Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Дополнительная  информация:

1. Для расчета следует предположить, что год состоит из 360 дней.
2. Все расчеты следует выполнить с точностью до дня.

Таблица 1

Финансовая  информация о деятельности ОАО «Восход»

 

Решение задачи:

1). На основании  данных, представленных в задании  и Указаниях к решению задачи, сформируем агрегированный баланс ОАО «Восход» за 2007 г.

(таблица 2). Недостающие  показатели дополнены самостоятельно.

Таблица 2

Агрегированный  баланс

 

2. Проанализируем  имеющуюся информацию по возможно  большему диапазону направлений  (таб. 3)

Таблица  3

Динамический  анализ прибыли

 

Из таблицы 3 видно, что при увеличении себестоимости в 2008 г., всего на 5,7% выручка увеличилась на 12,21%. Это эффективно отразилось в целом и на валовой прибыли, прирост которой составил 38 300 руб., или на 30,04%. Вероятнее всего результатом увеличения выручки является повышение цен на продукцию, так как, если бы значительно увеличился объем продаж, себестоимость реализованной продукции повысилась бы более чем на 5,7%. Подтверждающим фактом является также снижение удельного веса себестоимости в выручке в целом. Так в 2007 г. удельный вес себестоимости был 73,3%, а в 2008 г. – 69,1%.

3. Рассчитаем  величину оборотного капитала  и коэффициент ликвидности без  учета наличности и краткосрочных  банковских ссуд (таб. 4). 
 

Таблица 4

                                       Анализ оборотного  капитала

 

Из таблицы 4 видно, что чистый оборотный капитал за 2008 г. увеличился на 69 900 руб., а коэффициент покрытия вырос на 0,43.

4. Рассчитаем  финансовый цикл и продолжительность  одного оборота элементов оборотного  капитала (таб. 5).

Таблица 5

                          Анализ оборачиваемости оборотного капитала

 

Из таблицы 5 видно, что продолжительность оборота наличности за 2008 г. увеличился на 48,43 дня.

Выводы:

Объем реализованной продукции в 2008 году на 12,21% выше, чем в 2007 году, а себестоимость реализованной продукции выше, чем на 5,7%. Вложения в запасы и дебиторскую задолженность за вычетом кредиторской задолженности возросли с 79 700 руб. до 99 200 руб., или на 24,47%, что непропорционально росту объема продажи свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.

Прирост чистого оборотного капитала на 69 900 руб. означает, что чистые поступления от прибыли 2008 года на 69 900 руб. меньше той величины, которую можно было бы получить при отсутствии прироста запасов и дебиторской задолженности (за вычетом кредиторской задолженности) в течение 2008 года, поэтому компании, возможно, придется брать ненужную банковскую ссуду. При этом значительное увеличение чистого оборотного капитала означает, что в текущие активы вкладывается слишком много долгосрочных средств.

Коэффициент общей ликвидности без учета  наличности и краткосрочных ссуд свыше 9:1 можно считать слишком высоким. Это соотношение показывает, что на 1 руб. кредиторской задолженности приходится 9 руб. оборотного капитала (без наличности и краткосрочных ссуд), который может быть использован для погашения этой задолженности. Причины роста чистого оборотного капитала:

1. рост объема продаж;
2. увеличение периодов оборачиваемости.

 Вторая  из перечисленных причин более  существенна. Длительность оборота  запасов сырья и материалов  увеличилась  с 45 до 49 дней, несмотря  на то, что это увеличение было  компенсировано продлением срока кредита, предоставляемого поставщиками с 40 по 44 дней. Срок кредита для дебиторов увеличилась с 61 до 68 дней. Этот срок предоставляется слишком большим. Однако наиболее серьезным изменением было увеличение продолжительности оборота готовой продукции с 60 до 101 дня, причем точную причину этого установить не предоставляется возможным. 

Построение  прогнозного баланса

       Построим прогнозную финансовую  отчетность на следующий плановый  период, при условии роста выручки  от реализации на 15%. Построение прогнозного отчета о прибылях и убытках, прогнозного баланса выполним с использованием ПЭВМ.

   Таблица 6

Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

 

Таблица 7

Балансовый  отчет предприятия, тыс. руб. 

 

    Проведем разработку финансового  плана методом процентных изменений.

1. Прогноз объема продаж.

285 000 * (1+0,15) = 327 750 тыс. руб.

2. Прогноз отчета о прибылях и убытках, расчет плановой прибыли.

Для определения  величины планируемой прибыли необходимо разработать прогноз отчета о прибылях и убытках. Поскольку предполагается пропорциональное изменение статей затрат и неизменность достигнутых соотношений, первоначальный вариант отчета о прибылях и убытках можно получить корректировкой его основных элементов на прогнозируемые темпы роста.

Таблица 8

Прогноз отчета о прибылях и убытках, тыс. руб.

 

3. Прогноз потребности  в активах.

В  простейшем случае потребность в активах  может быть определена аналогичным  образом, т.е. как соответствующий процент от продаж. Если имеет место пропорциональная зависимость между объемом продаж и потребностью в активах, а также внутренними источниками финансирования (спонтанно изменяющимися обязательствами и нераспределенной прибылью), раздел «Активы» прогнозного баланса предприятия имеет вид, показанный в таб. 9.

Таблица 9

                 Прогноз раздела  «Актив» баланса  предприятия, тыс.  руб.