Диагностика вероятности банкротства ОАО "Ростелеком"

 

Таким образом, подводя итог анализа предложенных мероприятий, можно сделать вывод, что «продажа» дебиторской задолженности  и покрытие за этот счет кредиторской задолженности предприятия, существенно  скажется на оценке вероятности банкротства ОАО «Ростелеком» в сторону уменьшения, о чем свидетельствует увеличение коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами.

 

Выводы и предложения

 

Далеко  не все существующие ныне методики прогнозирования возможного банкротства  предприятия заслуживают доверия  исследователя. Не все из них составлены корректно, не все могут применяться  в наших условиях, не все дают адекватные результаты. Одно и то же предприятие одновременно может  быть признано безнадежным банкротом, устойчиво развивающимся хозяйствующим  субъектом и предприятием, находящимся  в предкризисном состоянии, - все  определяет выбранная методика прогнозирования  возможного банкротства.

Вслед за многими российскими авторами можно отметить, что многочисленные попытки применения иностранных  моделей прогнозирования банкротства  в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов в  силу различий ситуации в экономике. Были предложены различные способы  адаптации «импортных» моделей  к российским условиям, но корректность этой адаптации также вызывает сомнения у специалистов.

Многие  методики трудно применять из-за условий  ограниченности данных, в которые  попадает практически каждый сторонний  исследователь состояния предприятия. Обычно приходится использовать только данные бухгалтерской отчетности. Это  обстоятельство ограничивает круг методик, которые могут быть применены  исключительно количественными  коэффициентными. Нет возможности  использовать качественные методы и  методы балльных оценок.

В данной работе мы рассмотрели 3 различные  методики оценки вероятности банкротства  предприятия:

- методику ФСФО РФ;

- методику Альтмана;

- методику Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.

На  основании оценки вероятности банкротства  компании ОАО «Ростелеком» по данным методикам, мы можем сделать следующий вывод.

Оценка вероятности по методике ФСФО РФ, позволяет сделать вывод, что структура баланса удовлетворительна, а предприятие платежеспособно, т.к. коэффициент текущей ликвидности  на протяжении анализируемого периода  превышает нормативное значение, при этом увеличивается с 3,06 до 4,2, а также коэффициент обеспеченности собственными средствами превышает  нормативно установленный показатель и увеличивается на протяжении 2007-2009 гг. с 0,24 до 0,5.

Вероятность банкротства по Z моделям  Альтмана (как по двухфакторной, так  и по пятифакторной) низкая и составляет менее 10% на протяжении всего анализируемого периода. Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - 83%, что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что  ее по существу можно рассматривать  лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на фондовом рынке.

Анализ риска вероятности потери платежеспособности по методике, предложенной Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым, свидетельствует о низком уровне риска банкротства, так как рейтинговое число R на протяжении анализируемого периода превышает 1 и увеличивается, что свидетельствует об удовлетворительном финансовом состоянии и низкой вероятности банкротства предприятия.

Таким образом, существует лишь проблема незначительного ослабления финансового  состояния в пределах нормативных  показателей, в связи с последствиями  мирового финансового кризиса, который  отразился на многих российских компаниях. Поэтому, для укрепления финансового  состояния, мы предлагаем предприятию пересмотреть структуру дебиторской и кредиторской задолженности.

Делая обобщение можно сделать  вывод, что в основе управления дебиторской  задолженностью лежит два подхода:

1) сравнение дополнительной прибыли,  связанной с той или иной  схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими  при изменении политики реализации  продукции;

2) сравнение и оптимизация величины  и сроков дебиторской и кредиторской  задолженностей. Данные сравнения  проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии  скидок, доходам и расходам по  инкассации.

Для оптимизации размеров дебиторской  задолженности необходимо осуществить следующие мероприятия:

- внедрение системы скидок для  добросовестных дебиторов;

- использование механизма факторинга  для управления дебиторской задолженностью.

В настоящее время в деловой  оборот прочно вошло понятие «факторинг». Россия все сильнее ощущает на себе влияние мирового финансового  кризиса. Ни один из участников торгового  оборота теперь не может с уверенностью сказать, выполнят ли партнеры свои обязательства  по оплате, и когда будет проведена  соответствующая банковская операция. Факторинг позволяет существенно  снизить риски для поставщиков. Рост популярности данной банковской услуги привел к тому, что отечественный  рынок факторинга на сегодняшний  день является весьма насыщенным. Финансирование под уступку денежного требования предлагают многие банки. Сейчас факторинг  – это комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью. Поэтому  при выборе фактора необходимо учитывать  опыт его работы на данном рынке, объем  оборота капитала, клиентскую базу.

Таким образом, в целях укрепления финансового состояния мы рекомендуем «продать» часть дебиторской задолженности в размере 3000 млн. рублей, а полученные средства направить на погашение кредиторской задолженности. Данное обстоятельство существенно скажется на финансовом состоянии ОАО «Ростелеком» в целом и в частности на вероятности банкротства предприятия, о чем свидетельствует увеличение коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами.

 

 

Список использованной литературы

 

1. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26 октября 2002 г // Консультант Плюс.
2. Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению / под ред. Г.П. Иванова. М.: Закон и право, 2005 № 44. С. 25-27.
3. Антикризисное управление: Учебник/ под ред. Э.М.Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 432 с.;
4. Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учеб. / Баканов М.И., Шеремет А.Д. - М.: Финансы и статистика, 2006 – 288 с.
5. Балдин К.В. Антикризисное управление: макро и микроуровень. – М.: Дашков, 2005. – 316 с.
6. Баринов В.А. Антикризисное управление: Учеб. пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2008. – 520 с.;
7. Баринов В.А. Бизнес-планирование: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 272 с.;
8. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учебное пособие. - М.: ИНФРА – М, 2005 – 302 с.
9. Власова В.М. Финансы и статистика: Учебное пособие - М.: ЮНИТИ-ДАНА 2007 г. – 240 с.
10. Волкова О.И. Экономика предприятия (фирмы): Учебник / Волкова О.И., Девяткина О.В. - М.: ИНФРА-М 2006. – 600 с.
11. Гальперин В.М. Микроэкономика в 2-х т.: Учебник / Гальперин В.М., Игнатьев С.М. – СПб: Экономическая школа, 2005 – 481 с.
12. Грузинов В.Г. Экономика предприятия: Учеб. пособ. – М.: ЮНИТИ, 2007. - 165с.
13. Ионова И.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами / Ионова И.Ф., Селезнева Н.Н. - М.: ЮНИТИ 2009 – 534 с.
14. Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия / Ковалев А.И., Привалов В.П. – М. : Центр экономики и маркетинга, 2006. – 256 с.
15. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Отчётность. - М.: Финансы и статистика, 2005 – 432 с.
16. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Учеб. - М.: Финансы и статистика, 2005 – 314 с.
17. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. / Ковалев В.В., Волкова О.Н. - М.: Проспект, 2009. - 320с.
18. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки- М.: ИКЦ «Дис», 2007 - 224с.
19. Крутик А.Б. Антикризисный менеджмент: Учеб. – СПб: Питер, 2006. – 432 с.;
20. Латушкина Н.М. Теория экономического анализа. – Тюмень: Изд- во ТГУ, 2006. – 152 с
21. Левин А.Е. Технико-экономический анализ деятельности организаций: Учеб. пособ. – М.: МИКХиС, 2007. – 56с
22. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности: Учеб. пособие. / Любушин Н.П., Лещева В.Б. - М.: ЮНИТИ-ДАНА 2005.-301с.
23. Пястолов С.М. Анализ финансово- хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. – М.: Мастерство, 2007. – 336 с.
24. Родионова Н.А. Антикризисный менеджмент: Учеб. пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 223 с.
25. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 281 с.
26. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент: Учеб. пособ. М.: ИНФРА-М 2007 – 495 с.
27. Стоянов Е.А. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия / Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. - М.: Перспектива, 2005 – 401 с.
28. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: Учеб. - М.: ИНФРА-М 2005 – 562 с.
29. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2006 – 463 с.
30. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: Учебное пособие / Шеремет А.Д., Негашев Е.В. М.: Филинъ, 2006. – 208 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложения