Финансовый анализ деятельности предприятия

    Системный анализ отличается от всех других методов главным образом не научным аппаратом, а упорядоченным, логически обоснованным подходом исследованию проблемы. Этот метод предназначен для решения слабострукторизированных проблем, в которых элементы и взаимосвязь между ними определены только частично.

    Системный анализ базируется на изучение объектов как сложных систем, которые состоят  из отдельных элементов с многочисленными  внешними связями.

    Главные особенности системного подхода - динамичность, взаимодействие, взаимозависимость  и взаимосвязь элементов системы, комплексность, целостность соподчиненность, выделение ведущего звена.

    Системный анализ позволяет разработать и  обосновать варианты осуществления  хозяйственных задач, выбрать наиболее эффективные пути решения возникающих  проблем и на этой основе добиться поставленной цели.

    Важным  понятием в системном анализе  является понятие неопределённости. Фактор неопределенности присутствует при решение многих проблем в  экономике.

    Неопределенность, встречающаяся в системном анализе  инвестиционной деятельности, обусловлена тем, что последствия принимаемых решений сказываются через достаточно длительное время и не могут быть предсказаны с достаточной точностью.

    Другой  причиной неопределённости является невозможность  количественной оценки многих явлений. Так, например, для инвестиционной деятельности трудно оценить экономические выгоды и потери от риска связанные с экономической или политической нестабильностью в стране.

    Существенную  часть методологии системного анализа  составляют его принципы, то есть наиболее общие закономерности проведения конкретных анализов различных процессов.

    Определяющий  принцип системного анализа - целостность. Каждая система или процесс, существуют и развиваются на основе четко  сформированной концепции, цели, конкретных задач.

    Следующий принцип - альтернативность. Следует иметь ввиду, что одни и те же цели могут быть достигнуты путем использования нескольких способов и методов. Исследование и анализ возможных вариантов с целью выбора наилучших из них - важнейшая особенность системного анализа.

    Принцип учета всех взаимосвязей и взаимообусловленности  означает необходимость рассмотрения всех существующих взаимосвязей как  внутри явления, процесса, так и между  ними и внешней средой, а также  в выборе частных решений с  учетом их влияния на систему в целом.

    Инвестиции  определяют многие стороны функционирования предприятия и поэтому не могут  рассматриваться в полной изоляции от деятельности фирмы в целом. Кроме  того, капитальные вложения должны учитывать все социально-экономические  и политические процессы, происходящие во внешней среде

Системный анализ исходит из необходимости анализа  процессов, Явлений протекающих  в различных системах, в динамике их развития, то есть изучается состояние  системы не только в данный момент, но и её изменения во времени. Рассмотрение явлений в их динамике, развитии, также является важным принципом системного анализа.

    Современные рыночные преобразования носят комплексный  характер, и их решение требует  рассмотрения всей совокупности факторов, влияющих на проблему. Применение факторного анализа для оценки эффективности инвестиций позволяет установить, почему инвестиционный проект имеет данную доходность за конкретный период времени. Одна из процедур с помощью которой можно определить это, предполагает, что доходность, инвестиционного проекта связана с некоторым количеством заранее определённых общих и специфических факторов, характерных для данной отрасли, региона. Упрощение задачи до рассмотрения только отдельного элемента и пренебрежение взаимными связями приводит к принятию неправильных решений.

    Следовательно, системный анализ является итеративным  процессом, в ходе которого необходимо проявлять гибкость и способность  оценить полученные результаты, а  в некоторых случаях менять идеи, ранее заложенные в анализе

    Понятие инвестиции, которое в широком смысле трактуется как вложения в будущее, происходит от латинского слова investre - облачать.

Инвестиции - это любые имеющиеся средства, облеченные, призванные служить удовлетворению бедующих потребностей, для чего они  отвлекаются от текущего использования и вкладываются в определенное дело, приносящее выгоду. Вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием, а сами вкладываемые средства инвестициями.

    Процесс инвестирования совершается в любой  экономике как перераспределение  денежных ресурсов от тех, кто ими  располагает, к тем, кто в них  нуждается. В настоящее время  достигнуты финансовая стабилизация и  некоторый рост строительного производства, но они пока не сопровождаются соответствующим увеличением инвестиций. Это вызвано рядом причин, одна из которых - недостаточная обработанность методики обоснования эффективности инвестиционных проектов. На сегодняшний день указанные аспекты практически не получили должного отражения в отечественной экономической литературе и практике. Наличие нерешенных проблем и вопросов в данной области обусловило актуальность исследований в этом направлении.

    Эффективность управления инвестиционной деятельностью фирмы, корпорации во многом зависит от умения квалифицированно анализировать как внутренние, так и внешние условия, и факторы инвестиционного процесса. С помощью комплексного анализа изучаются тенденции и структурные изменения в инвестиционной деятельности, глубоко и системно исследуются организационные и технические решения, влияющие на эффективность инвестиций, оцениваются показатели эффективности инвестиционных проектов, вырабатывается инвестиционная стратегия предприятия.

    Процесс принятия решений в инвестициях, должен быть направлен на достижение определенной цели, относительно которой оценивается эффективность фирмы. Поэтому формирование инвестиционной политики предприятия должно начинаться с целепологания, т.е. с четкого определения целей и задач.

    Цель  проекта - желаемый результат деятельности, который может быть достигнут  в пределах некоторого интервала  времени.

    Задача - это заданные условия реализации общей цели проекта.

    Таким образом, цель и задачи тесно связаны  между собой, уточняют и дополняют  друг друга. Кроме того, очевидно, что цель - более общая категория, чем задача. Отсюда следует, что задачи можно упорядочить по отношению к цели.

    Цели  должны быть четкими, ясными, однозначно понимаемыми. Требования к формулированию целей проекта должны быть:

• реальными и достижимыми;
• не противоречащие законам;
• понятными исполнителям и заказчикам;
• измеримыми;
• отвечать требованиям гибкости и возможности корректировки.

    Цели  инвестиционного проекта в зависимости  от вида деятельности могут быть следующими:

• освоение новых видов товаров и услуг;
• обеспечение оптимальных темпов роста в течение длительных сроков;
• сокращение издержек производства;
• повышение качества и конкурентоспособности продукции;
• выход на новые рынки сбыта.

    При формирование цели проекта предприниматель должен отдать предпочтение одной из целей выделив её в качестве основной, а другие определить как подцели или задачи. В зависимости от стратегии фирмы эти конкретные цели могут носить как оборонительный характер, т.е основываться на стремление снизить риск ,но тем самым уменьшить возможный объем прибыли, так и наступательный, который означает стремление максимизировать показатели прибыли и темпы роста, но увеличивает элемент риска.

    После нахождения цели проекта приступают к поиску и оценке альтернативных способов достижения цели проекта. Для этого необходимо выбрать соответствующие критерии и на их основе оценить решения по достижению целей проекта.

    Особенности оценки инвестиционных проектов заключаются  в следующем:

• цели проекта должны быть четкими и иметь ясный смысл; результаты, получаемые при достижение цели, должны иметь критерии оценки; заданные критерии должны быть выполняемыми.

- при постановке  задач нельзя ограничиваться  формулировкой только абстрактно  желаемого результата проекта,  а необходимо найти ответ на вопрос, как должен выглядеть результат проекта; какие условия должны учитываться при реализации проекта.

• формулирование цели следует рассматривать как непрерывный процесс, в котором анализируется сложившаяся ситуация, тенденции и при необходимости осуществляется корректировки целей.

       Отсюда  можно сделать вывод, что инвестиции как экономическая категория - это  фактор производства в сфере экономической  деятельности, наиболее активно вовлекаемый  в производственный процесс в  форме целевого вложения капитала и являющийся в условиях рыночной экономики объектом купли-продажи, являясь товаром.

1.2 Методика составления  инвестиционного  проекта

    При принятие решений о бизнесе, о  долгосрочных инвестициях возникает  потребность в прогнозирование  эффективности капитальных вложений.

    Основными методами оценки программы инвестиционной деятельности является:

1. расчет срока окупаемости инвестиций;
2. расчет отдачи на вложенный капитал;
3. определение чистого приведенного эффекта (чистой текущей стоимости)
4. расчет уровня рентабельности инвестиций.

    В основу этих методов положено сравнение  объема предполагаемых инвестиций и  будущих денежных поступлений. Первые два метода базируются на учетной  величине денежных поступлений, а два  последних - на дисконтированных доходах  с учетом временной компоненты денежных потоков.

    Первый метод оценки эффективности инвестиционных проектов заключается в определение срока, необходимого для того, чтобы инвестиции окупали себя.

    Оценивая  эффективность инвестиционных проектов, надо принимать во внимание не только сроки окупаемости инвестиций, но и доход на вложенный капитал (ДВК) или доходность (рентабельность проекта):

    ДВК= Ожидаемая сумма прибыли / ожидаемая  сумма инвестиций

    Однако  этот метод имеет свои недостатки: он не учитывает распределение притока  и оттока денежных средств по годам. Более научно обоснованной является оценка эффективности инвестиций, основанная на методах наращения или дисконтирования денежных поступлений, учитывающих изменение стоимости денег во времени.

    Сущность метода наращения состоит в определение суммы денег, которую будет иметь инвестор в конце операции. Заданными величинами здесь являются исходная сумма инвестиций, срок и процентная ставка доходности, а искомой величиной - сумма средств, которая будет получена после совершения операции. При использовании этого метода исследование денежного потока ведется от настоящего к будущему.

    Для определения стоимости, которую  будет иметь инвестор через несколько  лет, при использовании сложных  процентов применяют следующую  формулу:

п

S = Р (1 + г),

    где S - будущая стоимость инвестиций через п лет; Р - первоначальная сумма инвестиций; г - ставка процентов в виде десятичной дроби; п - число лет в расчетном периоде.

    Метод дисконтирования денежных поступлений (ДДП) - исследование денежного потока наоборот -от будущего к текущему моменту времени. Он позволяет определить, сколько денег нужно вложить сегодня, чтобы получить определенную сумму в конце заданного периода. Для этого используется следующая формула:

    Р = S / (1+г)^П = S 1/ (1+г) ^П = S(l+r)~"

    Иначе говоря, ДДП используется для определения  суммы инвестиций, которые необходимо вложить сейчас, чтобы довести  их стоимость до требуемой величины при заданной ставке процента. ДДП  положено в основу методов определения  чистой (приведенной) текущей стоимости проектов и уровня их рентабельности.

    Метод чистой текущей стоимости (ЧТС) состоит в следующем:

1. Определяется текущая стоимость затрат, т.е решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта.
2. Рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год приводятся к текущей дате. Результаты расчетов показывают сколько средств нужно было бы вложить сейчас для получения запланированных доходов, если бы ставка доходов была равна ставке процента в банке или дивидендной отдаче капитала. Общая текущая стоимость дохода от проекта находится: