Хеджирование с использованием фьючерсных контрактов. Оно характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков по операциям на товарной или фондовой биржах путем проведения противоположных сделок с различными видами биржевых контрактов. Операция хеджирования с использованием фьючерсных контрактов требует совершения трех видов биржевых сделок: покупку (продажу) реального актива или ценных бумаг с поставкой в будущем периоде (форвардная биржевая сделка); продажу (покупку) фьючерсных контрактов на аналогичное количество активов или ценных бумаг (открытие позиции по фьючерсным контрактам); ликвидацию позиции по фьючерсным контрактам в момент поставки реального актива или ценных бумаг путем совершения обратной (офсетной) сделки с ними. Первые два вида биржевых сделок осуществляются в начальной стадии нейтрализации финансового риска, а третий их вид – в стадии завершения. Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предприятие несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального актива или ценных бумаг, то оно выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество активов или ценных бумаг и наоборот. В связи с этим в методах снижения рисков данной группы различают два вида операций с использованием фьючерсных контрактов – хеджирование покупки и хеджирование продажей этих контрактов.

    Хеджирование с использованием опционов. Оно характеризует механизм нейтрализации рисков по операциям с ценными бумагами, валютой, реальными активами или другими видами деривативов. В основе этой формы хеджирования лежит сделка с премией (опционом), уплачиваемой за право (но не обязательство) продать или купить в течение предусмотренного опционным контрактом срока ценную бумагу, валюту, реальный актив иди дериватив в обусловленном количестве и по заранее оговоренной цене. Различают хеджирование на основе опциона на покупку (предоставляющего право покупки по определенной цене); опциона на продажу; двойного опциона или «стеллажа» (предоставляющего одновременно право покупки или продажи соответствующего реального или финансового актива по согласованной цене). Цена, которую предприятие выплачивает за приобретение опциона, по сути является уплачиваемой страховой премией, [8, с. 33].

    Хеджирование с использованием операции «своп». Оно характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков по операциям с валютой, ценными бумагами, долговыми обязательствами предприятия. В основе операции «своп» лежит обмен (покупка – продажа) соответствующими финансовыми активами или финансовыми обязательствами с целью улучшения их структуры и снижения потерь. В методе снижения или нейтрализации рисков с использованием этой формы хеджирования применяются операции валютного свопа (обмена будущих обязательств в одной валюте на соответствующие обязательства в другом виде валюты); фондового свопа (обязательства превратить один вид ценной бумаги в другой, например, обращающиеся облигации предприятия в эмитируемые им акции); процентного свопа (обмена долговых финансовых обязательств предприятия с фиксированной процентной ставкой на обязательства с плавающей процентной ставкой или наоборот).

    Механизм  нейтрализации рисков на основе различных  форм хеджирования будет получать все  большее развитие в отечественной  практике риск-менеджмента в силу его высокой результативности, [1, с. 51].

    Диверсификация. Механизм диверсификации используется прежде всего для нейтрализации негативных последствий несистематических (специфических) видов рисков. Вместе с тем, он позволяет минимизировать в определенной степени и отдельные виды систематических рисков – валютного, процентного и некоторых других. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков, препятствующем их концентрации.

    В качестве основных форм диверсификации рисков предприятия могут быть использованы следующие ее направления:

1. диверсификация видов деятельности. Предусматривает получение дохода от различных операций, осуществляемых предприятием;
2. диверсификация «валютной корзины» предприятия (валютного портфеля). Она предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют. Можно применить «правило дюжины»: в портфеле должно быть как минимум двенадцать пакетов акций самых разнообразных компаний. В процессе этого направления диверсификации обеспечивается снижение финансовых потерь по валютному риску предприятия, [5, с. 66].
3. диверсификация депозитного портфеля. Она предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках. Так как условия размещения денежных активов при этом существенно не меняются, это направление диверсификации обеспечивает снижение уровня депозитного риска портфеля без изменения его доходности;
4. диверсификация кредитного портфеля. Она предусматривает разнообразие покупателей продукции предприятия и направлена на уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного портфеля в процессе нейтрализации этого вида финансового риска осуществляется совместно с лимитированием концентрации кредитных операций путем установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита;
5. диверсификация портфеля ценных бумаг. Высокодоходные ценные бумаги, как правило, заключают в себе немалую степень риска. Ценные бумаги с допустимым риском приносят соответственно весьма умеренный доход. Выход из этого положения предлагает «правило пяти пальцев». Из него следует, что для формирования оптимального портфеля из каждой пяти акций одна должна быть малорисковая, три – с нормальным, допустимым риском, а еще одна – высокорисковая, но и высокодоходная, [5, с. 66].
6. диверсификация программы реального инвестирования. Она предусматривает включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе.

    Характеризуя  механизм диверсификации в целом, следует  отметить, что он избирательно воздействует на снижение негативных последствий  отдельных финансовых рисков. Обеспечивая  несомненный эффект в нейтрализации  комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, он не дает эффекта в нейтрализации  подавляющей части систематических  рисков – инфляционного, налогового и других. Поэтому использование  этого механизма на предприятии  носит ограниченный характер.

    Управление  финансовыми рисками предприятия  представляет собой процесс предвидения  и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанных с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием.

    Управление  финансовыми рисками предприятия  основывается на следующих принципах: осознанность принятия рисков, управляемость  принимаемыми рисками, независимость  управления отдельными рисками, сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций, сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия, экономичность управления рисками, учет временного фактора в управлении рисками, учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления рисками, учет возможности передачи рисков.

    С учетом рассмотренных принципов  на предприятии формируется специальная  политика управления рисками. Осуществление  политики управления рисками, т.е. процесс  управления рисками, включает в себя следующие этапы: идентификация  отдельных видов рисков, связанных  с финансовой деятельностью предприятия; оценка широты и достоверности информации, необходимой для определения уровня финансовых рисков; выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельным видам рисков; определение размера возможных финансовых потерь при наступлении рискового события по отдельным видам рисков; исследование факторов, влияющих на уровень рисков предприятия (в процессе исследования факторы, влияющие на уровень рисков, подразделяются факторы внешнего характера и факторы внутреннего характера); установление предельно допустимого уровня рисков по отдельным операциям и видам деятельности; выбор и использование методов нейтрализации или снижения рисков; выбор форм и видов страхования («передачи») отдельных рисков предприятия; оценка результативности нейтрализации и мониторинга рисков.

    Самыми  распространенными  методами снижения риска можно назвать отказ от рисков, страхование, распределение риска, резервирование средств, хеджирование, диверсификацию.

    Таким образом, существуют  различные  методы  оценки  риска   и   способы   снижения вероятности  потерь  при  осуществлении   хозяйственной   деятельности предприятия. Предприниматель не должен забывать, что нельзя  рисковать больше,  чем  позволяет  собственный  капитал,  забывать  о  риске   и рисковать многим ради малого. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Проведя исследование, целью которого был анализ понятия риск, влияние рисков на деятельность предприятий, характеристика различных видов рисков и способов его снижения, можно сделать ряд выводов.

    Практика  ведения дел в рыночных условиях вызывает у менеджеров острую необходимость  квалифицированно оценивать риски  в процессе управления ресурсами  и эффективно снижать или компенсировать их негативные последствия.

    Риски, по своей сути выступают как оборотная  сторона свободы предпринимательства. Предпринимательства без риска  не бывает, и наибольшую прибыль, как  правило, приносят операции с повышенным риском. Проблема заключается не в  том, чтобы искать дело без риска, с заведомо однозначным предвиденным результатом, избегать риска, а в  том, чтобы предвидеть его и стремиться снизить до возможно более низкого  уровня.

     Риск  – это потенциально существующая вероятность потери ресурсов или  неполучения доходов, связанная  с конкретной альтернативой управленческого  решения. Иначе говоря, риск есть вероятность  того, что предприниматель или  организация в результате неудачного решения понесет ущерб в виде дополнительных расходов или неполученных доходов.

     Многообразие  рисков в производственном менеджменте  обусловило необходимость их  классификации.

    Существуют  различные методы оценки риска и  способы снижения вероятности потерь при осуществлении хозяйственной  деятельности предприятия. Предприниматель  не должен забывать, что нельзя рисковать  больше, чем позволяет собственный  капитал, забывать о риске и рисковать  многим ради малого. 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Балабанов, И.Т. Риск-менеджмент: учеб. пособие / И.Т. Балабанов. – Минск: Финансы и статистика, 1996. − 233с.
2. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент: учеб. пособие /  Е.С. Стоянова. – 5-е изд. − Москва: Перспектива, 2005. − 656 с.
3. Волкова, О.В. Экономика предприятия: учеб. пособие / О.И. Волкова. – 3-е изд. − Москва: Инфра-М, 2002. − 601 с.
4. Деева, А.В.  Инвестиции: учеб. пособие / А.В. Деева. − Москва: Экзамен, 2004. − 320 с.
5. Лапуста, М.Г. Риски в предпринимательской деятельности: учеб. пособие / М.Г. Лапуста. − Москва: Инфра-М, 1998. − 224с.
6. Сергеев, И. В. Экономика предприятия: учеб. пособие / И.В. Сергеев. − Москва: Финансы и статистика, 1997. − 304с.
7. Гиляровская, Л.Т. Экономический анализ: учеб. пособие / Л.Т. Гиляровской. – Москва: Юнити-Дана, 2001. − 527 с.
8. Короткова, Э.М. Антикризисное управление: учеб. пособие / Э. М. Короткова. – Москва: Инфра-М, 2000. – 432 с.
9. Боумэн, К.А. Основы стратегического менеджмент: учеб. пособие / К.А. Боумен. – Москва: Юнити, 1997. – 175 с.
10. Волков, О.И., Скляренко В. К. Экономика предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 280 с.
11. Герчикова, Л.Н. Менеджмент: учеб. пособие / Л.Н. Герчикова. – Москва: Юнити, 1995. – 480 с.
12. Максимцов, М.М. Менеджмент : учеб. пособие / М. М. Максимцов, А. В. Игнатьева. – Москва: Юнити, 1999. – 343 с.
13. Русинова, Ф.М. Менеджмент : учеб. пособие / Ф. М. Русинова, М. Л. Разу. – Москва: Фбк-Пресс,1999. – 504 с.
14. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Г.В. Савицкая. – Минск: Новое знание, 2001. – 688 с.
15. Черкасов, В. В. Проблемы риска в управленческой деятельности: учеб. пособие / В.В. Черкасов. – Москва: Рефл-бук, 1999. – 288 с.
16. Романов, В.С. Рискообразующие факторы: характеристика и влияние на риски: учеб. пособие  / В.С. Романов, А.В. Бутуханов – Москва, 2009. – 210с.
17. Корпоративный менеджмент [Электронный ресурс] / Интернет-проект  – Москва, 2010. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/finanalysis/risk/ – Дата доступа: 20.11.2010.