Финансовый менеджмент

 

     5.Несмотря  на простоту и  оперативность финансовых  коэффициентов, при  принятии финансовых  решений необходимо  учитывать ограниченность  этих показателей,  связанную со следующими  обстоятельствами:

• финансовые коэффициенты в значительной степени зависят от учетной политики предприятия;
• диверсифицированная деятельность предприятия затрудняет сравнительный анализ коэффициентов по отраслям;
• коэффициенты, выбранные в качестве базы сравнения, могут не быть оптимальными;
• коэффициенты не улавливают особенностей элементов, участвующих в расчетах коэффициентов.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ЧАСТЬ II.  Анализ  финансового  состояния 

               предприятия в  динамике 

Глава 1. СТРУКТУРА, НАПРАВЛЕННОСТЬ

               ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 

1.1. Описание золотодобывающей  отрасли в Амурской  области 

     На  сегодняшний день Амурская область  становится основным регионом в России по добыче россыпного золота. Область  стоит на первом месте в России по запасам россыпного золота и на третьем - по добыче.

     Перспективной считается ориентация на переработку  кроме разведанных, также техногенных  месторождений, содержащих промышленное мелкое золото, которое можно извлечь  только с применением концентратов производства Канады или Австралии. При работе с техногенными месторождениями можно получить льготы по налогам (до 11,8%).

     С 1994 года объем выдаваемых лицензий растет ежегодно,  несмотря на то, что  государство не гарантирует выкупа всего добытого металла. Появилась  информация, что государство не может оплатить даже золото, добытое в соответствии с предварительной заявкой (квотой). Деньги поступили в Минфин, но оттуда не торопятся возвращаться. Появилось предложение золота, как уже добытого, так и в качестве залога (транша) под металл, который будет сдан на аффинажные заводы. В 1997 году банкам со стороны золотодобытчиков Амурской области предложено около 30%; от годового объема добычи (3,6 тонны).

     В Амурской области имеется несколько  банков, у которых есть лицензия на операции с золотом: Бамкредит, филиал Внешторгбанка, филиал Российского кредита и филиал Дальрыббанка.

     Инвестирование  в золотодобычу имеет проблемы, связанные  с тем, что основные платежи за сданный металл поступают нерегулярно. Это, как правило, создает проблемы для ежемесячного погашения кредита и процентов по нему.Поэтому предлагается кредитным организациям заключить тройственный договор, в который включен аффинажный завод. На основании такого договора золото с этого завода будет непосредственно поступать в банк. Кроме того, найденные самородки будут продаваться ювелирным фабрикам или в погашение кредита.

     Эти действия позволят поддерживать положительное  движение денежных средств для обязательных и текущих расчетов и иметь  дополнительную прибыль. 
 

     1.2. Структура управления предприятием золотодобычи ООО АС "Ника" 

     ООО артель старателей "Ника" является юридическим лицом, форма юридического лица: "Общество с ограниченной ответственностью". Предприятие с момента регистрации  ведет самостоятельную деятельность с собственными балансовыми запасами рудного золота.

     ООО АС "Ника" организовано в 1996 году на базе бывшего государственного рудника  с подземной золотодобычей.

     Органами  управления и контроля в ООО АС "Ника" являются Общее собрание его участников, Генеральный директор и ревизионная комиссия.

     Высшим  органом управления предприятия  является Общее собрание. К исключительный компетенции Общего собрания отнесены вопросы реорганизации и ликвидации Общества, увеличение или уменьшение уставного капитала, утверждение  годовых отчетов, бухгалтерских балансов, распределение прибылей и убытков и некоторые другие вопросы, перечисленные в Уставе предприятия.

     Исполнительным  органом Общества является Генеральный  директор. Он осуществляет действия по управлению Обществом в пределах своей компетенции, согласно Устава. В решении производственно-хозяйственной деятельности Общества Генеральный директор действует самостоятельно, на правах единоначалия.

     Контроль  за финансовой деятельностью артели осуществляется ревизором, избираемым из числа участников Общим собранием, сроком на 2 года.

     Уставный  капитал на момент образования Общества составлял 8,0 млн.руб., разделенных на 100 долей номинальной стоимостью 8000 руб. каждая. Вклад участников составляет от 5% до 22,5%.

     Руководящий состав артели имеет большой производственный опыт по управлению производством, обладает высокой компетентностью в решении большинства вопросов.

      Рост золотодобычи в 1997 году (78,8 кг) по отношению к 1996 году (34,0 кг) наблюдается в 2,26 раза. Кроме этого, артель "Ника" арендует обогатительную фабрику бывшего рудника "Токур-золото", которая, перерабатывая старые отвалы и поверхностные жилы, приносит артели дополнительные 10-15 кг золота ежемесячно. Длительность добычного сезона в артели принят в 180 дней (с 15 мая по 15 октября), обогатительная фабрика работает круглый год. В артели работают сезонные рабочие. Все основные затраты производятся в начале сезона, в январе - марте. Золотодобытчики имеют льготы по подоходному налогу и освобождены от налога на добавленную стоимость. Объектом налогообложения является стоимость реализованного золота за вычетом НДС на приобретенные ресурсы. 
 

     Глава 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  ООО  АС “НИКА” в 1996 - 1997 гг. 

     Целью анализа финансового состояния  предприятия является подробная  характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в анализируемом периоде, а также возможность его развития на перспективу.

     Информационную  основу методики, рассмотренной в  части I настоящего дипломного проекта, составляют таблицы основных финансовых показателей, приведенные в Приложении 3. 
 

     2.1. Оценка структуры  имущества  и   источников его  образования 

     Анализ  финансового состояния предприятия  предполагает привлечение данных внутреннего  учета. С этой целью представим баланс ООО АС "Ника" в укрупненном виде (табл.1). Исходные данные для его составления приведены в Приложении 1.

     Как видим из данных табл.1, за отчетный период активы предприятия возросли на 1386590 тыс.руб., или 39,6%, в том числе  за счет увеличения объема внеоборотных (долгосрочных) активов на 58527 тыс.руб. и прироста оборотных средств на 1328063 тыс.руб. Сказанное подтверждается данными об изменениях в составе имущества предприятия. Так, если в конце 1996г. структура активов характеризовалась превышением имущества длительного использования (52,9%) над остальными его видами, то к концу 1997г. удельный вес долгосрочных активов сократился до 39,1%. Соответственно возрос объем оборотных средств, доля которых с 47,1% поднялась до 60,9%.

     Прирост текущих активов был связан в первую очередь с увеличением материально-производственных запасов (на 228985 тыс.руб.),  дебиторской задолженности (на 786016 тыс.руб.).

     Обращает  на себя внимание значительный рост дебиторской  задолженности, удельный вес которой  к концу 1997г. в структуре  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

совокупных  активов увеличился на 14,7%, составив третью часть объема оборотных средств.

     Анализ  пассивной части баланса позволяет  отметить, что дополнительный приток средств за год в сумме 1386590 тыс.руб. был связан с увеличением заемных источников на 1115436 тыс.руб. и ростом собственного капитала на 271154 тыс.руб. Иными словами, увеличение объема финансирования деятельности предприятия было на 19,6% (271154 : 1386590 х 100) обеспечено собственным капиталом (полученной прибылью) и на 80,4% - заемными средствами. Структура источников хозяйственных средств предприятия характеризовалась преобладающим удельным весом заемного капитала, хотя его доля в общем объеме пассивов сократилась за год с 97,6 до 92,7%.

     Существенно (на 8,3%) возросла доля краткосрочных  банковских кредитов. В результате общий рост заемных средств на 38,5% (430000 : 1115436 х 100) был связан с увеличением  данного источника финансирования. Кредиторская задолженность составила к концу 1997г. большую часть заемных источников - 61,6% (687621 : 1115436 х 100) - и обеспечила дополнительный приток средств в размере 687621 тыс.руб.

     Следует обратить внимание на то, что величина кредиторской задолженности уступает объему кредитования, которое предприятие предоставило своим покупателям (сумме дебиторской задолженности).

     Тот факт, что дебиторская задолженность  за год увеличилась на 786016 тыс.руб., а кредиторская - на 687621 тыс.руб., позволяет  говорить о том, что источниками  финансирования превышения размера кредита, предоставленного предприятием своим покупателям, над кредитом, полученным от поставщиков, стали собственный капитал и дорогостоящие банковские ссуды.

     Обобщая сказанное, можно сделать следующие  выводы:

В течение 1997г. политика предприятия в части формирования имущества была направлена на увеличение оборотных средств, в первую очередь материально-производственных запасов (22,5% в конце года).

Значительный  объем средств предприятия (19,5% в  конце 1997г.) отвлечен в расчеты. При  этом объем товарного кредита, предоставляемого покупателям, возрос на 786016 тыс.руб., тогда как величина кредита, предоставляемого поставщиками и прочими кредиторами, повысилась лишь на 687621 тыс.руб.

Обращает  на себя внимание крайне низкая доля денежных средств к концу 1997г. (менее 1%) в общем объеме оборотных средств, что свидетельствует об их серьезном дефиците.

Структура пассивов отличается существенным превышением  заемного капитала над собственным.

Произошла перегруппировка заемных источников, связанных с увеличением в них доли краткосрочных ссуд банка (на 7,4%), т.е. "дешевые" заемные средства были вытеснены "дорогостоящими".

     Указанные изменения могут ухудшить финансовое положение предприятия в будущем. Для выяснения их причин проведем анализ финансовых показателей (коэффициентов). 
 

     2.2. Анализ ликвидности  и платежеспособности 

     Признаки  кризиса в деятельности предприятия  обнаруживаются прежде всего в коэффициентах  ликвидности и платежеспособности, поэтому углубленный финансовый анализ начнем с анализа именно этих показателей.

     Показатели  ликвидности ООО АС "Ника" за 1996-1997гг. приведены в таблице 4 Приложения 3. Определим способность предприятия  оплатить свои краткосрочные обязательства  в анализируемом периоде.

     Наиболее  обобщающим показателем ликвидности является коэффициент текущей (общей) ликвидности, который показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятия можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства, или, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

     Так, показатель текущей ликвидности  ООО АС "Ника" к концу 1997г. увеличился до 0,96 (нормативное значение от 1,00 до 2,00), тогда как в конце 1996г. он составлял 0,85. Хотя теперь предприятие сможет при необходимости погасить в  срок свои обязательства, cобственного капитала все же недостаточно.

     Коэффициент быстрой ликвидности  является более уточненным. В 1996г. этот показатель составил 0,40 (нормативное значение от 0,5 до 1,0), к концу 1997г. вырос до 0,60.

     Рост  коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом дебиторской задолженности по покупателям.