМИИ ТРУДА И СОЦИАЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ

 

Кафедра экономической  теории и статистики

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

 

по курсу: «Управление  предпринимательскими рисками»

на тему: Управление инвестиционными рисками.

 

 

 

 

Выполнил : студент 2 курса

202 группы, заочного отделения,

Специальности менеджмент организации

Ермолин Виктор Сергеевич

Руководитель:________________________

 

 

 

 

 

Челябинск

2012

 

Содержание

1. Введение 3
2. Глава 1. Теоретические основы управления инвестиционными рисками предприятия. 5
3. 1.1 Понятие инвестиционного риска, основные черты управления инвестиционным риском 5
4. Глава 2. Оценка инвестиционных рисков. 12
5. 2.1 Анализ рисков инвестиционного проекта 12
6. Заключение 27
7. Список литературы 28

 

 

Введение

 

В условиях рыночных отношений, при наличии  конкуренции и возникновении  порой непредсказуемых ситуаций, хозяйственная, производственная или  коммерческая деятельность невозможна без рисков.

Любое предприятие несет риски, связанные  с его производственной, коммерческой и другой деятельностью, любой предприниматель  отвечает за последствия принимаемых  управленческих решений. Фактор риска  заставляет предпринимателя экономить  финансовые и материальные ресурсы, обращать особое внимание на расчеты  эффективности новых проектов, коммерческих сделок и т.д. Фактор риска в предпринимательской  деятельности особенно увеличивается  в периоды нестабильного состояния  экономики, сопровождаемого инфляционными  процессами, сверхдолгими кредитами  и т.п.

Риск  и предпринимательство – это  вероятность того, что предприятие  понесет убытки или потери, если намеченное мероприятие (управленческое решение) не осуществится, а также если были допущены просчеты или ошибки при принятии управленческих решений. Предпринимательский риск можно подразделить на производственный, финансовый и инвестиционный.

Изучение  вопросов экономического роста вызвало  необходимость исследования проблем, касающихся привлечения инвестиций и оценки их риска, так как существование  предприятия в рыночной экономике  определяется множеством факторов, как  внешних, так и внутренних, при  этом менеджмент предприятия не всегда может предсказать их поведение. Соответственно, неопределенность развития внешней и внутренней среды может  по-разному отразиться на поведении  предприятия, как отрицательно, так  и положительно, исходя из этого  оценка неопределенности процесса со множеством вероятных исходов рассматривается как постоянный вид деятельности предприятия. Взаимосвязь факторов различной природы, и в свою очередь, сложная реакция предприятия, требует решения проблемы в рамках системного подхода.

Кроме этого, нечетко сформулированные критерии оценки рисковой ситуации не позволяют  принимать инвестиционные решения, что отпугивает инвесторов, поэтому  российские предприятия столкнулись  с проблемой снижения риска и  повышения инвестиционной привлекательности.

Таким образом, актуальность темы управления инвестиционными рисками предприятия  обусловлена необходимостью всестороннего  анализа управления инвестиционными  рисками предприятия, что позволит, во-первых, определить системные характеристики инвестиционных рисков, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, во-вторых, конкретизировать методические основы выбора и обоснования рационального  инвестиционного решения на российском рынке на основе адаптации современных  моделей управления инвестиционными  рисками.

 

 

Глава 1. Теоретические  основы управления инвестиционными  рисками предприятия.

1.1 Понятие инвестиционного  риска, основные черты управления  инвестиционным риском

 

Целью предпринимательства является получение  максимальных доходов при минимальных  затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности. Вместе с тем, при  осуществлении любого вида хозяйственной  деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса.

Риск - это экономическая категория. Как  экономическая категория он представляет собой событие, которое может  произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата:

1. отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);
2. нулевой;
3. положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие  в определенной степени прогнозировать наступление рискового события  и принимать меры к снижению степени  риска.

«Эффективность  организации управления риском во многом определяется классификацией риска. Под  классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет  четко определить место каждого  риска в их общей системе. Она  создает возможности для эффективного применения соответствующих методов  и приемов управления риском. Каждому  риску соответствует свой прием управления риском» .

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно  подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные. Чистые риски  означают возможность получения  отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые). Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

«По структурному признаку коммерческие риски  делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

Финансовый  риск возникает в процессе отношений  предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, страховыми компаниями, биржами и др.). Финансовые риски  подразделяются на два вида:

1) риски, связанные с покупательной  способностью денег; 

2) риски, связанные с вложением  капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной  способностью денег, относятся: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инвестиционные  риски включают в себя следующие  подвиды рисков:

1) риск упущенной выгоды

2) риск снижения доходности включает  в себя процентные риски и кредитные риски;

3) риск прямых финансовых потерь: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск.

Рассматривая  инвестиции и связанные с ними риски, возможно определить цель стратегического управления инвестиционными рисками предприятия, заключающуюся в создании системы инвестиционной безопасности предприятия, и цель тактического управления, состоящую в обеспечении роста стоимости инвестиционного капитала вследствие снижения рискованности проекта.

Подобное  деление целей управления инвестиционными  рисками указывает на следующие  важные моменты:

1. во-первых, риски рассматриваются по отношению к цели, на достижение которой направлено инвестиционное решение (стратегическая цель на достижение стратегического инвестиционного решения, тактическая цель на обеспечение решений по отдельным инвестиционным проектам);
2. во-вторых, риски представляются как вероятности не достижения выбранной цели в силу неоднозначности протекания социально-экономических процессов, многообразия возможных ситуаций реализации инвестиционных решений.

Применительно к стратегической цели управления инвестиционным риском предприятия целесообразно  выделить два вида инвестиционных решений:

1) воздействие на денежный поток  в сфере долгосрочных инвестиционных  решений; 

2) формирование направлений денежных  потоков предприятия с целью  упрочения его влияния на внешнюю  среду. 

Таким образом, стратегическое управление инвестиционными  рисками представляет собой воздействие  управляющей подсистемы на инвестиционную безопасность предприятия путем  упорядочивания ресурсных потоков  и взаимодействия предприятия с  субъектами неопределенной внешней  среды.

«Тактическое  управление инвестиционными рисками  как подсистема инвестиционного  менеджмента должно обеспечивать такой  чистый денежный поток, который способен сформировать фиксированное финансирование инвестиционного производства и  обеспечение достаточных объемов  прибыли. Поэтому относительно тактической  цели управления инвестиционными рисками  целесообразно выделить следующие  виды решений:

1) своевременное привлечение инвестиционных  ресурсов соответствующих по  качеству и количеству требованиям  проекта;

2) рациональное размещение и комбинирование  инвестиционных ресурсов».

Данные  виды инвестиционных решений направлены на обеспечение максимизации стоимости инвестиционного капитала отдельных проектов предприятия посредством снижения их рискованности.

Эффективное управление инвестиционными рисками  предприятия способствует достижению приемлемого уровня рисков для инвесторов, что в свою очередь, создает предпосылки  для привлечения инвестиций на микро - и макро-уровнях. Снижение инвестиционных рисков в рамках отдельных предприятий  приводит к повышению стоимости  их капиталов, задействованных в  инвестиционной деятельности. Достижение определенного уровня накопления выражается в создании инвестиционного потенциала предприятия и его инвестиционной безопасности.

В свою очередь, данные обстоятельства создают  условия для экономического роста  на микро-уровне, что позволяет повысить инвестиционную привлекательность  предприятия, которое способно не только реинвестировать собственные средства, но и привлекать внешние инвестиционные потоки. Подобный уровень развития предприятия создает условия  для его устойчивого экономического роста, и чем больше предприятий  региона являются инвестиционно привлекательными, тем выше инвестиционная безопасность и инвестиционный потенциал региона, которые являются своеобразной гарантией для внешних инвесторов.

«Результаты инвестирования относятся к будущему периоду времени, поэтому с уверенностью прогнозировать результаты его осуществления  проблематично. Инвестирование должно выполняться с учетом возможных  рисков. Инвестиционное решение называют рискованным или неопределенным, если оно имеет несколько возможных  исходов» .

Многие  финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.

Степень риска - это вероятность наступления  случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. Риск может быть:

1) допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

2) критическим - возможна потеря не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

3) катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

«В  условиях действия разнообразных факторов риска используются различные способы  снижения инвестиционных рисков предприятия. Среди применяемых методов управления инвестиционными рисками проекта, как правило, выделяют четыре группы методов:

1) методы уклонения от рисков;

2) методы локализации рисков;

3) методы диссипации рисков;

4) методы компенсации рисков». 

Выбор метода управления инвестиционными  рисками в каждом конкретном случае должен осуществляться с учетом ряда факторов (таких, как ставки дисконта, наличия инвестиционных ресурсов в  достаточном количестве и соответствующего качества, длительностью периода  окупаемости проекта и др.). Разработка и окончательный выбор метода управления рисками могут обеспечиваться на основе моделирования большого количества ситуаций, выявления будущих изменений  и предвидения результатов с  помощью использования избранной  тактики в целях получения  желаемого результата.

«В  связи с этим, особое значение приобретает  модель управления стоимостью инвестиционного  капитала предприятия, включающая анализ чувствительности к отдельным факторам. Данная модель основана на расчете  коэффициентов чувствительности и  выборе из всего перечня тех факторов, влияние которых на стоимость  инвестиционного капитала предприятия  оказывается наиболее значительным. В контексте управления инвестиционными  рисками, среди основных факторов, влияющих на стоимость инвестиционного капитала предприятия выделяют средневзвешенную ставку дисконта, длительность периода  окупаемости инвестиционных вложений, денежный поток от инвестиционной деятельности, рентабельность (доходность) инвестиционного капитала» .