Особливості оцінки економічної ефективності корпоративного управління

      Заборгованість: макс. балів = 5 Штрафні бали нараховуються  залежно від здатності компанії обслуговувати в майбутньому свою фінансову заборгованість. Максимальна кількість штрафних балів (п'ять), одержують компанії, що допустили дефолт по своїх боргових зобов'язаннях.

      Фінансове управління: макс. балів = 2. Якість управління фінансовою діяльністю серйозно відображається на здатності компанії виходити зі складних боргових ситуацій й уникати погрози банкрутства.

      Обмеження на придбання й володіння акціями  компанії й голосування: макс. балів = 3

      Деякі компанії мають обмеження на придбання  й володіння акціями або на права голосування на загальних зборах для міноритарних й іноземних акціонерів. Ми думаємо, що в рамках нашої рейтингової системи було б доречним нараховувати штрафні бали таким компаніям, оскільки неможливість акціонерів впливати на прийняття рішень підвищує ймовірність порушення прав мфноритарних інвесторів.

      Ініціативи  в галузі корпоративного управління: макс. балів = 9.

      Це  узагальнена оцінка готовності управління ділити прибуток зі сторонніми акціонерами й ставитися до них справедливо, а також можливості інвесторів доводити свої проблеми до відомості Ради директорів. Також варто відзначити, що в даній категорії проводиться оцінка тільки формальних кроків, початих керівниками компаній для поліпшення відносин з міноритарними інвесторами, і не проводиться спроба «угадати» наміри керівництва.

      Склад ради директорів: макс. балів = 3. Членство міноритарних акціонерів або відомих незалежних експертів у Раді директорів звичайно допомагає вселити почуття впевненості в тім, що миноритарні акціонери будуть, принаймні, проінформовані про діяльності Ради, а їхні проблеми будуть почуті.

      Кодекс  корпоративного управління: макс. балів = 2. Якщо компанія виступає з ініціативою про прийняття кодексу корпоративного управління, у якому чітко викладається її політика відносно сторонніх акціонерів, то це звичайно позитивно сприймається ринком; подібна компанія одержує нуль балів.

      Стратегічне партнерство з іноземними інвесторами: макс. балів = 1 Наявність стратегічного  іноземного партнера, що працює в тісному  співробітництві з керівництвом, підвищує шанси того, що компанія буде дотримуватися цивілізованіший політики.

      Дивидендна  політика: макс. балів = 3 Даний показник оцінює не тільки сам факт наявності  чітко визначеної дивідендної політики, але також й адекватність розміру дивідендів і своєчасність їхньої виплати.

      Якість  і надійність реєстроутримувача: макс. балів = 1.

      Корпораціям нараховується штрафний бал за використання послуг «кишенькових» фірм-реєстроутримувачів замість більших професійних компаній.

      Відповідно  до моделі корпорації, які отримали більше 35 штрафних балів, є надзвичайно ризикованими й отже характеризуються низьким рівнем корпоративного управління, а компанії з рейтингом нижче 17 вважаються відносно безпечними та характеризуються високим рівнем управління.  

Висновки. 

      Розглянуті  методики оцінки ефективності корпоративного управління свідчать про різний підхід до досліджуваної проблеми. Це пояснюється тим, що, по-перше, корпоративне управління - це досить багатогранна категорія й дослідники при оцінки її ефективності можуть переслідувати різні цілі, які вимагають використання різних методик; по-друге, наявність безлічі методик говорить про те, що жодна з них не є панацеєю від всіх лих корпоративного управління.